行业背景与市场环境 - 2026年初，国际黄金市场剧烈波动，现货黄金价格在两周内暴涨21%，触及每盎司5598美元的历史峰值，随后在30小时内暴跌近670美元，最大跌幅达12.92%，创下1983年以来单日最大跌幅纪录 [1] - 黄金珠宝行业销量随之波动，面临需求收缩、库存增大的挑战，市场整体呈现低迷态势 [2] - 在金价高位震荡、消费者购买行为更谨慎的市场环境下，黄金珠宝品牌的营销举措需承担更大风险 [8] 公司核心举措与市场反响 - 2026年1月17日，公司官宣青年演员丁禹兮出任品牌全球代言人，旨在将中式美学融入当代生活 [3] - 官宣当日，公司全渠道销售总额突破7500万元，截至2月4日，代言人同款系列双周全渠道销售额突破6.09亿元 [7] - 此次合作成功将消费者注意力从金价转移到品牌与产品本身，实现了从“关注金价”到“关注品牌”的消费认知转变 [8] 年轻化转型战略路径 - 公司的年轻化转型并非始于此次代言，早在数年前已启动 [9] - 2025年，公司首次登陆ChinaJoy，携《圣斗士星矢》《机动战士高达SEED》《崩坏：星穹铁道》《迪士尼》《阿童木》等IP集体亮相 [9] - 2026年，公司联名野兽派，推出999足金的马年限定车载香氛《醉马观花》 [9] - 公司意识到年轻一代购买的不只是黄金的物质价值，更是情感共鸣与文化认同，因此从工艺传承者向文化对话者转变，通过IP联名打破传统认知，以焕新形象进入年轻人视野 [11] 全球化战略布局 - 公司正加速推进品牌出海战略，出海已被再度纳入公司的战略计划 [12] - 品牌正推进在东南亚开店，并计划在中东、北美等地进行探索 [12] - 公司通过亮相巴黎时装周、米兰时装周秀场，携手FE电动方程式国际赛事，与迈巴赫展开奢品跨界，不断拓宽生活场景 [12] - 2026年春节期间，公司与代言人丁禹兮的合作海报将登陆美国纽约时代广场大屏，让中式美学直面全球受众 [12] 品牌价值与荣誉成就 - 2025年，在英国品牌评估机构“品牌金融”发布的“2025年全球服饰品牌价值榜”中，公司作为唯一上榜的中国内地黄金珠宝品牌，品牌价值较去年上升5位，跃居第38位 [19] - 公司首度荣列“中国品牌国际化标杆100”、首批“中国消费名品”名录（珠宝首饰业唯一品牌入选轻工行业“历史经典”榜单）、获“ESG领军企业奖” [19] - 公司再次获颁“上海品牌100+”（时尚消费品）“上海市品牌引领标杆企业”“上海市首发经济引领性品牌”以及“信用100+” [19] - 由中国品牌建设促进会、中宝协评定的最新品牌价值为816.12 [19]

公司业绩与增长动力 - 公司2023年、2024年、2025年前三季度营收分别为48.01亿元、61.66亿元、63.61亿元，同比分别增长19.3%、28.4%、47.8% [2][15] - 公司2023年、2024年、2025年前三季度净利润分别为3.94亿元、4.61亿元、4.67亿元，同比分别增长19.3%、17.0%、45.8% [2][15] - 充电创意产品是公司业务基石，2025年前三季度实现收入29.54亿元，占总营收46.4%，同比增长44.7%，按2025年零售额计，公司在全球充电产品市场排名第二 [2][15] - 智能存储（NAS）业务成为新增长动力，2025年前三季度贡献收入5.45亿元，同比增幅高达315.0% [3][16] A股募投项目进展 - 公司于2024年7月登陆A股，合计募资7.72亿元，截至2025年6月末累计投入募投资金约1.96亿元，核心实体项目进度显著落后于规划 [5][18] - 产品研发及产业化建设项目计划总投资5.51亿元，截至2025年6月末调整后投资额3.16亿元，累计仅投入169.64万元，投资进度为0.54% [6][18] - 智能仓储物流建设项目总投资1.10亿元，2025年上半年未投入任何募集资金，调整后投资额为空白 [6][18] - 总部运营中心及品牌建设项目总投资3.92亿元，截至期末调整后投资额2.25亿元，累计投入约5469.17万元，进度为24.31% [6][18] - 补充流动资金项目进展较快，调整后投资额2.31亿元，累计进度已达60.58% [6][18] 公司财务状况与股东行为 - 截至2025年9月末，公司资产负债率仅为30.53%，账上货币资金达11.34亿元，用于购买理财的资金高达6亿元，无短期和长期借款，仅1年内到期的非流动负债0.39亿元 [5][19] - 公司实际控制人张清森直接持有上市公司45.27%股份，其关联方股东在冲刺港股IPO之际减持套现近4亿元 [7][20] 全球化战略与市场对比 - 公司启动赴港上市旨在深化全球化战略布局，提升国际化品牌形象和核心竞争力 [9][22] - 与行业龙头安克创新相比，公司收入规模存在明显差距，2024年安克创新营收247.10亿元，约为公司同期61.70亿元的四倍 [9][22] - 2025年上半年，安克创新营收128.67亿元，公司营收为38.57亿元 [9][22] - 两家公司均高度依赖境外市场，但依赖程度不同，2024年安克创新境外收入占比96.4%，公司境外收入占比57.4% [11][24] - 公司境外收入占比持续提升，从2021年的46.0%升至2025年上半年的59.5%，境外收入从2021年的15.85亿元增至2024年的35.44亿元 [11][24] - 境外业务毛利率显著高于境内，2021年至2024年，公司境外毛利率稳定在44%至46%区间，2025年上半年为43.49%，而中国大陆业务毛利率从2021年的31.40%持续下滑至2025年上半年的27.45% [11][24] - 安克创新也呈现类似趋势，其境外毛利率从2021年的35.97%升至2025年上半年的45.54%，境内毛利率从28.59%降至22.51% [11][24] - 分析指出，中国大陆消费电子市场竞争激烈增量有限，而海外市场（如欧美、东南亚、中东）仍存在渗透率提升、品类升级等结构性机会 [12][25] - 竞争对手安克创新也于2025年12月初提交赴港上市招股书，以巩固全球化布局 [13][25]

文章核心观点 - 福赛科技发布定增预案，拟募集不超过9.6亿元，用于扩建芜湖和泰国生产基地、进行生产设备数字化改造及补充流动资金，以顺应汽车行业发展趋势和满足下游客户需求，推进国内外布局与产业升级 [1][3] - 公司海外业务高速增长，2022至2024年年均复合增长率达123.37%，收入占比从8.87%提升至23.05%，全球化战略成效显著 [1][7] - 公司2025年业绩预计大幅增长，归母净利润预计为1.31亿至1.46亿元，同比增长33.65%至49.01%，主要得益于市场需求向好、销售规模增长及海外子公司扭亏为盈 [1][6] 定增募资计划详情 - 公司拟向不超过35名特定对象非公开发行不超过2545.12万股，募集资金总额不超过9.6亿元 [3] - 募集资金净额将投向四个项目：芜湖汽车内饰件智造基地建设（拟投入3.2亿元）、泰国生产基地建设（拟投入3.7亿元）、核心生产设备数字化迭代改造（拟投入9000万元）、补充流动资金（拟投入1.8亿元） [3][4][5] - 定增完成后，实际控制人陆文波合计控制公司的股权比例将从37.37%降至28.75%，仍为公司控股股东 [3] 生产基地建设与产业升级 - **芜湖基地**：投资总额3.62亿元，旨在新建智能化生产基地，维持公司在华东汽车产业集群的供应优势，并推进生产智能化转型 [3][4] - **泰国基地**：投资总额3.78亿元，旨在依托国内制造优势及海外运营经验，提升海外生产能力和产能规模，以应对当前海外生产场地利用相对饱和的情况 [3][4] - **设备改造**：投资总额9844.82万元，旨在购置先进设备并对现有产线进行技术升级改造 [4] 财务表现与业务进展 - **2025年业绩预告**：预计归母净利润1.31亿至1.46亿元，同比增长33.65%至49.01%；扣非净利润1.22亿至1.37亿元，同比增长47.59%至65.74% [1][6] - **业绩增长驱动**：市场需求向好、销售规模增长；墨西哥子公司销售规模提升、扭亏为盈；汇率波动带来汇兑收益 [7] - **IPO项目效益**：年产400万套汽车功能件项目（一期）2025年已实现效益5014.91万元，达到预期，截至2025年末累计产能利用率为92.29% [2][6] - **IPO募资使用**：此前IPO募集资金净额6.91亿元，累计已投入6.98亿元，超募资金2.28亿元主要投入墨西哥建设项目 [6] 全球化战略与市场拓展 - 公司自2017年开始出海，致力于打造北美生产基地，并与海外头部新能源主机厂及知名零部件厂商建立了稳定合作关系 [7] - 2025年上半年，公司完成新项目立项44个，预计在未来一至两年内陆续量产 [7] - 公司已在国内六大汽车产业集群区域（芜湖、大连、重庆、天津、武汉、佛山）建立了六个生产基地 [4] 近期市场动态 - 公司持股5%以上股东、董事殷敖金计划减持不超过139万股（占总股本1.6384%），董事杨宏亮计划减持不超过26.25万股（占总股本0.3094%） [8] - 截至2月12日收盘，公司股价报136.05元/股，当日上涨2.15%，2026年以来累计上涨约27% [8]

核心观点 - 公司发布两项重要公告，一是增加2026年度与关联方陕西瑞迅的日常关联交易额度，二是计划投资6.5亿元人民币在泰国建设海外智能制造基地，以落实全球化战略并降低国际贸易格局影响 [3][41][54] 关联交易调整 - 公司预计向关联方陕西瑞迅新增日常关联采购金额3,000万元人民币，新增日常关联销售金额2,500万元人民币 [3][45] - 新增后，2026年度向陕西瑞迅的日常关联采购总额预计不超过7,500万元人民币，关联销售总额预计不超过5,500万元人民币 [3][45] - 增加额度的原因是部分产品的采购和销售价格较原预计价格大幅上涨，原预计额度无法满足日常经营往来 [10] - 关联交易定价遵循公允原则，以市场价格为基础协商确定，旨在实现资源合理配置与合作共赢 [2][9][10] 关联方情况 - 关联方为陕西瑞迅电子信息技术有限公司，成立于2007年5月14日，注册资本1,542.8571万元人民币 [7] - 截至2025年9月30日，陕西瑞迅总资产为46,307,299.12元，净资产为-9,074,093.7元，2025年1-9月营业收入为45,468,275.68元，净利润为-3,233,468.97元 [7] - 公司认为该关联方依法存续经营，生产经营和财务状况良好，具备良好的履约能力 [8] 海外投资计划 - 公司计划以自有资金或其他方式筹集资金6.5亿元人民币（或等值外币），通过全资子公司香港宸展向泰国宸展增资，用于在泰国建设海外智能制造基地 [41][52][54] - 项目选址在泰国罗勇府WHA罗勇工业园，内容包括建设投资、设备投资等，旨在提升公司海外产能规模 [56][58] - 本次投资是公司“全球化战略”的一部分，目的是完善全球业务布局，降低复杂国际贸易格局的影响 [41][54] 投资目的与影响 - 投资旨在在现有的“中国+泰国”双生产基地基础上，继续提升泰国智能制造生产基地的产能 [68] - 计划建设智能显示器与一体机的组装线及车载显示屏自动化生产线，以满足ODM、MicroTouch品牌、智能座舱三大业务板块产品的生产需求 [68] - 通过全球与本地资源的灵活配置和精益生产管理，提升全球智能制造和本地化服务能力，增强国际竞争力 [68] - 资金来源为自有或其他方式筹集的资金，预计不会对公司当前财务状况、经营成果和业绩产生重大影响 [68] 公司治理与程序 - 增加关联交易额度的议案已于2026年2月11日经公司第三届董事会第十五次会议审议通过，独立董事专门会议也已审议通过 [3][46] - 根据相关规定，该关联交易议案无需提交股东会审议 [4] - 海外投资议案已经公司第三届董事会第十五次会议及董事会战略委员会审议通过，尚需提交2026年第一次临时股东会审议批准 [41][44][54] - 2026年第一次临时股东会定于2026年3月19日召开，会议将审议海外投资等相关议案 [48]

公司战略与投资决策 - 公司为落实"全球化战略"规划并完善全球业务布局，决定向子公司增资并建设海外智能制造基地 [1] - 公司于2026年2月11日召开第三届董事会第十五次会议，审议通过了相关议案 [1] - 公司同意先以自有资金或其他方式筹集资金6.5亿元人民币（或等值外币）向全资子公司香港宸展进行增资 [1] 具体实施路径与资金用途 - 增资完成后，将通过香港宸展以等值金额向泰国宸展进行增资 [1] - 本次增资款项将专门用于泰国宸展建设海外智能制造基地 [1] 管理授权与调整机制 - 公司授权经营管理层全权办理本次对外投资所涉及的有关事宜 [1] - 经营管理层被授权可根据国际经济与贸易形势及泰国政策变化情况，采取灵活方式进行调整与应对 [1] 投资背景与目的 - 此次投资旨在降低日益复杂的国际贸易格局对公司经营发展的影响 [1]

一汽解放印尼KD工厂首台卡车下线 - 公司在印尼KD工厂的首台LN 4×4卡车成功下线，标志着公司在印尼市场的本地化制造能力取得实质性突破，全球化战略布局获得关键进展 [1] 本地化制造与产品适应性 - 印尼KD工厂严格遵循公司全球统一制造标准，构建了从零部件进口到整车交付的全流程高效协同体系，确保产品品质与全球标准一致 [3] - 本次下线的LN 4×4卡车针对印尼当地复杂路况及高强度作业工况进行了专项适应性优化，凭借出色的通过性与可靠性，可全面满足当地市场多样化运营需求 [3] 产品市场表现与客户反馈 - LN 4×4整车已在印尼当地矿区投入实际运营，在长时间、高负荷、复杂环境下表现稳定 [5] - 车辆宽敞舒适的驾驶空间和人性化设计被当地客户誉为“行走在矿区的豪华接待厅”，彰显了产品在功能性与舒适性方面的综合优势，赢得市场广泛认可 [5] 印尼市场深耕与未来规划 - 公司持续深耕印尼市场二十年，在2023年至2025年间，销量连年翻倍增长，市场地位持续巩固 [7] - 公司是印尼市场公路车上牌认证最为齐全的中国品牌，其公路车型销量连续多年位居行业前列，产品覆盖牵引车、载货车、自卸车等全品类，构建了当地品类最齐全、适用场景最广泛的全系列产品矩阵 [7] - 未来，公司将持续优化海外产品布局，强化本地化制造、供应链与服务保障能力，携手合作伙伴助力印尼及东南亚区域物流运输行业发展，推动全球化战略向更深更广的领域迈进 [7] 行业动态 - 1月中国商用车销量达36万辆，其中重卡销量为10.5万辆，同比强劲增长46%，新能源商用车表现亮眼 [13] - 公司获得一笔500辆的出口大单 [13]

公司业绩与财务表现 - 汇川技术2025年收入、利润实现较快增长 [1] - 2025年上半年公司海外收入占比约6.4% [1] 资本市场与战略布局 - 公司计划赴港上市，构建“A+H”双融资平台 [1] - 公司筹划于2026年1月发行H股 [1] - 赴港上市旨在匹配全球化战略需求，提高商业信用与品牌影响力，加速向欧洲等高端市场渗透 [1] 业务发展与市场策略 - 公司将继续落地“借船出海”战略，伴随中国企业客户出海 [1] - 公司将聚焦泛亚太、欧、美地区，挖掘工控、新能源汽车的TOP级客户 [1] - 展望2026年，公司将加快全球化布局，大力拓展海外市场 [1] - 公司将继续拓展AI工业软件，逐步从硬件商向软硬件结合的平台型企业转变 [1]

公司战略与业务进展 - 今元集团旗下金柚GEO正式成立西班牙自营公司 这是其全球化战略在欧洲市场的关键落子 标志着其欧洲服务网络向全域覆盖目标实现阶段性升级 [1] - 此举旨在为中国企业进军西班牙及辐射南欧 西欧乃至拉美市场 提供全链路 高适配 专业化的人力资源解决方案 [1] - 公司已在土耳其 迪拜 沙特 匈牙利等多地完成战略布局 此次设立西班牙公司是其全球跨境人力资源服务网络构建的进一步深化 [1][14] 西班牙市场战略价值 - 西班牙是欧盟核心成员国与南欧区域经济枢纽 成为中国企业出海欧洲的重要门户与战略支点 [4] - 地理上 西班牙是连接欧洲 非洲 拉美三大市场的天然桥梁 也是中企依托欧盟市场辐射全球的重要门户 [4] - 经贸上 中西建立全面战略伙伴关系20年 2024年双边货物贸易额已突破500亿美元 双向投资额累计超110亿美元 合作领域包括农产品与食品 新能源汽车 动力电池 机械制造 数字经济等 [4] - 《中华人民共和国和西班牙王国关于加强全面战略伙伴关系的行动计划（2025－2028年）》的制定和实施 为未来协作构筑起坚实框架 [4] - 西班牙在新能源 高端制造领域产业吸引力强 例如宁德时代建设超级电池工厂 远景动力布局30GWh磷酸铁锂电池项目 [6] - 作为欧盟单一市场 中企在西班牙布局可直接对接欧盟统一市场规则 享受关税减免 物流协同 市场互通等多重优势 [6] 中企在西班牙面临的人力资源挑战 - 合规用工层面 外籍员工工作与居留许可审批流程监管严格 对跨境用工合规管控要求极高 [6] - 人才供给层面 新能源 高端制造 数字经济等领域技术型人才供需失衡 且存在跨文化适配 职业理念差异等隐性挑战 [6] - 商业环境层面 西班牙不同地区商业文化差异显著 建立商业合作需先构建个人信任关系 为中企商务谈判 团队管理与本地融合带来阻碍 [6] - 数据与薪酬合规层面 西班牙严格遵循GDPR 企业在人才信息处理上若有疏漏可能面临行政处罚 同时薪酬核算需适配欧元区复杂税务体系 传统人工操作易出现误差 [7] - 全球人才数据割裂 导致跨境人才调配效率低下 管理成本高企 [7] 金柚GEO提供的解决方案 - 构建全链条跨境人力资源服务体系 提供海外人才招聘 全球EOR（名义雇主） 全球Payroll（薪酬服务） 批量海外派遣 全球签证 全球自由顾问用工等全流程服务 [9] - 在招聘端 依托全球化人才资源 精准匹配本地技术型人才与基础岗位员工 [9] - 在薪酬端 支持欧元等多币种即时发薪 深度适配西班牙本地化薪酬结构 社保体系与税务规则 [9] - 在服务端 通过EOR模式帮助企业快速实现本地业务布局 降低准入门槛与运营成本 缩短出海落地周期 [9] - 打造本土化专业服务团队 提供深谙西班牙劳动法规 区域商业文化 产业发展特征与人才市场规律的服务 包括居留许可办理 劳动合同本地化起草 跨文化沟通技巧及商务礼仪培训等 [10] - 联动在欧洲其他国家的服务资源 实现区域人才资源互通 服务经验共享 合规标准统一 [10] - 以AI技术驱动 依托自研的「金柚GEO・AI+全球人才管理平台」 AI政策中枢24小时实时监测西班牙劳动法规与欧盟政策动态 推送合规预警 [10] - 平台通过企业 人员 服务端三端协同审核机制 实现人才信息自主录入与安全管控 并完成员工入离职办理 假期本土化适配 薪酬核算发放等流程 支持审批流自定义 实现用工状态实时掌控与三端数据自动同步 [10] - 平台适配欧元区税务体系 精准降低薪酬核算误差 大幅降低管理成本 [10] - 深化生态协同 与集团旗下企业培训及咨询品牌今元橙长深度联动 共享出海生态资源 依据企业出海扩张路径 构建覆盖出海“认知准备-决策启动-试点探索-规模扩张-调整回收”五阶段的定制化培训与咨询服务体系 [12] 未来展望 - 公司将以西班牙自营公司的成立为契机 进一步完善欧洲服务网络布局 强化本地化服务能力与技术创新能力 [14] - 通过数字化能力与本土化服务优势的深度融合 助力更多中国企业在欧洲市场稳健高效发展 [14]

公司项目推进 - 公司拟以自有或自筹资金收购Hwaseung Chemical Vietnam Co.,Ltd.的塑料和工程塑料化合物业务部门，暂定总购买价格为1573.7万美元（约1.09亿元人民币）[2] - 该交易旨在推进全球化战略，通过越南本地化生产增强供应链竞争力[2] - 交易已于2月2日签署协议，尚需获得国内外相关部门批准[2] 公司状况 - 公司为全资子公司安徽博斯特新材料有限公司提供最高额不超过2500万元的连带责任保证担保[3] - 截至公告日，公司累计对外担保总额占净资产比例为31.27%[3] 重组进展 - 深交所已于近期受理公司收购道恩钛业的重大资产重组事项[4] - 交易完成后预计将提升产业链协同效应和业绩[4]

公司海外产能布局 - 天赐材料摩洛哥电解液项目正式动工 总投资约25.76亿摩洛哥迪拉姆（约2.8亿美元） 建成后预计形成年产15万吨电解液及核心原材料的综合生产能力 [1] - 该项目是继北美项目后又一进入实质建设阶段的重要布局 标志着公司全球化战略从“起步”走向“展开” [1] 项目战略定位与优势 - 摩洛哥项目定位为海外战略中枢 地处欧洲、非洲与中东交汇位置 区位优势突出 具备连接多元市场的天然条件 [4][5] - 项目所在的Jorf Lasfar工业园区产业基础成熟、配套体系完善 为新能源材料的规模化制造与稳定运营提供了良好环境 [5] - 该布局有助于公司贴近海外客户、提升响应效率 并为未来深化全球供应协同、优化资源配置奠定基础 [5] 本地化运营与长期投入 - 项目体现了公司对长期投入、本地化运营与全球协同的坚持 与当地政府建立稳定合作机制并获得政策支持 [9] - 项目建成后将按照国际化标准推进生产与管理 以提升海外市场的交付稳定性与服务能力 [9] - 项目将为当地产业发展与就业创造积极价值 [9] 全球化战略展望 - 摩洛哥项目是面向长期能力的“基石” 公司将严格按照全球统一的管理与质量标准推进建设与运营 [12] - 公司将以稳健、审慎的节奏持续推进全球化进程 与产业伙伴协同发展 [12]