核心观点 - iPhone Duo开启预售即遭抢购 官网和电商平台被挤爆 首批货源迅速售罄 [1] - 该机仅支持eSIM 无Face ID 无长焦镜头 但抢购氛围依然火爆 [1] - 折叠屏手机是苹果对高端市场的重新卡位 瞄准高消费能力小众群体 以低销量高价值提升平均售价和收入 [3] - 折叠屏手机有望吸引原本购买Pro Max的用户及此前购买安卓折叠屏的消费者 并带动整体iPhone产品线光环效应 [3] - 摩根大通认为即便明年苹果手机总出货量大致持平 折叠屏手机仍可能凭借更高平均售价对手机收入形成显著拉动 [3] - 摩根大通判断在iPhone18周期中 苹果营收增长将更多来自价格与产品组合 [3] - 智能手机增长放缓 消费者换机周期拉长 价格走高可能进一步抑制需求 形成负反馈 [3] - 如果折叠屏手机不能带来收入提升 苹果接下来的收入增长可能相当平淡 [3] 市场表现 - 得物平台显示 9月11日定价21499元的1TB版本一度溢价至79999元 溢价超过5.8万元 [1] - iPhone Duo在第三方渠道报价已大幅下跌 多位黄牛在二手交易平台上只加价3000元 并承诺首销当天就能拿货 [1] - 2026年第三季度全球智能手机出货量同比下滑20% 创下近14年来的最差同期表现 [3] - 高端化及折叠屏新机发布能为厂商收入端提供支撑 [3] - 上周美股人工智能相关科技股遭到抛售 费城半导体指数周跌超11% 创下2025年4月以来最大单周跌幅 [4] - 市值万亿美元以上的科技股仅苹果一家收涨 [4]