宝马集团战略调整 - 宝马集团从去年底至今年一季度集中下调BMW与MINI品牌纯电车型未来销量预估量 部分车型预期降幅超过20% 包括计划于2026年上市的BMW新世代电车也做了调整 [1] - 宝马集团同时提升部分燃油车的预估量 形成"一降一升"的战略调整 [1] 传统车企双轨战略趋势 - 吉利汽车在推进新能源战略的同时未放松燃油车市场深耕 2024年推出多款燃油车新车型 燃油车销量占比长期维持在40%以上 [1] - 奇瑞汽车通过技术升级优化燃油车性能 2024年燃油车销量占比超50% 瑞虎系列燃油车型持续热销 [1] - 越来越多车企选择"双轨战略" 在燃油车与新能源车之间寻找平衡 [1] 战略调整原因分析 - 车企进行战略修正 从激进回归理性 市场呈现油电共存趋势 [1] - 燃油车拥有庞大市场基础 2025年一季度燃油车渗透率反弹至57.57% 西北地区燃油车保有量高达68% [2] - 三四线城市混动车型销量增速超过纯电动车 [2] 技术升级与政策支持 - 燃油车节能技术持续升级 吉利通过CMA超级母体架构改革提升燃油车热效率和节油表现 [3] - 长安汽车在新蓝鲸动力平台取得技术突破 推出500Bar超高压直喷技术 使燃油车油耗降低至4.8L/100km [3] - 工信部等7部门联合发布《传统燃油车升级改造行动计划（2025～2030年）》 明确加大对燃油车产业支持力度 [3] 新能源汽车挑战 - 2025年将实施针对纯电动汽车安全隐患的全新约束条件 对电池安全性和热管理系统提出更高标准 [3] - 新规导致车企需投入巨额资金用于技术研发与生产线改造 直接提升生产成本 [3] - "油电同权"呼声高涨 新能源车在限牌城市的购车指标、通行权限优势将大幅削弱 [4] 市场发展趋势 - 电动汽车使用环节"隐性成本"凸显 二手车贬值率居高不下 安全焦虑等问题存在 [4] - 燃油车和插混车型抬头成为趋势 2025年是新能源汽车重要转折年 [2][4] - 新能源汽车和燃油车将长期并存 [4]

行业整体表现 - 中国汽车上市公司股价平均下跌2.41%，总市值蒸发近6600亿元，回落至8.8万亿元 [2] - 2024年汽车行业利润率仅为4.3%，2024年一季度进一步降至3.9%，低于下游工业平均水平 [2] - 价格战升级导致乘用车整车企业普遍下跌，仅两成汽车股翻红 [4][8] 股价表现突出的公司 - **正通汽车**：受信达汽车（香港）溢价25%全购要约刺激，股价周涨幅达21.85%，控股股东持股比例升至75% [5][6] - **金龙汽车**：周涨幅11.97%，5月29日涨停 [8] - **小马智行**：周涨幅10.63%，因与迪拜RTA达成Robotaxi合作，5月27日单日涨幅22.63% [8] 股价跌幅显著的公司 - **比亚迪**：H股下跌15.56%，A股下跌13.01%，两地市值合计蒸发超3500亿元 [9][10] - **吉利汽车**：周跌幅13.20%，冲高后明显下行 [9][10] - **零跑汽车**：周跌幅11.71%，极氪（NYSE:ZK）跌幅9.87% [9][10] 细分板块表现 - **乘用车板块**：路特斯微涨0.47%，为唯一上涨车企；比亚迪、吉利、蔚来等跌幅均超6% [12] - **智能化/智驾板块**：小马智行、文远知行涨幅居前（10.63%、8.67%），地平线机器人跌幅6.32% [14] - **新能源板块**：科力远、杉杉股份涨幅约2.7%，宁德时代下跌6.36% [16] - **商用车板块**：金龙汽车、汉马科技涨幅居前（11.97%、9.73%），一汽解放下跌1.24% [21] 行业动态与政策 - 工信部支持中汽协倡议，将整治"内卷式"竞争，维护公平市场环境 [2] - 原广汽集团董事长曾庆洪呼吁行业关注盈利，强调"油电同权"重要性 [2]

行业会议预告 - 2025高工钠电产业峰会将于6月9日在苏州香格里拉大酒店举办 主办单位为高工钠电和高工产业研究院 总冠名为众钠能源 [1][2] - 2025高工固态电池技术与应用峰会将于6月10日在同一地点举行 主办单位为高工锂电、高工储能和高工产业研究院 总冠名为利元亨 [2] 美国电动汽车政策变化 - 美国众议院通过《Big, Beautiful Budget Bill》 拟对电动汽车和油电混动汽车新增年度税费 分别为250美元/年和100美元/年 [3] - 新法案取消联邦电动汽车税收抵免 2026年后仅少数特定厂牌电动车可享受补贴 与拜登政府此前7500美元税收抵免政策形成反差 [4][5] - 政策变动可能导致电动汽车购买和使用成本上升 影响中低收入群体需求 车企或重新评估生产计划 延缓电动汽车产业链发展 [5] 全球电动汽车政策对比 - 挪威、丹麦、荷兰等国家对电动汽车免征或减免购置税 与美国加税政策形成鲜明对比 [5] - 欧盟部分国家因电动汽车补贴过大导致财政紧张 中国新能源汽车渗透率已突破50% 行业呼吁"油电同权" [7] - 中国计划2025年终止新能源汽车购置税免征 2026-2027年减半征收 逐步实现与燃油车税收公平 [7] 产业链技术动态 - 广州飞升精密设备有限公司专注于注液泵研发 产品包括FSH-CF恒流系列 定位为"精良品质的注液泵专家" [10][11]

上海车展与新能源车趋势 - 2024年上海车展新能源车成为焦点，比亚迪、蔚来、理想、小鹏等品牌通过新车发布和营销吸引关注 [3] - 部分厂商如奥迪、哈弗、坦克仍推出燃油车型，上汽通用总经理预计燃油车市场份额将保持在25%以上 [3] - 中国3月新能源汽车渗透率达54.1%，显示新能源车已成为市场主流 [4] 燃油车市场现状与车企策略 - 比亚迪2024年毛利率21.02%，高于理想（19.8%）、小米（18.5%）和特斯拉（17.9%），供应链垂直整合带来成本优势 [7] - 吉利、长城、奇瑞2024年燃油车销量占比分别为59.19%、73.9%、77.69%，仍是销量主力 [8][9] - 部分车企选择“两条腿走路”，同时发展燃油车和新能源车，燃油车在海外市场表现突出 [14] 燃油车的政策与全球市场 - 工信部强调内燃机技术在重型运输、工程机械等领域的不可替代性，支持燃油车与新能源协同发展 [13] - 奇瑞2024年海外销量114.4万辆，燃油车占比超80%（约91.5万辆），吉利燃油车占出口60%，主攻东欧、东南亚市场 [14] - 乘联会预计2025年中国汽车出口量将达700万辆，燃油车型仍为出口主力，插混车型出口量预计增长70% [17] 燃油车的长期价值与行业观点 - 全球市场燃油车份额占85%，新能源车占15%，燃油车仍是主力市场 [17] - 部分车企坚持燃油车投入，因专利和技术积累难以放弃，同时满足多元化出行需求 [17] - 燃油车的稳定性在电动车技术不成熟阶段具有重要价值，避免行业回归“蛮荒” [17]