核心观点 - 公司2026年上半年业绩大幅增长，归母净利润同比+103.16%，核心驱动力为油价上行背景下“PTA-聚酯纺丝”一体化布局带来的成本传导顺畅与加工价差修复，以及PTA外销量价齐升 [4][5] 业绩表现 - 2026年上半年实现营业收入406.91亿元，同比+21.50% [4] - 2026年上半年实现归母净利润14.39亿元，同比+103.16% [4] - 2026年第二季度实现营业收入231.61亿元，同比+22.33%，环比+32.12% [4] - 2026年第二季度实现归母净利润10.71亿元，同比+166.19%，环比+191.46% [4] 销量与价格分析 - 2026年上半年POY销量225.24万吨，FDY销量77.66万吨，DTY销量42.53万吨，涤纶短纤销量61.32万吨 [5] - 2026年上半年PTA外销量192.76万吨，外销规模同比+77% [5] - 主要产品售价同比全线上涨：POY 7044元/吨，同比+13.73% [5] - FDY 7593元/吨，同比+17.11% [5] - DTY 8690元/吨，同比+7.35% [5] - 短纤6778元/吨，同比+10.54% [5] - PTA 5335元/吨，同比+24.76% [5] 业绩增长逻辑 - 油价上行背景下，公司依托“PTA—聚酯纺丝”纵向一体化布局，成本传导顺畅，PTA及长丝加工价差较去年同期修复 [5] - PTA外销量价齐升，PTA板块盈利改善明显 [5] - 下游纺织终端需求具备韧性，行业供需格局持续优化，公司产品出货维持较高水平，Q2单季盈利同环比大幅增长 [5] 产能规模与行业地位 - 截至2026年H1，公司涤纶长丝有效产能885万吨，国内市场占有率稳定超15%，稳居国内民用涤纶长丝行业第二位 [6] - 涤纶短纤产能140万吨，产量持续保持国内第一 [6] - PTA有效产能1100万吨，位列国内PTA行业前三 [6] 在建项目进展 - 江苏新迈年产60万吨差别化短纤维新材料项目累计投入占比77.90%，工程进度85% [6] - 江苏新迈年产80万吨差别化纤维新材料项目投资总额23亿元，累计投入占比29.84%，工程进度42% [6] - 独山能源年产40万吨智能化、功能性差别化纤维项目累计投入占比98.70%，工程进度98%，接近完工 [6] 海外布局 - 埃及新材料项目ODI已获批，完成当地注册及220KV变电站落地，聚酯、纺丝方案基本敲定 [6] - 后续随着国内差别化产能陆续释放、海外基地落地，公司产品结构与全球化供应能力将进一步增强 [6]