报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 指数走势 - 10月27日上证综指涨1.18%，收于3996.94点，成交额10434.04亿元；深成指数涨1.51%，收于13489.4点，成交额12967.27亿元 [1] - 中证1000指数涨1.03%，成交额4581.7亿元，开盘价7483.3，收盘价7495.38，最高价7511.41，最低价7430.62 [1] - 中证500指数涨1.67%，成交额4717.62亿元，开盘价7336.2，收盘价7379.39，最高价7391.21，最低价7302.02 [1] - 沪深300指数涨1.19%，成交额6726.7亿元，开盘价4699.38，收盘价4716.02，最高价4720.43，最低价4687.69 [1] - 上证50指数涨0.78%，成交额1852.95亿元，开盘价3064.38，收盘价3069.53，最高价3078.78，最低价3052.4 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨76.14点，电子、有色金属等板块对指数向上拉动明显 [3] - 中证500较前收盘价上涨120.86点，电子、机械设备等板块对指数向上拉动明显 [3] - 沪深300较前收盘价上涨55.34点，电子、通信、有色金属等板块对指数向上拉动明显 [3] - 上证50较前收盘价上涨23.71点，有色金属、电子、医药生物等板块对指数向上拉动明显 [3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -67.41，IM01日均基差 -140.07，IM02日均基差 -352.55，IM03日均基差 -566.92 [14] - IC00日均基差 -56.45，IC01日均基差 -109.06，IC02日均基差 -274.0，IC03日均基差 -458.33 [14] - IF00日均基差 -12.11，IF01日均基差 -25.64，IF02日均基差 -54.36，IF03日均基差 -94.0 [14] - IH00日均基差0.46，IH01日均基差0.61，IH02日均基差1.85，IH03日均基差0.51 [14] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本数据 [23][24][29]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 股指期货早报- 2025年10月28日 大越期货投资咨询部 杜淑芳 从业资格证号：F0230469 投资咨询证号：Z0000690 联系方式：0575-85226759 1、基本面：昨日两市放量上涨，行业普涨，沪指接近4000关口，上证50和微盘指数再创年内新高， 板块热点轮动；偏多 IC2512贴水124.99点，IM2512贴水172.78点，偏空 2、资金：融资余额24398亿元，增加59亿元；偏多 3、基差：IH2512贴水2.73点，IF2512贴水31.62点，中性 4、盘面：IH>IC>IF>IM，IH、IF、IC、IM在20日均线上方，偏多 5、主力持仓： IF 主力多减，IH主力多增，IC 主力多减，偏多 6、预期：中美经贸磋商举行形成了初步共识，四中全会后科技板块迎来反弹，短期指数反弹上涨， 日内大涨建议适当减仓，指数维持震荡偏强运行。关注本周四在中美领导人会晤情况。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、 收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指预计以宽幅震荡为主，后市走势主要看政策利好预期发酵节奏与资金止盈节奏的相互博弈情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2512短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点为宽幅震荡，核心逻辑是资金止盈意愿与政策利好预期相互博弈 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - IF、IH、IC、IM日内观点震荡偏强，中期观点上涨，参考观点宽幅震荡 [4] - 昨日各股指均震荡上涨，沪深京三市全天成交额23566亿元，较上日放量3650亿元 [4] - 中美经贸磋商落地使外部不确定性风险因素缓和，投资者风险偏好回升 [4] - 二十大四中全会公报公布，政策利好预期驱动市场风险偏好上行 [4] - 股票估值水平上升，获利资金止盈意愿仍存 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 IM合约 - IM主力合约上涨0.75%，报收7322.6点；四合约总成交214742手，较前日下降9711手，总持仓358844手，较前日增加9755手；主力合约贴水172.78点，较前日下降51.54点，年化基差率为 -15.95%；四合约分红影响分别为0.71点、0.74点、1.23点和45.97点 [4][5] IF合约 - IF主力合约上涨1.24%，报收4684.4点；四合约总成交113332手，较前日下降2849手，总持仓262244手，较前日增加6831手；主力合约贴水31.62点，较前日下降5.74点，年化基差率为 -4.56%；四合约分红影响分别为1.05点、1.89点、7.02点和37.42点 [23][27] IC合约 - IC主力合约上涨1.76%，报收7254.4点；四合约总成交136694手，较前日下降1034手，总持仓252585手，较前日增加8981手；主力合约贴水124.99点，较前日下降26.26点，年化基差率为 -11.65%；四合约分红影响分别为1.83点、1.92点、3.7点和60点 [41][42] IH合约 - IH主力合约上涨0.74%，报收3066.8点；四合约总成交56298手，较前日下降2681手，总持仓98162手，较前日增加2833手；主力合约贴水2.73点，较前日下降5.51点，年化基差率为 -0.6%；四合约分红影响分别为0.59点、1.43点、7.32点和26.56点 [62][63]

2025年10月27日 廖臣悦(投资咨询证号：Z0022951) 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 双重影响下延续偏强运行，持续性有待观察 市场回顾 今日股指高开震荡，小盘股走势偏强，以沪深300指数为例，收盘上涨1.19%。从资金面来看，两市成交额回 升3659.22亿元。期指均放量上涨。 重要资讯 1. 中美吉隆坡经贸磋商：就解决各自关切的安排达成基本共识。双方同意进一步确定具体细节，并履行各自 国内批准程序。 2. 美国 9 月核心CPI 环比增长0.2%，为三个月来最慢增速，美联储年内再次降息预期升温。 3. 中国人民银行日前表示，在10月27日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展9000亿元中期借贷便 利（MLF）操作，期限为1年期。由于10月有7000亿元MLF到期，本月央行MLF净投放将达到2000亿元，为 央行连续第8个月对MLF加量续做。10月央行还开展了17000亿元的买断式逆回购，对冲到期的13000亿元买 断式逆回购后实现净投放4000亿元。总体来看，央行本月中期流动性净投放将达6000亿元，规模与9月份持 平，继续维持在较高水平，展现出央行适度宽松的货币政策取向 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 长期牛市始于2024年初，当前处于信心修复向主升浪过渡阶段或已进入主升浪，四季度10月震荡调整，年底可能展开新一轮中线级上涨 [5][7] - 驱动牛市的逻辑包括宏观经济周期性回升与预期改善、政策支持、技术进步和资产配置方向转变 [7] - 从估值看，牛市分信心修复、主升浪、疯牛三个阶段 [7] 根据相关目录分别进行总结 为什么说本轮牛市诞生于2024年初 - 从趋势定义看，2024年2月完成熊 - 牛转换，其他指数也如此 [10] 牛市的驱动力量 宏观经济的周期性回升、预期改善 - 基本面不乐观，面临压力，但也有积极信号 [13] - 工业增加值增速回升，主要工业品产量增幅维持低位，汽车销量增速预计下降 [14][17] - 固定资产投资增速继续回落，三季度更差，1 - 9月转为负增长 [19][21] - 社零总额增速回落，消费者信心低位徘徊，因收入及预期转弱、居民杠杆高、社保不完善 [23][27] - 通胀形势持续偏弱，下游商品消费差，服务消费好于预期，PPI生产资料价格下行压力明显 [28][32] - CPI和PPI环比9 - 10月达高峰后回落，年底反弹，春节后走弱 [33][35] - 失业率季节性回升，城镇新增就业人数累计同比转平，创造就业岗位压力大 [37][40] - 制造业PMI持续偏弱，生产和主要原料购进价格分项在荣枯线上方，其他分项在下方 [41][45] - 生产强于需求，产成品库存增加 [46][49] - 建筑业PMI及重要分项处于近几年低位，显示低迷 [50][53] - 进出口增速好于预期，但出口增速预计回落，对美出口增速大幅回落 [56] - 中国商品占全球出口比例增加，产业链优势加强，新“新三样”成外贸增长新动能 [60] 政策支持 - 宽松财政政策，政府部门杠杆率低，宽财政时间长，消费补贴大概率延续，还会加大赤字规模和转移支付力度 [79][81] - 7天期逆回购利率维持低位，资金面宽松，资金利率有下降空间，国债期货持续调整，市场预期扭转 [83] - 美联储降息25个基点，预计年内再降两次各25个基点，国内商业银行下调存款利率，为央行降息提供空间，国内实际利率高 [87] - 股市上涨可刺激经济增长、助力经济转型、改善企业融资环境、缓解债务压力、提升国际竞争力 [88] 技术进步 - 以开源的DeepSeek人工智能大模型以及宇树科技为代表的人工智能、机器人技术，可能率先在中国落地应用 [89] - 芯片出口逐年增加，进出口逆差逐步收缩，独立完整的中国芯片产业链正在崛起 [61][63] - 汽车产销量增加，出口量已超德日之和 [65][67] - 挖掘机产销量有所好转，但与高峰期仍有差距 [68][70] - 规模以上工业企业盈利环比改善，1 - 8月利润总额累计同比增速由负转正，8月同比增速为20% [73][75] 资产配置方向的转变 - 美元打开下行空间，银行结售汇转为顺差，海外热钱流入，A股走势偏强，人民币在国际贸易中份额增加 [90][92][97] - “炒房”需求暂时不存在，房地产处于筑底过程，居民资产配置向股市转移趋势刚开始 [99][101][103] 各指数估值情况 - 整体指数位置不高，但估值相对偏高，因宏观经济筑底，企业盈利差被动拉高估值 [124] - 从技术面看，指数走出大的底部震荡，处于主升浪前夜，“戴维斯双击”未开始，可能先拔高估值，后业绩改善推动指数上涨 [124] 各指数季节性情况 - 上证50指数不同年份各月涨幅有差异，10年最大涨幅8.96% - 18.00%，最小涨幅 - 18.50% - - 3.23%，平均涨幅 - 1.02% - 2.22% [125] - 指数间分化明显，10月明显调整，11 - 12月震荡上行，年末风格偏向价值，上证50强于中证500和中证1000期指，长期趋势不变，中期有望上涨但动力减弱，年末或明年初风格转换后春节前后有望继续上涨 [135]

财达期货｜股指期货周报 财达期货｜股指期货周报 2025-10-27 研究员 姓名：李津文 F0244287 Z0012495 上周 A 股市场前期较为震荡，行业风格也在防守与进攻之间有 所争夺，但周五单日较大涨幅以及沪指创出 10 年新高，打破了这 种震荡局面，从而形势较为明朗。四中全会传递出的信息，为市场 注入了新的信心和动力。周五沪指创出十年新高，量能也有显著放 大，虽仍不及此前的高位，但这种震荡整理较长时间之后的新高， 使得指数上行趋势更为稳健。科创板和创业板指成交额放大更为明 显，其中权重成份股上涨幅度相对更大，并且有科技龙头再度刷新 股价高点。在市场表现上，多只人气龙头创出新高或逼近前期高点， 显著强于市场整体并处于领涨地位。 财达期货｜股指期货周报 明牌，中美高层经贸磋商有进展，内外两大关键事件博弈基本结束。 量能恢复，突破新高 行情回顾: 从业资格号： 综合分析： 宏观方面，随着四中全会顺利闭幕，"十五五"规划思路已经 上周四个股指期货品种走势以突破向上为主基调，其中中证 500 和中证 1000 涨幅相对较大。四个股指期货品种基差贴水深度 减少，但大部分主力合约合约仍保持期货贴水模式。期指主 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指预计以宽幅震荡为主，资金止盈意愿与政策利好预期相互博弈 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2512短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点为宽幅震荡，核心逻辑是资金止盈意愿与政策利好预期相互博弈 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - IF、IH、IC、IM日内观点震荡偏强，中期观点上涨，参考观点宽幅震荡 [4] - 上周五各股指均震荡上涨，沪深京三市全天成交额19916亿元，较上日放量3309亿元 [4] - 二十大四中全会公报公布，“十五五”期间科技创新产业比重将提高，政策利好预期下科技相关股票涨幅明显 [4] - 中美经贸磋商落地，外部不确定性风险因素缓和，投资者风险偏好回升 [4] - 未来政策增量利好预期将边际趋缓，股票估值提升后获利资金止盈意愿仍存 [4]

每经AI快讯，周五（10月24日）纽约尾盘，标普500股指期货最终涨0.79%，道指期货涨0.99%，纳斯达 克100股指期货涨1.05%。罗素2000股指期货涨1.09%。 （文章来源：每日经济新闻） ...

股指期货日度数据跟踪 2025-10-24 一、指数走势 10 月 23 日，上证综指涨跌幅 0.22%，收于 3922.41 点，成交额 7189.31 亿元，深成指数涨跌幅 0.22%，收于 13025.45 点，成交额 9249.78 亿元。 中证 1000 指数涨跌幅-0.06%，成交额 3285.75 亿元，其中开盘价 7292.39，收盘价 7308.1，当日最高价 7319.55，最低价 7192.42； 中证 500 指数涨跌幅 0.2%，成交额 2863.04 亿元，其中开盘价 7108.85，收盘价 7142.95，当日最高价 7153.66，最低价 7022.29； 沪深 300 指数涨跌幅 0.3%，成交额 4208.0 亿元，其中开盘价 4578.7，收盘价 4606.34，当日最高价 4611.34，最低价 4541.69； 上证 50 指数涨跌幅 0.56%，成交额 1212.08 亿元，其中开盘价 3002.0，收盘价 3026.9，当日最高价 3030.8，最低价 2985.43。 图表 1：中证 1000、中证 500、沪深 300、上证 50 日内走势（%） 图表 2：四 ...