瑞郎表现 - 2025年上半年瑞士法郎(CHF)在全球货币市场中表现亮眼 呈现显著增长态势 [1] - 瑞郎兑美元持续升值 欧元/瑞郎汇率自4月22日起在0.9305至0.9425区间波动 显示稳定且强劲的升值趋势 [2] 驱动因素 - 全球避险情绪升温 美国重启关税政策导致贸易前景不确定 瑞郎作为传统避险资产吸引大量资金流入 [2] - 瑞士央行2025年上半年将政策利率降至零 成功促使通胀率回到正值区间 [2] - 6月CPI年增长率仅为0.1% 市场预期9月可能再次降息25个基点 [2] 央行政策 - 2025年第一季度瑞士央行外汇净买入额仅4900万瑞郎 态度较为温和 [3] - 瑞士央行历史上曾灵活调整策略 包括大规模购入瑞郎抑制输入型通胀或压低汇率推动通胀回升 [3] - IMF警告瑞士央行在资产负债表膨胀情况下需谨慎使用货币政策工具 [3] 未来关注点 - 欧元/瑞郎汇率处于历史低位 任何风险偏好改变或政策预期调整都可能触发汇率变动 [3] - 关税政策实施 瑞士央行货币政策声明及宏观经济数据发布将直接影响瑞郎走势 [3]

全球股票市场表现 - 2025年上半年全球股票市场风险偏好稳步提升，美股上演"深V"反弹，标普500指数和纳斯达克综合指数均创下收盘纪录新高 [1] - 韩国综合指数上半年大涨超28%领涨全球各国股市，德国DAX指数累计涨幅达到20% [1] - 标普500指数收报6204.95点，较4月9日低点涨幅达到25%，纳指报20369.73点，较低点涨超34% [5] 大宗商品市场表现 - 布伦特原油主力期货合约上半年累计跌幅超10.7% [1] - 黄金上半年累计涨幅为25.59%，第一季度飙升19%后第二季度涨幅放缓至约6% [1] - 铂金上半年累计涨幅达到48%，白银期货累计涨幅达到32.61% [1] - 伦敦现货铂金二季度累计涨幅约36.14%，COMEX黄金期货二季度累涨约5.67% [8] 外汇市场表现 - 美元指数上半年累计跌幅超过10%，创下1973年以来同期最大跌幅 [1] - 欧元兑美元汇率涨幅达到13.8%，日元与英镑兑美元汇率涨幅均达到8% [1] - 美元指数失守97关口，刷新2022年3月以来新低 [5] 美股与美元背离原因 - 美国经济走弱推动美元疲软，但美股上行源于市场对美联储降息预期攀升 [6] - 历史经验显示美元大跌前美联储都会降息，宽松货币政策利好美股 [6] - 美股后续走势面临通胀回升压力、政策不确定性增加和估值处于低性价比区间三大风险 [6] 贵金属市场分析 - 铂金供需结构性加速分化，预计2025年将出现96.6万盎司短缺 [8] - 全球铂金供应预计全年短缺30吨，氢能产业加速落地将增加铂金需求 [8] - 黄金避险价值长期凸显，但短期受关税谈判不确定性和美国化债进程影响波动可能加剧 [9] 原油市场分析 - 2025年上半年WTI原油波动幅度高达每桶25美元，最高触及每桶75美元 [10] - OPEC+计划到7月份累计增产约137万桶/日，拥有约500万桶/日的闲置产能 [11] - 下半年油价预计将呈现前高后低走势，布油运行区间为每桶55-77美元 [11]

能源市场影响 - 伊以冲突导致国际原油与天然气价格分别跳涨7%和6%，希腊批发电力价格同比飙升近40% [1] - 霍尔木兹海峡日均运输2000万桶油品（占全球消费量20%）及20%全球液化天然气贸易量，伊朗考虑封锁海峡引发市场恐慌 [2] - 德意志银行预测若海峡全面封锁且伊朗石油出口中断，国际油价或飙升至120美元/桶以上 [2] 希腊能源与物价压力 - 希腊汽油和柴油零售价预计自6月18日起分别上调0.20欧元/升和0.36-0.38欧元/升 [2] - 能源价格上涨传导至燃油、电力及日常消费品，推高整体物价水平 [1][4] - 希腊政府紧急干预燃油零售利润上限，对违规者罚款5000-500万欧元，并检查50家以上加油站 [5] 旅游业冲击 - 2024年以色列游客超60万人次（占希腊入境游客2%），部分地区如塞萨洛尼基占比达10%以上 [3] - 2025年以色列飞希腊机票座位数原计划增长46%至136万个，但冲突导致航线暂停及旅客流量骤减 [3] - 旅游业订单取消风险上升，酒店、餐饮和零售业可能受显著打击 [3] 消费与通胀风险 - 燃料涨价推高商品运输和生产成本，食品及日用品价格面临上行压力 [4] - 市场投机行为可能加剧通胀，咖啡、小麦等基础原料价格或跟随能源价格上扬 [4] - 居民实际购买力受压缩，可支配收入减少且就业与工资水平或受间接影响 [4] 政府应对措施 - 希腊政府加强电力批发市场监管，防范价格操纵行为 [5] - 寻求欧盟战略油气储备支持，协调增加其他产地进口，并推进可再生能源项目 [5][6] - 呼吁公众避免恐慌性囤积，承诺运用政策工具平抑价格并保障民生 [1][6]

美联储货币政策会议纪要核心观点 - 美联储决定暂缓降息决策 以应对特朗普政府贸易政策带来的不确定性 [1] - 几乎所有与会者对关税政策可能引发的长期通胀压力表示深度关切 [3] - 美联储正在重构长期利率调控范式 保持对短期通胀波动的容忍度 同时释放结束超低利率时代的信号 [3] 美国经济形势研判 - 贸易保护主义升温可能通过输入型通胀渠道 迫使美联储在物价稳定与充分就业两大政策目标间寻求平衡 [3] - 全球经济格局重构背景下 传统货币政策框架面临新挑战 [3] 利率政策展望 - 中粮期货预测未来美国基准利率将在2 0%-4 5%区间宽幅震荡 3 4%构成中期政策锚定中枢 [4] - 利率水平突破3 4%上沿时 美联储可能启动预防性降息 [4] - 财政政策扩张和通胀中枢上移等因素制约下 传统货币政策的操作空间较危机前明显收窄 [4] 市场反应与分歧 - 市场分析机构对美联储政策信号呈现显著分歧 部分解读为降息窗口尚未关闭 另一些则预警长期利率中枢上行风险 [3]

汇率走势 - 英镑兑美元当前报1.3278 日内涨幅0.16% 多空双方在1.3300心理关口附近博弈胶着 [1] - 汇价自1.3450高位回调后 50日EMA支撑位在1.3100 MACD现顶背离但RSI仍高于50中性水平 [4] - 突破1.3300-1.3320阻力区可能重启升势至1.3400 失守1.3200支撑则可能下探1.3100区域 [4] 经济数据预期 - 英国一季度GDP初值预计环比增速从0.1%反弹至0.6% 同比增幅或从1.5%放缓至1.2% [3] - 美国4月核心PPI同比增速预期从3.3%回落至3.1% 市场警惕关税政策对输入型通胀的影响 [3] - 服务业PMI与消费者信心指数背离 零售销售数据滞后效应可能加剧对经济韧性质疑 [3] 政策预期影响 - 英国央行维持限制性立场 但薪资增速放缓与服务业通胀回落令降息预期升温 [4] - 美联储在贸易政策不确定性与通胀粘性间寻求平衡 鲍威尔讲话中"耐心"表述受关注 [4] - 英美政策路径差异叠加关键数据发布 英镑兑美元短期波动率存在上升风险 [4]

智通财经APP获悉，瑞典银行最新发布《经济展望》报告，将瑞典央行基准利率预测大幅调整为：今年第三季度末前累计降息50个基点至1.75%，较该行此 前预测的"8月单次降息25基点至2.25%"出现重大转向。这一调整明显突破上月调查中"多数分析师预期四季度降息至2%"的保守预测。 该行经济分析团队指出，当前北欧最大经济体正面临三重压力：特朗普政府贸易政策引发的外部不确定性、国内经济复苏停滞的隐忧，以及核心通胀居高不 下对货币政策的掣肘。最新数据显示，尽管整体通胀出现回落迹象，但剔除能源食品的核心CPI仍保持粘性，这与GDP增速可能跌破1.5%的疲软表现形成反 差。 分析人士指出，瑞典央行的政策转向折射出北欧经济体面临的特殊困境：既要防范输入型通胀风险，又需应对贸易保护主义对出口导向型经济的冲击。随着 主要央行陆续开启宽松周期，北欧货币政策的分化态势或将加剧市场波动。 "美国加征关税的连锁反应不容忽视"，报告强调，贸易摩擦将通过三个渠道冲击瑞典经济：出口订单减少、企业投资放缓和消费信心受挫。基于此，瑞典银 行将2025年经济增长预期从上月预测的2.7%下调至2.5%，同时维持今年1.5%的增速判断。该行认为，关税压 ...

金价大涨 - 4月9日现货黄金涨幅超过2%，盘中突破3050美元/盎司，COMEX黄金期货涨幅达2.62%至3068.5美元/盎司 [1][4] - 年初以来现货黄金和COMEX黄金期货累计涨幅均超16%，大幅跑赢全球主要股指 [4] - 黄金上涨主因包括美国"对等关税"政策生效引发市场避险情绪升温，全球股市普遍下跌3%-4% [1][4] 市场避险情绪升温 - 美国政府债券遭大幅抛售，显示投资者紧张情绪加剧 [1] - 第一季度全球黄金ETF净流入226.5吨（价值211亿美元），创近三年最大季度流入量 [1][7] - 美国上市的黄金ETF流入133.8吨（占总量61%），欧洲ETF流入54.8吨（占21%） [7] 贸易摩擦影响 - 美国"对等关税"政策若引发报复措施，可能导致美国PCE涨幅扩大至2.1%，实际GDP增长率下降1个百分点 [5] - 原材料成本上升带来的输入型通胀预计将推升美国通胀水平，强化金价上涨逻辑 [2][5] - 全球贸易环境恶化、宏观经济不确定性增加以及地缘局势动荡将持续支撑黄金避险需求 [6] 机构观点 - 招商证券认为黄金相关股票仍具备较强配置价值，因贸易摩擦加剧和经济前景不明朗 [5] - 华龙证券指出短期流动性下跌不影响黄金长期走强逻辑，高关税可能推高美国通胀水平 [6] - 瑞士宝盛银行表示贸易紧张局势引发的增长风险正周期性提振黄金市场 [8][9] 资金流向 - 截至3月底全球黄金ETF总持仓量增加3%至3445.3吨，为2023年5月以来最大规模 [7] - 当前持仓量仍低于2020年10月的历史最高纪录3915吨 [7] - 投资者因担忧关税政策导致经济衰退而重返黄金市场 [9]