国际气价与国内LNG市场分析 - 东北亚LNG到岸价格从1月2日的约9.85美元/百万英热攀升至5月底的18.68美元/百万英热，增长89.6% [2] - 国内LNG出厂价未随国际气价大涨，6月初回落至6190元/吨，总体平稳 [2] - 国内天然气表观消费量今年1—4月为1372亿立方米，同比下降2.3% [2] 成本端：国际供应长期收缩与国内应对 - 国际气价上涨被视为全球LNG供应从“临时中断”走向“长期收缩”的转折，东北亚LNG到岸价4个月涨幅近九成 [4] - 卡塔尔17%的LNG出口产能受损，每年1280万吨的产量损失预计需要3—5年修复 [4] - 国际能源署报告指出，2026—2030年间全球LNG供应可能累计损失约1200亿立方米，紧张状态或持续至2027年年底 [4] - 若霍尔木兹海峡通航持续受限，2026年全球LNG供应损失可达3800万吨，极端情况下可能达6800万吨 [4] - 依托多元进口来源、长协合约与国内气源调节，国内进口成本压力整体处于可控范围 [4] 需求端：下游市场阶段性承压 - 当LNG出厂价超过5900元/吨时，其经济性减弱，部分工业用户选择减产或切换气源，车用LNG加气站采购量出现萎缩 [6] - 截至5月21日，国内液厂平均库存水平达到42%，库存上升带来销售压力 [6] - 2025年中国天然气消费量约4359亿立方米，同比增长2.8%，但工业用气出现下降；今年一季度全国天然气表观消费量同比下降2.2% [6] - 霍尔木兹海峡每中断1个月，主要进口国家和地区的天然气需求预期就会相应下调 [6] - 国内LNG市场短期内仍将处于调整阶段，回暖尚需时日 [6] 国内供应结构变化与市场调整 - 中国石油缩减气源竞拍投放量：1月日均投放量2300万立方米（现货占比76%），3月中下旬降至1120万立方米（现货占比18%），4月以来整体投放规模仅为1月的五成左右 [8] - LNG工厂加速气源多元化，转向CNG、延长、大唐等替代气源以维持生产 [8] - 1月气源竞拍投放量占管道气工厂日均产量的比重高达87%，到4月上半月竞拍投放量同比下降48%，但常规气工厂产量只下降20%，竞拍占比降至56% [8] - 短期库存压力下，降价促销是选择，但进口气成本居高不下，降价空间有限 [8] 长期展望与行业建议 - 今年国际气价将维持相对高位，国内非采暖季供需整体偏紧 [9] - 2028年后全球LNG产能集中释放将重塑市场格局 [9] - 全行业应增强应变能力，加快天然气市场化改革，实现市场的价值发现功能 [9]