报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 临近阅兵节点，市场资金出现抢跑迹象，在权重板块带动下大盘表现相对稳定，受阅兵相关情绪提振，市场或迎来阶段性冲高，但需注意冲高后的调整压力，短期市场可能震荡整固，中长期依然具备向上基础 [3] 各目录总结 宏观经济 - 美国景气度不及预期，8月ISM制造业指数从7月的48微升至48.7，低于市场预期的49，连续六个月低于荣枯线，新订单指数升至51.4，自今年年初以来首次扩张，但产出指数下滑3.6点至47.8，重新跌入收缩区间 [1] - 国内财政部、税务总局发布通知，明确4项免税举措支持划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理，自2024年4月1日起执行，已缴税款符合条件可退回，税收优惠降低承接主体运营成本，提升社保基金投资回报率 [1] 现货市场 - A股三大指数震荡调整，沪指跌0.45%收于3858.13点，创业板指跌2.85%，板块指数跌多涨少，银行、公用事业、家用电器行业涨幅居前，通信、计算机、电子、国防军工行业跌幅居前，沪深两市成交金额为2.87万亿元 [2] - 美国联邦巡回上诉法院裁定特朗普批准对多国征收关税时援引法律无征税权力，美国三大股指全线收跌，纳指跌0.82%报21279.63点 [2] 期货市场 - 股指期货基差回升，IC、IM的深贴水情况有所改善，成交量和持仓量同步增加 [2] 策略 - 临近阅兵节点市场资金抢跑，当日大盘在权重板块带动下相对稳定，今日受阅兵情绪提振市场或阶段性冲高，需注意冲高后调整压力，短期市场可能震荡整固，中长期具备向上基础 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为2025年9月3日股指期货日度数据跟踪，涵盖指数走势、板块涨跌对指数影响、股指期货基差及基差折算年化开仓成本、股指期货换月点数差及其折算年化成本等内容，展示各指数及期货合约当日具体表现与相关成本数据[1] 各部分总结 指数走势 - 9月2日上证综指跌0.45%，收于3858.13点，成交额12227.78亿元；深成指数跌2.14%，收于12553.84点，成交额16522.14亿元[1] - 中证1000指数跌2.5%，成交额5985.14亿元，开盘价7498.44，收盘价7313.88，最高价7499.6，最低价7258.59[1] - 中证500指数跌2.09%，成交额5414.94亿元，开盘价7108.94，收盘价6961.69，最高价7108.94，最低价6909.72[1] - 沪深300指数跌0.74%，成交额7779.99亿元，开盘价4521.98，收盘价4490.45，最高价4548.89，最低价4454.42[1] - 上证50指数涨0.39%，成交额1960.61亿元，开盘价2983.72，收盘价2992.88，最高价3006.46，最低价2967.52[1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价跌187.27点，通信、计算机、电子等板块向下拉动明显[3] - 中证500较前收盘价跌148.6点，计算机、电子等板块向下拉动明显[3] - 沪深300较前收盘价跌33.26点，银行等板块向上拉动，计算机、通信、电子等板块向下拉动[3] - 上证50较前收盘价涨11.68点，银行、食品饮料、石油石化等板块向上拉动，非银金融、电子等板块向下拉动[3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -79.56，IM01日均基差 -138.59，IM02日均基差 -271.34，IM03日均基差 -446.93[14] - IC00日均基差 -74.3，IC01日均基差 -122.99，IC02日均基差 -224.75，IC03日均基差 -369.83[14] - IF00日均基差 -10.05，IF01日均基差 -15.77，IF02日均基差 -30.9，IF03日均基差 -51.13[14] - IH00日均基差 -0.65，IH01日均基差 -2.19，IH02日均基差 -1.79，IH03日均基差 -0.25[14] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告展示了IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本数据，如IM在不同时间点各合约换月点数差及对应指数值，IC、IF、IH同理[22][25][26]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为2025年9月2日股指期货数据日报，涵盖IM、IF、IC、IH各期货合约当日行情，包括收盘价、成交量、成交额、持仓量等指标变化，还涉及基差、分红影响及各合约主要席位持仓情况 各合约情况总结 IM合约 - 主力合约IM2509下跌1.85%，报收7251.4点，四合约总成交337746手，较前日增加85941手，总持仓401271手，较前日增加26043手，主力合约贴水62.48点，较前日上升58.07点，年化基差率为 - 17.47%，四合约分红影响分别为1.81点、4.01点、5.42点和8.55点 [3][5] IF合约 - 主力合约IF2509下跌0.69%，报收4481.2点，四合约总成交195366手，较前日增加51069手，总持仓298335手，较前日增加21717手，主力合约贴水9.25点，较前日上升3.86点，年化基差率为 - 4.19%，四合约分红影响分别为2.39点、7.17点、11.66点和20.39点 [23][24] IC合约 - 主力合约IC2509下跌1.83%，报收6896.2点，四合约总成交172836手，较前日增加46175手，总持仓254784手，较前日增加18794手，主力合约贴水65.49点，较前日上升30点，年化基差率为 - 19.26%，四合约分红影响分别为1.52点、5.46点、7.69点和13.61点 [42][43] IH合约 - 主力合约IH2509上涨0.28%，报收2991.2点，四合约总成交80614手，较前日增加26017手，总持仓109749手，较前日增加12783手，主力合约贴水1.68点，较前日上升1.52点，年化基差率为 - 0.45%，四合约分红影响分别为3.02点、7.42点、9.67点和17.97点 [61][62]

股指期货表现 - 中证1000股指期货(IM)主力合约下跌2.29%至7220点 [1] - 中证500股指期货(IC)主力合约下跌近2%至6882.0点 [1] 主要股指表现 - 上证指数下跌0.91%至3840.24点，下跌35.29点 [2] - 创业板指下跌2.02%至2896.72点，下跌59.66点 [2] - 深证成指下跌1.91%至12583.93点，下跌245.02点 [2] - 科创50指数下跌1.39%至1338.28点，下跌18.86点 [2] - 北证50指数下跌1.41%至1546.58点，下跌22.05点 [2] - 沪深300指数下跌0.78%至4488.63点，下跌35.08点 [2] - 上证50指数微跌0.06%至2979.54点，下跌1.67点 [2]

9 月开门红，三大指数今天继续"飞舞"。 开盘均为高开，虽临近中午出现一波跳水，但午后仍被顽强拉起。收盘时，上证指数上涨 0.46%，深成 指上涨 1.06%，创业板指上涨 2.23%；成交量达 2.74 万亿元，较上个交易日缩减约 600 亿元。 上证指数未能创出新高，深成指与创业板指则均再度创出新高。 深圳市场有 "易中天"（新易盛、中际旭创、天孚通信），上海市场则有 "纪联海"（寒武纪、工业富 联、海光信息）。今天工业富联上涨 3.3%，海光信息上涨 7.42%；寒武纪下跌 2.95%，盘中最大跌幅达 9%。与 "易中天" 相比，"纪联海" 尽显疲态。 周末各种消息真假难辨。阿里云深夜发布声明，与寒武纪撇清关系；华虹控股复牌后高开冲高至 17%，收盘时涨幅收窄至 9%；高盛在盘前报告中再次将寒武纪估值上调至 2104 元/股。 周末阿里宣布进入芯片领域，与此同时，英伟达在美股大跌 3.32%，导致纳斯达克指数明显回落；此 外，美国政府宣布取消对三星等中国公司的半导体设备出口限制；中芯国际因宣布并购消息开始停牌。 上海市场表现偏弱，核心原因在于大金融板块。今天银行板块下跌 0.75%，证券板块下跌 0.8 ...

市场表现 - A股三大指数9月1日集体上涨 沪指涨0.46%收报3875.53点 深成指涨1.05%收报12828.95点 创业板指涨2.29%收报2956.37点[2][3] - 沪深两市成交额27500亿元 较上一交易日缩量483亿元[2][3] - 深成指与创业板指创出新高 上证指数未创新高[4] - 多数个股上涨 上涨家数达3098家 下跌家数不足2000家 指数中位数上涨0.45%[5] 板块资金流向 - 大金融板块表现疲软 银行板块下跌0.75% 证券板块下跌0.85% 保险板块下跌2.28% 主力资金大幅流出[4] - 半导体板块资金大幅流出约30亿元 互联网板块流出25亿元 软件开发板块流出65亿元 形成持续流出态势[4] - 资金流入集中于医药领域 医疗服务流入15亿元 生物制药流入11亿元 化学制药流入11亿元[5] - 两市主力资金流出量达570亿元 北向资金流出约522亿元[5] 个股与概念股表现 - 半导体概念股"易中天"表现强势 新易盛、中际旭创、天孚通信对深成指贡献57.44点[4] - 上海市场"纪联海"概念股表现分化 工业富联上涨3.3% 海光信息上涨7.42% 寒武纪下跌2.95%[6] - 微盘股盘中最高上涨2.75% 收盘上涨1.35% 中证2000盘中最高上涨1.32% 收盘上涨1.01%[5] 行业动态与事件 - 阿里宣布进入芯片领域 英伟达在美股大跌3.32%[6] - 美国政府取消对三星等中国公司的半导体设备出口限制[6] - 中芯国际因并购消息停牌[6] - 华虹控股复牌后高开冲高至17% 收盘涨幅收窄至9%[6] 市场信号与指标 - 黄金交易价格创历史新高 最高触及3552美元/盎司 反映市场避险情绪升温[8] - 新加坡A50指数逆势下跌0.56%[8] - 股指期货高开低走 IH、IF、IC均收出阴十字星 沪深300股指期货上涨0.18% 现货指数上涨0.60% 期货跌幅大于现货[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期市场或进入高位震荡阶段，政策预期和经济数据改善形成支撑，但估值压力显现，建议关注市场结构变化，把握板块轮动机会，控制仓位防范短期调整风险 [28] - 操作建议为单边逢低布局，警惕估值风险；套利可阶段性参与 IM/IH 价差收敛策略，关注风格切换信号；期权可利用备兑开仓增厚收益，或买入看跌期权对冲波动风险 [29] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 8 月 29 日 A 股三大指数集体上涨，沪指涨 0.37% 收报 3857.93 点，深证成指涨 0.99% 收报 12696.15 点，创业板指涨 2.23% 收报 2890.13 点，沪深两市成交额 27983 亿，较前一交易日缩量 1725 亿 [5] - 上周国内股指期货市场集体走强，沪深 300 期货主力合约收盘价 4506.2，周涨跌幅 +3.01%；上证 50 期货主力合约收盘价 2980.0，周涨跌幅 +1.73%；中证 500 期货主力合约收盘价 6996.8，周涨跌幅 +3.09%；中证 1000 期货主力合约收盘价 7366.6，周涨跌幅 +0.64% [5] - 上周国债期货集体上涨，30 年期国债期货主力合约上周涨跌幅 0.56%，收盘价 116.550 元；10 年期国债期货主力合约上周涨跌幅 0.14%，收盘价 107.810 元；5 年期国债期货主力合约上周涨跌幅 0.14%，收盘价 105.515 元；2 年期国债期货主力合约上周涨跌幅 0.10%，收盘价 102.418 元 [6] 基本面分析 - 证监会主席吴清召开专题座谈会，强调巩固资本市场回稳向好势头，推进新一轮资本市场改革开放，倡导长期投资等理念，谋划“十五五”时期资本市场重点任务 [7] - 截至 8 月 29 日晚间，A股 5299 家公司披露 2025 年半年报，4085 家公司净利润为正，占比 77.09%，净利润同比增速超 100% 的达 643 家 [7] - 8 月 27 - 29 日，商务部副部长李成钢访问美国，双方就中美经贸关系等交流沟通，强调推动经贸关系健康发展 [7] - 上周央行进行 22731 亿元逆回购和 6000 亿元 1 年期 MLF 操作，全口径净回笼 4039 亿元，本周有 22731 亿元逆回购到期，周五还有 1 万亿元 91 天期买断式逆回购到期 [8] 估值分析 - 截止 8 月 29 日，沪深 300 指数 PE 14.15 倍、分位点 86.86%、PB 1.48 倍；上证 50 指数 PE 11.94 倍、分位点 92.16%、PB 1.31 倍；中证 500 指数 PE 33.33 倍、分位点 78.82%、PB 2.24 倍；中证 1000 指数 PE 46.87 倍、分位点 73.53%、PB 2.50 倍 [12] - 股债利差是股市收益率与国债收益率差值，给出两种计算公式，公式一为股债利差 = (1/指数静态市盈率) - 10 年国债收益率，公式二为股债利差 = 10 年国债收益率 - 指数静态股息率 [23] 中国 - 巴菲特指标 - 2025 年 8 月 29 日，总市值比 GDP 值为 86.95%，当前“总市值/GDP”在历史数据上的分位数为 86.46%，在最近 10 年数据上的分位数为 90.36% [26] 综合分析 - 上周市场交投活跃，期指贴水幅度收敛，不同品类期指表现有结构性差异 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月股指期货市场整体延续强势，各主力合约均显著上涨，中小盘品种表现优于权重合约，科技成长风格占主导；资金面宽松，经济基本面结构性改善；短期市场或进入高位震荡阶段，波动可能加剧；市场中期趋势仍偏乐观，但需关注量能变化与政策落地实效，避免追高操作 [29] 报告各部分总结 行情复盘 - 8月国内股指期货市场整体大幅走强，IC、IM走势强于IF、IH，沪深300期货IF收盘价4,506.2，月涨11.24%；上证50期货IH收盘价2,980.0，月涨7.50%；中证500期货IC收盘价6,996.8，月涨14.47%；中证1000期货IM收盘价7,366.6，月涨12.87% [5] 债券 - 上月30年期、10年期国债期货上涨，5年期、2年期国债下跌，30年期国债期货涨-1.87%，收盘价116.550元；10年期国债期货涨-0.58%，收盘价107.810元；5年期国债期货涨-0.26%，收盘价105.515元；2年期国债期货涨0.00%，收盘价102.418元 [6] 基本面分析 - 8月制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点，制造业景气水平有所改善 [7] - 8月非制造业商务活动指数为50.3%，比上月上升0.2个百分点，高于临界点，非制造业继续保持扩张 [10] - 8月综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点，持续高于临界点，企业生产经营活动总体扩张有所加快 [15] 估值分析 - 截止8月29日，沪深300指数PE为14.15倍、分位点86.86%、PB为1.48倍；上证50指数PE为11.94倍、分位点92.16%、PB为1.31倍；中证500指数PE为33.33倍、分位点78.82%、PB为2.24倍；中证1000指数PE为46.87倍、分位点73.53%、PB为2.50倍 [18] 其他数据 - 2025年8月29日，当前“总市值/GDP”在历史数据上的分位数为86.46%，在最近10年数据上的分位数为90.36% [28] 综合分析 - 8月股指期货市场延续强势，市场情绪回暖，中小盘品种表现优，科技成长风格主导，资金面宽松，经济基本面结构性改善 [29] - 短期市场或进入高位震荡，波动或加剧，中期趋势仍偏乐观，但需关注量能与政策实效，避免追高 [29] 操作建议 - 单边：逢低布局，但需警惕估值风险 [30] - 套利：IM/IH价差收敛策略可阶段性参与，关注风格切换信号 [30] - 期权：利用备兑开仓增厚收益，或买入看跌期权对冲波动风险 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪深300指数和中证1000处于震荡上行阶段，后期价格中枢有望抬升，原因包括“对等关税”冲击消化、美国下半年可能降息、国内经济有政策托底和产业推动、“国家队”增持推动中长期资金入市等 [8] - 科技仍是主力，上涨集中在科技白马股，交易结构极端化，中国资产重估有空间但需宏观政策配合，期指可逢回调介入 [2] 根据相关目录分别进行总结 策略建议 - 把握半年报业绩浪结构性机会，重点配置半导体、HI算力等科技成长赛道，关注金融（证券）、消费等低估值防御板块的轮动配置价值 [2] 市场表现 - 8月全球指数上涨为主，国内科创50和创业板指涨幅领先，国内指数表现普遍好于海外指数 [13] - 8月申万一级行业上涨为主，通信、电子、综合板块涨幅居前，仅银行下跌 [13] 宏观经济 海外情况 - 美国7月就业数据超预期放缓，失业率升至4.2%，通胀压力延续，消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，核心CPI同比增长3.1%，鲍威尔讲话偏鸽，后续降息预期受经济数据扰动 [23] - 欧元区7月CPI持平前值，服务业PMI上行且高于荣枯线，制造业PMI为49.8，综合PMI为51.0 [24] 国内经济 - 7月官方制造业PMI下行且低于荣枯线，非制造业商务活动指数在临界点以上运行 [35] - 7月出口增速继续增加，后续中美关税博弈影响进出口数据和A股风险偏好 [36] - 7月社零增速放缓，汽车分项增速由正转负，CPI回到零值，PPI继续处于负值 [37] - 1 - 7月固定资产投资增速放缓，地产投资继续下行，房地产数据延续疲软 [45][46] - 规模以上工业企业利润总额延续负值，7月规模以上工业增加值同比增长5.7% [57] - 7月末社融存量同比增长9%，M2增速上行，M2M1剪刀差缩小 [58] 流动性 - 8月资金利率（DR007）维持1.4%，后续关注政策进展 [62] - 8月市场交投活跃，多个交易日成交额超3万亿，两融余额持续上行 [68] 指数估值 - 8月指数震荡上行，估值中枢上移，PE分位数出现分化，创业板指PE处于历史中低位，科创50PE处于历史高位 [75][76]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 报告对 08 月 28 日多个指数走势、板块涨跌对指数影响、股指期货基差及基差折算年化开仓成本、股指期货换月点数差及其折算年化成本进行了分析和数据展示 [1][2][12] 根据相关目录分别进行总结 指数走势 - 上证综指涨跌幅 1.14%，收于 3843.6 点，成交额 12651.86 亿元；深成指数涨跌幅 2.25%，收于 12571.37 点，成交额 17056.17 亿元 [1] - 中证 1000 指数涨跌幅 1.51%，成交额 6317.12 亿元，开盘价 7331.19，收盘价 7447.11，最高价 7447.11，最低价 7216.77 [1] - 中证 500 指数涨跌幅 2.17%，成交额 5636.52 亿元，开盘价 6858.5，收盘价 7011.16，最高价 7011.16，最低价 6798.93 [1] - 沪深 300 指数涨跌幅 1.77%，成交额 7394.24 亿元，开盘价 4378.04，收盘价 4463.78，最高价 4464.8，最低价 4364.17 [1] - 上证 50 指数涨跌幅 1.45%，成交额 1952.15 亿元，开盘价 2918.53，收盘价 2960.73，最高价 2963.07，最低价 2906.65 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证 1000 较前收盘价上涨 110.61 点，电子、通信等板块对指数向上拉动明显 [2] - 中证 500 较前收盘价上涨 148.6 点，电子、计算机等板块对指数向上拉动明显 [2] - 沪深 300 较前收盘价上涨 77.65 点，电子、通信等板块对指数向上拉动明显 [2] - 上证 50 较前收盘价上涨 42.35 点，电子等板块对指数向上拉动明显 [2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00 日均基差 -51.98，IM01 日均基差 -105.75，IM02 日均基差 -225.02，IM03 日均基差 -389.19 [12] - IC00 日均基差 -33.72，IC01 日均基差 -75.41，IC02 日均基差 -168.85，IC03 日均基差 -300.35 [12] - IF00 日均基差 -0.46，IF01 日均基差 -7.38，IF02 日均基差 -19.21，IF03 日均基差 -41.1 [12] - IH00 日均基差 0.34，IH01 日均基差 0.4，IH02 日均基差 2.57，IH03 日均基差 4.97 [12] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出了 IM、IC、IF、IH 不同合约换月点数差折算年化成本以及换月点数差(15 分钟均值)的具体数据 [20][23][26]