核心观点 - 英伟达第二财季营收962亿美元，同比增长106%，高于市场预估的923.8亿美元，调整后每股收益2.22美元，同比增长120% [2] - 英伟达预计第三财季营收1058.4亿至1101.6亿美元，区间中值高于市场预期，调整后毛利率预计为73.5%至74.5% [3] - 财报发布后，英伟达股价盘后一度上涨5%，受此提振，纳斯达克100股指期货涨约1% [2] 财务表现与业务分析 - 数据中心收入890亿美元，超过市场预期 [2] - 客户结构出现分化：超大规模客户营收487.1亿美元，明显高于预期；AI云、工业及企业营收403.1亿美元，低于市场预估 [2] - 计算与网络业务营收883亿美元，高于预期 [2] - 自由现金流达到213.4亿美元 [2] - 英伟达预计2028财年营收增长约70% [2] 产业链影响 - 财报提振亚太盘初半导体相关股票：SK海力士ADR盘后涨4.4%，闪迪涨4.2%，美光科技涨4%，西部数据、希捷科技涨2.8%，台积电涨1.7% [2] - 英伟达与亚马逊云服务（AWS）将在2027年至2028年期间，向AWS全球基础设施新增部署200万块英伟达GPU [2] 市场与信用风险 - 摩根士丹利首次对英伟达进行信用评级，给出“中性”评价，认为英伟达正利用自身资产负债表为AI生态提供融资支持，传统财务指标难以捕捉潜在风险 [3] - 英伟达五年期CDS盘中创下历史最大单日涨幅 [3] - 法兴银行美国股票策略主管提醒，对于超大规模算力企业，现在连CDS都要一起看 [3]