公司投资计划 - 日本制钢计划到2029财年总投资约8,680亿日元用于引进电炉 [1]

美联储官员评论 - 美联储卡什卡利表示关税问题解决时间不确定 [1] - 企业在不确定性中推迟投资决策 [1]

美联储巴尔金关于关税和消费者行为的观点 - 不是所有公司都能通过提高价格来抵消关税成本，消费者对价格上涨的容忍度较低 [1] - 零售商反馈显示消费者手头拮据，将价格转嫁给消费者的难度超出预期 [1] 美国经济现状评估 - 美国经济状况良好，消费者支出和企业投资保持稳固 [1] - 消费者信心指标明显疲弱，但尚未对实际支出产生拖累 [1] 关税对经济增长和通胀的影响 - 正在评估关税是否会减缓经济增长至抑制通胀的程度 [1] - 2008年经验显示关税可能抑制通胀，但其他时期未出现类似情况 [1]

经济状况 - 消费者支出保持非常稳健 [1] - 企业投资表现同样非常稳健 [1]

美国经济数据 - 2025年第一季度美国GDP环比按年率计算下降0.3% 超出市场预期 为2022年第二季度以来首次负增长 而2024年第四季度GDP增长率为2.4% [1] - 经济下滑主要原因包括关税政策预期引发进口激增 消费支出持续疲软 以及企业投资意愿减弱 [1] 市场反应 - 美股三大股指期货应声下跌 纳斯达克指数一度暴跌3% [2] - 美联储释放鸽派信号后 纳斯达克指数跌幅收窄至0.09% 道琼斯指数翻红上涨0.35% [3] - 散户投资者在早盘暴跌时恐慌性抛售 错失尾盘反弹机会 [3] 政治因素 - 特朗普在社交平台为其关税政策辩护 将经济下滑归咎于拜登政府 并强调关税措施将显现成效 [2] - 特朗普声称企业正以创纪录速度迁入美国 但需要时间摆脱拜登政府的不利影响 [2]

企业仍然对裁员持谨慎态度。 美国克利夫兰联储主席Hammack（2026年FOMC票委）：企业在不确定性中暂停投资。 现在考虑五月的利率调整还为时尚早。 美联储在必要时并不害怕迅速采取行动。 ...

美联储哈玛克表示，不确定性确实对企业及其规划造成了巨大压力，由于不确定性增加，企业正暂停投 资。 ...

美联储古尔斯比：企业在规则不明确的情况下也不会进行投资。 ...

论文核心观点 - 债券信用利差和股票波动率对企业投资具有预测能力 信用利差上升或股票波动率提高时企业投资往往减少[1] - 信用利差在预测企业投资方面显著优于股票波动率 可能因债券价格更有效反映下行风险而股票价格包含更多未来增长机会信息[1] - 资产波动率与企业投资呈正向关系 补充了"不确定性抑制投资"的传统观点[3] - 股票波动率预测效果不佳 因其作为杠杆化资产波动率混合了债务负担负面效应和期权价值正面效应[3] 指标结构性关系 - 信用利差反映债务负担对投资的负面影响 预测企业投资减少[2] - 资产波动率体现股东期权价值对投资的正向作用 预测企业投资增加[2] - 杠杆率作为债务影响控制变量的传统做法需要重新审视 因其不足以揭示资产波动率的正面作用[3] 学术贡献 - 首次系统探讨信用利差/股票波动率/资产波动率/杠杆率/托宾Q等指标的结构性关系[2] - 支持债券反映下行风险而股票包含增长机会的根本解释 排除债券市场信息优势假说[3] - 为理解企业投资行为提供新思路 提示需考虑风险指标与杠杆度的结构性关系[4] 研究背景 - 论文由复旦大学/斯德哥尔摩经济学院/加州大学洛杉矶分校学者合作完成[2] - 2024年12月刊发于《金融学期刊》 属于金融学领域前沿研究[2]

西贝餐饮股东变更 - 内蒙古西贝餐饮集团新增股东成都新潮传媒股份有限公司，认缴出资26.97万元，持股比例为0.2744% [5][6][8] - 变更后西贝注册资金由8900万元增至8927万元，新增金额与成都新潮传媒出资金额一致 [8] - 成都新潮传媒此前餐饮领域投资仅涉及已注销的"叫只鸡"项目（持股10%），此次为第二次公开餐饮投资记录 [8] 成都新潮传媒背景 - 股东结构显示第一大股东为京东系公司（重庆京东海嘉），持股100%，创始人张继学持股10.6888%，百度持股8.9938% [8] - 对外投资累计76起，主要集中于新潮传媒集团成员企业，体外投资包括祥云门、微享空间等非餐饮项目 [8] - 与西贝早有合作，2023年11月曾为西贝草原羊产品投放TVC广告进行品牌推广 [8] 西贝餐饮融资历史 - 共完成两轮融资：2017年天使轮和2021年战略融资，投资方均为静衡投资 [8] - 静衡投资旗下管理19支基金，创始人刘勇燕同时担任多家公司董事职务 [8] 股东结构对比 | 变更前股东 | 变更后股东 | | --- | --- | | 北京静衡投资等8家原有股东 | 保留全部原股东 | | 杭州静衡圆觉股权投资 | 新增成都新潮传媒 | | | 杭州静衡圆觉股权投资退出 | [7][8]