文章核心观点 - 市场高度关注美联储新任主席凯文·沃什上任后的首次政策会议，焦点在于其可能对美联储的沟通机制进行改革，特别是可能不提供或淡化包含利率预测的“点阵图”，这将是14年来的首次[3][5][6] - 尽管存在“点阵图”缺失的猜测，但分析普遍预计沃什的首次亮相整体基调将偏“鸽派”，强调“耐心”，并可能提出新的政策框架以平衡缩表与利率政策[3][4] - 沟通机制的潜在改革具有争议性，可能迫使市场减少对美联储前瞻指引的依赖，转而更多依据经济数据自行定价，这增加了短期市场的不确定性[10][11] 市场对“点阵图”的预期与猜测 - 市场猜测沃什可能不会提交个人利率预测（点阵图），原因是其5月22日才上任，且长期批评点阵图限制了美联储的决策灵活性[6] - 多家机构经济学家预测沃什不会提交点阵图预测，或仅在点阵图上公布预测区间而不披露个人预测[6][7][8] - 存在一种小概率情况，即点阵图仅公布预测区间或集中趋势[8] 对美联储政策与利率的预测 - 瑞士百达财富管理预测，2026年不降息，部分点位仍指向加息路径；2027年利率点阵图中值或上调至3.375%（仅反映一次降息）；长期利率中枢或再次上移至3.375%[8] - 预计美联储将在本次会议上维持政策利率在3.5%–3.75%不变，同时去除宽松倾向，但不会转向紧缩[8] - 景顺亚太区预计美联储接下来几个月将按兵不动，不论降息或加息均可能等到年末，依据数据决定[9] - 经济预测摘要（SEP）可能显示通胀显著上修、GDP增速小幅下修、失业率基本持平[8] 沟通机制改革的潜在影响 - 沃什可能推动沟通模式转变，从鲍威尔时代的高透明度、强前瞻指引，转向更短声明、更少承诺、不依赖点阵图且更强调政策灵活性的模式[11] - 若改革坚定撤销点阵图和前瞻指引，投资者将不能再过度依赖美联储“稳定预期”，而必须更多通过通胀、就业等数据自行定价[10] - 一些市场人士警告，削弱SEP的重要性可能带来新问题，例如让市场误以为美联储在掩盖内部转“鹰”的趋势或对通胀掉以轻心[11] - 沃什首次新闻发布会存在表述失误风险，可能引发市场对已知不确定性的负面解读[12] 其他值得关注的焦点 - 市场期待沃什在记者会上提出新的政策框架，以具体平衡缩表、加息、降息等货币政策的影响[4] - 在资产负债表方面，预计将提及缩表节奏，准备金管理操作降至100亿美元，但整体不会有重大新信息披露[10] - 沃什曾表示希望减少FOMC会议期间联储官员公开讲话的频率，减少对市场释放信号[4]