印尼镍产业链成本压力传导 - 印尼镍产业链的压力正从矿端延伸至湿法中间品（MHP）[1] - 中东局势扰动硫磺供应，硫磺是制酸重要原料，印尼HPAL项目需大量硫酸，硫磺紧缺导致MHP生产成本被动抬升，供应和报价压力增加[5] - 印尼镍矿配额收紧，进一步强化了市场对镍资源成本上行的预期[5] 原生中间品成本高企挤压盐厂利润 - 6月上旬，MHP折合镍金属成本处于相对高位，价格大致在11万–13万元/金属吨镍区间[2] - 叠加镍、钴计价系数走高，原生中间品留给盐厂的折扣空间被进一步压缩[2] 回收料作为替代原料路径受关注 - 部分回收料若镍+钴含量合计达到10%–15%，以实物吨粗略测算，理论金属价值可达2万–5万元/吨[2] - 只要后续处理成本可控，回收料能为盐厂提供比MHP更灵活的成本缓冲[2] - 对盐厂而言，回收料是在原生中间品成本抬升时，多一条平衡成本的原料路径，并非简单替代MHP[2] - 盐厂对回收料的关注度有所提升，目前更希望寻找含镍、钴、锰等有价金属的渣料、残料或副产资源[2] - 若镍原料扰动延续，含镍钴渣料、盐厂镍渣、前驱体生产残料等资源仍将保持关注度[2]