#龙芯中科芯片预计明年上批量# 【龙芯中科：3C6000和2K3000芯片预计明年能上批量】9月12日，龙 芯中科发布投资者关系活动记录表，公司在6月26日发布的2K3000已经集成了龙芯GPU IP核心LG200， 具有一定的推理能力，已经有不少客户在导入；即将交付流片的9A1000是首款GPGPU芯片，低成本， 图形方面对标RX550，具有几十T的算力；后续还有9A2000和9A3000的规划。上半年发布的3C6000和 2K3000芯片今年会有不少典型应用场景的应用验证，预计明年能上批量。（每日经济新闻，泽塔） ...

"什么是CPU""计算机的运算过程""我国第一款通用CPU"……在第一堂课上，龙芯实验室主任汪文祥给 同学们讲述起了CPU发展的"前世今生"。接下来，在为期一学期的课程中，多名龙芯中科的工程师将在 课堂上引导学生从零开始，通过硬件描述语言代码，一步步设计一个精简的单周期LoongArch架构 CPU。从点亮一颗LED灯的基础逻辑，到最终让CPU成功运行一段自定义程序，学生们将在理论与实践 的结合中亲身经历CPU设计的全过程，深刻理解计算机底层硬件的运作奥秘，激发对硬件设计与国产芯 片技术的浓厚兴趣。 北京十一实验中学副校长、课程研究院院长汪花介绍，当前科技革命与产业变革日新月异，芯片作为信 息技术产业的核心，是支撑经济社会发展和保障国家安全的战略性和先导性产业。但在中小学教育阶 段，学生接触芯片底层技术的机会极少，多数时候只能被动使用电子产品，对其核心原理知之甚少。这 种"技术认知断层"，不仅不利于学生理解科技本质，会在一定程度上限制他们对科技领域的探索热情。 高一作为学生世界观、价值观和学科兴趣逐步成型的关键时期，此时引入CPU设计课程，能让学生跳 出"使用科技"的浅层认知，进入"理解科技、创造科技"的深层 ...

中信证券股份有限公司 关于龙芯中科技术股份有限公司 2025 年半年度持续督导跟踪报告 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐人"）作为龙芯中 科技术股份有限公司（以下简称"龙芯中科"或"公司"或"上市公司"）首次 公开发行股票并在科创板上市的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》 《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定，中信证券履行持续督导职 责，并出具本持续督导半年度跟踪报告。 一、持续督导工作概述 1、保荐人制定了持续督导工作制度，制定了相应的工作计划，明确了现场 检查的工作要求。 （2）查阅公司财务管理、会计核算和内部审计等内部控制制度； （3）查阅公司与控股股东、实际控制人及其关联方的资金往来明细及相关 内部审议文件、信息披露文件； （4）查阅公司募集资金管理相关制度、募集资金使用信息披露文件和决策 程序文件、募集资金专户银行对账单、募集资金使用明细账； （5）对公司高级管理人员进行访谈； 1 （6）对公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员进行 公开信息查询； 2、保荐人已与公司签订保荐协议，该协议已明确了双方在持续督导期间的 权利义务，并报上海证券交易所备 ...

核心观点 - 公司董事长在业绩说明会上阐述开放市场战略进展 强调存储服务器和工控领域产品具备性价比优势 并计划到2027年实现营收一半来自开放市场 [1][2] - 公司上半年营业收入2.44亿元 同比增长10.90% 工控类芯片收入同比增长61.09% 但净利润亏损扩大至-2.94亿元 [2] - 公司AI芯片聚焦端侧推理应用 2K3000正在导入相关场景 同时判断算力芯片存在挤泡沫过程 预计泡沫挤完后公司高性能算力芯片将登场 [3][4] 市场战略 - 开放市场定义为无国家自主化要求的充分竞争市场 包括存储服务器（占计算中心服务器30%）、工控市场和云终端应用 [1] - 存储服务器软件单一无生态壁垒 3C6000产品具性价比优势 可拓展至非国有互联网厂商 [1] - 开放市场拓展通过产业链辐射实现 嵌入式头部企业正基于2K0300和2K3000研制模块 [1] - 公司是自主CPU中唯一可对外技术授权企业 可采用类似X86/ARM授权模式形成"X国自主CPU" [1] - 目标2027年开放市场贡献约50%营收 [2] 财务表现 - 上半年营业收入2.44亿元 同比增长10.90% [2] - 归属于上市公司股东净利润-2.94亿元 较上年同期-2.38亿元亏损扩大 [2] - 工控类芯片营业收入同比增长61.09% 主要因安全应用工控市场恢复增长 其他工控应用稳定增长及新产品贡献收入 [2] 产品与技术进展 - 以研制成功"三剑客""三尖兵"芯片为标志 CPU初步具备开放市场性价比竞争力 [2] - 完成与X86/ARM并列的Linux基础软件体系及二进制翻译系统 有效破解软件生态壁垒 [2] - AI芯片聚焦推理类应用 从端侧AI起步 2K3000正在导入相关应用 [3] - 算力芯片近期存在挤泡沫过程 预计结束后公司高性能算力芯片将登场 [4] 发展态势 - CPU研发和生态建设持续开展 公司进入新时期 主要矛盾从产品研发端转向市场销售端 [2] - 营收进入新一轮增长周期 [2] - 技术发展遵循先做好CPU再发展GPGPU 先提升单核性能再增加核数的节奏 [3]

国产AI芯片行业高增长态势 - 2025年上半年国产AI芯片厂商业绩持续高增 在旺盛AI推理需求支撑下 头部厂商积极积累产成品和储备关键材料以应对市场发展[1] - 海光信息上半年营业收入54.64亿元同比增长45.21% 归母净利润12.01亿元同比增长40.78%[4] - 寒武纪上半年营业收入28.81亿元同比增长4347.82% 归母净利润10.38亿元(上年同期亏损5.3亿元)同比增长295.85%[4] - 龙芯中科上半年营业收入2.44亿元同比增长10.9% 归母净利润亏损2.94亿元(上年同期亏损2.38亿元) 毛利率42.44%同比提高12.77个百分点[4][5] 存货与订单储备策略 - 寒武纪上半年存货26.9亿元占总资产31.95% 较上年末增加51.64% 主要因产成品增加 合同负债5.43亿元(占总资产6.45%)较上年末增长61223.22%[5] - 海光信息合同负债30.91亿元同比增加242.1% 存货60.13亿元较去年末增加10.84% 其中产成品和原材料增加最多[5] - 沐曦股份HBM和晶圆占原材料主要部分 截至3月末HBM占比大幅提升至1.23亿元占整体原材料63.73% 采购周期平均6个月需提前备货[6] - 存货变化受季节性因素影响 沐曦股份一季度原材料占比由7.78%上升至21.64% 因集中大量备货[6] 市场竞争格局与技术路线 - 英伟达和AMD在2024年中国AI加速芯片市场分别占据66%和5%份额 华为海思占约23% 沐曦股份约占1%[8] - 国内技术路线分为GPU赛道(海光信息/沐曦股份/天数智芯等)和ASIC定制化赛道(华为海思/寒武纪/昆仑芯等)[8] - ASIC芯片针对特定AI推理场景定制化设计 近两年受Meta、亚马逊等云计算厂商青睐[8] - 2024年中国数据中心加速芯片市场中 出货量超10000张的GPU公司包括英伟达、沐曦股份和天数智芯[9] 产品商业化进展与应用领域 - 寒武纪产品在运营商、金融、互联网等重点行业规模化部署[9] - 海光CPU兼容x86指令集应用于电信、金融、互联网等行业 DCU产品应用于大数据处理、人工智能等领域[9] - 龙芯中科发布3C6000系列产品 综合性能达2023年市场主流水平 对标英特尔第三代至强服务器芯片[9] - 沐曦股份是国内少数实现千卡集群大规模商业化应用的GPU供应商 正研发万卡集群 已支持128B MoE大模型全量预训练[10] 生态建设与产业链协同 - 沐曦股份曦云C600系列预计2025年底风险量产 已与头部互联网大厂、AI模型厂商及金融能源等行业客户推进接洽 增加对FP8数据格式支持[11] - DeepSeek-V3.1使用UE8M0 FP8 Scale参数精度 针对下一代国产芯片设计 推动开放生态发展[13] - 海光信息推动芯片、整机平台全程同步研发 实现"硬件-软件-生态"系统化协同 与中科曙光进行业务整合[13] - 海光信息上半年销售费用2.034亿元同比增加185.83% 其中市场推广费1.106亿元同比增加330.35% 用于生态建设和市场推广[14] - 国内运营商推动Scale up和Scale out技术路线生态合力 提升基于国产AI芯片的计算效率[14]

文章核心观点 国产AI芯片厂商在2025年上半年业绩表现强劲 受益于旺盛的AI推理需求 头部厂商通过积极备货和生态建设应对市场增长 尽管在市场份额和技术生态上较国际巨头仍有差距 但通过差异化竞争和产业链协同正加速发展[1] 财务业绩表现 - 海光信息上半年营业收入54.64亿元 同比增长45.21% 归母净利润12.01亿元 同比增长40.78%[4] - 寒武纪上半年营业收入28.81亿元 同比增长4347.82% 归母净利润10.38亿元 同比扭亏为盈（上年同期亏损5.3亿元）[4] - 龙芯中科上半年营业收入2.44亿元 同比增长10.9% 归母净利润亏损2.94亿元 亏损同比扩大23.53%[4] - 龙芯中科毛利率回升至42.44% 同比提高12.77个百分点 其中信息化类芯片毛利率达65.45%[5] 存货与订单储备 - 寒武纪存货26.9亿元 占总资产31.95% 较上年末增加51.64% 合同负债5.43亿元 同比激增61223.22%[5] - 海光信息合同负债30.91亿元 同比增加242.1% 存货60.13亿元 较去年末增加10.84%[6] - 沐曦股份HBM库存达1.23亿元 占原材料总额63.73% 晶圆和HBM采购周期约6个月[6] - 一季度原材料占比从7.78%升至21.64% 因集中备货季节性因素影响[7] 市场竞争格局 - 2024年中国AI加速芯片市场中 英伟达占66% 华为海思占23% 沐曦股份占1%[9] - 国内GPU厂商包括海光信息、沐曦股份、天数智芯等 ASIC厂商包括华为海思、寒武纪、昆仑芯等[9] - 国产GPU目前主要集中于推理场景 训练场景导入较慢 生态建设是长期系统工程[11] - 沐曦股份支持128B MoE大模型全量预训练 曦云C600系列预计2025年底风险量产[11][12] 技术发展与生态建设 - 龙芯中科发布3C6000系列CPU 性能对标英特尔2023年服务器芯片 重点开拓存储服务器、网络安全设备等专用市场[10] - DeepSeek-V3.1采用FP8精度设计 针对下一代国产芯片 推动开放生态发展[14] - 海光信息销售费用2.034亿元 同比增加185.83% 其中市场推广费1.106亿元 同比增加330.35% 主要用于生态建设和团队扩张[15] - 芯片厂商与产业链深度协同 推进"硬件-软件-生态"系统化发展 运营商推动Scale up/Scale out技术路线融合[15][16]

核心观点 - 国产AI芯片厂商在2025年上半年业绩表现强劲 收入与利润高速增长 主要受AI推理需求驱动 同时积极储备存货和原材料以应对未来市场发展和供应链不确定性 [2][3][5] - 国内厂商在技术路线和市场竞争中采取差异化策略 包括GPU和ASIC等不同路径 并通过开放生态和产业链协同提升竞争力 但相比国际巨头如英伟达 市场份额仍有较大提升空间 [7][8][9] - 行业生态建设加速 厂商加大市场推广和研发投入 推动硬件-软件-生态协同发展 并与下游应用领域紧密合作 以扩大商业化应用规模 [11][12] 财务表现 - 海光信息2025年上半年营业收入54.64亿元 同比增长45.21% 归母净利润12.01亿元 同比增长40.78% [3] - 寒武纪上半年营业收入28.81亿元 同比增长4347.82% 归母净利润10.38亿元 上年同期亏损5.3亿元 同比增长295.85% [3] - 龙芯中科上半年营业收入2.44亿元 同比增长10.9% 归母净利润亏损2.94亿元 上年同期亏损2.38亿元 毛利率42.44% 同比提高12.77个百分点 [3][4] 存货与合同负债 - 寒武纪上半年存货26.9亿元 占总资产31.95% 较上年期末增加51.64% 合同负债5.43亿元 占总资产6.45% 较上年期末增加61223.22% [5] - 海光信息合同负债30.91亿元 同比增长242.1% 占总资产9.57% 存货60.13亿元 较去年末增加10.84% 占总资产18.62% [5] - 沐曦股份原材料中HBM和晶圆占比最高 截至3月末HBM占比63.73% 金额1.23亿元 [5] 技术路线与市场竞争 - 国内GPU赛道主要玩家包括海光信息 沐曦股份 天数智芯 壁仞科技和摩尔线程 ASIC赛道参与者包括华为海思 寒武纪 昆仑芯和平头哥 [7] - 2024年中国AI加速芯片市场中 英伟达份额66% AMD份额5% 华为海思份额约23% 沐曦股份份额约1% [8] - 国内厂商产品已应用于运营商 金融 互联网 教育 交通 能源 医疗健康等多个行业 [8][10] 产品进展与生态建设 - 龙芯中科发布3C6000系列产品 综合性能达2023年市场主流水平 并探索存储服务器 网络安全设备 云终端等专用市场 [8][9] - 沐曦股份曦云C600系列预计2025年底风险量产 已与互联网大厂 AI模型厂商 国家算力平台及多个行业客户接洽 并支持FP8数据格式 [10] - 海光信息上半年销售费用2.034亿元 同比增长185.83% 其中市场推广费1.106亿元 同比增长330.35% 主要用于生态建设和市场拓展 [12] 供应链与采购挑战 - 沐曦股份核心原材料晶圆和HBM采购周期约6个月 受国际供应政策和供应商产能分配影响 具有不确定性 [6] - 目前国内互联网企业采购GPU仍以国际产品为主 国产GPU占比低且多集中于推理场景 训练场景导入较慢 [9] - 国产GPU生态适配 迭代和培育是一项长期系统性工程 但沐曦股份已实现千卡集群大规模商业化应用 并推动万卡集群落地 [9]

公司股价表现 - 9月4日股价下跌5.08%至127.00元/股 成交额5.88亿元 换手率1.12% 总市值509.27亿元 [1] 公司基本情况 - 成立于2008年3月5日 2022年6月24日上市 总部位于北京市海淀区中关村环保科技示范园区 [1] - 主营业务为处理器及配套芯片的研制、销售及服务 [1] - 收入构成：信息化类芯片47.09% 工控类芯片35.82% 解决方案17.09% [1] 基金持仓情况 - 国联安科创芯片设计ETF(588780)二季度持有5.92万股 占基金净值3.23% 为第十大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约40.27万元 [2] - 基金成立于2024年12月11日 最新规模2.44亿元 [2] - 今年以来收益53.36% 同类排名223/4222 成立以来收益45.77% [2] 基金经理信息 - 基金经理黄欣累计任职15年146天 管理规模420.53亿元 最佳回报166.78% 最差回报-35.8% [3] - 基金经理章椹元累计任职11年277天 管理规模408.24亿元 最佳回报272.86% 最差回报-35.8% [3]

公司股价表现 - 9月4日股价下跌5.08%至127.00元/股 成交额5.88亿元 换手率1.12% 总市值509.27亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为处理器及配套芯片的研制、销售及服务 信息化类芯片占比47.09% 工控类芯片占比35.82% 解决方案占比17.09% [1] 机构持仓变动 - 华夏上证科创板50成份ETF二季度减持10.99万股 当前持有892.91万股 占流通股比例2.23% [2] - 该基金当日浮亏约6071.77万元 [2] 基金产品表现 - 华夏上证科创板50成份ETF最新规模833.43亿元 今年以来收益31.7% 近一年收益94.08% 成立以来亏损4.61% [2] - 基金经理荣膺管理规模1382.88亿元 任职最佳回报129.49% 最差回报-7.58% [3] - 基金经理赵宗庭管理规模3891.48亿元 任职最佳回报107.43% 最差回报-32.63% [3]

市场情绪指标分析 - 华鑫市场情绪温度指标显示当前综合评分为73分，处于"较热"状态，历史数据显示情绪值低于50分时市场获支撑，高于90分时出现阻力 [9][13][20] - 近60个交易日全A情绪指数运行显示大盘情绪指数在20分位过冷线和80分位过热线间波动，当前接近高位区间 [13][20] 热点主题追踪 - 机器人主题受英伟达即将推出新"大脑"产品催化，相关标的包括卧龙电驱（600580）和长盛轴承（300718） [6] - GPU主题获工信部政策支持，强调将加快突破GPU芯片等关键核心技术，相关标的为龙芯中科（688047）和景嘉微（300474） [6] - 稀土主题因产业链座谈会推动与低空经济、机器人产业融合而热度上行，相关标的包括北方稀土（600111）和广晟有色（600259） [6] 资金流向数据 - 主力资金净流入前十个股中东方财富（300059 SZ）以323,685.03万元居首，通富微电（002156 SZ）和宁德时代（300750 SZ）分别以179,799.92万元和144,757.09万元跟随 [10] - 融资净买入前十个股中东方财富（300059 SZ）以152,280.83万元领先，宁德时代（300750 SZ）和工业富联（601138 SH）分别以125,009.52万元和118,697.37万元次之 [11] - 主力资金净流出前十行业集中于SW计算机（-1,412,334万元）、SW电子（-1,015,754万元）和SW通信（-731,966万元） [16] - 融资净买入前十行业以SW电子（480,899万元）、SW通信（299,337万元）和SW电力设备（227,203万元）为主 [18] 行业资金表现 - 主力资金净流入前三大行业为SW电力设备（271,889万元）、SW非银金融（98,747万元）和SW食品饮料（18,175万元） [15] - 融券净卖出前三大行业为SW非银金融（2,785万元）、SW汽车（2,610万元）和SW食品饮料（1,684万元） [18]