公司业务与客户策略 - 公司坚持聚焦大客户，并积极开拓新客户 [2] - 公司未在互动平台回应中直接确认与Space X是否有接触 [2] 产品技术与应用领域 - 公司拥有低轨卫星通信天线产品 [2] - 该低轨卫通天线可应用于手机、汽车、船舶等地面终端产品 [2] - 目前收到的低轨卫通天线订单主要应用于船舶领域 [2]

低轨卫星通信服务开放时间 - 我国低轨卫星通信服务可能在2025年第二季度（4月至6月）开放 [1][10] - 服务开放后，支持该技术的手机可在无地面信号和网络覆盖的区域直连卫星上网 [1][11] 华为Mate X6典藏版技术领先性 - 华为Mate X6典藏版于2024年底发布，是全球首款支持三网卫星通信的大众智能手机 [1][11] - 该机型首发搭载低轨卫星互联网通信功能，目前仍是行业内唯一支持此功能的大众智能手机 [1][11] - 华为原计划在2025年下半年开启低轨卫星互联网系统众测，但因一些问题延期 [3][11] 低轨卫星通信技术优势 - 相比北斗、天通等中高轨道卫星，低轨卫星距离地球更近，具有信号传播时延低、衰减小、能耗控制优秀等独特优势 [5][13] - 低轨卫星缩短了终端与卫星的通信距离，通信效率更高 [5][13] - 在救援、科考等地面基站缺失或损坏的场景下，低轨卫星互联网是重要的通信补充 [5][13] 中国低轨卫星互联网系统建设规划 - “千帆星座”是中国正在建设的低轨卫星互联网系统之一 [7][15] - 该系统规划到2030年底实现超过1万颗低轨宽带多媒体卫星组网 [7][15] - 将平板式高通量宽带通信卫星布局在低轨，具有离地近、成本低、功耗低、覆盖广、时延低等优势，旨在提供大带宽、低时延、高质量、高安全、全球覆盖的卫星互联网服务 [7][15] - 据专家介绍，约1.4万颗卫星即可覆盖大部分人类生活区域的需求 [7][15]

行业趋势 - 低轨卫星密集发射将持续推动卫星全产业链发展，并进一步打开应用空间 [1] 公司业务布局 - 公司参股子公司知与行聚焦卫星通信业务 [1] - 子公司后续将紧盯行业发展，积极研发适配低轨卫星通信的相关产品 [1] - 公司将努力推进相关项目落地 [1]

资本动态 - 公司完成数千万元A+轮融资，由龙芯创投领投，锦沙资本、浦东创投跟投，部分老股东持续加码 [3][4][5] - 所筹资金将重点用于下一代低轨卫星通信芯片研发和卫星终端的迭代升级，以加速产品在多个场景的规模化商用落地 [6] - 此次融资完成标志着公司发展获得了市场资本的进一步青睐与认可 [2][7] 技术与研发实力 - 公司技术实力源于创始团队在无线通信领域的长期深厚积累，创始人曾任职于国际知名的贝尔实验室，经历了从2G到5G的技术演进，并曾荣获上海市科技进步一等奖 [11] - 团队核心成员拥有十年以上无线通信系统与毫米波的技术和产品经验，成功将移动通信核心技术与低轨卫星通信相结合 [11] - 公司在星地融合通信技术上持续探索创新，累计获数十项低轨卫星通信核心专利，构筑起差异化的核心技术优势 [11] - 公司积极投身前瞻技术研发，承担了多项重大科研课题，并与国内多所顶尖高校及科研院所建立合作或联合实验室，共同开展低轨卫星通信和6G NTN的新体制、新算法和新架构研究 [22][23] 产品与商业化进展 - 公司推出的低轨卫星终端（Sue）已在多个关键领域实现批量化部署 [12][13] - 在船载通信领域，终端为远洋船舶提供稳定、高速的宽带接入，解决海上通信难题 [14] - 在机载场景，终端为航空设备提供可靠通信链路，支持万米高空超清视频传输 [15] - 在地面场景，设备应用于偏远地区、应急通信和特殊场景通信保障 [16] - 产品凭借领先技术、优异性能和可靠品质，获得市场与客户的一致认可 [17] - 公司建立了完善的技术支持和服务体系，确保产品在全生命周期内稳定运行，持续为客户创造价值 [18] 产业生态与协同 - 在低轨卫星通信产业生态中，公司扮演重要角色，其自主研发的低轨卫星终端与解决方案被国内主流卫星制造商和载荷供应商采用，作为卫星制造、载荷研发、外场测试的可靠地测设备和系统 [20][21] - 在为卫星研制、生产和在轨测试提供服务的过程中，公司验证了自身技术的可靠性与领先性，并与产业上下游建立了紧密合作关系，形成良性产业协同效应 [21] - 通过“产-学-研”深度融合，公司持续积累核心技术知识产权，为我国低轨卫星星座的全面建设与未来6G天地一体化网络的发展提供技术力量 [23]

融资信息 - 近期完成数千万人民币A+轮融资 [1] - 由龙芯创投领投，锦沙资本、浦东创投及部分老股东跟投 [1] - 资金主要用于下一代低轨卫星通信芯片研发、毫米波相控阵技术攻关，以及终端产品的规模化与商业化拓展 [1] 公司概况 - 公司成立于2021年，总部位于上海浦东新区 [1] - 核心产品为低轨卫星通信终端，覆盖单机、机载、船载等多种形态，并布局地面馈电系统与6G/NTN相关产品和服务 [1] - 自主研发低轨卫星基带系统及毫米波相控阵技术，支持现代低轨卫星通信体制与6G NTN标准，产品已通过在轨测试并开始批量应用 [1] - 公司创始人兼CEO解安亮拥有超过20年无线系统研发与管理经验，曾在贝尔实验室工作，参与2G到5G移动无线产品研发和产业化 [5] 技术与产品 - 技术亮点在于通过持续创新与迭代，研发适合用户实际使用场景的高性价比卫星终端 [1] - 产品已在船载、机载、应急等多种场景中批量部署 [1] - 其自主研发的低轨卫星终端与地面验证系统已被国内主流卫星制造商和载荷供应商采用，用于卫星制造、载荷研发及外场测试的质量保证 [4] - 除商业化产品外，公司积极承担前瞻技术研发课题，与国内顶尖高校及科研院所合作，开展低轨卫星通信和6G NTN的基础理论与新技术研究 [6] 市场与行业 - 行业正处于爆发前夜，目前是低轨卫星星座组网建设期，即将进入商业化运营，预计应用场景将极大丰富，需求量会成倍甚至指数级增长 [7] - 中国已向国际电信联盟申请低轨卫星数量达5.13万颗，其中GW星座、G60千帆星座、鸿鹄-3星座三大万星计划备受关注 [3] - 随着低轨星座组网完成，终端市场规模有望达到千亿级别 [3] - 商业航天在2024年首次被写入《政府工作报告》，2025年报告再次强调推动其安全健康发展，政策基础不断夯实 [3] 公司战略与规划 - 公司战略聚焦卫星终端，通过技术创新和持续迭代做好产品，并与上下游产业链伙伴深入合作 [9] - 未来将发挥民营科技企业灵活、贴近市场需求、迭代速度快的特点，做出差异化，为客户提供独特价值 [9] - 针对当前卫星终端成本高昂的问题，公司认为破解核心路径在于加大研发投入、采用创新技术和方案、快速迭代，并尽快完成组网与用户拓展以形成规模优势 [10] - 在产能上，公司计划提前布局并迅速爬坡，以满足未来快速增长的需求 [7] 产业合作与生态 - 公司在为卫星研制、生产和在轨测试提供服务的过程中，与产业上下游伙伴建立了紧密合作关系，形成良性产业协同效应 [4] - 投资人认为，随着我国大型通信卫星星座建设加速，下游应用终端市场即将进入爆发期 [11] - 浦东创投表示，投资谱域科技有望发挥产业集聚效应，加速构建浦东空天经济新生态 [12]

行业趋势与投资逻辑 - 低轨卫星通信已成为全球大国科技竞赛的新焦点，商业航天正成为继AI之后新一轮科技竞赛的核心战场，其投资逻辑的核心在于扎根本土、贯通全球的先进制造供应链 [1] - 行业投资逻辑已从政策炒作转向产业基本面支撑，进入SpaceX星链供应链并同时承接国内低轨星座建设需求的企业，将凭借双重市场红利实现业绩高确定性增长，成为核心配置方向 [2] - 2026年将成为国内低轨星座建设的“攻坚年”，产业从技术验证阶段迈入规模化组网落地阶段，迎来规模化拐点 [2] 市场规模与增长预测 - 全球低轨卫星市场规模将从2024年的126亿美元增长至2029年的232亿美元，复合年均增长率达13.0% [5] - 低轨卫星通信网络凭借低时延（6-30毫秒，远低于GEO卫星的560毫秒）和广覆盖优势，在远程医疗、应急通信、物联网等领域的应用场景持续拓展 [6] - 中信建投研报预测，2026年起中国将正式进入卫星互联网高频组网阶段，行业整体规模增速有望快速提升 [3] 国内星座建设规划与时间表 - 中国星网GW星座总计规划发射12992颗卫星，其中GW-A59子星座6080颗（分布在600km以下的极低轨道），GW-A2子星座6912颗（分布在1145km的近地轨道）[3][4] - 垣信卫星千帆星座计划在2026年年中实现324颗在轨卫星，年底增至648颗，2030年后冲刺1.5万颗卫星的全球组网目标 [3] - 2026年将迎来规模放量，SpaceX的Starlink V3.0和中国星网的GW-A1等都将在2026年进入密集发射与批量生产周期，对上游供应链产生真实、持续且可测算的采购需求 [3] 产业链核心受益环节 - 低轨卫星通信产业链中，上游核心组件中的天线、射频器件环节最具投资性价比和业绩确定性，原因在于需求刚性强、技术壁垒高、业绩兑现快 [8] - 卫星端和地面端的核心需求均集中在天线、射频器件等关键组件，单星对射频前端、星载天线的价值量占比较高 [6] - 手机直连卫星技术的商业化，将催生消费级终端市场对高增益天线、射频模块的增量需求 [6] 公司机遇与市场分化 - 相关公司存在国产替代与全球供应链供应的双重机遇：国内GW星座、千帆星座等项目推进提升核心组件国产化率要求；全球SpaceX星链星座扩张带来持续供应链需求 [7] - 商业航天板块出现明显分化，具备SpaceX供应链资质或国内重大项目订单的企业已开始获得机构资金关注，而缺乏业绩支撑的概念标的则被机构谨慎对待 [7] - 2026年分化趋势将加剧，随着国内低轨星座建设进入实质性阶段及SpaceX IPO进程推进，具备明确业绩预期的企业将凸显投资价值 [7] 重点公司分析 - **通宇通讯**：已布局星载天线、地面终端及融合组网技术，产品进入低轨卫星供应链并获海外订单，其MacroWiFi产品已结合SpaceX接口完成适配，公司通过参股及成立产业基金完善全产业链布局 [9] - **信维通信**：是全球领先的射频器件厂商，已成为SpaceX星链供应链的潜在核心供应商，并已完成多款能适配国内GW、千帆星座的卫星通信天线研发 [10] - **盛洋科技**：与一家具备全轨道卫星组网布局能力的欧洲头部卫星公司达成合作，已进入合同初步实施阶段 [10]

低轨卫星通信发展 - 低轨卫星通信正迈入规模化部署与商业化落地的关键阶段[1] - 低轨卫星凭借低时延、高带宽、广覆盖及低地面站依赖度的优势，成为构建下一代空天地一体化信息基础设施的核心支柱[3] - 国际主流星座计划（如Starlink、OneWeb、Kuiper）已进入大规模组网期[3] - 中国将卫星互联网纳入“新基建”范畴，明确支持构建自主可控的低轨星座系统[3] - 星上处理（OBP）能力增强与相控阵天线技术成熟，提升了卫星性能和终端便携性[4] - 可重复使用运载火箭的广泛应用缓解了发射瓶颈，单位比特传输成本持续下降[4] - 卫星互联网被纳入《“十四五”信息通信行业发展规划》的“新基建”七大领域之一[4] - 工信部、航天局等政策助力卫星频率轨道资源申请、系统标准制定及运营牌照发放[4] 产业链与市场机遇 - 2024年地面设备收入占全球卫星产业总收入比重最高[7] - 随着星间链路等星上OBP技术实现，星座对地面基站的依赖度有望降低，从而间接压缩卫星运营成本[7] - 卫星制造及服务端的收入占比有望提升[7] - 面向消费者的宽带终端、物联网终端以及面向行业的专用通信设备需求将迎来增长[7] - 这为拥有核心硬件研发能力和规模化交付能力的国内企业提供了前所未有的市场机遇[7] 军工行业基本面 - 军工行业基本面再受提振，市场认可军工板块高景气[1] - “十五五”期间国防和军队建设精准化要求高，预计结构分化将更加显著[9] - 高成长投资方向重点关注：精确制导武器、新型航空装备、水下装备、无人智能等[9] - 在必须走高效益、低成本、可持续发展路子的导向下，竞争格局好、生产力高效、能支撑军队低成本高效益发展的企业值得关注[9] - “十五五”期间国防军工行业将进入新的增长周期，军品内需方面订单确定性增强[9] - 新一代主战装备和新域新质作战力量的需求提升，景气周期将持续至2027年，业绩将迎来全面向好的拐点[9] - 军品外贸也将成为成长性基石，先进主战装备出口取得突破，军技民用纵深推进[9] - 商业航天产业高速发展，燃机产业链和大飞机国产化进程加快[9] - 行业步入高质量发展阶段，供需两端均有望实现全面提升[9] 军工ETF（512660） - 军工ETF（512660）涨超2%[1] - 军工ETF（512660）覆盖海陆空天信全产业链，规模居同类产品第一[9][12] - 该ETF是把握行业配置机会的重要工具[12] - 军工ETF（512660）跟踪的是中证军工指数，从沪深市场中选取涉及航天、航空、船舶、兵器、军事电子等国防军工领域的代表性上市公司证券作为指数样本[12] - 该指数覆盖了国防军工行业的多个子领域，具有较高的行业集中度和鲜明的军工特色[12]

公司业务与技术基础 - 公司近年来一直紧跟国家产业政策趋势 [1] - 公司依托自身在“天宫一号”、“神舟九号”、“神舟十号”等众多大型项目的技术积累 [1] - 公司不断推动数据安全、身份认证、密码技术在低轨卫星通信等场景中的创新应用 [1] 当前业务进展与产品 - 公司目前已为产业链相关厂商提供安全类相关产品 [1] - 公司产品解决低轨卫星通信在组网、传输和控制等方面的安全问题 [1] 未来业务发展机会 - 未来随着商业航天与卫星互联网产业的不断发展，公司将继续探索该领域的业务发展机会 [1]

文章核心观点 - 低轨卫星通信行业正进入规模化部署与商业化落地的关键阶段 运力及发射成本的显著优化带动单位比特传输成本持续下降 星座组网节奏有望加快 下游服务应用有望迸发 推荐关注卫星载荷制造及导航模组的领先供应商 [1][2] 行业趋势与驱动因素 - 低轨卫星通信正迈入规模化部署与商业化落地的关键阶段 成为构建下一代空天地一体化信息基础设施的核心支柱 [2] - 全球数字化进程加速 地面通信网络覆盖存在天然盲区 新兴应用场景如低空经济、远洋通信、应急救灾、物联网广域连接等不断涌现 [2] - 国际主流星座计划如Starlink、OneWeb、Kuiper已进入大规模组网期 [2] - 我国将卫星互联网纳入“新基建”范畴 明确支持构建自主可控的低轨星座系统 [2] 技术演进与成本优化 - 技术迭代正显著提升系统效能并降低成本 星上处理能力的增强使卫星具备更强的数据路由与计算功能 减少对地面站的依赖 [3] - 相控阵天线技术的成熟则大幅提升了用户终端的性能与便携性 [3] - 可重复使用运载火箭的广泛应用有效缓解了发射瓶颈 [3] - 单位比特传输成本持续下降 为大规模用户接入奠定经济基础 [3] 政策支持 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出需培育壮大低空经济等新兴产业和未来产业 [4] - 低轨卫星星座建设被列入多个国家重要政策 作为低空活动的网络基础 [4] - 2021年的《“十四五”信息通信行业发展规划》将卫星互联网纳入“新基建”七大领域之一 [4] - 工信部、航天局等多个政策助力卫星频率轨道资源申请、系统标准制定及运营牌照发放工作稳步推进 为产业链各环节创造了清晰且确定的成长路径 [4] 产业链影响与投资机会 - 运力环节瓶颈缓解有望推动制造端优先受益 [5] - 2024年地面设备收入占全球卫星产业总收入比重最高 [5] - 未来随着星间链路等星上处理技术的实现 星座对地面基站的依赖度有望降低 从而间接压缩卫星运营成本 [5] - 卫星制造及服务端的收入占比有望提升 [5] - 面向消费者的宽带终端、物联网终端以及面向行业的专用通信设备需求将迎来增长 [5] - 为拥有核心硬件研发能力和规模化交付能力的国内企业提供了前所未有的市场机遇 [5] - 推荐关注卫星载荷制造及导航模组的领先供应商 [1]

重要事项与资本运作 - 中国神华拟向国家能源集团财务有限公司增资60亿元，并拟以1335.98亿元交易价格购买国家能源集团及其全资子公司西部能源持有的相关资产 [1] - 盛新锂能与中创新航签署长期采购协议，约定2026年至2030年期间采购20万吨锂盐产品 [1] - 士兰微拟向国开新型政策性金融工具有限公司申请不超过15亿元新型政策性金融工具借款 [1] - 观想科技筹划购买辽晶电子不低于60%股权，自12月22日起停牌 [2] - 上峰水泥参股公司粤芯半导体创业板IPO申请获受理 [2] - *ST东易重整计划获得法院裁定批准 [2] 投资与产能建设 - 鹏辉能源目前大储产品基本满产，主要产品排产预计已安排至明年上半年 [1] - 青岛港拟合计投资157亿元建设董家口港区两个码头工程 [1] - 精工科技拟投资4.26亿元建设智能制造基地项目，目标形成年产航空航天、低空载人设备45套及人形机器人碳纤维部件6000套的生产能力 [1] 业务进展与产品动态 - 华海清科CMP装备累计出机数量已超过800台 [1] - 中瓷电子1.6T光模块陶瓷产品已实现稳定量产出货 [1] - 复旦微电指出在低轨卫星通信等领域，FPGA是较为理想的解决方案 [1] - 经纬恒润表示其L4系统在架构设计上具备向Robotaxi延伸的潜力 [1] - 国科军工已与四川凌空天行科技有限公司围绕固体发动机核心技术开展合作 [1] 医药研发进展 - 恒瑞医药SHR-2906注射液临床试验获批准，目前国内外尚无同类药物获批上市 [1] - 健康元控股子公司NS-041片新增适应症获批开展临床试验，国内尚无新一代靶向KCNQ2/3的药物上市 [1] 重大合同与项目定点 - 东方电缆及子公司中标合计31.25亿元深海科技等项目，中标金额占公司2024年营收的34.37% [2] - 继峰股份获得乘用车座椅总成项目定点，项目生命周期总金额预计为98亿元 [2] - 中原内配控股子公司与宁波普智公司就人形机器人相关业务签署战略合作框架协议 [2]