公司业绩 - 公司24年实现营业收入22.51亿元、同比下降14.57%，归母净利润1.42亿元、同比下降14.24%，扣非归母净利润1.30亿元、同比下降9.66% [4] - 24Q4单季营收2.03亿元、同比下降7.61%，归母净利润-0.68亿元（23Q4亏损0.76亿元），扣非归母净利润-0.69亿元（23Q4亏损0.87亿元） [4] - 公司24年拟每10股派送现金红利5元（含税），合计派发现金红利0.97亿元（含税），分红及回购合计金额1.45亿元、占24年归母净利润101.81% [4] 产品表现 - 24年粽子/月饼/餐食/蛋制品、糕点及其他系列营收分别为15.79/2.36/1.35/2.36亿元，同比-18.64%/+3.46%/-9.08%/-6.63% [5] - 粽子系列销售量/均价分别同比-20.9%/+2.9%，销量承压但均价抬升 [5] - 月饼系列销量/均价分别同比+26.9%/-18.5%，行业竞争激烈导致促销力度加大 [5] 渠道表现 - 24年连锁门店/电商/商超/经销商/其他渠道收入分别为3.28/6.99/2.41/7.78/1.40亿元，同比-10.1%/-21.3%/-8.7%/-14.4%/-3.6% [5] - 全年关闭低效门店86家，截至24年底累计门店数476家，其中直营店/合作经营店分别为104/26家、较23年底净减8/净增1家 [5] - 经销商数量662家、较23年底减少52家，积极发力与盒马、开市客等渠道的深度合作 [5] 盈利能力 - 公司24年毛利率39.05%、同比提升2.66pct，粽子系列毛利率44.16%、同比提升5.25pct，主要系原材料成本下降以及产品结构优化 [6] - 税金及附加项占营收比重1.13%、同比提升0.42pct，销售费用率21.98%、同比提升1.05pct，管理及研发费用率8.9%、同比提升0.62pct [6] - 24年全年归母净利率6.31%、同比基本持平，扣非净利率5.79%、同比提升0.31pct [6]

财务表现 - 2024年公司实现营业总收入62.67亿元，同比下降1.75% [1] - 净利润9.53亿元，同比下降33.49% [1] - 基本每股收益0.61元，同比减少32.22% [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利5.00元(含税) [1] 业绩变动原因 - 房地产、基建投资需求下降导致建材行业工程类竞品挤入零售赛道，行业价格战加剧 [1] - 销售费用同比增加11,671.46万元，主要用于品牌推广及渠道维护 [1][2] - 合营企业东鹏合立的投资收益同比减少16,694.22万元 [1] - 收购公司商誉减值准备增加7,397.17万元 [1] - 非经常性损益对净利润影响接近2.4亿元，占全年净利润缩减额的六成 [2] 行业环境 - 国内塑料管道行业2024年总产量下滑，建筑、市政等领域需求减弱 [2] - 零售业务受房地产行业调整周期冲击明显 [2] - 原材料价格波动带来成本压力，压缩盈利空间 [2] 业务布局 - 保持研发投入，加速海外产能布局，越南、临海等地新建工业园陆续投产 [3] - 固定资产规模同比增长逾四成，但短期内推高运营成本 [3] - 产品分为PPR系列、PE系列、PVC系列三大类，应用于建筑给水、市政供水、排水排污等领域 [4] - 拓展室内防水、全屋净水等新业务 [4] 未来目标 - 2025年营业收入目标力争达到65.80亿元 [4] - 成本及费用力争控制在53.50亿元左右 [4] 市场表现 - 4月15日股价收报11.72元，总市值186.59亿元 [5]