私募可转债持仓总览 - 截至2025年末，共有38家证券投资类私募旗下产品合计现身107只可转债的十大持有人名单，合计持有市值约为48.55亿元 [3] - 其中，10家百亿私募旗下产品合计现身39只可转债的十大持有人名单，合计持有市值约为19.62亿元 [4] - 截至2025年末，还处于存续期且已上市交易的可转债有348只 [2] 私募配置可转债的逻辑 - 可转债兼具债性与股性，其债券底价提供下行保护，内含的转股期权可在股市上涨时分享收益，与追求绝对回报的目标相契合 [3] - 可转债的波动通常低于股票，有助于在震荡市中平滑组合波动，改善风险调整后收益 [3] - 在利率较低的环境下，可转债因兼具票息与资本增值潜力，可作为“固收+”策略中获取收益增强的选项之一 [3] 重点私募持仓分析：优美利投资 - 优美利投资是近期新晋的百亿私募，成立于2014年4月，定位为多资产多策略私募基金管理人，投资品种覆盖可转债、股票、ETF及衍生品 [9] - 2025年末，优美利投资旗下产品共持有10只可转债，持有市值合计超4.75亿元，其中对康医转债、万孚转债的持仓市值均超1亿元 [10] - 公司核心投研团队具备投资研究+IT技术复合型专业背景，利用“估值、动量、风险平价”三维决策模型进行投资 [10] 重点私募持仓分析：睿郡资产 - 睿郡资产成立于2015年，核心投资经理团队平均从业年限超过20年，公司以权益为核心，深耕股债结合市场 [14] - 2025年末，睿郡资产旗下产品共持有6只可转债（晶澳转债、闻泰转债、希望转2、洪城转债、大参转债、天壕转债），合计持有市值约为11.82亿元 [14] - 睿郡资产实控人杜昌勇是可转债领域的资深玩家，其管理的“睿郡稳享”是晶澳转债的第二大持有人，持有市值约为3.83亿元 [15][16] - 截至2025年一季度末，睿郡资产共持有8家A股公司，持仓市值合计约为30.56亿元，其中董承非管理的产品重仓了包括鼎龙股份在内的4家半导体公司，合计持股市值超21亿元 [17][18] 可转债市场与产品特征 - 可转债发行价格为100元/张，存续期限一般为6年，持有人既可获得利息收入，也有望获得债券价格上涨带来的差价收益 [2] - 可转债可以T+0交易，一个交易日内可以反复买卖 [2] - 目前绝大多数存续的可转债的溢价率为正数，即比正股贵，在转债溢价率过高时，存在被上市公司强制赎回的风险 [3]