美国一季度个人消费支出(PCE)修正值 - 一季度PCE年化季环比修正值为1 2%，低于预期的1 7%和初值1 8% [1]

美联储降息预期调整 - 高盛将美联储下一次降息时间预期从7月推迟至12月 [1] - 调整原因是金融环境显著宽松及近期情况发展 [1] 美国经济增长预测 - 将美国2025年第四季度经济增长年率预测上调0.5个百分点至1% [1] - 未来12个月出现经济衰退的可能性降至35% [1] 通胀预期调整 - 下调核心个人消费支出(PCE)通胀路径预期 [1] - 预计PCE通胀峰值为3.6%(此前预期为3.8%) [1]

我们发现，在这些PCE（个人消费支出）分类项目中，预测关税效应与超额通胀之间存在显著向上的 斜率关系，其置信水平达到99%。 值得注意的是，我们还发现证据表明截距为负值，这意味着未受关税政策显著影响的PCE分类项目， 其通胀水平低于2000-2017年期间的典型值。 美联储最新研究发现，实时关税效应刺痛消费者钱包，预计2025年核心通胀率上升0.1%。 5月9日美联储发布报告，最新研究了一种实时检测关税对消费者价格影响的方法，证实关税变化会快速直接传导 至价格水平。研究发现2018-19年的关税变化在两个月内完全传导到消费品价格，而2025年初的关税已导致核心商 品PCE价格上涨0.33个百分点，推动核心PCE整体上涨0.08个百分点。 研究中使用了事件研究法分析特定关税事件的消费者价格传导情况，以及局部投影法共同分析多个关税事件的传 导情况。数据来源包括美国经济分析局(BEA)的月度PCE价格数据、投入产出表和PCE桥接数据，这使研究能够计 算每个PCE类别中进口的直接和间接影响。 值得注意的是，研报中强调该分析方法仅涉及美国对其他国家征收关税对消费者价格的影响，并未考虑报复性关 税的影响，也未考虑关税对其 ...

美国3月个人消费支出(PCE)数据 - 3月PCE环比增长0 7%，高于预期的0 6%和前值的0 4% [1]

美国一季度个人消费支出(PCE)数据 - 一季度PCE年化季环比初值1 8%，高于预期的1 2%，但较前值4%显著放缓 [1]