2025年，站在"十四五"收官与"十五五"规划谋篇的历史衔接点上，宏观经济环境交织着机遇与挑战。 这一年，中国金融市场在内外变局中走出独特节奏，核心领域表现亮点与韧性并存。货币政策延续"适 度宽松"基调，保持"灵活高效"；金融促消费支持政策接连落地，"金融+场景+补贴"激活消费需求，实 现供需适配与消费升级；金融"五篇大文章"系统推进，一系列举措旨在打通经济循环、激发内需潜力、 优化金融供给…… 2025年的经济表现与政策选择，更为2026年启幕的"十五五"埋下关键伏笔：制约居民消费的核心矛盾是 什么？顶层设计引领下，怎样真正实现消费的长期可持续增长？金融"五篇大文章"又将如何探寻新突 破？北京商报记者专访4位首席经济学家，进行全面解读。 这些贯穿短期调控与长期布局的核心命题，既是2025年衔接期必须破解的现实难题，也是理解"十五 五"经济脉络的关键切口。 同时，对于如何防范系统性风险，王遥建议，一是微观市场主体风险防范需强化精细化运营，金融机构 自身也需提升风险管控能力。其中，包括对转型项目和绿色技术进行精细化管理和风险识别，开展气候 相关风险压力测试以评估潜在损失，主动优化资产结构以避免过度集中于某一绿色 ...

转自：廊坊日报 本报讯（记者 马颖劼 通讯员 张阳）近日，河北东方学院举办学习贯彻党的二十届四中全会精神宣讲报 告会，邀请河北省委党校经济学教研部副主任张潇作专题宣讲报告，800余名师生参加报告会。 （来源：廊坊日报） 张潇以"蓝图绘就启新程 凝心聚力向未来——'十五五'规划核心要义与实践指引"为题，围绕党的二十届 四中全会的重大意义、"十五五"时期国家经济社会发展的指导方针和主要目标、"十五五"时期的战略任 务和重大举措等内容，全面系统进行解读。张潇说，"十五五"时期在基本实现社会主义现代化进程中具 有承前启后的重要地位，要巩固拓展优势、破除瓶颈制约、补强短板弱项，为基本实现社会主义现代化 奠定更加坚实的基础。同时，要清醒地认识到"十五五"时期我国发展环境面临的深刻复杂变化，保持战 略定力，集中力量办好自己的事。 张潇通过详细分析当前国内外经济形势，解读了"十五五"时期国家经济社会发展指导思想"五个以""两 个推动""一个确保"的核心内涵，即坚持以经济建设为中心，以推动高质量发展为主题，以改革创新为 根本动力，以满足人民日益增长的美好生活需要为根本目的，以全面从严治党为根本保障，推动经济实 现质的有效提升和 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前铅价强势并非源自自身供需内生驱动，而是宏观“强预期”与白银等副产品溢价在微观库存低位上的投机性共振，短期定价权移交至宏观资金与白银情绪手中，基本面供需宽松被低库存屏蔽，盘面大概率维持“虚强实弱”高位拉锯，直到元旦后累库现实兑现 [3] - 近端盘面存在“情绪溢价”，若元旦期间海外库存累积或白银回调，铅价易“补跌”，当前追多盈亏比极差 [8] - 拉长至2026 - 2030年“十五五”周期，铅品种面临结构性天花板，全球铅市“结构性过剩”，需求弹性衰减，定价逻辑将从“矿端短缺”向“再生铅成本支撑”切换，铅价难走出“需求牛”，长期中枢受制于再生铅边际成本线 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 核心矛盾及策略建议 核心矛盾 - 铅价强势源于宏观“强预期”与白银等副产品溢价在低库存上的投机共振，宏观层面海外处于“圣诞避险”与“交易2026年宽松”甜蜜期，国内地产止稳预期升温，新基建带动有色板块估值上移，铅被动跟涨；但供需两端背离，供应端再生铅开工率回升至45.4%，原生铅检修恢复带来增量，需求端下游电池厂处于“去库盘点”阶段，采购意愿低；极低社会库存成多头堡垒，“低库存 + 强宏观”掩盖现货成交寡淡 [3] - 近端盘面“资金抢跑”，多头借白银拉升铅价，现货“有价无市”，再生精铅贴水扩大，LME 0 - 3月维持贴水，若元旦海外库存累积或白银回调，铅价易“补跌” [8] - 远端2026 - 2030年铅市“结构性过剩”，需求弹性衰减，定价逻辑将切换，铅价难有“需求牛”，长期中枢受再生铅边际成本线制约 [11][12] 交易型策略建议 - 期货单边：谨慎观望 / 轻仓试空（偏左侧），当前价格透支宏观利好，基本面不支持大涨，若冲高至17700上方滞涨，可轻仓试空博弈节后累库 [13] - 期权策略：卖出看跌期权，低库存和高银价封杀深跌空间，可卖出16800附近虚值Put收取权利金 [14] - 套利策略：多银空铅（非标套利）或买近抛远，白银是驱动，铅是跟涨品种，情绪退潮铅跌幅或大于白银，也可参与近月对远月正套 [15] 产业客户操作建议 - 库存管理：产成品库存偏高担心价格下跌，可做空沪铅主力期货合约，套保比例75%，建议入场区间17500 [16] - 原料管理：原料库存较低担心价格上涨，可做多沪铅主力期货合约，套保比例50%，建议入场区间16600 [16] 本周重要信息及下周关注事件 本周重要信息 - 利多驱动：库存极端低位，SMM五地铅锭社会库存降至1.79万吨，处于16个月低位；副产品暴涨，SMM 1白银价格涨至18320元/千克，冶炼厂挺价意愿强；宏观情绪向好，交易2026年“十五五”规划开局与全球流动性宽松，美元指数高位回落 [19] - 利空驱动：供应回升，再生铅周度开工率回升至45.4%（+3.75%），原生铅检修结束供应增加；现货疲软，临近年底关账，再生精铅贴水扩大，下游接货意愿低；进口亏损，阻断进口同时抑制外盘对内盘带动 [18][20] 下周关注事件 - 国内：12月31日关注官方制造业PMI数据；节后首周关注电池厂节后补库力度及社会库存累库幅度 [21] - 国际：12月31日/1月1日LME市场因元旦假期休市；全周关注美国初请失业金人数 [21][22] 盘面解读 内盘 - 单边走势和资金动向：本周铅价报收17555元/吨，盈利席位净持仓以空头为主 [23] - 基差月差结构：本周国内月差基差结构平稳 [25] 外盘 - 单边走势和持仓结构：LME铅截至本周五15：00录得1999.5美元/吨 [28] - 月差结构：LME铅维持C结构 [42] 内外价差跟踪 未提及具体结论 估值和利润分析 产业链上下游利润跟踪 - 展示了进口铅精矿加工费、铅精矿加工费（国产）、SMM铅精矿月度产量等数据情况 [48] 进出口利润跟踪 - 呈现了铅精矿进口盈亏与进口相关性、中国铅精矿月度进口量、精炼铅进出口当月值季节性等数据 [50][51][55] 供需及库存推演 供需平衡表推演 - 展示了国内铅锭总供应季节性和铅锭月度实际消费量季节性数据 [57] 供应端及推演 - 涉及铅精矿月度产量、全球铅矿产量、电解铅月度产量、再生精铅月度产量等数据及季节性情况，还展示了铅产能利用率情况 [59][60][72] 需求端及推演 - 展示了铅蓄电池开工率（分季节性、周度、月度、分类型、分地区）、中国铅蓄电池进出口量季节性、铅蓄电池企业和经销商月度成品库存天数季节性等数据 [74][77][78]

央视网消息：12月27日至28日，全国财政工作会议在北京召开，明年是"十五五"规划的开局之年，财政政策将聚焦哪些关键领域精准发力？来看报道。 会议明确，2026年将继续实施更加积极的财政政策，在"加力"和"增效"两个维度上协同发力。在支出力度上，扩大财政支出盘子，确保必要支出力度。 同时，优化政府债券工具组合，更好发挥债券效益。提高转移支付资金效能。持续优化支出结构，强化重点领域保障。 中国财政科学研究院院长 杨志勇：我们现在要去充分挖掘大国的经济潜能。我们有超大的国内市场，如果国内市场是分割的话，全国统一大市场，它 的优势就没有发挥出来。所以我们要去改革，我们要规范税收优惠，财政补贴政策，要通过各个方面的改革，把这个市场的优势、潜能充分挖掘出来。 财政部：加大新动能培育与民生保障力度 此外，在加快培育壮大新动能与保障民生上，财政资金将有力支持科技创新和产业创新深度融合。同时，切实加强民生保障，促进居民就业增收，支持 办好人民满意的教育，提高医疗卫生服务保障水平，完善社会保障体系，在满足民生需求中拓展发展空间。 粤开证券首席经济学家、研究院院长 罗志恒：赤字规模、专项债的规模，以及超长期特别国债，共同构成的当 ...

（原标题：锚定"十五五"开局 专家建言宏观政策优化与深层次改革破题） 12月27日，中国社会科学院财经战略研究院、浙江财经大学共同举办的"财经战略年会（2025）暨第二 届财经智库论坛——迈向'十五五'的中国经济"在京举行。在主旨发言环节，与会专家认为，"十五五"是 基本实现社会主义现代化承先启后的关键期，重点领域的经济研究要有倒计时的紧迫感。专家围绕"十 五五"时期宏观经济政策、财税体制改革、盘活存量资产、建设消费友好型金融体系等议题展开研讨。 明确战略导向 锚定发展关键期 中国社会科学院原副院长、学部委员高培勇以《谋划"十五五"经济发展战略倒计时》为题发表主旨演 讲。他表示，"十五五"期间的经济发展战略研究要体现"承前启后"的关键期特征，瞄准2035年基本实现 社会主义现代化的目标，夯实基础、全面发力，倒排工期。依据"十五五"规划建议和近期召开的中央经 济工作会议精神，他重点提及三个方面内容。一是健全预期管理机制应当成为重点，预期因素要进入宏 观经济分析框架、稳定预期要进入宏观经济配置目标系列、改革创新要进入宏观政策调控操作手段序 列；二是要重视收入分配制度改革，建立体现公平正义的现代社会保障和转移支付制 ...

海南日报评论员 稳扎稳打，步步为营，才能行稳致远。中央经济工作会议强调，"扎实推进海南自由贸易港建 设"。"扎实推进"，是对海南自由贸易港建设阶梯式递进规律的深入把握，是海南迈出全岛封关第一步 后，为高标准建设海南自由贸易港夯基筑台的现实需要，这也正是贯穿明年经济工作部署安排的重要基 调。乘着全岛封关运作的向好形势，我们要重实干、求实效，以高标准建设海南自由贸易港为总抓手， 秉持"扎实推进"的总要求，实事求是、尊重规律，科学有序安排开放节奏和进度，努力把工作抓实、基 础打实、步子迈实，以干一件成一件、一步一个台阶的韧劲和毅力，落实好各项任务安排，扎扎实实抓 好"十五五"开局之年的工作，以高质量发展的新业绩为建设具有世界影响力的中国特色自由贸易港增添 新动力。 纲举目张，执本末从。明年的经济工作头绪多，任务重，要瞄准重点，抓住关键。大会明确了明年 经济工作的总体要求、主要预期目标和重点任务，目标设定既积极进取又务实可行，任务安排既契合中 央精神，又符合海南开放发展新阶段的实际需要，体现出主动作为、跳起来摘桃子的进取精神。我们要 深刻理解、准确把握，聚焦九项重点任务，充分发挥积极性、主动性、创造性，比状态、比担当 ...

会议强调，2026年是"十五五"规划开局之年。青海民建要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指 导，紧扣"十五五"规划开局目标，以"改进作风建设年"为抓手，持续深化思想政治建设、提升参政议政 能力、夯实组织基础、创新社会服务，以更加奋发有为的精神状态推动青海民建工作迈上新台阶，为奋 力谱写中国式现代化青海篇章贡献民建力量。 本报讯 （记者 张晓英） 12月27日，民建青海省第八届委员会第六次全委（扩大）会议召开。会议传达 学习中共二十届四中全会和中共青海省委十四届十次全会精神，传达学习庆祝中国民主建国会成立80周 年大会会议精神，审议工作报告，表彰先进。 会议指出，一年来，民建青海省委会深刻领悟"两个确立"的决定性意义，增强"四个意识"、坚定"四个 自信"、做到"两个维护"，团结带领全省广大会员围绕中心、服务大局，发挥优势，全面履职，以"学规 定、强作风、树形象"主题教育为牵引，在思想政治建设、组织发展、参政议政、社会服务等领域取得 扎实成效。始终把思想政治建设作为自身建设的核心任务，优化组织架构、健全制度体系、强化队伍建 设，抓实"调查"与"研究"关键环节，以高质量建言助力现代化新青海建设。 ...

会议指出，一年来，农工党青海省委会坚持用习近平新时代中国特色社会主义思想凝心铸魂，深入学习 贯彻中共二十大和二十届历次全会精神，以扎实开展"学规定、强作风、树形象"主题教育为抓手，推动 省委会各项工作迈上新台阶。全面提升参政议政能力，以自身所长服务中心大局更加富有成效，社会服 务有力有为，民主监督规范有序，组织建设、履职能力建设、作风建设取得新进展。 本报讯 （记者 张晓英） 12月26日，农工党青海省八届六次全委（扩大）会议召开。会议传达学习中共 二十届四中全会精神和农工党十七届四中全会精神，传达学习中共青海省委十四届十次全会精神，审议 有关工作报告，补选委员。 会议强调，2026年是"十五五"规划开局之年。农工党省委会要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思 想为指导，引导全省农工党党员和所联系群众坚定信心、振奋精神，为推进中国式现代化广泛凝聚人 心、凝聚共识、凝聚智慧、凝聚力量。自觉把省委会发展置于全省"十五五"发展蓝图中谋划推进，坚定 落实以思想政治工作统领参政履职和自身建设的总体思路，懂感恩、有情怀、重实干，紧扣发展脉搏、 服务大局所需，聚众智，建诤言，献良策，为奋力开启现代化新青海建设新局面而接续奋 ...

12月27日金融一线消息，中国财富管理50人论坛2025年会在京召开，本届年会的主题是"迈向'十五 五'建设金融强国"。国泰基金董事长周向勇参与"锚定十五五：资管行业定位重构与能力跃迁"圆桌讨 论。 专题：中国财富管理50人论坛2025年会 周向勇指出，中国实体经济的基本面为资本市场发展奠定了坚实基础，而资本市场及资管机构作为 "上 层建筑"，在过去几年对经济基础的反作用尚未充分发挥。"十五五" 期间，公募基金的核心任务是强化 能动性，更高质量地服务实体经济，助力经济转型。 他强调，资管机构的功能性与盈利性并不冲突。公募基金应将功能性放在首位，以义取利，通过有效发 挥能动性为实体经济提供高质量服务，长期来看盈利性也将得到保障，实现二者的良性互动与平衡。这 也是公募基金在 "十五五" 期间服务国家战略、把握发展机遇的核心逻辑。 结合 "十五五" 规划纲要，周向勇提炼出两大核心发力方向，作为公募基金服务实体经济的具体抓手。 他强调，资管机构的功能性与盈利性并不冲突。公募基金应将功能性放在首位，以义取利，通过有效发 挥能动性为实体经济提供高质量服务，长期来看盈利性也将得到保障，实现二者的良性互动与平衡。这 也是公募 ...

转自：推广 "十五五"开局之年已然临近。 规划建议首度将"金融强国"写入，既标志着我国金融发展逻辑发生重大转变——从基础制度搭建转入以"强国"为导向的质量提升与全球竞争力培育阶段， 也更对金融业发展提出新的更高要求。 正是在这样的历史节点，12月26日，以"财富管理助力中国式现代化青岛实践"为主题的2025青岛财富论坛在青岛金家岭金融区如约而至。 本次论坛共设置一个主论坛和三个分论坛，紧扣建设财富管理核心主线金融强国目标，围绕金融"五篇大文章"，现场数百位国内经济金融领域相关领导、 业内知名专家学者齐聚，共探财富管理与国家战略同频共振的实践路径。 发出"青岛声音" 洞察"十五五"前沿趋势 过去一年，全球经济格局波谲云诡，国内新旧动能转换任重道远稳步演进，传统模式面临艰难险阻，在多重风险交织叠加下，金融业站在了转型的十字路 口。 已连续举办11届的青岛财富论坛，作为青岛推进财富管理中心建设的重要平台和品牌活动，早已成为洞察金融业发展趋势的前沿平台窗口。 本届论坛上，各界嘉宾在延续往年以前瞻视角、权威声音纵论行业发展同时，还进一步强调与国家"十五五"规划建议的融合，带来精彩的观点输出，以更 加积极的姿态深入探讨财 ...