报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材低位整理，螺纹盘面短期低位整理运行，建材产量回落、库存降幅趋缓、表需回落，市场需求呈淡季特征，中美经贸磋商对市场情绪有提振[1] - 铁矿石震荡整理，期货主力合约价格上涨，供应端全球发运量增加，需求端高炉开工率增但铁水产量降，库存下降，多空交织下盘面呈震荡走势[1] - 焦煤震荡，盘面下跌，供应略有收紧，下游采购谨慎，焦炭三轮提降后焦企利润受挤压，预计短期盘面震荡运行[1] - 焦炭震荡，盘面上涨，供应端环保督查使焦化企业减产，需求端传统淡季钢厂铁水产量下降，焦炭刚性需求承压，预计短期盘面震荡运行[1] - 锰硅低位震荡，期价震荡走弱，成本端支撑减弱，供需层面周产量连续三周环比小幅增加，需求端关注钢招进展，预计短期低位震荡[1][3] - 硅铁震荡，期价小幅上涨，生产企业减停产对价格有支撑，需求端钢招持续，库存仍处同期偏高，预计短期震荡运行[3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 |品种|合约价差情况|基差情况|现货情况|利润及价差情况| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|10 - 1月为6.0，环比2.0；1 - 5月为 - 4.0，环比 - 1.0|10合约为119.0，环比 - 17.0；01合约为125.0，环比 - 15.0|上海3110.0，环比0.0；北京3180.0，环比10.0；广州3210.0，环比10.0|盘面利润103.5，环比 - 0.5；长流程利润83.5，环比 - 9.0；短流程利润 - 107.8，环比10.0；卷螺差117.0，环比2.0| |热卷|10 - 1月为6.0，环比2.0；1 - 5月为4.0，环比6.0|10合约为92.0，环比 - 9.0；01合约为98.0，环比 - 7.0|上海3200.0，环比10.0；天津3180.0，环比10.0；广州3280.0，环比0.0|/| |铁矿|9 - 1月为33.0，环比 - 2.0；1 - 5月为21.0，环比1.0|09合约为59.4，环比 - 3.0；01合约为92.4，环比 - 5.0|PB粉724.0，环比5.0；超特粉619.0，环比4.0|螺矿比4.2，环比 - 0.03；焦矿比1.9，环比 - 0.01| |焦炭|9 - 1月为 - 17.5，环比 - 2.0；1 - 5月为 - 0.5，环比18.0|09合约为 - 38.4，环比 - 7.0；01合约为 - 55.9，环比 - 9.0|日照准一1180.0，环比0.0|螺焦比2.2，环比0.00| |焦煤|9 - 1月为 - 9.5，环比 - 3.0；1 - 5月为 - 20.0，环比7.5|09合约为39.5，环比1.5；01合约为30.0，环比 - 1.5|山西中硫主焦1015.0，环比0.0|焦煤比1.7，环比0.01| |锰硅|9 - 1月为 - 30.0，环比 - 2.0；1 - 5月为 - 36.0，环比6.0|09合约为 - 56.0，环比56.0；01合约为 - 86.0，环比54.0|宁夏5380.0，环比0.0；内蒙5430.0，环比0.0；广西5500.0，环比0.0|/| |硅铁|9 - 1月为22.0，环比10.0；1 - 5月为 - 18.0，环比 - 6.0|09合约为16.0，环比 - 60.0；01合约为38.0，环比 - 50.0|宁夏5000.0，环比0.0；内蒙5100.0，环比 - 50.0；青海5050.0，环比0.0|双硅差 - 302.0，环比66.00| [4] 图表分析 - 主力合约价格：包含螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价的时间序列图，展示2020 - 2025年价格走势[5][7][9][11][14] - 主力合约基差：有螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差的时间序列图，呈现不同年份合约基差变化[16][17][18][20][22] - 跨期合约价差：涵盖螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差的时间序列图，反映跨期合约价差变动[24][25][27][28][32][33][35][37] - 跨品种合约价差：包括主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差的时间序列图，体现跨品种合约价差情况[39][40][42][44] - 螺纹钢利润：有螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润的时间序列图，展示螺纹钢不同利润的变化[43][45][49] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉[51] - 张笑金现任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，多次获相关荣誉[51] - 柳浠现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析[51] - 张春杰现任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试[52]

黑色商品日报 黑色商品日报（2025 年 6 月 11 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 钢材 | 螺纹钢：昨日螺纹盘面窄幅震荡，截止日盘螺纹 2510 合约收盘价格为 2974 元/吨，较上一交易收盘价格 | 低位整理 | | | 下跌 7 元/吨，跌幅为 0.23%，持仓减少 3.15 万手。现货价格稳中有跌，成交维持低位，唐山地区迁安普 | | | | 方坯价格持平于 2900 元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌 20 元/吨至 3060 元/吨，全国建材成交量 9.98 万 | | | | 吨。目前螺纹现货供需矛盾不明显，部分市场仍出现缺规格的现象，规格加价明显。不过市场已转入消费 | | | | 淡季，华东地区雨水天气较多，市场对后期供需预期依然较弱。中美谈判代表在伦敦启动经贸会谈，这是 | | | | 中美贸易战爆发以来第二轮正式磋商，市场对于谈判结果较为关注。预计短期螺纹盘面仍低位整理运行为 | | | | 主。 | | | 铁矿石 | 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约 i2509 价格呈现震荡整理走势，收于 698.5 元/吨，较前一 ...

黑色商品日报 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 钢材 | 螺纹钢：昨日螺纹盘面窄幅震荡，截止日盘螺纹 2510 合约收盘价格为 2981 元/吨，较上一交易收盘价格 | 低位整理 | | | 上涨 6 元/吨，涨幅为 0.2%，持仓减少 1.97 万手。现货价格小幅波动，成交维持低位，唐山地区迁安普方 | | | | 坯价格上涨 20 元/吨至 2900 元/吨，杭州市场中天螺纹价格持平于 3080 元/吨，全国建材成交量 10.25 万 | | | | 吨。据海关数据，2025 年 5 月中国出口钢材 1057.8 万吨，较上月增加 11.6 万吨，环比增长 1.1%；1-5 月 | | | | 累计出口钢材 4846.9 万吨，同比增长 8.9%。5 月中国进口钢材 48.1 万吨，较上月减少 4.1 万吨，环比下降 | | | | 7.9%；1-5 月累计进口钢材 255.3 万吨，同比下降 16.1%。5 月钢材出口量创下去年 11 月以来的新高，出 | | | | 口量的大幅增长，对缓解国内供需压力起到积极影响。目前螺纹现货供需矛盾不明显，部 ...

黑色商品日报 黑色商品日报（2025 年 6 月 6 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 钢材 | 螺纹钢：昨日螺纹盘面小幅回落，截止日盘螺纹 2510 合约收盘价格为 2959 元/吨，较上一交易收盘价格 | 低位整理 | | | 下跌 15 元/吨，跌幅为 0.5%，持仓减少 2.34 万手。现货价格小幅下跌，成交回落，唐山地区迁安普方坯 | | | | 价格下跌 20 元/吨至 2900 元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌 20 元/吨至 3060 元/吨，全国建材成交量 | | | | 9.95 万吨。据我的钢铁数据，本周全国螺纹产量环比回落 7.05 万吨至 218.46 万吨，同比减少 14.61 万吨； | | | | 社库环比回落 8.97 万吨至 385.62 万吨，同比减少 185.13 万吨；厂库环比回落 1.6 万吨至 184.86 万吨，同 | | | | 比减少 19.99 万吨；螺纹表需回落 19.65 万吨至 229.03 万吨，同比减少 2.11 万吨。螺纹产量继续回落，库 | | | | 存降幅收窄，表需回落，考虑 ...

黑色商品日报 黑色商品日报（2025 年 6 月 5 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 钢材 | 螺纹钢：昨日螺纹盘面明显反弹，截止日盘螺纹 2510 合约收盘价格为 2974 元/吨，较上一交易收盘价格 | 弱势整理 | | | 上涨 46 元/吨，涨幅为 1.57%，持仓减少 1.75 万手。现货价格上涨，成交回升，唐山地区迁安普方坯价格 | | | | 上涨 40 元/吨至 2900 元/吨，杭州市场中天螺纹价格上涨 40 元/吨至 3080 元/吨，全国建材成交量 12.62 | | | | 万吨。据钢谷网数据，本周全国建材产量回落 3.83 万吨至 421.93 万吨，社库下降 14.84 万吨至 550.47 万 | | | | 吨，厂库减少 3.03 万吨至 326.15 万吨，建材表需下降 0.89 万吨至 439.8 万吨。建材产量回落，库存降幅 | | | | 有所扩大，表需略有下降，数据表现基本符合预期。昨日煤焦受消息面带动出现大幅反弹，对黑色整体走 | | | | 势形成一定提振。不过当前螺纹供需基本面并没有明显变化，市场 ...

黑色商品日报（2025 年 6 月 4 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 钢材 | 螺纹钢：昨日螺纹盘面延续跌势，再创新低，截止日盘螺纹 2510 合约收盘价格为 2928 元/吨，较上一交 易收盘价格下跌 33 元/吨，跌幅为 1.11%，持仓增加 0.18 万手。现货价格小幅下跌，成交维持低位，唐山 地区迁安普方坯价格下跌 10 元/吨至 2860 元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌 30 元/吨至 3040 元/吨，全 国建材成交量 9.45 万吨。据钢银数据，本周全国建材库存下降 3.11%至 390.59 万吨，热卷库存增加 0.22% 至 180.37 万吨，建材库存继续下降，热卷库存则有所累积。美国宣布将对进口钢材和铝材加征双倍关税， | 弱势整理 | | | 从现行的 25%翻倍，6 月 4 日起实施。钢材关税政策不断扰动，对市场情绪形成一定影响。而焦煤价格持 | | | | 续下跌，对钢材成本形成一定拖累。预计短期螺纹盘面仍弱势整理运行为主。 | | | 铁矿石 | 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约 i2509 价格有所下跌，收于 ...

黑色商品日报 黑色商品日报（2025 年 5 月 28 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 钢材 | 螺纹钢：昨日螺纹盘面延续跌势，刷新去年以来的低点，截止日盘螺纹 2510 合约收盘价格为 2980 元/吨， | 弱势整理 | | | 较上一交易收盘价格下跌 24 元/吨，跌幅为 0.8%，持仓增加 5.08 万手。现货价格继续下跌，成交小幅增 | | | | 加，唐山地区迁安普方坯价格下跌 20 元/吨至 2900 元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌 20 元/吨至 3070 | | | | 元/吨，全国建材成交量 10.23 万吨。近期螺纹现货需求逐步走弱，供应仍处于高位，供需压力有所加大。 | | | | 同时，部分地区钢厂提出焦炭第二轮降价，预计近日落地执行，成本支撑减弱。预计短期螺纹盘面仍弱势 | | | | 整理运行为主。 | | | 铁矿石 | 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约 i2509 价格有所下跌，收于 698.5 元/吨，较前一个交易日收盘价下跌 8 | 震荡偏弱 | | | 元/吨，跌幅为 1.13%，成交 46 万手，减仓 ...

请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 黑色商品日报 黑色商品日报 黑色商品日报（2025 年 5 月 23 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 钢材 | 螺纹钢：昨日螺纹盘面窄幅整理，截止日盘螺纹 2510 合约收盘价格为 3061 元/吨，较上一交易收盘价格 持平，持仓增加 0.52 万手。现货价格小幅波动，成交回落，唐山地区迁安普方坯价格上涨 10 元/吨至 2940 | 窄幅整理 | | | 元/吨，杭州市场中天螺纹价格持平于 3140 元/吨，全国建材成交量 9.01 万吨。据我的钢铁网数据，本周 | | | | 全国螺纹产量环比增加 4.95 万吨至 231.48 万吨，同比减少 4.26 万吨；社库环比回落 18.42 万吨至 416.46 | | | | 万吨，同比减少 164.79 万吨；厂库环比回升 2.77 万吨至 187.76 万吨，同比减少 15.09 万吨；螺纹表需回 | | | | 落 13.16 万吨至 247.13 万吨，同比减少 31.04 万吨。螺纹产量继续增加，库存降幅收窄 ...

黑色商品日报 黑色商品日报（2025 年 5 月 21 日） 一、研究观点 黑色商品日报 | | 市场仍在观望，首询价格 5700 元/吨，较上月环比下降 250 元/吨。锰矿端近期也有新消息传出，South32 | | | --- | --- | --- | | | 发布关于 GEMCO 恢复澳大利亚锰矿石出口销售的声明，第一批锰矿正在装船，预计几天后离港发运， | | | | 近期国内锰矿价格相对稳定。综合来看，近期市场在观望主流钢招定价情况，持续上行驱动有限，短期仍 | | | | 以震荡看待。 | | | | 硅铁：周二，硅铁期价震荡走弱，主力合约报收 5638 元/吨，环比下跌 0.14%，主力合约持仓环比增加 1111 | | | | 手。72 号硅铁汇总价格约 5350-5400 元/吨，宁夏地区较前一日下调 50 元/吨。昨日黑色板块整体走势偏 | | | 硅铁 | 弱，硅铁期价高开低走，尾盘小幅收跌。硅铁主流钢招价格敲定，最终 75B 采购价格 5800 元/吨，较首询 | 震荡 | | | 价格小幅上调，但较 4 月定价下跌 150 元/吨，5 月采购数量 2135 吨，较上轮增 435 ...

黑色商品日报 黑色商品日报（2025 年 5 月 20 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 钢材 | 螺纹钢：昨日螺纹盘面小幅下跌，截止日盘螺纹 2510 合约收盘价格为 3069 元/吨，较上一交易收盘价格 | 弱势整理 | | | 下跌 13 元/吨，跌幅为 0.42%，持仓增加 4 万手。现货价格稳中有跌，成交回落，唐山地区迁安普方坯价 | | | | 格持平于 2940 元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌 20 元/吨至 3140 元/吨，全国建材成交量 9.81 万吨。据 | | | | 国家统计局数据，1—4 月全国固定资产投资累计同比增长 4.0%，增速较一季度下行 0.2 个百分点。分领 | | | | 域看，基础设施投资同比增长 5.8%，增速较一季度持平；制造业投资增长 8.8%，增速较一季度回落 0.3 个 | | | | 百分点，房地产开发投资下降 10.3%，降幅较一季度扩大 0.4 个百分点。从房地产分项指标来看，4 月房地 | | | | 产开发投资、销售、新开工、施工和竣工同比分别下降 11.53%、下降 2.91%、 ...