核心观点 - 江丰电子2026年上半年营收和归母净利润实现高增长，非经常性收益是归母净利润大幅增长的主要推动力，靶材及精密零部件业务均实现较快增长，公司持续推进产能建设与全球化布局 [2][3] 2026年上半年财务表现 - 26H1实现营收27.37亿元，同比+30.68% [3] - 26H1毛利率30.21%，同比+0.48pct [3] - 26H1归母净利润5.40亿元，同比+113.61% [3] - 26H1扣非归母净利润2.06亿元，同比+17.15% [3] - 26H1非经常性损益主要来自上海润平股权处置带来的投资收益2.97亿元，以及持有芯联集成股票带来的公允价值变动0.61亿元 [3] - 26Q2实现营收14.32亿元，同比+30.85%，环比+9.67% [3] - 26Q2毛利率27.79%，同比+0.5pct，环比-5.1pcts [3] - 26Q2归母净利润3.30亿元，同比+245.73%，环比+57.31% [3] - 26Q2扣非净利润0.81亿元，同比-4.46%，环比-35.74% [3] 靶材业务 - 26H1靶材业务实现营收16.71亿元，同比+26.08%，占总营收61.0% [4] - 26H1靶材业务毛利率31.77%，同比-1.5pcts [4] - 收入增长受AI算力、先进逻辑及存储需求持续增长，下游晶圆制造产能扩容带动 [4] - 先进制程产品市场份额持续提升，国内外客户订单持续增加 [4] - 产能建设方面，黄湖靶材智能工厂厂房已按计划建成，部分车间完成交付，智能仓储、柔性自动化单元线等核心模块完成单体测试 [4] - 韩国江丰靶材工厂主体工程已投入建设，全球化产能布局持续推进 [4] 精密零部件业务 - 26H1精密零部件实现营收6.45亿元，同比+40.59%，占总营收23.6% [4] - 26H1精密零部件毛利率23.97%，同比+0.3pct [4] - 公司已成为国内多家知名半导体设备公司及国际一流芯片制造企业的核心零部件供应商 [4] - Shower head、真空阀、加热器、模组等核心产品持续放量 [4] - 加快推进静电吸盘、脆性材料、Shower head等项目建设和扩产，持续完善半导体精密零部件产品布局，第二增长曲线加速成长 [4] 定增与产能建设 - 公司完成定增，募集资金总额19.28亿元 [5] - 募集资金主要投向年产1.23万个超高纯金属溅射靶材项目、年产5100个静电吸盘项目、上海研发及技术服务中心项目以及补充流动资金及偿还借款 [5] - 定增落地为靶材及零部件后续扩产提供资金支持 [5]