报告行业投资评级 - 对银行行业维持“看好”评级 [7] 报告核心观点 - 2026年第二季度，主动和被动基金对银行板块的仓位均出现明显下降，资金流向高成长板块，而南向资金则持续流入港股银行板块 [2][3] - 2026年银行板块有望回归基本面叙事，净息差有望企稳回升，结构性风险期待政策托底，预计26-27年银行业营收有望持续改善 [4] - 市场风险偏好及风格的再平衡，使得银行股获得相对收益的胜率在上升，同时银行股平准基金减持压力大幅缓解 [4] 基金持仓数据分析总结 - **主动公募基金持仓**：截至26Q2，主动偏股型基金重仓A股银行市值259.1亿元，环比减少64.6亿元；占基金重仓市值比例环比下降0.88个百分点至1.10%，为2019年以来最低水平 [3][11] - **主动基金子板块持仓**：各子板块持仓比例均下降，国有行、股份行、城商行、农商行重仓比例分别为0.19%、0.27%、0.57%、0.07%，环比分别下降0.15、0.33、0.32、0.08个百分点 [3] - **主动基金重仓个股**：重仓比例前五位为宁波银行(0.24%)、招商银行(0.19%)、江苏银行(0.10%)、工商银行(0.07%)、杭州银行(0.06%)；多数银行被减持，仅青岛银行、齐鲁银行、南京银行等基本面确定的中小行获小幅增持 [3] - **被动基金持仓**：截至26Q2，被动型基金A股银行重仓市值396亿元，环比下降303亿元；占基金重仓市值比例环比下降2.35个百分点至2.69% [9] - **被动指数型基金持仓**：被动指数型基金（不含增强指数型）重仓银行比例为2.72%，环比下降2.30个百分点 [16][17] 南北向资金流向总结 - **北向资金**：截至26Q2，北上资金持股A股银行141亿股，环比减少8亿股；占流通A股比例环比下滑0.06个百分点至1.06% [9][26] - **北向资金子板块变动**：国有行、股份行、城商行、农商行持股比例分别环比下降0.02、0.08、0.30、0.14个百分点 [9] - **北向资金增持个股**：部分成长性高或股息率突出的银行被显著增持，例如平安银行、宁波银行、渝农商行、中国银行、成都银行 [9] - **南向资金**：截至26Q2，南下资金持股H股中资行1416亿股，环比增加41亿股；占H股股本比例环比提升0.51个百分点至24.04% [9][28] - **南向资金偏好**：资金持续青睐港股大行，同时股份行增持力度边际抬升，招商银行、中信银行、浙商银行等持股比例有所上升 [9] 投资建议与标的 - 建议关注两条主线：1) 基本面确定的优质中小行，相关标的包括宁波银行(买入)、苏州银行(买入)、杭州银行(买入)、南京银行(买入)、渝农商行(买入)；2) 基本面稳健、具备较好防御价值的国有大行，相关标的包括工商银行(未评级)、中国银行(未评级) [4]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [2] 报告核心观点 - 2026年第二季度（2Q26）银行板块遭遇资金全面流出，被动基金、主动基金和北向资金合计净流出规模达676.1亿元，主要受市场风格偏好科技成长板块及被动基金管理规模收缩影响 [4][38] - 尽管资金流出，但银行板块业绩确定性较强，对公业务强劲和居民低风险偏好有望推动息差筑底回升、营收增速持续，为银行股带来稳健收益 [4][42] - 银行股投资有两条主线：一是拥有区域优势的城农商行；二是高股息稳健的大型银行和部分股份制银行 [4][42] 根据目录分项总结 一、主动基金配置银行板块情况 - 2Q26主动基金持仓银行比例为1.10%，环比1Q26的1.98%下降0.88个百分点，在所有行业中排名第14，排名下降3名 [4][7][8] - 主动基金持仓银行市值降至257.5亿元，环比下降19.9%，持仓比例下降主要由仓位变化贡献（-0.71%），银行板块下跌贡献为-0.17% [4][8] - 银行板块在主动基金中仍处于明显低配状态，2Q26标配差为-3.56%，但环比1Q26收窄0.25个百分点 [4][12] 二、主动基金持仓银行个股情况 - 持仓比例（占主动基金总持仓）前五的银行股为：宁波银行（0.24%）、招商银行（0.19%）、江苏银行（0.10%）、工商银行（0.07%）、杭州银行（0.06%） [4][15] - 持仓比例环比提升的银行共6家，前三名为齐鲁银行（+0.006%）、青岛银行（+0.001%）和浦发银行（+0.001%） [4][15] - 从持仓占银行自由流通市值比重看，前五名为宁波银行（5.55%）、渝农商行（4.05%）、齐鲁银行（4.04%）、青岛银行（2.67%）、长沙银行（2.61%） [4][17] - 2Q26主动基金对银行股整体净流出42.83亿元，净流入规模前五的银行为：南京银行（3.86亿元）、齐鲁银行（3.84亿元）、中国银行（2.22亿元）、青岛银行（1.07亿元）、江苏银行（1.06亿元） [4][21] 三、被动基金配置银行板块及个股情况 - 受被动基金管理规模收缩影响，2Q26被动基金资金合计净流出银行板块571.61亿元 [4][5][23] - 2Q26末被动基金持有银行股总市值降至387.71亿元，环比1Q26末下降59.6%，占银行自由流通市值比重降至1.47%，环比下降1.85个百分点 [4][23][24] - 跟踪沪深300、上证50、中证1000、中证500和中证A500的ETF基金规模在2Q26合计减少4244.6亿元 [24][25] - 被动基金持仓占银行自由流通市值比重前五的银行为：中国银行（2.07%）、招商银行（2.06%）、交通银行（2.05%）、兴业银行（1.98%）、工商银行（1.83%） [30] - 2Q26被动基金对银行板块所有个股均为净流出，流出规模前三为：招商银行（-111.90亿元）、兴业银行（-74.55亿元）、工商银行（-55.85亿元） [31][32] 四、北向资金配置银行板块及个股情况 - 2Q26北向资金对银行板块净流出61.7亿元，持有银行股总市值降至1432.9亿元，环比下降12.2%，占银行自由流通市值比重降至5.41%，环比下降0.23个百分点 [4][33] - 北向资金持仓占银行流通市值比重前五的银行为：宁波银行（11.73%）、招商银行（10.36%）、建设银行（9.47%）、成都银行（9.20%）、平安银行（9.03%） [35] - 2Q26北向资金净流入规模较大的银行有：宁波银行（25.5亿元）、平安银行（18.3亿元）、中国银行（6.4亿元） [4][37] 五、总结：资金整体流出银行板块 - 2Q26被动基金、主动基金和北向资金均流出银行板块，流入规模分别为-571.6亿元、-42.8亿元、-61.7亿元，合计-676.1亿元 [4][38] - 净变动规模占二季度银行板块成交额比重分别为3.59%、0.27%、0.39% [4][38] - 截至2Q26末，各机构持仓占银行股自由流通市值比重排名为：北向资金（5.41%） > 被动基金（1.47%） > 主动基金（0.97%） [4][38][39] 六、投资建议 - 第一条投资主线是拥有区域优势、确定性强的城农商行，重点区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等，重点推荐江苏银行、齐鲁银行、渝农商行、杭州银行、上海银行、南京银行、成都银行、沪农商行等 [4][42] - 第二条投资主线是高股息稳健逻辑，重点推荐大型银行如六大行（农业银行、建设银行、工商银行等），以及股份制银行中的招商银行、兴业银行和中信银行等 [4][42]