核心观点 文章核心观点是，在海外AI算力需求持续超预期、技术迭代加速、以及产业会议催化等多重因素共振下，以光模块、PCB为代表的AI硬件板块迎来强劲反弹，市场焦点从短期不确定性转向中长期技术兑现空间 光模块与光通信产业链 市场规模与出货预期 - 高盛将2026-2028年全球光模块市场TAM分别上调33%、81%和115%，预计2027年市场规模将达1314亿美元，2028年进一步增至1485亿美元 [1] - 1.6T光模块将从2026年开始强劲放量，3.2T于2027年启动出货，预计当年达2300万只，2028年飙升至6800万只 [1] - 硅光方案渗透率在1.6T和3.2T时代均将达80% [1] 个股与目标价 - 高盛首次覆盖中际旭创H股，给予H股3267港元目标价，潜在涨幅超200% [1] - 高盛给予中际旭创A股12个月目标价2645元人民币，潜在涨幅224.9% [1] - 高盛预计中际旭创2026-2028年净利润复合增速约84% [4] 光博会产品展示 - 中际旭创将展出3.2T NPO方案和1.6T OSFP224 AEC [3] - 新易盛将展出1.6T DR8/2xFR4/4xFR2、800G SR8/DR8/2xFR4/2xLR4 [3] - 天孚通信将展出光引擎、ELS解决方案、HCWDM Filter Block [3] - 立讯精密将展出12.8T XPO、1.6T/800G OSFP 2DR4、3.2T NPO demo、448G CPC超高速互联demo [3] - 索尔思将展出1.6T DR8/2XFR4 OSFP、800G DR8/2xFR4 OSFP [3] - 华工科技将展出3.2T CPO光引擎、3.2T NPO光引擎、DWDM ELSFP外置光源、6.4T NPO硅光方案 [3] - 光讯科技将展出6.4T NPO、320x320 OCS、400G/Lane for 3.2T [3] - 武汉钧恒将展出3.2T、1.6T、800G、400G硅光和多模光模块系列 [3] - 剑桥科技将展出1.6T OSFP 2xDR/FR4、1.6T OSFP 2xDR4 LPO/LRO、6.4T NPO 8xDR4、ELSFP模组 [3] - 联得科技将展出1.6T LRO/LPO/FRO、6.4T/7.2T NPO、12.8T XPO [3] - 纳真科技将展出12.8T XPO、6.4T NPO、3.2T NPO、400mW ELSFP、1.6T DR4 [3] 光芯片与器件 - 仕佳光子将展出200mW/500mW CW激光器、AWG组件、MT-FA组件、36/40ch FAU [3] - 长光华芯将展出200mW CW、200G EML、100G VCSEL [3] - 米库科技将展出96/130 Gbaud TFLN相干调制器、70 GHz MZM TFLN调制器、2D光纤阵列、CPO光纤阵列 [3] - 腾景科技将展出模压玻璃非球面透镜、AR光机、MT-光纤阵列、透镜阵列 [3] - 炬光科技将展出96通V型槽阵列、一体化微透镜阵列、光纤耦合器与准直器 [3] - 德科立将展出光模块、光放大器、子系统三大产品线 [3] - 太辰光将展出光纤路由柔性板、Shuffle、保偏光纤、FAU、MT插芯、多芯扇入扇出器件 [3] - 东田微将展出光隔离器、FWDM双通道滤光片、非球阵列透镜 [3] - 天通股份将展出4-8英寸铌酸锂、4-12英寸钽酸锂晶片 [3] - 易览微将展出3.2T DR8/1.6T DR4硅光异质集成TFLN PIC、1.6T DR8硅光异质集成TFLN PIC、OCS 6464端口 [3] - 铜奥光电将展出1.6T TFLN PIC调制器 [3] 光纤光缆 - 永鼎股份将展出MT-FAU组件、Z-Block组件、AWG组件、MPO室内光缆 [3] - 长飞光纤将发布CPO/NPO专用特种光纤CopackAlign、保偏光纤、C-band掺铒光纤、L-band掺铒光纤 [3] - 亨通光电将发布CPO/NPO特种光纤PMFSen、多芯光纤、空芯光纤、高密度蛛网光纤带光缆、800G/1.6T [3] - 煌火通信将展出国产51.2T NPO交换机Fengine、超小连接器分支缆、保偏MPO连接器 [3] - 中天科技将展出超低损耗大有效面积光纤、17280芯超大芯数网状光纤带光缆 [3] - 长盈通将展出器件级保偏光纤、特种光纤、高功率激光M²分析仪、单频窄线宽激光器模块 [3] AI算力与模型进展 模型能力超预期 - OpenAI于9月3日发布GPT-6 Astra，在软件工程、科学研究、计算机操作和复杂任务执行方面进一步提升，被认定为首个达到“关键级”网络安全能力门槛的模型 [4] - 英伟达CEO黄仁勋表示GPT-6 Astra使用超过10万颗NVLink 72芯片完成训练 [21] 英伟达股价表现 - 英伟达9月4日收报230.36美元，距离5月创下的235美元附近历史高点仅约2% [5] 算力需求判断 - 模型能力跃升重新强化了市场对推理算力、数据中心网络及高速互联长期需求的判断 [4] - 中国AI大模型调用量连续19周保持全球领先 [21] 机器人产业链 T链指引上修 - T链2026年机器人数量预期为上万台，2027年指引为10万台以上 [7] 相关公司动态 - 爱仕达与暑元创新合作推进四足机器狗制造，四季度有望下线 [22] - 光洋股份人形机器人轴承已批量交付 [22] - 科森科技在折叠屏领域生产精密结构件，积极拓展机器人结构件及模组业务 [22] - 红豆股份与艾雨文承机器人公司合作，股权投资智能养老机器人“大头阿亮” [22] - 莱克电气布局机器人新赛道，伺服转向电机已量产交付 [22] - 浙江荣泰已交付机器人零部件 [22] - 斯菱智驱已投产谐波减速器及专用轴承，布局机器人零部件 [22] - 铁流股份具备机器人零部件研发体系，推进高精度减速器 [23] - 北特科技推进丝杠量产基地建设，配合客户开展人形机器人丝杠迭代试制 [23] - 日益电子新增灵巧手组件等专利，推进人形机器人产品研发 [23] - 福来新材向灵心巧手累计交付超3万套触觉传感器 [23] - 汇得科技已设立机器人聚氨酯材料研究课题，部分产品送样 [23] - 豪美新材拓展机器人轻量化材料 [23] PCB产业链 行业催化 - 英伟达Vera Rubin机架PCB成本增量显著 [22] - 覆铜板及电子布涨价持续，8月电子布均价涨17%-18% [10] 相关公司动态 - 沪电股份数通ICB业务爆发，泰国基地扭亏 [22] - 深南电路AI算力PCB订单大增，封装基板业务高增 [22] - 景旺电子AI算力PCB订单增长，800G+光模块PCB收入环比大增 [22] - 广合科技算力PCB业务占比超90%，新基地将投产 [22] - 博敏电子AI服务器PCB获批量准入，光模块PCB批量供货 [22] - 迅捷兴掌握800G/1.6T光模块PCB技术，布局高端HDI产线 [22] - 超声电子AI算力高速PCB成第二增长曲线 [22] - 中京电子可量产9-11阶HDI，产品批量应用于存储模组、算力领域 [22] - 华正新材布局的高速覆铜板用于AI服务器等且获头部终端认证 [22] - 泰金新能与胜宏科技合作AI服务器PCB制箔装备 [22] 市场表现与资金动态 指数表现 - 9月7日，上证指数涨0.07%报3932.7点，深证成指涨1.91%报13774.91点，创业板指涨3.41%报3398.68点 [10] - 全市场成交额19644.36亿元，较上日缩量868.40亿元 [10] - 全市场3167只个股上涨，2196只个股下跌 [10] 板块表现 - CPO板块高开高走，泰金新能、迅捷兴、共进股份、博敏电子、剑桥科技等20股盘中涨停 [10] - PCB概念板块掀起涨停潮，沪电股份、江南新材、景旺电子等20股盘中涨停 [10] - 非金属材料板块午后震荡走高，长江材料、坤彩科技涨停 [11] - 贵金属板块低开低走，湖南白银、四川黄金、招金黄金跌幅居前 [11] - 煤炭开采加工板块走势低迷，中煤能源、郑州煤电、山西焦煤领跌 [11] 资金流向 - 主力资金净流入830.07亿元 [52] - 净流入前五大行业：电子、通信、机械设备、汽车、电力设备 [53] - 净流入前五大个股：中际旭创、长鑫科技、新易盛、沪电股份、东山精密 [53] - 净流出前五大行业：非银金融、计算机、银行、公用事业、国防军工 [53] - 净流出前五大个股：浪潮信息、长江电力、中国平安、贵州茅台、同花顺 [53] - 北向资金总成交2713.90亿元 [54] 政策与产业动态 通信网规划 - 工信部印发《信息通信行业发展“十五五”规划》，到2030年全面建成覆盖完善、性能领先的新一代通信网 [15] - 2030年目标：信息通信行业收入4.1万亿元，智能算力规模9800每秒百亿亿次浮点运算，先进存力规模1700EB [16] 半导体材料 - 商务部初步认定日本进口二氯二氢硅存在倾销，若反倾销措施落地，国内电子特气企业有望获得进口替代和价格改善机会 [17] 其他产业动态 - 中国移动启动规模约70亿元的光纤光缆采购 [21] - 韩国机构称三星电子和SK海力士部分内存产品库存已不足10天 [21] - 韩国研究机构预计中韩存储芯片产能差距可能继续缩小 [21] - 亚康股份与客户C公司签订《高性能算力云服务协议》，合同含税金额为11.88亿元 [18] - 央行数据显示中国8月末黄金储备升至7673万盎司，连续22个月扩大黄金储备 [18] 折叠手机产业链 华为 - 华为发布Mate XT 2三折叠手机，搭载麒麟9050 Pro芯片 [13] - Mate XT 2搭载10.2英寸三折叠内屏，售价19999元起 [13] - 新品对三折叠铰链、柔性OLED、UTG盖板、精密结构件、散热和卫星通信等产业环节形成直接验证 [13] 小米 - 小米发布折叠屏手机小米18 Fold，定义为“中折叠”产品 [14] - 小米18 Fold配备5.38英寸外屏和7.58英寸内屏，折叠后厚度10.68毫米，整机重量219克 [14]