行情走势 - 5月8日，纯苯2606主力合约收于8032元/吨，下跌4.06%，日内最高8256元/吨，最低7998元/吨 [3] - 全天成交量15957手，较前一交易日减少3827手；持仓量16539手，较前一交易日减少766手，呈现“缩量减仓”结构 [4] - 价跌、量缩、仓减表明下跌主要由多头资金主动离场导致，而非新的空头打压，买盘承接力量不足 [4] 核心驱动因素 - 美伊和谈预期引发市场对成本坍塌的担忧，原油价格率先暴跌，直接拉低了纯苯的定价中枢 [7] - 美韩纯苯价差升至高位，套利窗口打开，预计5月纯苯进口量将出现较大幅度下降，可能对冲部分成本端利空 [7] - 需求端负反馈加强，下游酚酮行业亏损严重，部分工厂降负或停车，PS、ABS行业生产毛利被严重压缩，企业被迫降低开工或推迟采购 [8] - 原油暴跌冲击市场情绪，叠加多头资金离场，放大了纯苯价格的跌幅 [9] 基本面情况：供应与库存 - 供应端收缩方向明确，国内多套石油苯装置检修计划逐步兑现，截至4月30日当周，石油苯周产量降至40.08万吨（减少1.06万吨），开工率回落至67.69%（下降1.79%） [8][12] - 霍尔木兹海峡通航受阻，亚洲部分炼厂因原料受限已减产10%至40%不等，石油苯计划外减产量已超过8万吨 [8][12] - 截至5月6日，江苏纯苯港口样本商业库存总量为17.3万吨，较上一期去库3.7万吨，环比降幅17.62% [8][13] - 港口库存较去年同期的12万吨累库5.3万吨，同比高出44.17%，去库方向明确但绝对库存水平仍高，压制估值反弹空间 [13] 基本面情况：需求与价差 - 下游开工率普遍下滑，截至4月30日当周，苯乙烯开工率71.79%（下降0.15%），苯酚开工率84.5%，己内酰胺开工率74.59%（下降0.32%），苯胺开工率也出现下滑 [8] - 现货市场反应偏弱，5月7日江苏港口现货报价8550元/吨，5月下报8590元/吨，6月下报8450元/吨，7月下报8280元/吨，现货升水结构维持但绝对价格逐月走弱 [14] - 苯乙烯与纯苯价差收窄至1100元/吨以内，苯乙烯非一体化装置利润已降至-558元/吨左右，下游利润承压 [15] 机构观点 - 市场普遍共识是国产和进口纯苯供应均有收缩预期，港口库存持续去化，供需基本面确有改善 [17] - 但美伊和谈的不确定性导致油价剧烈波动，纯苯短期定价权已暂时让位给宏观情绪 [17] - 核心变量是霍尔木兹海峡通行状态及美方提案能否在伊朗获得实质性回应 [17] 后市展望 - 短期判断：纯苯2606主力合约预计在7500-8100元/吨区间运行，下方支撑7500元/吨，上方压力8100元/吨 [18] - 若美伊谈判出现实质性突破，纯苯仍有继续下探的空间 [18] - 当前现货华东报价约8550元/吨，期货贴水幅度超过500元，反映市场对后市整体不悲观但偏谨慎 [18] - 中期走向取决于三个变量的博弈：霍尔木兹海峡实质性恢复进度、下游利润修复节奏、以及成本端（原油价格）的联动 [19][20][21]