文章核心观点 - 杭州银行2026年三季报显示营收增速逐季改善、盈利增速稳定在10%左右，扩表保持较高强度，资产质量持续优异，呈现"低不良、高拨备"特征 [3][4][7] 营收与盈利表现 - 前三季度实现营业收入305亿，同比增长5.5%；实现归母净利润174亿，同比增长9.8%；年化加权平均净资产收益率为16.16%，同比下降0.75个百分点 [3] - 1-3Q营收、PPOP、归母净利润分别同比增长5.5%、7.5%、9.8%，增速较26H1分别变动+0.8、+1.1、-0.1pct，营收增速年初以来逐季改善，盈利增速稳定在10%左右 [4] 营收结构分析 - 净利息收入同比增长14.7%，增速较26H1下降4.5pct，3Q扩表维持较高强度，量增价稳对利息收入形成支撑，测算1-3Q息差同比略收窄2bp [4] - 非息收入同比下降15.4%，降幅较26H1收窄6.8pct；前三季度非息收入占比为24.4%，较26H1小幅下降1.5pct [4] - 净手续费及佣金收入同比增长4.6%，增速较26H1下降11.9pct，预估财富管理相关业务保持较好增势，增速下滑或主要受到对公中收扰动 [4] - 净其他非息收入同比下降27.5%，降幅较26H1收窄14.1pct；3Q单季净其他非息收入12.5亿，其中投资收益10.4亿同比少增5.5亿为主要贡献项，公允价值变动净收益2.1亿（上年同期为净亏损近9亿） [4] 资产扩张与信贷投放 - 截至26Q3末，生息资产、贷款同比增速分别为10.3%、14.4%，较2Q末分别变动+0.2、-0.8pct [5] - 1-3Q生息资产增量1652亿，贷款增量占比超6成，前三季度净增量分别为812亿、92亿、105亿；按照全年贷款投放"4123"规划节奏，4Q贷款增量预估环比3Q增加 [5] - 3Q贷款增量结构中，公司贷款（含贴现）、零售贷款增量分别为139亿、-34亿；3Q末制造业、科技、绿色贷款分别较年初增长20.4%、24.1%、17.5% [5] - 公司4Q对公贷款将适度向制造、科技、民营等实体类贷款倾斜，力争2026年全年信贷增量超过2025年 [5] 存款与负债结构 - 截至26Q3末，付息负债、存款同比增速分别为10.7%、13.3%，较2Q末分别变动-0.3、+1.3pct [6] - 3Q付息负债增量618亿，其中存款、应付债券、同业负债增量分别为+286亿、-129亿、+462亿 [6] - 3Q公司存款、个人存款分别增加387亿、115亿；截至3Q末，公司存款、个人存款同比增速分别为6%、18%，增速较2Q末分别+4.4、-2pct [6] - 3Q定期存款、活期存款分别增加354亿、149亿；截至3Q末，定期存款占比52.4%，较季初略升1.4pct [6] 净息差 - 测算1-3Q26净息差为1.35%，较26H1小幅下降3bp，较上年略升1bp；生息资产收益率、计息负债成本率分别为2.78%、1.46%，较26H1分别下降4bp、2bp [7] - 资产收益率延续承压态势，负债成本改善是息差韧性的重要支撑；上半年存款到期重定价相对集中带动负债成本显著改善，下半年边际改善趋缓；2025年披露净息差为1.36%，全年息差或大体稳定在该水平 [7] 资产质量 - 截至26Q3末，不良贷款率0.76%，自23Q1以来维持不变；关注率0.5%，较2Q末微升1bp [7] - 1-3Q公司计提信用减值损失16.4亿，同比下降41.9%；截至26Q3末，拨备覆盖率为471%，较2Q末略降1pct，拨备厚度保持稳定；拨贷比为3.58%，较2Q末略降1bp [7]