经营业绩 - 2025年一季度营业总收入39.34亿元，同比上升21.59% [2] - 归母净利润1426.42万元，同比大幅增长107.32% [2] - 扣非净利润1271.76万元，同比增长129.76% [2] 盈利能力 - 毛利率5.8%，同比增加6.05个百分点 [3] - 净利率0.33%，同比增幅54.91% [3] 财务健康度 - 货币资金12.24亿元，同比增长39.82% [4] - 货币资金与流动负债比例23.19% [4] - 有息负债24.56亿元，同比减少8.17% [4] - 有息资产负债率20.31% [4] - 近3年经营性现金流均为负数，均值与流动负债比例-3.03% [4] 应收账款情况 - 应收账款6.57亿元，小幅增长 [5] - 应收账款与利润比例高达2954.68% [5]

财务概况 - 2025年一季度营业总收入85.69亿元，同比下降12.55% [1] - 归母净利润1.77亿元，同比上升10.14% [1] - 扣非净利润1.71亿元，同比上升8.17% [1] - 毛利率5.59%，同比增加22.11% [1][7] - 净利率2.01%，同比增加5.88% [1] 资产与负债情况 - 货币资金42.16亿元，同比下降25.03% [3][7] - 货币资金与流动负债比例62.2% [3] - 近3年经营性现金流均值与流动负债比例5.81% [3] - 有息负债14.02亿元，同比下降36.17% [7] 经营活动现金流 - 每股经营性现金流0.18元，同比增加32.65% [3][7] 应收账款状况 - 应收账款63.21亿元，同比下降13.02% [4][7] - 应收账款占利润比例1376.86% [4] 商业模式与资本结构 - 上市26年累计融资总额150.11亿元 [5] - 累计分红总额7.04亿元，分红融资比0.05 [5] 主要财务指标 - 三费占营收比3.11%，同比减少1.25% [7] - 每股净资产1.57元，同比增加4.69% [7] - 每股收益0.03元，同比增加10.19% [7] 总结 - 盈利能力提升但需关注现金流和应收账款管理 [6] - 资本回报率和净利率仍有提升空间 [6] - 需优化资本结构和提高运营效率 [6]

公司业绩表现 - 2024年实现营业收入200.50亿元，同比减少6.01% [1] - 归母净利润35.28亿元，同比增长119.14%，主要因处置新加坡ECO公司带来17.80亿元投资收益 [6] - 扣非后归母净利润15.61亿元，同比微增0.81% [1] - 资产业务收入166.77亿元，同比减少4.66%，其中运营业务归母净利润18.79亿元（增利2.38亿元）对冲工程业务减利2.12亿元 [6] 战略转型与业务调整 - 推进轻资产转型，抑制重资产投资导致工程业务量下降 [6] - 2024年新增签约合同额47.50亿元（水务17.96亿元、固废19.73亿元、大气5.64亿元），较以往上百亿元规模显著收缩 [8] - 境外收入从2022年28.37亿元缩减至2024年3.06亿元，系主动优化资本结构的战略"换仓" [7] 行业现状与竞争格局 - 环保行业面临增长放缓、应收账款风险加剧，进入存量运营时代 [4][9] - 地方国资入局加剧竞争，对市场化企业形成挤出效应 [9] - 龙头企业通过轻资产转型、优化资产结构应对挑战 [4] 应收账款管理 - 2024年末应收账款146.59亿元，同比增长21.71%，已列入2025年重点管控目标 [8] - 采取争取化债资金、延长特许经营期、完善风控体系等措施强化回收 [8] - 预计随经济回暖及化债政策红利释放，资金周转压力将缓解 [8] 未来发展规划 - 存量业务聚焦运营提质增效：提升污水产能利用率、增加焚烧发电量、降低供水产销差率 [9] - 增量业务拓展焚烧发电延伸、水务增值服务、园区大气治理等衍生业务 [10] - 加大研发投入推动技术商用转化（如好氧颗粒污泥），加速轻资产订单拓展 [5][10]

业绩概况 - 2025年一季度营业总收入5928.5万元，同比下降16.38% [1] - 归母净利润276.99万元，同比下降11.37% [1] - 扣非净利润70.95万元，同比下降55.79% [1] 主要财务指标 - 毛利率29.11%，同比减少0.55个百分点 [6] - 净利率5.54%，同比增长6.92个百分点 [6] - 三费占营收比18.54%，同比减少3.89个百分点 [6] - 每股收益0.02元，同比减少11.59% [6] 应收账款与现金流 - 应收账款3038.67万元，同比增长19.60% [3] - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达1438.11% [3] - 每股经营性现金流-0.14元，同比下降369.92% [3][6] 商业模式与资本回报 - 公司业绩依赖研发和营销驱动 [4] - 去年ROIC为5.92% [4] - 净利率1.47%，显示附加值不高 [4] - 累计融资2.10亿元，累计分红931.00万元，分红融资比0.04 [4] 总结 - 公司2025年一季度业绩疲软，营业收入、扣非净利润和现金流明显下滑 [5] - 需重点关注应收账款管理和现金流改善 [5]

经营概况 - 2025年第一季度营业总收入17.19亿元，同比上升18.24% [2] - 归母净利润4.25亿元，同比上升20.25% [2] - 扣非净利润4.16亿元，同比上升26.69% [2] 盈利能力 - 毛利率73.62%，同比增加2.55个百分点 [3] - 净利率24.73%，同比增加1.66个百分点 [3] 费用控制 - 销售费用、管理费用及财务费用总计6.93亿元，占营业收入40.31%，同比下降2.13个百分点 [4] 现金流与资产负债 - 每股经营性现金流-0.47元，同比减少147.63% [5] - 货币资金从67.91亿元降至54.32亿元，同比减少20.02% [5] - 应收账款从1.87亿元增加到5.41亿元，同比增加190.08% [5] 总结 - 公司表现出较强的盈利能力，但在现金流管理和应收账款方面存在压力 [6]

营收与利润 - 2025年一季度营业总收入达1.99亿元，同比增长58.9% [2] - 归母净利润4053.36万元，同比增长25.61% [2] - 扣非净利润3595.96万元，同比增长83.7%，显示主营业务表现强劲 [2] 盈利能力 - 毛利率36.75%，同比增加1.63个百分点 [3] - 净利率20.95%，同比下降18.6%，成本控制面临压力 [3] 费用控制 - 销售、管理、财务费用总计1669.12万元，三费占营收比8.38%，同比下降18.19% [4] 现金流与资产负债 - 货币资金5.53亿元，同比下降26.81% [5] - 每股经营性现金流0.64元，同比下降32.02% [5] - 应收账款4.37亿元，同比增加60.42% [5] - 有息负债1.38亿元 [5] 商业模式与资本结构 - 累计融资总额10.94亿元，累计分红5334.40万元，分红融资比0.05 [6] - 应收账款/利润比例1273.82%，存货/营收比例111.62%，需加强管理 [6] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-6.82%，财务费用/近3年经营性现金流均值达58.46% [6]

经营业绩 - 公司2025年一季度营业总收入达3.5亿元，同比增长25.26% [2] - 归母净利润为5031.91万元，同比增长10.19% [2] - 扣非净利润为4688.0万元，同比增长22.77%，主营业务发展势头良好 [2] 盈利能力 - 毛利率为30.56%，同比下降6.45% [3] - 净利率为14.21%，同比下降12.55%，成本控制面临压力 [3] 费用控制 - 三费总计3579.16万元，占营收比例10.21%，同比下降12.45% [4] - 运营效率提升成效显著 [4] 应收账款与现金流 - 应收账款达1.62亿元，占最新年报归母净利润78.97%，同比增长40.01% [5] - 每股经营性现金流0.03元，同比下降62.56%，现金流管理存在风险 [5] 资产负债情况 - 货币资金5.22亿元，同比增长2.49%，现金资产状况健康 [6] - 有息负债9577.8万元，同比增长1655.07%，偿债能力面临挑战 [6] 总结 - 公司实现营收和利润双增长，但盈利能力、应收账款及现金流管理需优化 [7] - 需加强应收账款管理和现金流优化以确保长期健康发展 [7]

经营业绩 - 2025年一季度营业总收入4.83亿元，同比下降33.9% [2] - 归母净利润3032.28万元，同比下降55.43% [2] - 扣非净利润2838.07万元，同比下降56.3% [2] 盈利能力 - 毛利率16.28%，同比减少11.25个百分点 [3] - 净利率6.28%，同比减少32.57个百分点 [3] 成本控制 - 三费总计2406.96万元，占营收4.99%，同比增加20.17% [4] - 费用增长幅度低于收入降幅，显示成本控制努力 [4] 资产状况 - 货币资金2.78亿元，同比减少59.25% [5] - 应收账款3.76亿元，同比减少53.20% [5] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达299.24% [5] 偿债能力 - 有息负债从4.57亿元降至3.66亿元，减少20.01% [6] - 货币资金与流动负债比例为72.7% [6] 分红情况 - 累计融资7.51亿元，累计分红10.90亿元，分红融资比1.45 [7] - 预估股息率4.68% [7]

财务概况 - 2025年一季度营业总收入2.41亿元，同比上升12.09% [2] - 归母净利润1197.38万元，同比下降50.27% [2] - 扣非净利润889.43万元，同比下降58.57% [2] 盈利能力分析 - 毛利率14.87%，较去年同期减少29.49个百分点 [8] - 净利率4.96%，同比减少55.64% [8] - 每股收益0.06元，同比下降53.85% [8] 成本与费用 - 三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1361.62万元，占营收比例5.64%，同比增加3.79个百分点 [4] 现金流 - 每股经营性现金流0.26元，同比增长403.06% [5] - 货币资金2.99亿元，较2024年一季度增长82.45% [8] 资产与负债情况 - 应收账款2.04亿元，同比增长4.33%，占最新年报归母净利润比例133.73% [8] - 有息负债6.27万元，同比减少2.32% [8] 商业模式与融资分红 - 累计融资总额5.87亿元，累计分红总额2.80亿元，分红融资比0.48 [6]

经营业绩 - 公司2025年一季度营业总收入达7.93亿元，同比上升15.27% [2] - 归母净利润为1.56亿元，同比上升28.73% [2] - 扣非净利润为1.55亿元，同比上升31.98% [2] 盈利能力 - 毛利率为32.55%，同比增加8.22个百分点 [3] - 净利率为19.67%，同比增加11.68个百分点 [3] 费用控制 - 三费总计5610.28万元，占营收比例7.07%，同比增加3.89% [4] 现金流与资产状况 - 货币资金为11.26亿元，同比增加14.53% [5] - 有息负债从1.05亿元增至3.36亿元，增幅达220.64% [5] 应收账款 - 应收账款为6.91亿元，占利润比例高达135.22% [6] 分红与融资 - 累计融资总额6.19亿元，累计分红总额8.32亿元，分红融资比为1.34 [7]