行业动态 - 今年夏天我国多地持续高温拉动用电负荷快速上升，专家预计全年用电量增速约5% [1] - 近三个月申万火电板块累计涨幅超20%，华银电力等上市公司均有不同程度上涨 [1] - 7月4日全国最大电力负荷达14.65亿千瓦创历史新高，多省级电网负荷多次创新高 [1] - 迎峰度夏来临多地用电负荷走高带动电价上行，用电需求激增支撑电价上涨 [1] 煤炭市场 - 当前电厂煤炭库存充足，截至6月16日重点监测煤矿存煤3596万吨较5月末增0.5% [1] - 6月中旬全国电厂库存约2.1亿吨可用约35天，山东地区Q5000大卡动力煤价格持续磨底 [1] - 上半年动力煤均价较2024年同期降22.94%，煤价低位运行为火电企业带来盈利空间 [1] 企业表现 - 粤电力等相关企业有望业绩增长，信达证券称电力板块有望盈利改善和价值重估 [1] - 宝新能源作为广东重要发电企业通过提质控本有效控制成本，迎峰度夏电价上涨其盈利有望改善 [1] - 宝新能源推进的二期扩建工程投产后将增强市场 [1] 供需分析 - 极端天气使火电需求增加叠加煤价承压，部分区域火电企业表现可能超预期 [1] - 国内历经多轮电力供需矛盾后供需矛盾缓和，但部分发达区域仍有缺口 [1] - 随着迎峰度夏推进高温提升用电需求，电厂煤炭库存将逐步消化，煤价预计保持稳定 [1]

以下文章来源于清科沙丘投研院 ，作者清科沙丘投研院 清科沙丘投研院 . 清科创业（1945.HK）旗下高端投资培训品牌，致力于培养拥有全球视野、擅于捕捉中国市场机会、具 有超强实战经验的投资家。 走过外滩的万国建筑群，流彩的时代印记在此交织；聆听黄浦江的汹涌波涛，百年的商埠传奇在此流淌； 登临陆家嘴的摩天巨厦，全球金融中心的锋芒在此直抵云霄 …… 当沙丘又一次来到上海，哪些最新的创投智 慧正待我们共同挖掘？ 近日，「沙丘投研院黄埔班15期开学暨13期毕业典礼」于上海圆满举行。 近百名投资人、企业家、 沙丘校友汇聚于此，共同开启一场理论与实践深度融合的研学旅程，在创投之路上携手发展、接续前 行。 01 致辞篇 薪火相传 使命永续 「雄关漫道真如铁」，中国创投是一首铿锵的诗。从无人知晓"风投"，发展到全世界基金最多、创业 者最活跃的国家之一，我们走过了一条快速崛起之路；「而今迈步从头越」，当"耐心资本、长期资 本"成为关键词，手握新的发展蓝图，哪些改变正在发生？ 倪正东 清科集团创始人、董事长，沙丘投研院院长 「风起于青萍之末。」倪正东院长谈到，近期创投市场的回暖，提振信心，强调要在不确定的 变革中找到确定的机会 ...

当业内每个上游企业都能拿出一个独家技术时，到底是喜是忧？ 在上周的一次化妆品行业展会上，剁椒Spicy直观地见证了护肤行业上游端的技术内卷。走过紧紧挨着的几十家供应商展台，几乎每个企业都能拿出一个 号称独家的成分，以及完备的证书。 丝素蛋白肽、重组三螺旋胶原蛋白、重组贻贝粘蛋白......五花八门的成分带领着一堆形态各异的产品，招呼着路过的每一位潜在客户。为了更清晰地展示 技术，除了具体的试用产品，就连活性蛋白开发过程中的不同形态，也都分装展示。 几乎每走两步，就会被成分商"拦截"安利一种新成分，甚至还没有开口问，对方就能一眼看出你的担忧，并承诺可以从产品到证书全链路代理。 这与当前护肤市场的C端趋势完全一致，自从部分品牌搭载技术成为大爆品之后，每个品牌，甚至每个产品的包装上，都加上了多个专业名词，从成分、 技术，甚至添加浓度上，试图找到稀缺的市场占位，复制商业神话。 技术的内卷对消费者是一件好事，毕竟积极竞争、主动投入的结果是实现量产，最终会诞生高性价比产品。但这种美好，被华熙生物和巨子生物的一场技 术话语权争夺战打破了。 人们发现，一种被大张旗鼓宣传的成分，如何检测，是否添加，能否透皮，全都无法获得最基本 ...

行业赛道分布 - 候选品牌集中在九大赛道 其中颜值经济占比最高达23.6% 包含时尚珠宝 美妆护肤 医美等细分领域 [1] - 食品康养赛道占比18.1% 涵盖保健品 餐饮连锁等 运动户外与服饰占比13.1% 智能消电占比12.7% [1] - 体验经济占比12.2% 消费科技10.5% 兴趣消费7.2% 宠物经济占比最低仅2.5% [1] - 近300家入围品牌覆盖28个细分领域 包括AI服务 谷子经济等新兴方向 [10] 品牌成立时间 - 成立10年以内的品牌占比最高达36.86% 10-30年品牌占比40.25% 合计超七成品牌属于"00后品牌" [13] - 成立50年以上的品牌仅占8.47% 其中百年品牌仅3.39% 海外品牌在50年以上区间占主导地位 [13] - AI服务和AI硬件领域的新锐品牌表现突出 成立时间普遍在3年以内 [13] 区域分布特征 - 上海以30%的占比成为品牌总部最集中城市 其次是北京18.5% 广东16.4% 浙江12.2% [6] - 上海外资品牌占比达31% 在美妆 酒店文旅等赛道领先 杭州以AI服务 宠物用品见长 [14] - 北京消费科技品牌占比超50% 深圳智能消电品牌占比20% 厦门户外运动品牌占比近70% [14][15] 四大核心趋势 - 健康生活意识驱动养生与运动消费 户外运动和保健品领域品牌占比最高 [11] - AI技术深度赋能产品升级 智能家电实现康养功能 AI玩具具备情感交互能力 [11] - 体验经济中酒店文旅品牌最集中 文旅消费形成"旅行+"跨界新场景 [12] - 情绪价值推动兴趣消费 谷子经济 IP周边等品类因社交需求扩大市场空间 [12] 七大细分趋势 - 美妆行业功效导向显著 医研共创模式兴起 防晒和洗护垂类增速突出 [16] - 户外运动消费细分加剧 传统服饰品牌加速布局 社群运营成关键要素 [18] - 新中式养生受90后追捧 药食同源理念普及 即食型养生零食受青睐 [19][20] - 沉浸式旅游结合体育赛事 1元门票带动7-8元综合消费 AI技术赋能景区服务 [21] - 潮玩经济价格带上移 300元以上大娃受宠 包挂饰拓展消费场景 [22][23] - 企业出海呈现品牌 文化 服务三维度 泡泡玛特等潮玩品牌海外收入年增超100% [25][26] - 87%企业看好AI+消费前景 个性化推荐和智能客服成为最普及应用场景 [27][28]

来源：环球时报 随着大量资本涌入，近期外卖平台间的价格大战、补贴大战愈演愈烈，内卷式竞争陷入白热化。有的以 大幅降价、首单免费等方式大力促销，有的则以高额补贴让消费者"零元购"。这些促销手法看上去花样 繁多，事实上并不新鲜，内核与此前网约车平台在竞争初期的做法一致，都是通过大量补贴，一方面降 低商品或服务的价格，另一方面招揽司机或外卖骑手，从而获取更大的市场份额。补贴后的低廉价格， 让不少消费者甚至囤了满满一冰箱的奶茶，感叹"根本喝不完"。 那么这场热火朝天的外卖大战究竟利好了谁？是销量暴涨的奶茶商家？与消费者"喝不完"的奶茶相呼应 的，是奶茶店"做不完"的订单。某奶茶店的4名员工，一天做了近3000杯饮品。然而，平台的促销补 贴，一部分也转嫁到了商家头上，单店单日营业额上万元，扣除补贴、材料、人工与水电等成本后，平 均一杯还赚不到1元，有时一单还要赔2元至3元。 这场无人百分百获益的外卖大战，是几个月来平台之间日趋激烈的竞争的集中爆发。早在各平台露出恶 性竞争的苗头时，就已引起有关部门的关注。今年5月，市场监管总局会同中央社会工作部、中央网信 办、人力资源社会保障部、商务部，针对外卖行业竞争中存在的突出问题 ...

中美民间外交倡议 - 习近平主席向美国马里兰州青少年访华团寄语，提出"未来5年邀请5万名美国青少年来华交流学习"倡议，强调青少年应成为"两国友好的新一代使者"[1] - 民间外交在新时代取得历史性发展，习近平外交思想为其提供根本遵循，强调理论与实践结合服务国家外交全局[1] 民间外交理论体系 - 习近平关于民间外交的论述包含历史、理论、实践三重逻辑：继承新中国外交理念（毛泽东至胡锦涛时期）与中华传统文化智慧（天下为公、和而不同等）[3] - 理论逻辑体现马克思主义唯物辩证法（把握国际形势"两个大局"）和唯物史观（遵循历史规律强化中美民间纽带）[4][5] - 实践逻辑源于习近平早期对外交往案例（如1985年河北正定工作期间）及新时代元首外交实践（2014年澳大利亚访问等）[6] 核心思想内涵 - **人民观**：60%以上美国友好团体演讲内容聚焦"人民"，强调"中美关系希望在人民，基础在民间"[8][11] - **系统观**：构建政党/政府/民间协同的对外工作体系，形成元首外交引领、官民并举的新局面[9] - **文明观**：提出全球文明倡议，反对文明冲突论，倡导平等互鉴的交流模式[13] 实施路径 - 服务元首外交：配套民间活动营造友好氛围，如2023年旧金山欢迎宴会等公共外交案例[15] - 创新传播方式：结合大数据/AI技术强化国际传播，拓展青少年交流等基层渠道[16][17] - 深化多边合作：推动"一带一路"与全球发展倡议落地，夯实双边关系民意基础[15][16]

指数分类与策略 - A股常见指数分为四类：宽基指数（按市值规模选股，覆盖行业广泛）[5][6]、策略指数（宽基基础上应用特定投资策略）[7]、行业指数（覆盖单一行业如消费/医药/金融）[8]、主题指数（跨行业但聚焦特定主题如科技/新能源）[9] - 主流策略指数包含6大类型：龙头策略（行业龙头）、红利策略（高股息率）、价值策略（低市盈率/市净率）、低波动策略（低波动率）、成长策略（高收入盈利增长）、质量策略（高ROE）[12] - 价值策略指数源自格雷厄姆1976年提出的低市盈率/市净率选股策略，后由施洛斯发扬光大[10] 中证价值指数特征 - 中证价值（931052.CSI）采用等权重加权，成分股100只，市值平均数1202.17亿元，中位数232.66亿元，呈现中小盘风格[15][16] - 选股规则：剔除高质押/高商誉/低ESG股票，要求ROE历史均值≥12%且单期≥8%，综合市盈率/市净率/股息率计算价值因子选前100名[17][19] - 行业分布：金融占比低于同类（300价值金融占比超50%），工业/材料行业权重更高[19] 成分股与历史表现 - 前十大重仓股合计权重12.86%（300价值为38.28%），包含成都银行(1.65%)、纽威股份(1.40%)等[23] - 2011-2025年间年化收益率8.51%，跑赢沪深300全收益指数(4.72%)，300价值/优选300同期收益分别为8.82%/10.13%[24][26] - 估值特征：市净率指标比市盈率更具参考性（因部分公司盈利下滑导致PE被动升高）[29][30] 指数基金现状 - 相关基金规模不足100亿元，占A股股票基金比例低于1%[38] - 调仓规律显示调入成分股市盈率显著低于调出股票（如2025年6月调入股市盈率12.57倍 vs 调出股16.87倍）[39]

英国央行周三警告称，英国债券市场面临高杠杆对冲基金强制卖出潮的风险，凸显市场环境之脆弱，可 能令英国财政大臣雷切尔·里夫斯陷入不利境地。英国央行在半年度《金融稳定报告》中指出，对冲基 金在英债市场的影响力不断提升，它们的快速离场可能使前首相利兹·特拉斯短暂执政期间所出现的极 速抛售潮重回市场。对冲基金通过英债回购协议借入创纪录的770亿英镑（1050亿美元），为包括所谓 基差交易的相对价值策略增添杠杆。 ...

While the proven Zacks Rank places an emphasis on earnings estimates and estimate revisions to find strong stocks, we also know that investors tend to develop their own individual strategies. With this in mind, we are always looking at value, growth, and momentum trends to discover great companies.Considering these trends, value investing is clearly one of the most preferred ways to find strong stocks in any type of market. Value investors use fundamental analysis and traditional valuation metrics to find s ...

保险行业高管人事调整概况 - 2025年上半年共有68家保险机构、87位高管发生职务变动，涉及董事长、总经理、副总经理等核心岗位 [2] - 人事调整呈现"两极分化"：头部险企通过体系内轮岗构筑"人才护城河"，中小险企则在股东更迭与战略转向中频繁换将 [2] - 五大保险集团关键岗位调整备受瞩目，包括中国人保、中国人寿集团、中国太平、中国出口信用保险公司等 [3] 头部险企高管调整案例 - 中国人保"老将"李祝用转战国寿集团，出任副董事长、总裁 [3] - 中国太平完成董事长、总经理更迭，尹兆君接任董事长，李可东拟任总经理 [3] - 友邦保险独立非执行主席谢仕荣将退任，杜嘉祺获委任为新任独立非执行主席 [4] 人身险与财产险领域高管变动 - 人身险领域共有27次高管调整，涉及国寿寿险、太平人寿、平安人寿、友邦人寿等头部机构 [4] - 财产险领域共有35次高管变动，涉及前海财险、申能财险、东吴财险等公司 [5] - 保险资管公司共有9家高层调整，包括国寿资产、平安资管、太平资产等 [5] 高管调整背后的行业转型 - 利率下行、新会计准则实施与风险处置三重压力推动保险业深度变革 [6] - 头部险企人事调整偏"优化结构"，以高层轮岗为主；中小险企多出于"止损"或战略重塑 [6] - 部分中小险企变动伴随股东更迭与战略转向，如信泰人寿在新股东入主后迎来大规模人事调整 [7] 行业人才价值标准重构 - 行业从"重销售、轻精算"转向强调产品定价精准性、风险管理能力和客户体验 [8] - 新会计准则推动保险公司从"保费规模导向"向"盈利质量导向"转型 [8] - 对兼懂负债特性与市场化投资逻辑的"保险资管型人才"需求剧增 [9] 保险科技与合规要求 - 监管趋严强化报行合一、费用透明、数据穿透等合规要求 [9] - 保险科技成为核心竞争力，AI智能核保、RPA理赔自动化等技术应用深化 [10] - 真正了解"保险场景+技术逻辑"的科技中台人才成为关键力量 [10]