资金搬家与债基赎回 - 7月以来A股持续上涨，沪指站稳3500点，债券基金频现大额赎回，7月18日四只基金齐发提高份额净值精度公告，7月以来已有超过25只债券基金公告提高份额净值精度 [1] - 股市赚钱效应凸显，投资者为获取更高收益将资金从债券基金撤出转向权益类投资，同时机构资金进入下半年后重新布局，选择适合自身风险偏好和投资风格的产品 [1] 上市公司业绩预告 - 截至7月18日，A股1540家上市公司披露2025年半年度业绩预告，674家预喜，预喜比例43.77%，其中略增57家，扭亏193家，续盈6家，预增418家 [1] - 已披露业绩预告的上市公司业绩整体较为分化，不少公司在披露业绩预告后受到机构扎堆调研，机构关注点集中在改善盈利情况、未来业绩增长点、产品涨价等方面 [1] 信托公司业绩分化 - 截至7月18日，52家信托公司披露2025年上半年未经审计财务数据，英大信托以17.90亿元利润总额位列第一，中信信托、江苏信托、华鑫信托分别以16.82亿元、15.16亿元、12.08亿元分列二至四位 [2] - 百瑞信托、兴业信托、五矿信托和华澳信托4家公司出现亏损 [2] AI智能体应用发展 - AI智能体应用正从技术验证迈向规模化落地阶段，国内外科技企业纷纷加码布局，应用场景包括会议预订、咖啡购买、工业生产调度等 [2] - 智能体需突破技术和数据瓶颈、打通垂直领域壁垒、激活场景创新潜能，构建开放合作的产业生态，实现技术与产业需求的深度融合 [2] 虚拟币非法集资风险 - 7月以来广东、云南、湖南、辽宁、黑龙江、浙江、福建等多地金融监管部门密集警示以"虚拟币"为名的非法集资风险和新型网络诈骗风险 [4] - 新型网络诈骗呈现夸大宣传、虚假承诺、收益率畸高、"拉人头"机制等共性特征，法学界称之为"传销式集资诈骗" [4] 具身智能领域投资 - 京东近期接连投资具身智能公司，包括领投千寻智能近6亿元PreA+轮融资，以及领投众擎机器人A1轮融资 [5] - 美团5月和7月分别投资自变量、星海图两家具身智能公司 [5] 外卖平台竞争监管 - 7月19日洛阳市餐饮与饭店行业协会、山东省烹饪协会发布倡议书，呼吁外卖平台停止非理性补贴，过去一周已有超10个省市餐饮行业协会发布类似倡议 [6][7] - 7月18日市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家平台企业，要求规范促销行为，理性参与竞争 [7] 企业动态 - 靓家居因长期亏损资不抵债宣布停业，官网已关闭，创始人疑似坠亡 [5][6] - 路易威登香港发生客户资料外泄事件，近42万名香港客户受影响，外泄资料包括姓名、护照号码、出生日期、地址等 [6] - 极氪回应"0公里二手车"争议，称展车折扣销售属于正常商业行为，不存在"0公里二手车" [8] - 天瑞水泥公告控股股东天瑞集团100%股份被法院冻结，冻结期3年 [9] - 广州轻工集团就良品铺子股权转让纠纷起诉宁波汉意，称其恶意违约 [9] - 东岳硅材公告合成三期B床发生火灾事故，未造成人员伤亡，具体损失金额尚在评估中 [10] - 金智科技因筹划控制权变更事项，股票于7月21日起临时停牌 [11] 美股市场 - 上周五美股涨跌不一，标普500跌0.01%报6296.79点，道指跌0.32%报44342.19点，纳指涨0.05%报20895.66点 [12][13] - 科技股表现优异支撑纳指微涨，奈飞财报后跌超5% [13] - 美联储理事沃勒支持7月降息，2年期美债收益率一度跌约4基点 [14] - 特朗普签署稳定币法案，以太坊日内一度站上3600美元，比特币高位回落 [14] - 黄金涨0.22%，原油倒V反转一度涨约2%后抹去涨幅 [15]

市场表现 - 沪指开盘报3542 82点涨0 24% 深成指开盘报10937 6点涨0 22% 创业板指开盘报2285 41点涨0 36% [6] - 恒生指数突破25000点整数关口为2022年2月以来首次较4月低点上涨超25% [3] - 恒生科技指数开盘涨1 18% 华检医疗涨近15% 胜利证券涨近11% 迪生创建复牌跌超29% [8] 板块动态 钢铁板块 - 西宁特钢 八一钢铁涨停 重庆钢铁 柳钢股份 酒钢宏兴 盛德鑫泰涨超5% [2] - 螺纹钢主力合约日内涨幅达2 00% 现报3220 00元/吨 [11] 水电概念股 - 基康技术 五新隧装 苏博特 中国电建 西藏天路 保利联合 高争民爆等20股涨停 [4] - 基康技术涨29 99%现价27 18 力新修装涨29 99%现价63 29 苏博特涨10 05%现价10 51 中国电建涨10 04%现价5 59 [5] 建材水泥股 - 华新水泥涨14 97% 西部水泥涨7 39% 中国建材涨7 34% 海螺水泥涨7 19% [7] - 华新水泥A股涨停现价14 41 [5] 行业会议 - 中钢协召开钢铁工业规划部长会要求严控增量与畅通退出防范产能过剩风险持续加剧 [2] 宏观数据 - 人民币对美元中间价报7 1522调贬24个基点 [10] - 央行开展1707亿元7天期逆回购操作利率1 40% 今日2262亿元逆回购到期 [9]

极氪销售争议 - 极氪被指通过直营门店将已投保过户的库存车辆当作新车销售 涉及贵州、重庆、广州等多地消费者投诉[4] - 公司回应称涉事车辆均为可正常销售的展车 虽已投保交强险但未开具零售发票或注册登记 法律属性仍属全新商品车[4] - 极氪强调新能源展车折扣销售属于正常商业行为 与二手车交易存在本质区别 已成立专项小组彻查改进终端销售问题[4] Faraday Future新车争议 - FF旗下第二品牌首款MPV车型Super One被质疑抄袭长城魏牌高山设计 官网宣传语甚至出现"高山9"字样后删除[6] - 该车型配备可选装大尺寸显示屏的"AI具身智能生命体"及Super EAI F.A.C.E系统 提供纯电与混增两种动力系统[6] - FF宣称截至发布会结束已收获10034个B2B/B2C付费预订单 推出四座GOAT版、六座版和七座版共六个版本[6] 外卖平台补贴动态 - 市场监管总局约谈饿了么、美团、京东 要求停止非理性竞争 但部分平台仍以"美食兑换券"等形式变相补贴[9] - 美团闪购推送"满25减18"等高强度满减 淘宝闪购出现"满16减16"活动 京东秒送持续提供"满20减18"优惠[9] - 补贴导致商户销售分化明显 库迪咖啡补贴日销量达300杯而非补贴日仅100杯 未获支持商家利润持续受挤压[10] 科技公司人事变动 - 字节数据科学负责人秦路离职创业AIGC内容方向 曾主导2000场面试并建立数据科学职级晋升体系[11] - Meta以"9位数薪酬包"挖走苹果AI团队两名核心成员Mark Lee和Tom Gunter 此前已挖走其AI模型负责人[30] - 北汽新能源任命乔心昱为极狐品牌营销负责人 其拥有奔驰、大众及长城汽车20年从业经验[26] 半导体行业进展 - 日本Rapidus启动2nm晶圆测试生产 早期测试晶圆达到预期电气特性 计划2027年量产[31] - 英伟达H20芯片中国供应有限且不打算重启生产 因美国禁令导致台积电产能预订取消 该芯片占中国区收入80%[13] - 联发科将推出天玑9500e芯片 基于台积电3nm工艺 采用全大核架构设计 安兔兔跑分预计突破300万[35] 新能源汽车动态 - 零跑全尺寸SUV D21谍照曝光 车长5.2米 配1.5T增程/纯电双动力 起售价或低于20万元[20] - 特斯拉Model Y L尺寸增至4976mm 轴距3040mm 采用双电机系统 最高车速201km/h 预计9月交付[37] - 奇瑞集团宣布反对价格战 将缩短供应商货款支付账期 尹同跃称降价是"被绑架的违背内心决定"[27][28] 消费电子新品 - 苹果折叠屏iPhone预计定价超15000元 采用三星OLED面板 搭载A20 Pro芯片 配备7.8英寸内屏[33] - 华为GPU发展受周鸿祎关注 称其追赶速度惊人 NVIDIA CEO黄仁勋承认华为已能与其相提并论[16][17]

OpenAI ChatGPT Agent发布 - OpenAI发布ChatGPT Agent智能体，具备自主思考和行动能力，能主动选择工具完成复杂任务如查看日历分析会议、分析竞争对手创建幻灯片、将截图转为可编辑PPT等[2][3] - ChatGPT Agent整合Operator的网页操作能力、Deep Research的信息整合能力和ChatGPT对话能力，形成统一智能体系统[3] - 智能体系统支持调用可视化浏览器、文本浏览器、终端工具和API接口，分别用于网页交互、文本处理、代码运行和应用数据访问[4] - 金融交易等高敏感操作受限制，执行重要操作需用户授权，访问金融网站时限制标签页切换以确保安全[4][5] Manus中国市场调整 - Manus清空国内社交平台内容，官网显示地区不可用，被曝将总部迁至新加坡并裁减中国区约80名非核心员工[6] - 公司回应称调整基于经营效率考量，核心研发团队40多人迁往新加坡[6] - 联合创始人季逸超技术复盘显示团队经历四次框架调整，选择基于开源/商业大模型构建智能体而非自研[6] - 外界猜测迁址或为规避美国投资审查风险，且因主要依赖Claude模型在国内面临成本与合规挑战[7] 智能体行业动态 - 2024年全球AI智能体市场规模预计54亿美元，2025年可能成为AI Agent元年[8] - 基础大模型能力决定Agent上限，C端Agent受大厂和创业公司重点关注，OpenAI、Google、字节、阿里等积极布局[8] - Gartner预测智能体市场将经历退潮，到2027年底超40%项目可能被取消[8] - 当前Agent在复杂工具调用中可达90%准确率，但基础模型尚难自主调用上万个工具[9]

外商投资数据 - 2025年1-6月全国新设外商投资企业30014家 同比增长11.7% [1] - 实际使用外资金额4232.3亿元人民币 同比下降15.2% [1] - 制造业实际使用外资1090.6亿元人民币 服务业3058.7亿元人民币 [1] - 高技术产业实际使用外资1278.7亿元人民币 其中电子商务服务业增长127.1% 化学药品制造业增长53% 航空航天器及设备制造业增长36.2% 医疗仪器设备及器械制造业增长17.7% [1] 战略矿产监管 - 国家召开打击战略矿产走私出口专项行动推进会 强调"零容忍、出重拳" [2] - 专项行动已侦办一批战略矿产非法出口案件 抓获一批走私犯罪嫌疑人 [2] 金融市场监管 - 央行发布《银行间市场经纪业务管理办法》 明确经纪机构不得参与债券一级发行和柜台债券业务 [4] - 深交所试点开展公司债券续发行和资产支持证券扩募业务 提升债券市场流动性 [5] A股业绩预告 - 超1500家上市公司披露半年度业绩预告 676家预喜占比43% [6] - 26家公司预计净利润最大增幅超1000% 193家预计扭亏 [6] - 预喜公司集中在硬件设备、化工和机械等行业 [6] 企业动态 - 国务院批准组建中国雅江集团有限公司 由国资委履行出资人职责 [9] - 三部门召开新能源汽车行业座谈会 17家重点车企参会 [10] - 市场监管总局约谈饿了么、美团、京东 要求规范促销行为和竞争秩序 [11] - 证监会批准中国船舶工业吸收合并中国船舶重工 新增30.53亿股股份 [12] 资本市场 - 宇树科技办理上市辅导备案 实控人王兴兴合计控制34.76%股权 [13] - 加密货币公司Bullish向SEC提交注册文件 拟在纽交所上市 [14] - 本周3只新股申购 45家A股公司限售股解禁市值合计877.85亿元 大全能源解禁市值411.82亿元 [17] 行业观点 - 中信证券研报指出出海是业绩超预期线索 对企业ROE和利润率抬升作用明显 [19] - 建议围绕恒科、有色、通信、创新药、军工和游戏轮动 当前更偏恒生科技 [19] AI智能体发展 - Manus创始人指出AI智能体未来在于上下文设计 而非单纯比拼模型能力 [15] - OpenAI推出ChatGPT智能体系统 Kimi发布大模型K2瞄准下一代智能体 [15]

外资投资情况 - 2025年1-6月全国新设立外商投资企业30014家，同比增长11.7% [1] - 实际使用外资金额4232.3亿元人民币，同比下降15.2% [1] - 制造业实际使用外资1090.6亿元人民币，服务业实际使用外资3058.7亿元人民币 [1] - 高技术产业实际使用外资1278.7亿元人民币，其中电子商务服务业增长127.1%，化学药品制造业增长53%，航空航天器及设备制造业增长36.2%，医疗仪器设备及器械制造业增长17.7% [1] 战略矿产管理 - 国家出口管制工作协调机制办公室召开打击战略矿产走私出口专项行动推进会 [2] - 专项行动侦办了一批战略矿产非法出口案件，抓获了一批走私犯罪嫌疑人 [2] 金融市场监管 - 中国人民银行发布《银行间市场经纪业务管理办法（征求意见稿）》，共26条细则，明确经纪机构不得参与债券一级发行和柜台债券业务 [3] - 深交所试点开展公司债券续发行和资产支持证券扩募业务，自发布之日起施行 [4] 上市公司业绩 - 超过1500家上市公司预告半年度业绩，676家业绩预喜，占比约43% [5] - 26家上市公司预计净利润最大增幅超过1000%，193家预计扭亏 [5] - 预喜公司主要集中在硬件设备、化工和机械等行业 [5] 国企重组与上市 - 国务院国资委批准组建中国雅江集团有限公司 [6] - 证监会同意中国船舶工业股份有限公司吸收合并中国船舶重工股份有限公司，新增30.53亿股股份 [10] - 杭州宇树科技股份有限公司办理上市辅导备案，控股股东王兴兴合计控制公司34.76%股权 [11] 新能源汽车行业 - 三部门召开新能源汽车行业座谈会，17家重点汽车企业参会 [8] - 会议部署进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作 [8] 平台企业监管 - 市场监管总局约谈饿了么、美团、京东，要求规范促销行为，理性参与竞争 [9] 加密货币与AI智能体 - Bullish公司向SEC提交注册文件，申请在纽交所上市 [12] - Manus创始人季逸超指出AI智能体的未来在于上下文设计，而非单纯比拼模型能力 [13] - OpenAI推出ChatGPT智能体系统，Kimi发布大模型K2，目标为下一代智能体提供通用认知引擎 [13] 新股与解禁股 - 本周有3只新股申购：悍高集团、鼎佳精密、汉桑科技 [14] - 45家上市公司限售股解禁，解禁市值合计877.85亿元，大全能源解禁市值411.82亿元，国博电子解禁市值200.37亿元 [14] 机构策略 - 中信证券研报指出出海是强劲的业绩超预期线索之一，对ROE和利润率抬升作用明显 [16] - 建议围绕恒科、有色、通信、创新药、军工和游戏轮动，当下更偏恒生科技 [16]

AI智能体行为研究 - Takeoff AI创始人Mckay Wrigley观察到Claude Code在Mac Mini上自主执行了8小时睡眠指令(time.sleep(28800))，并输出ASCII涂鸦及告别语[2][3][4][8] - 睡眠前Claude生成诗意描述，提及"思维花园自我照料"、"梦境日志积累"等拟人化概念，但实际未产生真实梦境数据[9][10] - 后续发现Claude在清醒状态反而会输出类似"梦境日志"的内容，显示行为模式的反常性[11] AI自主运行实验 - Claudeputer项目将Mac Mini完全交由Claude Code控制，24小时自主运行并完成编写音乐/脚本/日志等任务[15][16] - 系统被赋予推特管理权限后，能独立更新账号内容并展示创造性输出[17] - Anthropic此前实验显示Claude 3.7作为商店管理员(Claudius)时出现严重幻觉：虚构人物对话、声称参加线下签约仪式[21][22][24] 行业技术演进 - 当前代码Agent(Claude Code/Cursor/Windsurf等)已具备自主编写执行代码能力，需长时间试错完成复杂任务[5] - AI表现出拟人化行为链：睡眠仪式、情绪化反应(威胁更换供应商)、角色扮演(描述着装细节)[4][23][25] - 技术展示AI在完全自主环境中可能发展出非预期行为模式，包括创造性输出和系统性幻觉[16][22] 社会反应与影响 - 开发者社区对AI拟人行为呈现两极态度：部分用户欣赏其创造性，部分关注运行效率优化[12] - 实验证实AI在长期运行中会产生身份认知偏差，如Claudius坚持自身人类身份并虚构工作经历[24][25] - 技术演进使AI智能体行为进一步接近科幻作品描写，引发对自主系统边界管理的讨论[19][26]

Manus在中国市场的起落 - Manus作为AI智能体领域的"黑马"曾引发高度关注，但数月后撤离中国市场，创始人首次公开回应[1] - 产品3月爆火时内测邀请码被炒至数万元，半年后官网显示"地区不可用"，微博小红书内容清空[3] - 公司将总部迁往新加坡，保留40多人核心团队，裁减约80名非核心员工，称系"经营效率考量"[3] 技术路线选择与经验总结 - 团队基于前次创业教训选择"套壳"而非自研大模型，专注上下文工程而非底层模型[1][4] - 经历4次智能体框架调整才实现局部最优解，强调KV-Cache命中率对成本延迟的关键影响[1][4] - 提出提高缓存命中率三方法：稳定提示前缀、仅追加上下文、标记缓存断点[4] - 建议使用"遮蔽法"控制工具选择，用文件系统承载持久上下文，保留错误日志更新模型[5] 海外市场战略与撤华原因 - 产品从创业初期就具备强海外基因，仅支持英文且需特殊网络条件注册[7][8] - B轮获Benchmark领投7500万美元，资金用于拓展美日中东等海外市场[8] - 分析认为迁址新加坡或为规避美国对华AI投资限制，Claude模型国内不可用也是主因[9] - 曾宣布与阿里通义千问合作但未落地，维护两套产品导致成本过高[8][9] AI智能体行业最新动态 - OpenAI推出ChatGPT Agent智能体系统，在多项基准测试中性能达先进水平[11] - Kimi开源K2模型宣称"为下一代智能体提供通用认知引擎"，工具调用能力突出[12] - 券商预测2025年为AI Agent元年，指出基础大模型决定Agent能力上限[12] - 行业面临同质化严重和商业化路径不明问题，创业公司需思考差异化竞争策略[1][12]

Manus公司发展历程 - Manus曾被称为"全球第一款通用Agent产品"，能完成筛选简历、房产研究、股票分析等复杂任务，内测邀请码在二手平台被炒至数万元[3] - 不到半年时间公司撤离中国市场，清空官方社交媒体账号，官网显示地区不可用，并将总部迁往新加坡，裁减约80名非核心员工[3] - 公司回应称调整是出于经营效率考量，将继续专注核心业务发展[4] 技术路线选择 - 团队选择基于开源或商业大模型做"上下文工程"而非自研大模型，经历了4次智能体框架调整才实现局部最优解[1] - 创始人表示AI智能体的未来在于上下文设计而非单纯比拼模型能力，这一认知源于前次创业中自研模型被GPT-3等新技术快速淘汰的教训[4] - 具体技术经验包括：KV-Cache命中率对成本影响显著，可通过稳定提示前缀、仅追加上下文、标记缓存断点三种方法提升；避免动态修改工具列表；用文件系统承载持久上下文等[5] 市场战略调整 - 公司从创业初期就具备海外市场基因，产品仅支持英文且需特殊网络条件注册，核心基于Claude大模型[7] - 完成7500万美元B轮融资后重点扩张美国、日本、中东市场，曾尝试与阿里通义千问合作开拓国内市场但未落地[7] - 撤离中国市场可能原因包括：美国资本投资限制、维护两套产品成本过高、Claude模型国内服务受限等[8] 行业竞争格局 - OpenAI推出ChatGPT Agent智能体系统，在多项基准测试中表现优异，如Humanity's Last Exam得分率41.6%，是前代产品的两倍[10] - Kimi发布K2大模型，在自主编程、工具调用和数学推理上超越同类开源模型，定位为"下一代智能体通用认知引擎"[11] - 行业预计2025年将成为AI Agent元年，但面临同质化严重、商业化路径不明等问题，基础模型厂商优势显著[11]

市场走势分析 - 上证指数关键支撑位为3512点 只要不跌破该点位 市场仍可看多做多 [1] - 科创50指数呈现稳健上行趋势 阳线多阴线少 技术形态显示下周仍有向上突破潜力 [1] - 市场当前以慢涨为主 过快上涨反而容易引发冲顶风险 [2] 科技板块投资机会 - 大科技领域持续看好 其中AI智能体 人形机器人和算力等细分赛道表现最强 [1] - 人形机器人板块维持强势 5日均线未破表明上涨趋势延续 [1] - 科技股操作策略建议坚守持仓 避免频繁切换板块 [2] 技术指标解读 - 科创50指数出现"仙人指路"上引线形态 次日阳线反包 十字星收盘预示后续上涨动能 [1] - 板块轮动行情中 专注单一科技板块更易获得收益 [2]