核心观点 英伟达2026年5-7月财报营收利润均超预期，AI需求加速增长，但存储器价格上涨构成利润率逆风 财务表现 - 2026年5-7月营收962亿美元，同比增至2.1倍，超过市场预期均值922亿美元[2][4] - 净利润596亿美元，同比增至2.3倍，创季度新高[6] - 2026年8-10月营收预期约1080亿美元，同比增长89%，超过市场预期均值1048亿美元[7] 业务部门与客户结构 - 数据中心部门营收890亿美元，同比增至2.2倍[5] - 面向超大规模云服务商营收487亿美元，同比增至2倍[5] - 面向主权AI等非超大规模云服务商营收403亿美元，同比增至2.4倍[5] 中长期展望与合同 - CFO预计2027财年营收同比增长70%，超出市场增长预期[5] - 与亚马逊AWS签署协议，2027-2028年追加采购200万块GPU，应对AI智能体需求增长[8] 利润率风险 - 预计8-10月毛利率74%，较上季度下降1个百分点，低于市场预期[8] - CFO表示存储器价格上涨超出公司预期，预计2028年前将进一步上涨，挤压利润率[8]