行业整体盈利状况 - 2026年第一季度，汽车行业销售利润率降至3.2%，同比下降18%；1-2月利润率低至2.9%，创近十年新低 [2] - 统计的13家上市车企中，5家收入下滑，5家利润下滑，另有5家亏损，仅3家实现利润同比增长且其中两家增幅不足1% [2] - 多数车企净利润率低于3%，仅有两家（奇瑞、吉利）超过5%，不同车企盈利能力差异显著，毛利率从超过20%到负数不等 [2] 头部车企表现 - 比亚迪以1502.25亿元收入领跑，但同比下滑11.82%；归母净利润40.85亿元，同比大幅下滑55.38%；净利润率2.7%，毛利率18.8% [3][6] - 上汽集团营业收入1385.2亿元，同比增长0.61%；归母净利润30.26亿元，微增0.09%；净利润率2.2%，毛利率同比提升4.7个百分点至12.83% [3][6] - 吉利汽车营业收入837.76亿元，同比增长15%；但归母净利润41.66亿元，同比减少27%；净利润率5.0%，毛利率17.5% [3][7] - 奇瑞汽车营业收入658.7亿元，同比下降3.45%；归母净利润41.7亿元，居统计企业之首；净利润率高达6.3%，为统计企业中最高 [3][7] - 比亚迪、上汽、吉利、奇瑞四家车企一季度净利润合计154.5亿元，占13家企业合计利润155.9亿元的绝大部分 [8] 其他重点车企表现 - 赛力斯营业收入257.46亿元，同比增长34.46%；归母净利润7.54亿元，微增0.89%；毛利率高达26.24%，位居第一 [3][8] - 长安汽车营业收入327.06亿元，同比下滑4.26%；归母净利润3.51亿元，同比大幅下滑74.09%；净利润率仅1.1% [3][11] - 长城汽车营业收入451.09亿元，同比增长12.72%；归母净利润9.45亿元，同比下滑46.01%；净利润率2.1%，毛利率18.45% [3][12] - 广汽集团营业收入200.39亿元，同比增长1.98%；归母净利润亏损6.56亿元；毛利率为-0.89% [3][13] - 江淮汽车营业收入114.59亿元，同比增长16.91%；归母净利润亏损6.06亿元，亏损同比扩大172% [3][13] 汇率波动的影响 - 自2025年4月以来人民币升值，汇兑损失成为侵蚀上市车企利润的“隐形杀手” [1][11] - 吉利汽车一季度外汇汇兑亏损4.97亿元，而去年同期为收益30.28亿元，是导致其“增收不增利”的重要原因 [7] - 长安汽车一季度财务费用为3.14亿元，而去年第四季度为收益10.7亿元，差值超13亿元，受汇率波动影响致汇兑收益减少 [11] - 比亚迪去年同期汇兑收益约21亿元，今年一季度转为汇兑损失约21亿元，仅此一项造成约40亿元的利润拖累 [12] - 广汽集团、江淮汽车等均在财报中提及因汇率变化导致汇兑损失，进而影响利润 [12][13] 盈利驱动因素分析 - 奇瑞汽车高利润率主要得益于海外市场，一季度海外出口销量达39.3万辆，同比增长53.9%，占总销量比重高达65.5% [7][8] - 赛力斯高毛利率源于销量高速增长（一季度销售7.85万辆，同比增长43.9%）及主销车型集中在30万元及以上高价位区间 [8] - 上汽集团业绩改善，自主品牌和海外市场成为主要增长动力 [6] - 赛力斯一季度扣非净利润仅1.03亿元，同比大降74%，主要因研发费用同比增加7.43亿元；同时计入当期损益的政府补助达6.3亿元，占净利润的84% [8] 尾部车企状况 - 北汽蓝谷营业收入40.99亿元，同比增长8.65%；归母净利润亏损8.7亿元；毛利率3.04% [3][14] - 海马汽车营业收入1.99亿元，同比下降25.66%；归母净利润亏损0.32亿元，亏损幅度扩大5.99% [3][14] - 众泰汽车营业收入0.75亿元，同比下降24.29%；归母净利润亏损0.82亿元，亏损幅度缩小20.41%；净利润率低至-109.3% [3][14]