锂矿行业上半年业绩全面爆发 - 核心观点：2026年上半年锂矿行业呈现“全员盈利、大幅预增”的复苏态势，业绩爆发的核心驱动力是下游需求旺盛带来的锂盐产品“量价齐升”，尤其是碳酸锂价格同比大幅上涨超过132% [3][4][6] - 天齐锂业预计上半年归母净利润为28.5亿元至42.5亿元，同比增长3276.35%至4934.91% [3] - 十余家已披露业绩预告的锂矿概念股全部预喜，净利润增幅从翻倍左右到超20倍不等 [3] 主要锂矿企业业绩及原因 - 天华新能预计归母净利润22亿元至24亿元，同比增长2471.19%至2686.75%，主因储能、动力电池下游需求旺盛，锂电材料业务量价齐升 [5] - 中矿资源预计净利润10.5亿元至12.5亿元，同比增长1078%至1302%，受益于下游储能及动力电池行业发展，锂盐产品价格同比上行 [5] - 融捷股份预计净利润9亿元至11亿元，同比增长956.84%至1191.69%，主因锂精矿产销量及销售价格同比大幅增长 [5] - 赣锋锂业预计净利润36.5亿元至46亿元，同比增长787%至966%，主因锂盐产品销售价格显著上涨，叠加储能市场需求持续增长，锂电池板块产销量明显提升 [5] - 雅化集团预计净利润11亿元至13亿元，同比增长710%至857%，主因锂盐市场价格持续上行带动销量和均价同步增长 [5] - 西藏矿业预计净利润5000万元至6600万元，同比增长426%至531%，主因扎布耶二期项目投产后产能释放，锂盐产品销量和售价同步增长 [5] - 盛新锂能预计净利润10亿元至12亿元，同比扭亏为盈，主因印尼锂盐工厂产能大幅释放，锂盐产品实现量价齐升 [5] - 盐湖股份预计净利润60亿元至63亿元，同比增长131%至143%，主因4万吨/年基础锂盐项目量产带动碳酸锂产销量提升 [6] - 永兴材料预计净利润9.5亿元至11.5亿元，同比增长137%至187%，主因碳酸锂产品产销稳定，销售价格较上年同期大幅增长 [6] - 川能动力预计净利润6.5亿元至7.2亿元，同比增长112%至135%，主因锂电业务产品销售数量、销售价格同比增长 [6] 业绩增长驱动因素分析 - “量价齐升”是业绩增长核心驱动力，几乎所有企业都提到锂盐产品销售价格较上年同期大幅上涨 [6] - 需求侧：储能和动力电池两大下游领域同步发力 [6] - 2026年1-5月，我国动力和储能电池累计销量为783.4GWh，累计同比增长48.5% [6] - 其中，动力电池累计销量为527.9GWh，占总销量67.4%，累计同比增长34.9% [6] - 储能电池累计销量为255.5GWh，占总销量32.6%，累计同比增长87.7% [6] - 供给侧：部分企业通过产能释放和成本优化放大盈利弹性 [6] 碳酸锂价格走势 - 电池级碳酸锂价格强势上行是锂矿企业业绩爆发的直接推手 [7] - 2025年年中价格下探至5.8万元/吨的周期底部，随后反弹 [8] - 2026年初现货均价约12万元/吨，1月冲高至18.15万元/吨的阶段性高点 [8] - 二季度因津巴布韦暂停锂精矿出口、国内江西部分锂云母矿山停产等供应端扰动，5月中旬期货主力合约一度突破20万元/吨 [8] - 整个上半年，电池级碳酸锂均价运行区间为14.96万元至17.7万元/吨，现货均价约16.34万元/吨，较去年同期的约7万元/吨上涨超132% [8] - 行业普遍认为当前锂价已走出长达两年的深度下行周期 [8] 下游整车企业业绩承压 - 上游锂矿企业业绩报喜的另一面是下游整车企业集体“失血” [9] - 赛力斯预计上半年归母净亏损15亿元至18亿元，同比由盈转亏，其中核心子公司问界汽车归母净亏损10.5亿元至13亿元 [10] - 二季度单季亏损高达22.54亿元至25.54亿元 [10] - 亏损部分原因在于存储芯片、碳酸锂等主要原材料价格上涨推高生产成本 [10] - 碳酸锂价格从去年同期的8万元/吨涨至18万元/吨，问界品牌平均每辆车的制造成本增加了1.5万至2万元 [10] - 广汽集团预计上半年归母净亏损40.6亿元至45.7亿元，二季度单季亏损约34亿元至39亿元，较2025年二季度亏损近乎翻倍 [11] - 江淮汽车预计上半年归母净亏损约7.4亿元 [11] - 北汽蓝谷预计上半年净亏损17.7亿元至19.7亿元 [11] - 长安汽车上半年虽盈利7.4亿元至9.7亿元，但同比下降57.66%至67.70%，利润下降主因包括原材料价格上涨 [12] 产业链利润再分配 - 2026年1至5月汽车行业收入同比增长1.4%，但成本增幅达2.3%，导致利润同比下降20%，行业销售利润率降至3.4%的历史低位 [12] - 2026年上半年国内整车制造环节平均利润率跌至1.5% [12] - 行业普遍测算，搭载60kWh左右电池的纯电车型，碳酸锂每上涨1万元/吨，单车成本增加300元上下 [12] - 终端市场竞争白热化，“价格战”持续，成本向下传导通道基本被堵死 [12] - 上游锂矿企业大赚、下游整车企业成本承压，汽车产业链正在上演利润再分配 [12]