产品发布 - 华为在5月19日发布会上推出nova 14系列、鸿蒙电脑MateBook Pro、智能手表WATCH FIT 4及首款可折叠屏鸿蒙电脑HUAWEI MateBook Fold非凡大师 [1] - MateBook Fold配备18英寸可折叠OLED大屏，首次在PC端搭载鸿蒙操作系统，起售价23999元 [2] - 产品采用水滴型转轴技术，实现业界最大尺寸、最薄且技术复杂的折叠转轴，屏幕为双层OLED，具有更高峰值亮度和对比度 [10] 市场定位与反应 - 产品定价远超市场主流高性能笔记本，进入超高端区间，甚至超过部分苹果M系列顶配机型 [7] - 预售数据显示，截至5月20日17:00，两款型号预约量均接近7万，部分型号显示无货 [5] - 社交平台对高价反应两极，有用户称其为"电脑界的茅台"，也有人担忧碎屏风险和实用性 [8][9] 技术特点 - 产品未配置物理键盘，需使用虚拟键盘或外置磁吸键盘，支持屏幕内容切换和任意角度悬停 [11] - HarmonyOS 5系统首次应用于电脑，整合AI智慧助手、跨端协同和隐私安全保护功能 [12][13] - 公司强调全场景分布式能力，展示手机与电脑文件秒传、视频自动切换评论区等智能交互体验 [18] 行业竞争 - 折叠屏笔记本并非全新赛道，联想2020年推出过类似产品但因价格和体验问题市场反响有限 [16] - 微软推出Copilot+PC品牌，联想发布AI新品，戴尔、惠普也纷纷发布AI主导产品，行业加速AI整合 [19][20] - 公司试图打破传统笔记本设计逻辑，推动中国本土操作系统在消费级终端试水 [21] 战略意义 - 公司表示在Windows和macOS主导领域坚持"做难而正确的事"，为市场提供新选择 [3] - 行业专家认为此举显示公司决心打造"普通人不敢想"的产品，但生态适配和用户体验仍需验证 [14][15][22]

小米Civi 5 Pro新品发布 - 小米Civi 5 Pro由卢伟冰操刀、雷军发布，定位从潮流旗舰升级为全能旗舰，体验对标iPhone标准版 [1][3] - 配置包括6.55英寸超窄视觉四等边全等深微曲屏、7.45毫米厚度、73.2毫米宽度、高通骁龙8s Gen4芯片、徕卡三摄及浮动长焦、旗舰级徕卡光学Summilux镜头 [3] - 提供星云紫、樱花粉、黑色和白色四种配色 [3] 小米智能手机业务表现 - 2024年小米智能手机业务收入1918亿元，同比增长21.8%，全球出货量1.69亿台，同比增长15.7% [5] - 2025年Q1中国市场出货量1330万部，同比增长40%，市场份额19%，时隔十年重回第一 [5] - 2024年全球高端机型销量突破1000万台，2025年重点攻坚6000元以上价位段 [5] - 计划5年内在海外开设1万家小米之家，推动大家电出海 [5] 行业趋势与市场展望 - 2025年Q1中国智能手机市场出货量7090万部，同比增长5%，延续复苏趋势 [5] - 2024年中国市场AI手机渗透率22%，预计2025年突破40% [5] - 折叠屏、AI手机及操作系统创新是厂商重塑市场格局的关键动能 [5] 小米空调业务规划 - 2024年目标进入国内空调市场前三名，2030年做到"数一数二" [6] - 武汉智能家电工厂进入设备安装调试阶段，预计下半年交付，一期聚焦空调品类，规划六大核心分厂 [8] 其他产品动态 - 搭载自研"玄戒O1"芯片的产品将不限于手机 [5] - 下周发布会将带来小米YU7最新消息 [9]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 华为nova 14系列及鸿蒙电脑新品发布会定档5月19日，将带来全新nova 14系列手机和鸿蒙电脑等新品，新片电脑或为华为首款折叠PC [2][3] - 苹果首款折叠屏iPhone预计2026年秋季与iPhone 18 Pro系列和“Air”系列机型一同发布，标准版iPhone 18推迟至2027年春季发布，苹果入局有望激活折叠屏市场 [4] - 特朗普向苹果CEO库克表示反对该公司增加在印度的产能，此前报道苹果计划2026年年底前将在美销售的iPhone手机组装业务全部转移到印度 [5] - 华福证券建议关注3D打印应用、自动化组装设备、自动化检测设备、安卓系3C设备、折叠屏铰链、中框和后盖相关企业 [5] 根据相关目录分别进行总结 华为发布会 - 华为nova 14系列及鸿蒙电脑新品发布会定档5月19日，是2025年最重要的发布会之一，将带来nova 14系列手机和鸿蒙电脑等新品，新片电脑或为华为首款折叠PC [2][3] 苹果产品动态 - 苹果首款折叠屏iPhone预计2026年秋季与iPhone 18 Pro系列和“Air”系列机型一同发布，标准版iPhone 18推迟至2027年春季与iPhone 16E的后续机型一同发布 [4] - 2024年Q4全球折叠屏智能手机出货量为380万台，同比下降18%，华为占31.2%的市场份额，三星跌至第二位，市场份额为26.7% [4] 苹果产能布局 - 特朗普反对苹果增加在印度的产能，此前报道苹果计划2026年年底前将在美销售的iPhone手机组装业务全部转移到印度 [5] 投资建议 - 建议关注3D打印应用（华曙高科、铂力特等）、自动化组装设备（博众精工、快克智能、赛腾股份等）、自动化检测设备（燕麦科技、杰普特、科瑞技术、天准科技、荣旗科技等）、安卓系3C设备（强瑞技术、利和兴、科瑞技术、快克智能等）、折叠屏铰链（东睦股份、精研科技、统联精密等）、中框和后盖（宇晶股份、宇环数控等）相关企业 [5]

折叠屏手机行业动态 - 苹果计划2026年下半年推出首款折叠屏iPhone 定位为"大折叠屏"产品 [1] - 供应链公司正争取进入关键部件供应商名单 相关部件已进入送样测试阶段 [1] 二级市场表现 - 宜安科技当日实现20CM涨停 精研科技涨幅超10% [1] - 斯迪克 冠石科技 凯盛科技 东睦股份 星星科技等产业链公司跟涨 [1]

华为折叠电脑新品 - 公司即将发布采用折叠形态设计的鸿蒙折叠电脑 外观延续非凡大师系列风格 预计沿用高端材料 [1] - 凭借折叠手机技术积累 新品可能在铰链和屏幕等核心部件实现突破 [1] - 产品定位超高端市场 售价或将刷新消费级笔记本价格记录 [1] 折叠屏行业竞争格局 - 2024年Q1中国折叠屏手机出货量284万台 同比增53.1% 华为以76.6%市占率居首 同比提升32.5个百分点 [4] - 荣耀/OPPO/vivo/小米持续迭代折叠屏产品 苹果尚未入局但已布局铰链专利技术 [4] - 供应链信息显示苹果计划2026年下半年推出大折叠屏iPhone 目前处于供应商选择阶段 [4] 技术研发动态 - 苹果2024年12月公示新型铰链专利 采用指状物和月牙槽结构提升设备耐用性 [4] - 华为通过折叠手机技术迁移 可能将铰链创新应用于电脑产品线 [1][4]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：消费电子、通信、新能源 [2][3][12] - 公司：恒铭达 纪要提到的核心观点和论据 公司核心竞争优势 - 关税缓和对其影响较小，且能修复行业情绪 [3] - 在消费电子领域占据重要地位，是北美大客户核心供应商，单机 ASP 有望提升至 10 美元以上，新技术将提升需求和价值量 [2][3] - 通过收购华阳通进入通信行业，在 AI 算力通信领域领先，金属架构和散热方面优势显著 [2][3] - 高增长、低估值，2025 年 PE 倍数约为十倍左右，2026 年可能降至个位数 [3] 公司历史背景和发展情况 - 2011 年成立，2015 年成为苹果合格供应商，2018 年列为苹果全球 200 家核心供应商之一，2020 年布局通信、新能源领域 [5] - 产业基地分布在昆山、惠州、越南北宁等地，治理结构偏向家族企业 [5] - 收入快速增长，2024 年营业收入接近 25 亿，同比增长 37%，19 - 24 年复合增速约 34%；归母净利润显著修复，2024 年约 4.6 亿，同比增长 62%；毛利率 32%，净利润率 18%，处于行业领先水平 [2][5] 消费电子行业发展趋势及对上游供应商影响 - 发展主线为产品升级迭代和端侧 AI 提升，新技术带来结构性机会，端侧 AI 推动零部件需求增加 [2][6] - 2024 年全球手机出货量约 12.23 亿部，同比增长 7%；中国大陆市场出货量 2.85 亿部，同比增长 4.4%；苹果超越三星成全球出货量第一，占比 67%；个人电脑市场每年销量过亿，苹果 16 Pro Max 物料成本增加 30 美元，上游供应链受益 [2][7] 全球 PC 市场情况 - 2024 年全球 PC 市场止跌回稳，出货量约 2.63 亿台，同比增长不到 1%；中国 PC 市场 2024 年下滑；积压换机需求预计 2025 年释放，第三方预期笔记本电脑出货量有个位数增长 [8] AI 技术对消费电子行业影响 - 端侧 AI 全面推广是消费电子长期增长重要驱动力，未来是混合架构，端侧部署 AI 有望带动终端更新换代和换机潮 [9][10] 公司各领域发展情况 - 消费电子领域：产品多样，2024 年收入约 21 亿元创历史新高，18 - 24 年复合增速约 27%，下游覆盖多领域，受益于 AI 终端发展 [11] - 通信和新能源领域：通过子公司开展业务，2024 年通信业务收入 3.9 亿元，同比增长 50% [12] 公司与主要客户合作情况 - 消费电子业务产品应用于苹果、华为、小米等，是苹果重要核心供应商；通信业务子公司客户包括华为、富士康、小鹏等，是华为无线 3G 主力和金牌供应商；2024 年前五大客户占比 72% [13] 公司研发投入及产能扩展情况 - 研发投入逐年增加，2019 - 2024 年从 3000 多万提升至 1.13 亿元，五年复合增速约 30%，研发团队人数占比 11.84% [14] - 定增扩充惠州基地产能，新产能预计新增 441.2 万件套，不含税年收入预计可达 26.09 亿元 [3][14] 公司盈利预测及估值 - 预计 2025 - 2027 年收入分别为 39.82 亿、58.73 亿和 72.6 亿元，同比增速分别为 60.18%、47.46%和 23.71%；归母净利润分别为 7.21 亿、9.19 亿和 11.35 亿元，同比增速分别为 57.82%、27.51%和 23.49% [15] - 2025 年盈利要求约 7 亿元，对应 2025 年归母净利润给予 16 倍 PE 目标价 45 元左右 [15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司面临头部客户依赖、行业竞争加剧、贸易摩擦与关税等风险 [16]

公司经营业绩 - 2024 年度公司实现营业收入 81,883.94 万元，同比增长 22.10%，归属于上市公司股东的净利润 10,972.00 万元，同比增长 3.65%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 9,573.40 万元，同比增长 2.40% [1][2] - 2025 年一季度公司实现营业收入 17,332.53 万元，同比增长 33.76%，但归属于上市公司股东的净利润同比下降 32.75% [3][4] 行业发展前景 - 中国消费电子行业迎来 AI 驱动的升级机遇，前景向好但挑战并存，AI 终端生态成熟和 5G 普及等推动行业增长，同时面临全球经济疲软、技术迭代加速等挑战 [2] 业务情况 - 公司主要从事精密功能性组件等研发、生产和销售，产品应用广泛，基于保密原则暂不透露具体客户合作信息 [2] - 散热业务分为数据中心液冷模组等三大类，产品类型多样，行业解决方案丰富，2024 年散热产品营收 1.29 亿元，同比增长 118.07%，未来聚焦液冷散热方案及核心组件研发 [8] 费用情况 - 2025 年一季度销售费用较上年同期上升 30.90%，管理费用上升 40.90%，财务费用上升 252.08% [4] 盈利增长点 - 公司深入布局消费电子领域，拓展新能源汽车、新材料等新业务领域，加大导、散热产品研发投入 [5] 分红方案 - 2024 年度利润分配预案拟以总股本 90,000,000 股为基数，每 10 股派发现金红利 8.00 元(含税)，合计拟派发现金红利 72,000,000.00 元(含税)，若通过审议，近三年累计分红总额将达 2.31 亿元，占三年归属于上市公司股东净利润的 61.78% [5][6] 股东减持 - 股东开封市瀚卓创业投资合伙企业（有限合伙）拟减持不超过 1,800,000 股（占公司总股本 2.00%），减持时间为 2025 年 3 月 13 日至 2025 年 6 月 12 日 [7] 海外布局 - 公司在美国和越南设有公司，2025 年拟在泰国成立散热模组组装基地，海外基地已全面实现本土化运营 [8] 应对措施 - 针对一季度利润下滑，公司提高研发技术和运营管理优势，开拓新客户、新市场，加强成本管控 [9] - 面对市场竞争加剧，公司坚持客户多元化、国际化，产品多元化、高端化策略，巩固业务并拓展散热及新材料合作机会 [9] 股票回购 - 公司将在回购期限内根据市场情况择机回购并及时披露进展 [9]

行业动态 - 苹果计划于2026年下半年推出首款折叠屏手机"大折叠屏iPhone"，目前供应链公司已开始送样测试工作 [1] - 在8000元以上高端市场，折叠屏手机渗透率已超过17%，预计2025年全球折叠屏手机销量将突破5000万台 [1] - 苹果进入折叠屏市场将为行业带来显著增量，极大拓展市场规模并为供应链企业创造新机遇 [1] 公司技术优势 - 领益智造开发的碳纤维结构件具有高强度、散热佳等特性，已在高端折叠屏手机上实现量产出货 [1] - 公司碳纤维支撑层产品厚度可达0.15~0.2mm，已实现大量出货 [2] - 公司还开发不锈钢和钛合金材质的支撑板，不锈钢产品具有成本优势和高折弯寿命，钛合金产品具有轻量化、抗疲劳等特性 [2] - 公司产品线涵盖中框、VC均热板、屏幕支撑层、功能件、结构件、充电器等核心部件 [2] 市场机遇 - 随着苹果进入折叠屏市场，领益智造有望凭借技术优势、产能优势以及与苹果的长期合作关系，在苹果供应链中占据重要地位 [2] - 公司有望持续受益于折叠屏产品放量及渗透率提升，迎来业绩增长新高峰 [2] - 领益智造在资本市场的表现值得投资者持续关注 [2]

公司概况与竞争力 - 公司是聚酯薄膜领域有较强竞争力的差异化、功能性产品专业提供商，截至年报披露日获六十六项专利，其中三十一项发明专利 [2] - 核心竞争力包括技术研发及产品创新、设备改造优化、独特工艺及配方、差异化竞争、先进质量控制体系和客户优势 [2] - 掌握双向拉伸有色薄膜制造、有色薄膜配方及PET薄膜改性等多项核心技术并产业化，能对生产线多环节技术改造 [4] 发展战略与规划 - 坚持“差异化、功能性”发展战略，聚焦主业，拓市场、强管理、降成本、提效益，追求技术创新，践行精益生产管理，探索高分子材料领域，布局高性能碳纤维相关领域 [2][3] - 密切关注全球经济形势，调整市场策略，针对不同行业推出定制化BOPET薄膜解决方案，构建“线上 + 线下”全渠道营销体系 [6] 产品与营收 - 主要产品为BOPET薄膜，涵盖电子产品用膜等功能性聚酯薄膜 [4] - 2024年有色光电基膜营业收入占比50.92%，透明膜营收占比33.14%，其他功能膜营收占比13.60% [4] 财务情况 - 2024年年度权益分配预案拟以总股本7817.63万股为基数，每10股派发现金红利1.00元，合计派发现金红利781.76万元，不送红股，不进行资本公积转增股本 [5] - 2024年毛利率下降，后续将开发新产品，扩充产品种类提升盈利能力 [3] - 2024年净利润下降因供需格局变化、行业价格竞争致销售价格下降，部分产品存货跌价损失及信用减值增加 [7] 成本控制 - 通过关注原材料价格走势、调整库存、以销定产、工艺改进、精细化生产等长短期结合措施，降低原材料价格波动影响，加强内部管理，优化资源配置，降低运营成本 [3] 行业影响 - AI及5G技术是消费电子行业发展驱动力，未来技术创新和应用将推动产品迭代和市场变革，叠加政策支持，刺激市场需求释放 [4] - 2024年全球汽车产业向电动化转型，新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新能源汽车电子领域成投资热点 [7] 股东权益保障 - 规范股东大会召集、召开及表决程序，确保股东知情权、参与权和表决权，及时准确完整信息披露，实施现金分红政策 [6] 产品生态构建 - 以高分子材料核心技术为支撑，聚焦下游场景需求，通过“技术突破—场景适配—生态协同”闭环体系，构建产品生态 [6]

5月12日，港股市场的苹果概念股迎来普涨行情。 截至发稿前，舜宇光学科技（02382.HK）大涨11.02%，瑞声科技（02018.HK）涨10.48%，丘钛科技 （01478.HK）涨8.81%，高伟电子（01415.HK）涨7.97%，比亚迪电子（00285.HK）涨6.3%。 从催化因素看，今日果链概念股集体躁动，主要受一则重磅消息影响。 此外，苹果还被曝出将调整产品策略。其将从过往的一年发布一次手机，到一年发布两次，上半年发布 基础款，下半年则推出更高端的Pro、折叠屏等系列。 分析师郭明錤指出，苹果改变iPhone发布策略主要是为了应对中国市场的激烈竞争。通过一年两次的更 新，苹果可以缩小营销空窗期。 更为重要的是，近几年，受华为、小米、OPPO等本土品牌的冲击，苹果在中国市场节节败退，市场份 额正在逐步流失。 根据IDC公布的数据，2025年Q1苹果在中国市场的智能手机出货量同比下滑了9%，成为前五大品牌中 唯一录得负增长的厂商；市场份额从上一季度的17.4%降至13.7%，已连续第七个季度下滑。 苹果2025财年第二财季（截至今年3月底）报告也显示，苹果在大中华区的收入同比下滑2.3%，已连续 ...