英联股份主营业务为金属包装产品的研发、生产和销售，产品涵盖食品罐、饮料罐、日化罐等多个领 域。公司所属行业为包装材料，同时涉及复合集流体、固态电池等概念板块。 公司7月29日在投资者互动平台表示，其固态电池用的锂金属/复合集流体负极一体化材料已与下游头部 汽车公司和电池公司进行对接送样。 7月29日主力资金净流出5483.68万元，占流通市值的1.31%。 截至7月29日收盘，英联股份股价报16.28元，较前一交易日下跌4.24%。当日成交额达4.50亿元，换手 率为10.60%。 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。 ...

股价表现 - 7月29日收盘价14.39元，较前一交易日下跌0.62% [1] - 盘中快速反弹，9点35分5分钟内涨幅超2%，最高触及14.67元 [1] - 当日成交额2.66亿元，成交量184569手 [1] 资金流向 - 主力资金净流出3152.59万元，占流通市值0.39% [1] - 盘中快速反弹时段成交额达3192.45万元 [1] 公司业务 - 主营车用环保精细化学品研发生产销售 [1] - 产品包括润滑油、发动机冷却液、车用尿素等 [1] 概念板块 - 所属概念包括电池、储能、固态电池等 [1]

固态电池技术布局 - 公司在固态电池领域已完成"湿法+干法"双线产品布局 [2] - 在新型陶瓷材料、双螺杆高效分散、湿法薄层涂布、活性物质与固态电解质双层共涂等创新技术有较深积累 [2] - 目前多工序设备均有订单出货 [2] 商业信息保密 - 基于契约精神 公司不便透露具体客户合作信息 [2] - 建议参考公司对外披露的公告内容 [2]

报告行业投资评级 - 看好 [4] 报告的核心观点 - 固态电池性能优势多，产业发展进程加快，拉动设备增量需求，全固态电池有望 2028 年进入 GWh 级应用阶段，半固态电池发展将拉动设备需求释放 [4] - 激光在固态电池应用环节多于传统锂电池，单 GW 价值量有望提升 [4] - 推荐联赢激光、德龙激光、海目星、杰普特等重点标的 [4] 根据相关目录分别进行总结 固态电池发展情况 - 固态电池具有高能量密度、高安全性等优势，2024 年半固态电池已实现 10GWh 级出货量，全固态电池有望 2028 年进入 GWh 级应用阶段 [4] 激光在固态电池中的应用 - 传统锂电池激光主要应用于前道极耳切割、中道电芯焊接、后道模组 pack 焊接；固态电池激光应用环节更多，涵盖极片制痕绝缘、干法电极激光预热、超快激光极片制片、辊压机激光在线清洗、激光焊接等工序 [4] 重点标的情况 - 联赢激光：凭借技术实力和经验研发适合固态电池生产设备，提供固态电池装配线，软包和方壳模式均有布局，今年 3 月 6 台固态设备发货，参与设备数量增加 [4] - 德龙激光：在极片制痕绝缘、干法电极激光预热、超快激光极片制片等关键技术和产品做重点研发布局，极片制痕绝缘设备获订单，后两者处于样机试用和工艺验证阶段 [4] - 海目星：深度参与固态电池设备开发，与深圳欣界能源科技签订战略合作框架协议和 2GmH《设备采购框架合同》，是领先的锂金属高能量密度固态电池整线设备供应商 [4] - 杰普特：激光器产品在动力电池客户持续交付，配合客户在新工艺、新技术上优化改进，包括固态电池激光应用技术优化 [4] 固态电池板块激光企业估值 | 公司代码 | 简称 | 2025/7/29 市值（亿） | 24A 归母净利润（亿） | 25E 归母净利润（亿） | 26E 归母净利润（亿） | 27E 归母净利润（亿） | 24A PE | 25E PE | 26E PE | 27E PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 688518.SH | 联赢激光 | 78.91 | 1.66 | 3.07 | 5.06 | 6.51 | 48 | 26 | 16 | 12 | | 688170.SH | 德龙激光 | 39.38 | -0.35 | n.a | n.a | n.a | -114 | n.a | n.a | n.a | | 688559.SH | 海目星 | 80.03 | -1.63 | n.a | n.a | n.a | -49 | n.a | n.a | n.a | | 688025.SH | 杰普特 | 89.92 | 1.33 | 2.25 | 3.04 | 3.89 | 68 | 40 | 30 | 23 | [5]

固态电池技术布局 - 公司在固态电池领域初步完成"湿法+干法"双线产品布局 [1] - 在新型陶瓷材料、双螺杆高效分散、湿法薄层涂布、活性物质与固态电解质双层共涂等创新技术有较深积累 [1] 订单与客户情况 - 目前公司多工序设备均有订单出货 [1] - 基于契约精神未透露具体客户合作信息 建议参考公司对外披露的公告内容 [1]

市场表现 - 沪深两市成交额1 74万亿 较上个交易日缩量450亿 [1] - 全市场超2700只个股上涨 个股涨多跌少 [1] - PCB 影视 CPO 军工装备等板块涨幅居前 [1] - 煤炭 钢铁 海南自贸区 贵金属等板块跌幅居前 [1] 政策动态 - 国家育儿补贴制度2025年1月1日起实施 对3周岁以下婴幼儿按每孩每年3600元标准发放补贴 [1] - 上海市发放6亿元算力券 降低智能算力使用成本 支持企业研发和应用大模型 [1] 煤炭行业 - 下半年煤炭供给释放有望更加理性 需求或边际改善 煤价可能整体呈现反弹回升态势 [2] - 远期煤价中枢有望随边际成本抬升而上行 资源禀赋优异 成本低的企业有望穿越周期 [2] 固态电池产业 - 蜂巢能源计划2025年四季度试生产140Ah半固态电池 2027年为宝马MINI大规模供应 [3] - 长安汽车预计2026年实现固态电池装车验证 2027年量产能量密度达400Wh/kg的全固态电池 [3] - 孚能科技预计年底建成0 2GWh硫化物全固态电池中试线 交付60Ah硫化物全固态电池 [3] - 固态电池技术进入产业化拐点 2025年下半年至2026年为关键突破期 能量密度超400Wh/kg [3] - 预计2030年锂电设备增量市场规模将达636亿元 [3]

根据提供的研报内容，以下是量化模型和因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：中证新能源汽车指数模型 **模型构建思路**：通过选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司证券，反映新能源汽车相关上市公司的整体表现[69]。 **模型具体构建过程**： - 样本空间为中证全指指数的样本空间，排除ST、*ST证券，科创板证券和北交所证券需满足上市时间要求[69]。 - 选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司证券作为待选样本[70]。 - 按过去一年日均总市值排名，选取前50名证券作为指数样本[70]。 **模型评价**：该模型聚焦新能源汽车行业龙头股，主题特征鲜明，具备较好的流动性和机构认可度[71]。 模型的回测效果 1. **中证新能源汽车指数模型**： - 前十大权重累计占比55.29%，聚焦宁德时代、汇川技术、比亚迪等龙头股[71]。 - 行业分布以电力设备及新能源、汽车、基础化工为主，权重占比72.55%[75]。 - 市值分布均衡，1000亿以上成分股权重占比38.40%[79]。 - 概念暴露度高，如民营企业综合（82.74%）、新能源汽车（77.67%）、碳中和（71.75%）[81]。 - PE和PB估值处于历史低位，具备较高投资性价比[83]。 - 预期2025年营业收入24518亿元，同比增长24.31%；归母净利润1839亿元，同比增长55.04%[85]。 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：新能源汽车行业景气因子 **因子构建思路**：通过分析新能源汽车销量、渗透率、动力电池装机量等指标，反映行业景气度[9][25]。 **因子具体构建过程**： - 中国新能源车销量693.7万辆，同比增长40.3%，渗透率44.3%[9]。 - 全球动力电池装机量401.3GWh，同比增长38.5%，宁德时代市占率38.1%[28]。 - 磷酸铁锂电池装车占比81.4%，创历史新高[32]。 **因子评价**：该因子能有效捕捉新能源汽车行业的高成长性和龙头竞争优势[67]。 因子的回测效果 1. **新能源汽车行业景气因子**： - 中国新能源车销量同比增长40.3%，渗透率提升3.4pct[9]。 - 全球动力电池装机量同比增长38.5%，宁德时代市占率提升0.2pct[28]。 - 磷酸铁锂电池装车占比81.4%，同比增长73.0%[32]。

长久期国债交易价值 - 经过上周大调整后长久期国债迎来交易价值 [1] - 四季度和明年一季度利率可能再度下行至低点需观察需求配合情况 [1] 信用债市场动态 - 债券利率上行持续性待观察市场反弹后信用利差可能下行修复 [1] 流动性分析 - 央行16563亿元逆回购到期但8月1日仅续作7893亿元显示月末资金利率惯例短暂上行 [1] - 政府债净缴款规模小幅下降存单到期规模大幅回落至4035亿元月末财政资金释放利于平稳跨月 [1] 可转债投资机会 - 反内卷板块处于相对低位建议关注未定价或定价不充分细分领域 [2] - 高成交量背景下核聚变脑机固态电池机器人等题材赛道或现轮动机会 [2] - 转债估值涨至历史高位增量资金持续增配建议关注剩余期限较短的低溢价率或冷门转债 [2] 海外市场展望 - PMI显示通胀延续9月会议前两次通胀数据将检验降息概率仍低10年期利率预期上移至4.42-4.50%区间 [2] - 关税税率若为终值最高值结果或略高于预期但不至衰退后续需关注FOMC票委态度判断降息节奏 [2] 热门ETF追踪 - 国债ETF5至10年（511020）被提及 [3]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 光伏领域硅料领涨使中上游走强，组件价格暂稳，建议关注 BC 产业趋势；风电方面多处 GW 级海风项目招标，海上风电开发加速；储能领域欧美户储火热，安徽江苏迎来利好；人形机器人板块因京东领投情绪好转，建议关注三个投资方向；汽车零部件预计 7 月零售有变化，建议关注确定性高的标的；氢能产业发展态势良好，建议关注相关环节；电网设备投资增长，雅江水电工程带动新需求；电动车碳酸锂价格上升，建议配置高盈利底公司 [3][4][5] 根据相关目录分别总结 光伏 - 本周硅料价格上行，N 型全系涨幅明显，硅片、电池片价格上调，产业链中上游偏强运行，短期博弈仍存，需关注终端项目接单进度与下游接受度，建议关注 BC 技术产业趋势及受益于产业链价格修复的公司 [3][12][13] - 硅料板块价格上涨，预计 5 月产量 9.6 万吨，库存高于正常天数，全年供大于求，预计三季度盈利修复，行情有望在成本以上震荡，投资观点为中性偏乐观 [14] - 硅片板块价格上涨，预计 5 月产量环比减少 2%，库存偏高，企业亏损收窄，行情有望维持在全成本以上报价，投资观点为中性偏乐观 [15] - 电池片板块价格上涨，预计 6 月产量环比下降，库存上升，TOPCon 电池片企业盈利向上修复，行情受供给侧改革预期影响，投资观点为中性偏乐观 [15][17] - 组件板块价格持平，6 月产量下滑，25Q1 亏损收窄，行情受上游价格传导及供给侧改革预期影响，投资观点为中性偏乐观 [17] 风电 - 辽宁丹东 1000MW、龙源电力江苏 1300MW、中海油海南 1500MW 海上风电项目有招标或中标候选人公示，海上风电开发持续加码，建议关注风电板块投资机会及相关标的，后续关注行业催化因素 [3][18][20] 储能 - 2025H1 全球储能电芯出货量增长，企业排名有变化，宁德时代订单多且产品创新，海辰储能等企业发展良好；25 年夏天欧美户储市场火热，新兴户储市场受关注，全球户储市场预计保持增长；美国 2025Q1 新增储能装机创新高，未来五年新增装机预计恢复；安徽储能有红区配储自由并网红利，江苏储能电网侧审批简化 [23][24][27] 氢能 - 我国四座电电混合动力飞机首飞成功，拓展电动飞机发展谱系；河钢签订 1 万吨氢冶金绿钢出口订单，提升绿钢领域竞争力；佛山南海发布加氢站补贴政策；大冶市矿区有氢能车辆采购招标 [32][33][34] 电网设备 - 1 - 6 月电网工程完成投资 2911 亿元，同比增长 14.6%，电源工程投资增速放缓，电力基础设施建设重心向电网侧倾斜；雅江水电工程开工，有望带动电力设备投资建设需求，建议关注特高压及配电等环节投资机会及相关标的 [38] 电动车 - 2025 年 H1 全球储能电池出货增长，国内厂家出货占比大，市场份额向头部倾斜；佛塑科技拟收购金力股份；孚能科技全固态电池进入中试阶段；江特电机筹划控制权变更；万润新能项目终止；宁德时代拿下储能大单 [40][42][43] 人形机器人 - 京东领投三家人形机器人初创企业，特斯拉人形机器人有量产计划；行业处于小批量量产阶段，建议关注三个投资方向及关键零部件 [46][47][48] 汽车零部件 - 预计 7 月狭义乘用车零售约 185 万辆、同比 +7.6%、环比 -11.2%；广东/安徽落实措施规范产业竞争秩序；高速公路服务区充电桩覆盖率达 98.4%；鸿蒙智行发布服务报告；文远知行联合联想推出平台；特斯拉无人驾驶出租车服务升级；飞龙汽车获定点通知；多家企业有业绩、控制权、股权等相关情况；维持年初投资主线判断，建议关注确定性高的赛道和标的 [4][49][56] 新能源发电产业链价格跟踪 - 展示了 2025 年硅料、硅片、电池片、组件环节售价及预估含税现金成本的图表 [59][60] 新能源汽车产业链需求和价格观察 - 碳酸锂现货价格大幅上行，短期内预计易涨难跌；周一各系别三元材料价格上调，市场需求疲弱，供应排产预计提升但增量有限；磷酸铁锂价格上涨，市场端变化不明显，下游需求拆分来看动力订单预计减少，储能需求较好；人造石墨负极材料价格稳定，短期内预计维持平稳；隔膜市场价格平稳，短期内预计延续平稳走势；电解液价格暂稳，预计后续维持窄幅震荡；钠电市场表现向好，正极材料价格下行；直流侧电池舱价格变动幅度小，短期内预计保持小幅波动 [61][64][65]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为看好，维持评级 [5] 报告的核心观点 - 主线板块看好光伏反内卷、电力设备雅下开工催化以及储能中报超预期；新技术新方向上，固态电池、HVLP铜箔、人形机器人等继续被看好 [16] 根据相关目录分别进行总结 本周电新板块行情回顾 - CJ电新指数本周大涨2.96%，周中反内卷使碳酸锂、多晶硅价格明显上涨，光伏、锂电产业链明显受益；雅下水电、人形机器人等催化不断，行情保持较高强度 [9] 板块重要事件回顾与展望 本周重要事件回顾 - “反内卷”持续发酵，多晶硅致密料报价提升至49 - 52元/kg，硅片成交价小幅上行7% - 10%，电池片报价和成交价上涨，分布式组件价格小幅抬升 [13] - 《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》提出完善低价倾销的认定标准，规范市场价格秩序，治理“内卷式”竞争 [13] - 碳酸锂在反内卷和锂矿合规审查趋严下，短期产能受限，本周期货价格大涨 [13] - 2025H1电动重卡电池装机同比增长230% [13] - 雅鲁藏布江下游水电工程7月19日正式开工，工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，总投资约1.2万亿元，以外送消纳为主 [13] - 特斯拉Q2业绩更新机器人进展，三代机将于未来3个月内推出，2030年达到年产百万台+ [13] - 谷歌计划继续扩大AI投入，提升Gemini/AI搜索等核心产品能力，将全年Capex由750亿美元上调至850亿美元 [13] 下周重点事件展望 - 光伏关注产业链价格变化、硅料行业并购整合方案进展、浆料和BC等新技术进展 [15] - 储能关注国内市场化政策出台、产业链价格变化、户储排产及大储终端需求、AIDC相关变化等 [15] - 锂电关注固态调研行情、周度新能源车销量变化、碳酸锂价格反弹、8月产业链排产 [15] - 风电关注海风开工、中报业绩、海缆交付起量、风机盈利修复的催化 [15] - 电力设备关注特高压进一步核准情况、大型工程项目方案、国网输变电招标情况等 [15] - 新方向关注人形机器人产业链相关进展、智算中心项目进展、AI应用开发情况等 [15] 板块策略总结与核心推荐 - 总体看好光伏反内卷、电力设备雅下开工催化以及储能中报超预期；新技术新方向上，固态电池、HVLP铜箔、人形机器人等继续被看好 [16] - 光伏行业反内卷是行情主线，推荐反内卷受益标的硅料 - 通威股份、协鑫科技，BC电池 - 隆基绿能、爱旭股份、聚和材料等，以及新业务打造第二增长曲线的海优新材等 [16] - 储能积极看好板块beta，推荐龙头阳光电源、德业股份等，大储弹性标的海博思创等，户储弹性标的艾罗能源、派能科技、锦浪科技、固德威等，继续推荐AIDC相关电力电子标的 [16] - 锂电主链景气稳定向上，个股推荐宁德时代、厦钨新能、璞泰来等 [16] - 风电推荐明阳智能、中际联合、东方电缆等 [16] - 电力设备推荐平高电气、许继电气、中国西电等 [16] - 新方向推荐三花智控、浙江荣泰、科达利等 [16] 光伏：反内卷持续发酵，价格法公开征求意见 光伏要闻分析 - 光伏产业链报价持续上涨，价格法修正草案征求意见，工信部开展质量抽查，广期所推进光伏组件期货研发，多晶硅能耗标准提升，太阳能发电装机突破11亿千瓦 [21][22] - 主材价格持续回暖，玻璃库存出现拐点 [23] 光伏板块行情回顾 - 本周仅光伏玻璃板块跑赢电新指数，预计是行业库存出现下降拐点，而价格仍保持平稳 [28] 光伏板块策略展望 - 基本面展望，主材板块底部明确，后续政策催化可期；辅材跟随主链，供需同步修复；新技术方面，BC进展或更积极，金属化降本方案加速推进 [36] - 投资建议优先布局有直接涨价催化的硅料和硅片环节，产能持续迭代升级的电池组件环节 [36] - 下周关注产业链价格变化、硅料行业并购整合方案进展、浆料和BC等新技术进展，个股推荐反内卷受益标的硅料 - 通威股份、协鑫科技，BC电池 - 隆基绿能、爱旭股份、聚和材料，新业务打造第二增长曲线的海优新材等 [36] 储能：基本面景气持续，期待业绩释放 储能要闻分析 - 阿根廷开展1.3GW储能招标，江苏启动国家级零碳园区申报，内蒙古独立储能发展良好，江苏电网侧储能项目审批流程简化，英国和美国储能项目有新进展 [42][43][49] 储能板块行情回顾 - 本周整体储能板块表现相对平稳，AIDC相关标的有所回调 [57] 储能板块策略展望 - 基本面展望，大储产业链价格已基本企稳，看好2025H2国内大储需求超预期，海外非美需求增长有望逐步兑现业绩；户储板块核心驱动是下游需求对产业链主动补库的承接，预计2025年下半年终端需求增长将带动板块景气度提升 [59][61] - 投资建议积极看好大储板块beta，看好户储景气持续抬升，持续关注AIDC景气复苏 [61] - 下周关注国内市场化政策出台情况、产业链价格变化情况、户储排产及大储终端需求情况、AIDC相关变化等，推荐龙头阳光电源、德业股份等，大储弹性标的海博思创等，户储弹性标的艾罗能源、派能科技、锦浪科技、固德威等，继续关注AIDC相关电力电子标的 [61] 锂电：锂价反弹拉动板块，固态&PCB共振 锂电要闻分析 - 2025H1电动重卡电池装机同比增长230%，丰田计划今年在印尼启动电动汽车生产，特斯拉发布2025Q2财报，美国电动汽车制造商Lucid组建美国电池材料联盟，LG新能源发布2025Q2财报 [67][68] 锂电板块行情回顾 - 本周锂电主链受益反内卷下的资源涨价预期，固态电池、电子玻纤布、HVLP铜箔、机器人映射等新技术方向表现持续向好 [69] 锂电板块策略展望 - 基本面锂电主链景气稳定向上，首推格局稳定、盈利向好的电池；固态电池板块情绪重回攻势，关注新技术周期的设备环节和材料变革；PCB材料关注相关标的 [74] - 投资建议首推宁德时代，关注锂电低估值白马，固态方面推荐稳健白马和弹性标的，关注边际变化方向的相关标的 [74] - 下周关注固态调研行情、周度新能源车销量变化、碳酸锂价格反弹、8月产业链排产等，个股推荐宁德时代、厦钨新能、璞泰来、浙江荣泰等 [74] 风电：海风+海外景气，重视风机H2盈利修复 风电要闻分析 - 三一中标印度336MW风机订单，亨通光电公告中标15.09亿元海缆项目订单，福建77.4MW海风风机采购招标，江苏1.3GW海风项目启动前期专题编制招标，7月新增招标3.7GW，陆风价格平稳 [81][83][84] 风电板块行情回顾 - 板块维度，风机、其他零部件板块跑赢CJ电新指数，铸锻件、海缆、塔筒管桩板块跑输CJ电新指数 [90] 风电板块策略展望 - 基本面展望，当前海风 + 海外高景气延续，展望下半年，风机、海缆环节有望迎来业绩修复拐点 [96] - 投资建议重点推荐“国内海风 + 海外”投资机会，下半年重视风机、海缆业绩修复拐点 [96] - Q3季度关注海风开工、海外交付景气加速，下半年海缆交付起量，风机盈利修复，推荐海风 + 出海、风机、海缆相关个股 [96] 电力设备：雅下水电开工，重视大项目边际影响 电力设备要闻分析 - 雅下水电工程7月19日正式开工，7月21日国家能源局发布6月份全社会用电量，7月23日国家能源局发布1 - 6月份全国电力工业统计数据 [102][107] 电力设备板块行情回顾 - 本周电力设备各个细分方向整体走势相对趋同，特高压、电力检测、线缆板块本周初走势较为强劲 [110] 电力设备板块策略展望 - 基本面展望，特高压&GIL大型基建工程或形成板块主要驱动力；电力数智化未来电网数字化投资有望保持较快增长，电网AI发展有望加速；出海海外需求保持较快增长，我国出口数据保持强劲 [114] - 投资建议特高压&主网2025年迎多维度催化；电力数智化存在AI深化应用与算力需求超预期的空间；出海方向海外需求保持较快增长；建议积极重视电改相关配用电赛道拐点 [114] - 下周关注特高压进一步核准情况、大型工程项目方案、国网输变电招标情况等，个股推荐平高电气、许继电气、中国西电等 [114] 新方向：Gen - 3进展更新，谷歌上修资本开支 机器人要闻分析 - 傅利叶即将发布第三款人形机器人GR - 3，京东领投三家人形机器人公司，特斯拉Q2业绩更新机器人进展，字节发布通用机器人模型GR - 3，星动纪元发布全尺寸双足人形机器人星动L7，宇树科技发布双足机器人Unitree R1 [119][120] AIDC要闻分析 - 谷歌全年Capex指引自750亿美元上修至850亿美元，OpenAI即将发布GPT - 5 [121] 新方向行情回顾 - 板块维度，AIDC板块整体有所调整，人形机器人相关标的有上涨 [124] 新方向策略展望 - 基本面展望，人形机器人长期看好产业链，关注Gen3新方案落地催化点；AIDC继续重点推荐电气设备产业链；AI应用有望在电力领域发挥重要作用 [129] - 投资建议关注人形机器人相关标的，重点推荐AIDC数据中心直流供电架构相关投资机会，关注AI应用垂直领域大模型带动的产业链机遇 [129] - 下周关注人形机器人产业链相关进展、智算中心项目进展、AI应用开发情况等，个股推荐三花智控、浙江荣泰、科达利等 [129]