行业市场规模与增长 - 2024年服务零售行业市场规模达到7万亿 [1] - 2021年-2024年行业复合增长率为8% [1] - 2024年行业线上规模为0.64万亿 [1] - 2021年-2024年线上规模复合增长率达到38% [1] 行业线上化现状与趋势 - 当前服务零售行业线上化率仅为9% [1] - 需求测的线上化已经完成 [1] - 未来5年服务零售会加速线上化 [1] 美团业务聚焦方向 - 美团聚焦酒旅、餐饮、医疗健康之外的广泛服务零售行业 [1] - 美团核心本地商业CEO王莆中在首届服务零售产业大会发表上述观点 [1]

莎莎国际退出中国内地线下市场 - 公司宣布将于2025年6月30日前关闭中国内地最后18家线下门店，完全退出内地线下零售市场 [1][2] - 闭店核心原因包括：线上业务占比超80%、顾客购物习惯线上化、线下店铺无法实现规模经济 [3] - 内地市场曾于2021财年达到77家门店峰值，2022年起已从77家锐减至37家 [14] 财务表现大幅下滑 - 2025财年营业额同比减少9.7%至39.42亿港元，净利润暴跌64.8%至7697万港元 [5] - 核心盈利同比下降51.1%，每股基本盈利从7.1港仙降至2.5港仙 [6] - 未期股息从5.0港仙降至1.7港仙，股价跌至0.58港元，市值18亿港元 [6] 战略调整与市场转移 - 公司预留3000万港元专项闭店成本用于员工遣散、门店赔偿等 [9][14] - 将加大社交媒体和数字渠道投入，通过直播带货、微信小程序提升线上竞争力 [13] - 东南亚市场成为新增长点，线下销售额同比增长15.4%至3.32亿港元，在马来西亚和新加坡拥有72家门店 [15] 行业竞争环境分析 - 国际大牌和国货品牌加强线上直营，价格透明化削弱集合店渠道优势 [16] - 本土美妆集合店如HARMAY话梅、THE COLORIST调色师抢占市场份额 [14] - 东南亚35岁以下消费人群占比超50%（印尼57.6%），2025年市场规模预计超3000亿元人民币 [16] 产品质量问题 - 公司因"sasatinnie沁润护手霜"菌落总数超标410倍被罚99万元 [17][18] - 涉事批次产品货值金额176545.6元，违法所得102889.26元 [18][19]

6月18日，2025陆家嘴论坛正式开幕。论坛期间，安盛天平财产保险有限公司首席执行官左伟豪接受了《每日经济新闻》记者的专访。 以"港车北上"政策下安盛香港与安盛天平合作开展的"等效先认"保险为例，依托上海国际再保险登记交易中心的便利化"通道"，不仅为粤港澳大湾区一体化 融合发展贡献保险力量，也是临港新片区在跨境金融服务领域的重大成果。 谈及"全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展"的论坛主题时，左伟豪告诉每经记者，今年的论坛主题向外传递出中国坚定不移推进金融改革开放与高 质量发展的信心、恒心、决心。论坛期间中央金融管理部门还将发布若干重大金融政策，让全球充满期待。 "作为首批入驻国际再保险交易中心的少数外资保险公司，安盛天平持续深耕再保险及科技金融领域，推进与临港新片区的创新与合作，推进再保险业务快 速发展。"左伟豪介绍称，安盛天平上海再保险运营中心2023年落地后，完成首单境外再保分入合约、跨境资金结算等突破，2025年5月的国际分入合约路 演，彰显全球对中国金融市场的认可。 在此次采访中，左伟豪表示，中国的绿色金融、健康养老等领域，有望在全球经济变局中实现突破式增长，为保险行业的高质量发展注入新动力。他 ...

纪要涉及的公司和行业 - 公司：拉芳家化 - 行业：个护行业 纪要提到的核心观点和论据 拉芳家化在市场中的表现 - 拉芳家化在抖音平台增长显著，2025 年 1 - 2 月同比增速分别达五倍和七倍，3 - 5 月增速超十倍，5 月达 20 倍，得益于发芯修护系列产品和国家跳水队代言[2][3] 个护行业线上化水平低的原因 - 毛利率差异，个护产品毛利率 40% - 60%，化妆品超 70%，如毛戈平达 85%，限制个护企业线上运营空间[2][4] - 竞争格局不同，个护板块线下竞争壁垒深，牙膏类目云南白药占比超 21%，化妆品中欧莱雅仅 6% - 7%，头部玩家缺线上变革动力[2][5] 抖音平台对个护行业的影响 - 2024 年抖音个护板块 GMV 超天猫，流量规则转向扶持自播和商品卡，助新锐和老品牌弯道超车，如拉芳家化 2025 年在抖音强劲增长[2][6] 拉芳家化未来发展前景 - 顺应线上浪潮成效显著，通过创新产品和营销策略，有望保持增长扩大份额[7] 拉芳家化抖音渠道销售结构及业绩表现 - 销售结构健康，自播占比近 75%，商品卡占比约 24%，达人占比 1.58%，5 - 6 月销售状态好，线上减亏有业绩弹性，预计 2025 年仍亏损但有望扭亏[2][8] 拉芳家化胶原蛋白板块布局及预期 - 持有胶原蛋白板块 18.8%股权，未来或产品获批后股权置换获控股权，医美板块预计贡献亿级以上利润，计划将胶原蛋白用于高端洗护产品，有先发优势[2][9] 拉芳家化 2025 年整体业绩预期 - 线上增速约 40%，抖音增长约 10 倍，天猫增长约 10%，京东基本无增长，线下增长 4% - 5%，线下年收约 6 亿元，净利润 1 - 1.2 亿元，线上减亏贡献小几百万或小千万级利润，总体利润有望达 1.3 - 1.5 亿元[4][10] 拉芳家化未来发展机遇和催化因素 - 具备行业机遇、主业表现及收并购动作等多重因素，有向上发展潜力和较大发展空间[12] 其他重要但可能被忽略的内容 - 拉芳家化 2024 年线上亏损 8,000 万元，2025 年减亏是业绩增长关键[4][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 未来宠物驱虫药市场规模将不断扩大，技术创新与产品升级是核心动力，销售渠道呈多元化与线上化趋势 [5][6][7] - 国际巨头通过研发驱动、构建产品矩阵、全球化布局和开拓新兴市场占据主导地位 [8][9][11] - 国产药企可通过与国际合作、配方迭代和开拓新兴市场向海外发展 [18][19][20] - 企业可对口服和注射药物采取差异化策略获取竞争优势 [27] - 未来产品创新可在缓释技术、天然有机成分等方面突破 [28][29] 根据相关目录分别进行总结 市场规模与增长因素 - 宠物数量增长和主人健康管理意识提升推动市场规模扩大，2024年城镇宠物犬5258万只、猫7153万只 [5] 行业发展动力 - 技术创新推动产品升级，注重高效、安全和便捷，如生物制剂和靶向治疗技术应用 [6] 销售渠道趋势 - 销售渠道向多元化和线上化发展，电商平台成重要渠道，线上问诊促进线上宠物医疗服务发展 [7] 国际巨头策略 - 研发驱动，每年投入巨额资金，如硕腾2018年研发投入4.3亿美元 [8] - 构建丰富产品矩阵，覆盖犬猫内驱、外驱、内外同驱管线 [9] - 全球化市场布局，在各地设研发和生产基地，开拓新兴市场，如硕腾在中国市场营收逐年增长 [11] 国产药企发展 - 与国际知名药企合作研发，共享资源、降低成本，如海正动保技术突破 [18] - 配方迭代增加适应症，针对不同地区寄生虫种类本地化创新，如瑞普生物和海正动保单品发展良好 [19] - 选择东南亚等新兴市场为突破口，如海正动保“海乐旺”进入越南市场 [20] 细分市场策略 - 口服药物方便、成本低且易接受，企业可开发高效安全口服药，通过多种渠道推广 [27] - 注射药物药效持久、作用直接，企业应优化配方与给药方式，与宠物医院合作推广 [27] 产品创新方向 - 缓释技术可使药物缓慢持续释放，提高利用率和驱虫效果 [28] - 天然和有机驱虫剂由植物成分制成，满足消费者对安全可持续产品的需求 [29]

行业趋势 - 保险公司线下网点核心价值正在重构，2024年全国保险公司共撤销1037家分支机构，同比增长超20%，其中人身险公司占比高达八成 [1] - 2020年开始裁撤分支机构，2022年达到顶峰（3020家），2023年和2024年分别裁撤2065家和2012家，近五年合计超1万家机构被注销 [2] - 被裁撤分支机构主要集中在县域地区及少量三、四线城市，以支公司和营销服务部为主 [2] 线上化转型 - 2024年线上购保险率从2023年73%提升至78%，线下购保险率从85%降至79% [3] - AI技术重塑购保险体验，40%消费者使用智能化保险推荐工具，36%体验智能化理赔工具，行业整体理赔满意度首次突破95% [5] - 人身险公司代理人数量从2019年900万人峰值降至2024年不足300万人，削弱分支机构功能 [3] 政策与成本驱动 - 监管部门推动清理虚挂人力、低效机构，2021年提出合并裁撤低产能分支机构以降低运营成本 [4] - 车险综合改革、"报行合一"、"偿二代"二期等政策压缩保险公司费用空间，倒逼效益优先转型 [4] - 线上运营性价比远超线下渠道，线下网点租金、人力成本增长 [5] 线下网点转型方向 - 线下网点向综合服务转型，定位为提供财富管理、养老规划、健康管理的综合性服务站 [8] - 平安健康险江西分公司等逆势布局，2024年前5个月新设分支机构161家，注重诊疗和健康管理等线下服务 [7] - 81%客户选择向线下专业人员咨询并购买产品，复杂条款、大额保险业务仍依赖线下服务 [6][8] 市场差异化需求 - 三、四线及以下地区市场容量有限，优化分支机构网络布局成为险企提质增效的战略选择 [2] - 专业健康险公司中仅1家在江西设分支机构，平安健康险将发挥专业优势满足属地需求 [7] - 不同地区和人群对线上/线下使用习惯存在差异，线下网点仍具必要性 [6]

行业趋势 - 新能源汽车产业爆发与消费理性化趋势双重驱动下，国产轮胎品牌正通过线上化转型实现销量与品牌认知的双重突破 [3] - 中国汽车千人保有量仅250辆，远低于欧洲(567辆)、美国(868辆)、日本(624辆)，汽车增长潜力及轮胎替换市场空间巨大 [9] - Z世代成为消费主力，民族自信推动其更倾向于选择国货品牌产品 [9] 公司表现 - 玲珑轮胎在京东618前一周成交额同比增长430%，全系产品成交金额同比增长830%，开门红当天品牌成交金额同比增幅达近30倍 [3][5] - 公司在中国新能源汽车市场轮胎配套市场份额稳居中国轮胎品牌第一(2020-2024)，全球新能源汽车配套轮胎销量位居第一位(2023-2024) [5] - 玲珑大师系列高端轮胎在政府补贴助力下，品牌曝光度与销量同比增幅分别突破270%和280% [7] 技术创新 - 植入RFID芯片的玲珑大师轮胎实现从出厂到报废全程追溯，提升质量控制和售后服务水平 [4] - 采用"水膜克星"技术缩短湿地刹车距离，对新能源车至关重要 [4] - 自修复技术能自动修复轮胎小孔，解决新能源车无备胎痛点 [5] - 应用"蒲公英橡胶草技术"打造国内首条蒲公英橡胶概念轮胎，采用"静音绵技术"降低车内噪音3分贝以上 [5] - 推出全球首条79%可持续环保轮胎 [5] 渠道转型 - 与京东养车合作后，在售商品类型从120款增至300款，实现全系产品销售突破 [6] - 京东养车2200家门店和超4万家合作门店为玲珑轮胎提供安装服务 [4] - 参与政府补贴活动后，国货轮胎销量同比增幅达200%，玲珑轮胎日均销量同比增幅达500% [7] 品牌建设 - 京东平台PLUS会员及海量车主数据为国货品牌提供精准营销基础，实现从原厂配胎到更换的消费旅程无缝衔接 [8] - 玲珑大师系列高端轮胎价格带突破1500元/条，直接对标国际一线品牌 [10] - 京东用户真实评价成为产品优化重要依据，驱动产品持续迭代升级 [8] 未来规划 - 京东养车与玲珑轮胎计划未来一年实现销售同比增长3倍 [10] - 将持续通过更好的产品与服务、更优惠的价格服务消费者 [10]

深圳商报·读创客户端记者 周良成 6月原本是白酒的淡季，但今年的"618"大促让白酒市场"火"了一把。白酒行业正加速向电商渠道转型，以应对市场收缩和去库存的压力。 此外，美团闪购等即时零售平台加入"618大战"，开启"30分钟送酒到家"的模式，冲击白酒传统分销模式，进一步压低白酒市场价格。据了解，美团闪购活 动期间飞天茅台、五粮液等高端白酒的线上价格远低于线下零售价，例如，"流量明星"飞天茅台仅售1499元，52度五粮液最低到手价为858元，很快售罄。 图：深圳某超市的白酒货柜。周良成/摄 美团的入局，让"白酒线上化"加速成为白酒的"全新开瓶方式"，或重塑白酒行业格局。美团闪购"618"酒类首日战报显示：白酒在12小时内成交额就突破了3 亿元，5月28日全天酒品类整体成交额年同比增长超18倍，其中，白酒成交额年同比增长超70倍。 此外，白酒行业市场收缩背景下，泸州老窖、洋河股份、五粮液等企业通过供应链优化、数智化管理降本增效，部分酒企甚至调整渠道策略以维持利润空 间。部分中小酒商对记者表示，因无法与平台价格抗衡，被迫调整商业模式，甚至打算放弃线下渠道，转向线上自营或与平台合作。 在2025年"618"第一阶段 ...

互联网保险行业趋势 - 2024年线上购险率从2023年的73%升至78%，未来两年有望超过线下 [1] - 未来五年互联网保险总保费有望突破万亿元 [1] - 互联网保险中介渠道购险率占比从2023年的24%提升至2024年的44%，成为线上第二大购险渠道 [5] 消费者行为变化 - 2024年近六成消费者家庭年保费支出超过8000元，超六成消费者增加家庭年保费支出 [5] - 76%消费者未来2年有调整保险配置计划且保费预算将继续增加 [5] - 2024年六成消费者选择在原产品基础上升级保障，大幅超过新增购买保险的消费者占比 [6] - 约57%消费者通过保险进行财富管理 [6] 行业增长与市场表现 - 2024年中国保险业原保险保费收入约5.7万亿元，同比增长5.7% [7] - 保险公司和保险资产管理公司总资产达35.9万亿元，较年初增长13.9% [7] - 未来5年互联网保险年均增速将稳定保持在15%-20% [7] 行业价值与职能 - 保险成为仅次于银行理财的第二大财富管理方式 [5] - 保险通过产品设计实现长期收益确定性机制，有效对冲利率下行风险并锁定长期养老现金流 [6] - 互联网保险凭借技术驱动与服务模式变革在风险转移、资源配置和民生保障中发挥重要作用 [6]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：宠物行业，细分有宠物食品、宠物医疗[1] - **公司**：乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物、中恒股份扬飞宠物、川飞宠物、天源宠物[1][3] 纪要提到的核心观点和论据 宠物产业链前景及估值提升 - **核心观点**：宠物产业链高景气、赛道稀缺，能实现估值提升，通过业绩增长消化估值，国产头部企业份额将继续提升[2] - **论据**：2024 年度和 2025 年 Q1 业绩显示行业高增长确定性强；国产品牌工艺创新和产品升级快，在烘焙粮等品类迎合需求，前五大国内宠物食品企业线上份额从 2021 年的 17%提升至 2024 年的 24%左右[2] 国产宠物食品品牌表现 - **核心观点**：国产宠物食品品牌在高端价格带突围明显，部分品牌有望积累消费者心智[4] - **论据**：进口关税落地使海外高端宠物食品价格上涨，加速国产替代；乖宝宠物产品迭代创新和线上运营能力强，子品牌飞加特打开成长空间，预计 2025 年规模 8.4 亿元，2026 年 11.2 亿元[4] 中宠股份发展情况 - **核心观点**：中宠股份外销订单和内销改善实现增长，子品牌优势明显，主粮品类占比提升[5] - **论据**：外销紧急订单量贡献显著，内销经营持续改善；通过顽皮小金润系列提升主粮品类占比，抖音推广目标销售额过亿；预计 2025 年规模 4.4 亿元，2026 年 5.8 亿元[5] 瑞普生物在宠物医疗产业链地位 - **核心观点**：瑞普生物是宠物医疗产业链稀缺标的，全产业链布局带来第二成长曲线，估值低且利润将增长[6] - **论据**：预计 2025 年业务经营利润 4.5 亿元，2026 年 5.7 亿元[6] 中国养猫市场情况 - **核心观点**：中国养猫市场呈现高端化、线上化、国产化趋势，但增速趋稳，复购率低，对国产品牌创新要求高[7] - **论据**：国内 60%的猫 3 岁以下，消费者养猫时间短、换粮频率高，行业复购率仅小两位数水平，西方消费习惯更稳定[7] 自主品牌海外市场表现 - **核心观点**：顽皮聚焦发展中国家，产品有竞争力，未来可能引导消费升级，中宠股份利润预期好[10] - **论据**：国内竞争激烈使产品全球竞争力强，目前主要推性价比高的膨化粮；中宠股份 2025 年全年利润预期约 4.5 亿元，季度国内利润可能超预期[10] 川飞宠物自主品牌进展 - **核心观点**：川飞宠物推出多个自主品牌，有发展规划和盈利预期[11] - **论据**：2024 年推出传奇精灵、皮卡普和哈拉威；2024 年自主品牌体量约 3000 万元，主粮 1000 万元，零食 2000 万元，总体亏损小几百万元；2025 年计划资金 1 亿元左右，预计亏损 1800 万元左右；传奇精灵毛利 50% - 60%；2025 年国内代理品牌目标销售额 2 - 3 亿元[11] 天源宠物自主品牌及代理业务发展 - **核心观点**：天源宠物收购公司拓展业务，各业务有销售体量和毛利率情况[12] - **论据**：收购淘通科技，渴望和艾肯拿贡献 2 - 3 亿元销售额；新时达 2024 年体量约 600 万元；可爱可拿体量 2 - 3 亿元，渴望艾肯拿整体体量 11 - 12 亿元；食品业务毛利率 9% - 10%，用品毛利率 20%左右，代理业务毛利率不到 10%，净利率个位数[12] 其他重要但可能被忽略的内容 - 乖宝宠物宠粮工艺中烘焙工艺温度 65 - 80 度，保留更多营养及风味，无需喷油解决泪痕问题，公司自主设计设备及工艺，注重猫咪健康基础研究，今年不推出处方量，继续升级烘焙工艺[8] - 中恒股份扬飞宠物通过小金盾系列增强品牌认知，提高主粮品类占比，成立创新研发部门，与高校合作开发全生命周期产品，通过收入积累支持配方优化[3][9] - 川飞宠物海外销售相对稳定，美国产线基本在柬埔寨，中国出口对象主要是欧洲及日本，受对美贸易关税影响较小[11][14] - 天源宠物出口贸易大部分情况不受关税影响，但跨境电商开店可能需承担部分关税[12][13][14]