文章核心观点 - 公司26年三季报业绩大幅增长，电子布涨价在报表端兑现，毛利率与净利率连续多季度创新高，盈利能力站上历史较优水平 [4][5][6] - AI算力需求高景气推动PCB需求高增，特种电子玻纤产能扩张挤占常规布织机资源，供需缺口放大驱动电子布价格加速上行 [5] - Q4电子布及电子纱再提价，价格弹性持续释放，叠加产能项目落地，后续成长空间打开 [7] 业绩表现 - 26Q1-3实现营收180.8亿元，同比+30.0%；归母净利53.5亿元，同比+108.2%；扣非归母净利53.1亿元，同比+103.4% [4] - 单Q3实现营收69.2亿元，同比+44.3%；归母净利24.1亿元，同比+173.8%；扣非归母净利24.1亿元，同比+164.0% [4] 毛利率 - 26Q1-3整体毛利率45.6%，同比+13.2pcts [5] - 单Q3毛利率51.2%，同比+18.4pcts，环比Q2的44.4%进一步提升6.9pcts，连续多个季度创新高 [5] - 核心驱动为电子布价格Q3加速上行，26Q3行业7628电子布均价约10.0元/米，环比+48% [5] 费用率与净利率 - 26Q1-3期间费用率9.1%，同比+0.1pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为0.9%/3.3%/3.0%/1.9%，同比-0.2/-0.3/+0.1/+0.4pcts [6] - 销售费率与管理费率下降，主因规模效应与降本增效成果延续；研发费率小幅上行，系低介电等AI电子布新品研发投入加大；财务费率提升系汇兑损失同比增加所致 [6] - 单Q3期间费用率8.5%，环比Q2的9.0%进一步下降0.6pcts [6] - 26Q1-3销售净利率30.4%，同比+11.1pcts；单Q3销售净利率35.5%，同比+16.5pcts [6] 价格与产能 - 10月以来7628电子布单价再涨1.5元/米，薄布（2116/1080型号）涨2.5元/米，电子纱G75涨3000元/吨，Q4价格弹性仍在释放 [7] - 淮安10万吨电子级玻纤零碳智能产线已满产，在建5万吨电子纱暨3.2亿米电子布项目打开后续成长空间 [7]