宇树科技上市与国产链现状 - 宇树科技上市后股价从1100元/股跌至611元/股，市值从超4449亿元降至2471亿元[1] - 2025年研发费用仅1.45亿元，2026年上半年营收11.52亿元[1] - 网下打新机构90%股份无锁仓期，上市首日换手率85.28%，表明下探远未到终点[1] - 商业化仍属初期，量产遥遥无期，全球人形机器人本体公司均面临此现状[1] - 人形机器人上游产业链公司财报中，人形业务业绩占比微乎其微，T链和国产链皆如此[1] 特斯拉Optimus最新进展 - 摩根大通分析师调研特斯拉弗里蒙特工厂，Optimus产线正在安装但被围挡，未看到Optimus V3[2] - 特斯拉官方表示产线改造及建设进度符合预期，弗里蒙特工厂尚未部署任何Optimus机器人[2] - Optimus V3设计已完成，供应链大部分环节已确定，美学元素仍在完善[2] - Optimus V3有望在接下来几个月内实现SoP（批量生产就绪）状态[2] - 数据收集仍是关键制约因素，特斯拉致力于构建专有内部数据库[3] Optimus发布与商业化规划 - Optimus V3外观细节临近量产（SOP）才对外公开，以保护竞争[4] - Optimus V4技术指标需等V3实地跑通后再定义[4] - 商业化分三阶段推进：第一阶段（2026下半年）首批Optimus不对外销售，投入内部训练体系采集数据[9] - 第二阶段优先落地冲压、白车身工序等重复性高风险工位，装配线应用时间较长[9] - 第三阶段最早2027年下半年启动对外商业化销售[9] T链产业验证与订单进展 - 伴随特斯拉采购订单下发，5月以来多家供应商陆续获得订单和完成份额确认[6] - T链正式进入“订单兑现”和“份额确认”的产业验证期[6] - 6月典型利好代表标的有（S）、（H）、（K）等[6] - 7月典型代表有（F）、（X）、（R）等[6] - 8月典型代表有（R）、（X）、（B）等[6] - T链EDI系统下单，实际订单开始加速放量，8-9月周产基本确定，9月周产1k+[6] - 核心标的（XQ）小范围交流会涉及自身多产品对T进展、产线建设、订单情况、交付进展等[7] - 产业链层面进展迅速，但Optimus V3仍未亮相，需把握核心确定性增量标的[7]