定增方案调整 - 龙芯中科10月19日晚间公告修改定增方案，募资总额由不超过23亿元缩减至不超过16.21亿元，缩减约29.5% [2] - 公司直接砍掉了4.83亿元补充流动资金项目 [2] - 通用GPU研发项目的拟用募资由3.6亿元大幅压缩至1.65亿元 [2] - 信息化芯片、CPU两大核心研发项目投入未减 [2] - 本次募资调整是结合实际经营情况、资金需求及本次发行推进安排，经审慎分析进行的 [4] 公司经营与财务表现 - 上市后受宏观波动、政务采购压缩及客户采购停滞影响，两大营收引擎熄火，回款周期延长 [2] - 3A5000等芯片储备出货未达预期，计提较大坏账和存货跌价准备，叠加高研发投入，净利润由盈转亏 [2] - 根本原因是CPU竞争力不够 [2] - 2022年至2024年开展三年研发转型，在IPO资金支持下开拓服务器CPU、积累GPU技术 [2] - “三剑客”性价比大幅提升，技术授权带来新增长点 [2] - 2025年度主营业务收入6.35亿元，同比增长26% [2] - 2025年度毛利润为2.99亿元，同比增长91%，毛利率为47% [2] - 2025年度净利润为-4.55亿元，较2024年减亏1.70亿元 [2] - 截至10月19日收盘，龙芯中科市值约为365亿元 [6] 战略规划与募投方向 - 2025年至2027年开启三年市场转型 [3] - 募投项目在龙芯6000系列基础上分桌面CPU、服务器CPU、通用GPU三条主线 [3] - 形成6600系列和龙芯7000系列两代产品 [3] - GPU是CPU最重要的配套芯片，两者深度协同是典型CPU企业发展路径 [3] - 公司将GPU列为战略研发方向，既顺应CPU+GPU协同构建完整算力生态的产业技术趋势，也可满足下游市场对全栈自主硬件的核心需求 [3] - 公司是国内唯一坚持基于自主指令系统构建独立于X86体系和ARM体系的开放性信息技术体系和产业生态的CPU企业 [4] 行业再融资趋势 - 近几个月上市公司定增预案密集出现调减募集资金总额、去除非核心募投项目的现象 [4] - 川润股份9月28日将募资总额由9.5亿元调减到5.15亿元 [4] - 美诺华9月21日将募资总额由21.09亿元调减到16.97亿元 [4] - 北京利尔9月17日将募资总额由10.25亿元调减到7.75亿元 [4] - 取消的主要是非主业或扩张型新项目，川润股份砍掉储能电站项目聚焦液冷，利元亨删减储能电池设备项目聚焦消费锂电池前端设备 [4] - 压缩的主要是补充流动资金，调减方案的上市公司中几乎所有补充流动资金项目都进行了调减甚至直接取消，例如裕太微、龙芯中科 [4] - 分析人士表示，上市公司调减定增募资规模的现象反映当前再融资市场“去虚向实、聚焦主业”的趋势，也表明再融资生态正走向更成熟、理性与健康的状态 [5]