文章核心观点 - 杭叉集团2026Q1-Q3收入稳健增长，但受汇率波动及投资收益减少影响利润端短期承压 [3] - 全球布局完善，制造出海打开成长空间，海外市场成为公司核心增长引擎 [4] - 物理AI加速落地，具身智能打开成长空间，有望打造第二成长曲线 [5] - 可转债加码叉车机器人产能，规模化交付蓄势，支撑具身智能业务规模化放量 [6] 整体业绩表现 - 2026Q1-Q3公司实现营业收入151.2亿元，同比增长8.2% [3] - 2026Q1-Q3归母净利润17.9亿元，同比增长2.1% [3] - 2026Q1-Q3毛利率为26.0%，同比上升2.5个百分点；净利率为12.1%，同比下降1.0个百分点 [3] - 2026Q3公司实现营业收入50.2亿元，同比增长7.5% [3] - 2026Q3归母净利润5.8亿元，同比下降9.8%，主要受汇率波动导致财务费用增加以及投资收益减少影响 [3] - 2026Q3毛利率为28.3%，同比上升2.1个百分点；净利率为12.5%，同比下降1.8个百分点 [3] 全球化布局与制造出海 - 2026Q1-Q3公司外销收入65.3亿元，同比增长10.5%，占主营收入比重43.8% [4] - 外销毛利率31.2%，同比提升2.9个百分点 [4] - 2026年6月公司首座海外自建生产基地——杭叉泰国制造公司正式投产 [4] - 2026年7月公司与法国曼尼通集团合资的锂电池公司HMBS在法国勒芒开业，可提供超500个型号电池包 [4] - 2026H1公司成功进入海斯坦普、雀巢、丰田汽车等国际头部企业供应链 [4] 物理AI与具身智能业务 - 2026年7月公司举办首届AI DAY科技日，发布LogiMind工业具身大模型及覆盖平衡重式、前移式、托盘搬运车、堆垛车的全系列叉车机器人 [5] - 全系列叉车机器人统一搭载"3D激光雷达+多目深度相机+端云协同工业大模型"技术底座 [5] - 目前公司横畈工厂多个场景已完成无人叉车试运行，年内将在重点客户工厂持续投放，叉车机器人预计2027年正式推向市场 [5] - 2026H1公司智能物流集成及机器人相关业务收入8.0亿元，同比增长30.8% [5] 可转债与产能扩张 - 2026年9月15日公司发布可转债预案，拟募集资金不超过22.59亿元、期限6年 [6] - 募集资金投向叉车机器人智慧工厂7.59亿元、新能源叉车扩建7.05亿元、叉车机器人及物流机器人研发2.25亿元及补充流动资金5.70亿元 [6] - 叉车机器人智慧工厂项目总投资8.72亿元，将购置前移式装配线、搬运车装配线及智能化运输物流系统等自动化设备，形成叉车机器人的规模化交付能力 [6] - 随着叉车机器人2027年正式推向市场，本次扩产有望支撑公司具身智能业务的规模化放量 [6]