报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端印尼政府政策提高镍资源供应成本但产能释放使产量回升，镍铁价格回落成本支撑减弱 [2] - 供应端钢厂成本倒挂亏损加大减产力度，国内举措或缓解过剩，不锈钢产量预计下降 [2] - 需求端进入淡季，宏观不确定增加，出口有压力，下游观望，供需两弱 [2] - 国内库存进入去库周期，减产使库存下降加快 [2] - 技术面持仓减量多空谨慎，跌破MA10支撑，操作建议暂时观望或多不锈钢空镍 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价12805元/吨，环比降115元/吨 [2] - 08 - 09月合约价差10元/吨，环比增10元/吨 [2] - 期货前20名持仓净买单量 - 23761手，环比增6549手 [2] - 主力合约持仓量94448手，环比降8202手 [2] - 仓单数量103234吨，环比无变化 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价13500元/吨，环比无变化 [2] - 废不锈钢304无锡市场价9500元/吨，环比无变化 [2] - SS主力合约基差365元/吨，环比增115元/吨 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比增1120吨 [2] - 镍铁月产量合计2.26万金属吨，环比降0.13万金属吨 [2] - 精炼镍及合金月进口量17215.27吨，环比降472.3吨 [2] - 镍铁月进口量104.14万吨，环比增19.32万吨 [2] - SMM1镍现货价121250元/吨，环比降1800元/吨 [2] - 镍铁（7 - 10%）全国平均价910元/镍点，环比无变化 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比降2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量174.4万吨，环比降4.07万吨 [2] - 300系不锈钢周库存60.57万吨，环比降1.52万吨 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比降2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值30364.32万平方米，环比增7180.71万平方米 [2] - 挖掘机月产量2.68万台，环比增0.1万台 [2] - 大中型拖拉机月产量2.17万台，环比降0.29万台 [2] - 小型拖拉机月产量1万台，环比降0.1万台 [2] 行业消息 - 中共中央政治局7月30日开会决定10月召开二十届四中全会，研究十五五规划建议，部署下半年经济工作 [2] - 美联储连续五次会议按兵不动，两票委支持降息，鲍威尔未就9月降息给指引 [2] - 美国7月私营部门新增就业10.4万人，超出预期但低于去年平均水平 [2]

不锈钢产业日报 2025-07-29 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:不锈钢(日,元/吨) | 12920 | 80 08-09月合约价差:不锈钢(日,元/吨) | 0 | -10 | | | 期货前20名持仓:净买单量:不锈钢(日,手) | -33195 | 1484 主力合约持仓量:不锈钢(日,手) | 103270 | -9143 | | | 仓单数量:不锈钢(日,吨) | 103296 | 0 | | | | 现货市场 | 304/2B卷:切边:无锡(日,元/吨) | 13500 | 0 市场价:废不锈钢304:无锡(日,元/吨) | 9500 | 0 | | | SS主力合约基差(日,元/吨) | 150 | -80 | | | | 上游情况 | 电解镍产量(月,吨) | 29430 | 1120 镍铁产量合计(月,万金属吨) | 2.26 | -0.13 | | | 进口数量:精炼镍及合金(月,吨) | 17215.27 | -472. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本但镍铁产能加快释放产量回升，近期镍铁价格回落原料成本支撑减弱 [2] - 供应端钢厂成本倒挂亏损加大减产力度，国内反内卷举措或缓解过剩局面，预计不锈钢产量进一步下滑 [2] - 需求端进入传统消费淡季，宏观市场不确定，出口需求有压力，下游驻足观望对高价货接受度差，国内库存去化不佳，关注减产去库表现 [2] - 技术面持仓减量多空分歧，关注MA10支撑，预计短线震荡调整，操作建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价不锈钢为12730元/吨，环比涨60；08 - 09月合约价差为25元/吨，环比涨5 [2] - 期货前20名持仓净买单量为 - 9161手，环比减595；主力合约持仓量为104645手 [2] - 仓单数量为110572吨，环比减300 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价为13300元/吨，市场价废不锈钢304无锡价为9200元/吨，均环比持平 [2] - SS主力合约基差为250元/吨，环比减25 [2] 上游情况 - 电解镍产量为29430吨，环比增1120；镍铁产量合计2.39万金属吨，环比增0.22 [2] - 精炼镍及合金进口量为17687.58吨，环比减1058.97；镍铁进口量为84.82万吨，环比增3.13 [2] - SMM1镍现货价为120450元/吨，环比减1650；平均价镍铁（7 - 10%）全国为900元/镍点，环比持平 [2] - 中国铬铁产量为75.78万吨，环比减2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢产量为178.47万吨，环比减3.96；300系不锈钢合计库存为62.44万吨，环比增1.85 [2] - 不锈钢出口量为45.85万吨，环比减2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值为23183.61万平方米，环比增5347.77 [2] - 大中型拖拉机产量为2.46万台，挖掘机当月产量为2.58万台，小型拖拉机当月产量为1.1万台，其中大中型拖拉机产量环比无数据，挖掘机产量环比减0.02，小型拖拉机产量环比减0.1 [2] 行业消息 - 美国6月PPI同比2.3%低于预期，是2024年9月以来最低同比涨幅，环比0%低于预期 [2] - 特朗普称收到关税函国家规模和贸易额不大，美印接近达成协议，可能与欧盟达成协议，此前计划对至少100个国家征“略高于10%的关税” [2] - 李强表示研究做强国内大循环重点政策举措落实工作，规范新能源车产业竞争秩序 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端印尼PNBP政策提高镍资源供应成本但镍铁产能释放价格回落，成本支撑减弱；供应端钢厂成本倒挂减产力度加大，预计不锈钢产量将进一步下滑；需求端进入传统消费淡季，宏观市场不确定，出口有压力，下游驻足观望，国内库存去化不佳，关注减产去库表现；技术面持仓减量多空分歧，关注MA10支撑，预计短线震荡调整，操作上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价12670元/吨，环比-25元/吨；08 - 09月合约价差25元/吨，环比5元/吨 [2] - 期货前20名持仓净买单量-9161手，环比-595手；主力合约持仓量100817手，环比46026手 [2] - 仓单数量110872吨，环比-119吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价13300元/吨，环比0元/吨；废不锈钢304市场价无锡9200元/吨，环比0元/吨 [2] - SS主力合约基差250元/吨，环比-25元/吨 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比1120吨；镍铁月产量合计2.39万金属吨，环比0.22万金属吨 [2] - 精炼镍及合金月进口量17687.58吨，环比-1058.97吨；镍铁月进口量84.82万吨，环比3.13万吨 [2] - SMM1镍现货价122100元/吨，环比1700元/吨；镍铁（7 - 10%）全国平均价900元/镍点，环比0元/镍点 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比-2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量178.47万吨，环比-3.96万吨；300系不锈钢合计周库存62.44万吨，环比1.85万吨 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比-2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值月23183.61万平方米，环比5347.77万平方米 [2] - 挖掘机月产量2.58万台，环比-0.02万台；大中型拖拉机月产量2.46万台，环比-1.04万台；小型拖拉机月产量1.1万台，环比-0.1万台 [2] 行业消息 - 美国6月CPI同比上涨2.7%为2月以来最高，略超预期2.6%，环比0.3%符合预期，涨幅扩大受能源价格上涨影响 [2] - 欧盟贸易专员称双方谈判在原则文本上接近，但关键领域有巨大分歧 [2] - 中央城市工作会议指出我国城镇化从快速增长期转向稳定发展期，城市发展从大规模增量扩张转向存量提质增效为主阶段 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢厂因成本倒挂加大减产力度，国内反内卷举措或缓解过剩局面，预计不锈钢产量进一步下滑；进入传统消费淡季，宏观市场不确定性增加，出口需求有压力，下游观望态度重；国内库存去化不佳，关注减产去库表现；技术面持仓减量多空分歧，关注MA10支撑，预计短线震荡调整；操作上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价12715元/吨，环比涨5；08 - 09月合约价差 - 15元/吨，环比降10 [2] - 期货前20名持仓净买单量 - 10072手，环比降540；主力合约持仓量66494手，环比降11562 [2] - 仓单数量110991吨，环比降60 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价13300元/吨，环比持平；废不锈钢304无锡市场价9200元/吨，环比持平 [2] - SS主力合约基差205元/吨，环比降5 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比增1120；镍铁月产量合计2.39万金属吨，环比增0.22 [2] - 精炼镍及合金月进口量17687.58吨，环比降1058.97；镍铁月进口量84.82万吨，环比增3.13 [2] - SMM1镍现货价121750元/吨，环比降400；全国镍铁（7 - 10%）平均价900元/镍点，环比持平 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比降2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量178.47万吨，环比降3.96；300系不锈钢合计周库存62.44万吨，环比增1.85 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比降2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值23183.61万平方米，环比增5347.77 [2] - 大中型拖拉机月产量2.46万台，环比 - 1.04；挖掘机当月产量2.58万台，环比 - 0.02；小型拖拉机当月产量1.1万台，环比 - 0.1 [2] 行业消息 - 2025年上半年社会融资规模增量累计22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元；上半年人民币贷款增加12.92万亿元，人民币存款增加17.94万亿元；6月M2 - M1剪刀差3.7个百分点，较5月缩小1.9个百分点 [2] - 央行将实施适度宽松货币政策，中国不寻求汇率贬值获竞争优势，服务消费是提振消费关键 [2] - 印尼政府PNBP政策限制提高镍资源供应成本，但印尼镍铁产能释放产量回升，镍铁价格回落成本支撑减弱 [2] - 若美欧贸易谈判失败，欧盟准备对约840亿美元美国进口商品征额外反制关税 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端印尼PNBP政策提高镍资源供应成本但产能释放产量回升，近期镍铁价格回落成本支撑减弱 [2] - 供应端钢厂成本倒挂亏损加重加大减产力度，国内反内卷举措或缓解过剩局面，预计不锈钢产量下滑 [2] - 需求端进入传统淡季，宏观不确定增加，出口有压力，下游观望悲观，国内库存去化不佳，关注减产去库表现 [2] - 技术面持仓略增多头偏强，关注MA10支撑，预计短线偏强调整，操作上轻仓做多 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价12865元/吨，环比95；08 - 09月合约价差80元/吨，环比 - 15 [2] - 期货前20名净买单量 - 9647手，环比9；主力合约持仓量85345手，环比 - 2421 [2] - 仓单数量111290吨，环比0 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价13300元/吨，环比0；废不锈钢304无锡市场价9200元/吨，环比0 [2] - SS主力合约基差5元/吨，环比 - 95 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比1120；镍铁月产量合计2.39万金属吨，环比0.22 [2] - 精炼镍及合金月进口量17687.58吨，环比 - 1058.97；镍铁月进口量84.82万吨，环比3.13 [2] - SMM1镍现货价120600元/吨，环比450；镍铁（7 - 10%）全国平均价905元/镍点，环比0 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比 - 2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量178.47万吨，环比 - 3.96；300系不锈钢周库存60.59万吨，环比 - 1.35 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比 - 2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值23183.61万平方米，环比5347.77 [2] - 挖掘机月产量2.58万台，环比 - 0.02；大中型拖拉机月产量2.46万台，环比 - 1.04；小型拖拉机月产量1.1万台，环比 - 0.1 [2] 行业消息 - 中国6月CPI同比涨0.1%，核心CPI涨幅创14个月新高，PPI同比降幅扩大至3.6% [2] - 特朗普自8月1日起对菲律宾、文莱、摩尔多瓦等国产品征不同关税，对巴西新征关税远超此前对等关税 [2] - 中汽协称中国6月新能源汽车销量同比增长26.7% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端印尼PNBP政策提高镍资源供应成本但镍铁产能释放价格回落成本支撑减弱，供应端钢厂成本倒挂加大减产力度且国内反内卷举措或缓解过剩局面预计产量下滑，需求端进入传统淡季宏观不确定增加出口有压力下游谨慎悲观，国内库存去化不佳关注减产去库表现，技术面持仓减量关注MA10支撑，预计短线偏强调整，操作上建议暂时观望或轻仓做多 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价12770元/吨，环比涨70；08 - 09月合约价差95元/吨，环比涨30 [2] - 期货前20名持仓净买单量 - 9656手，环比降2214；主力合约持仓量87766手，环比降2472 [2] - 仓单数量111290吨，环比降120 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价13300元/吨，环比持平；废不锈钢304无锡市场价9200元/吨，环比持平 [2] - SS主力合约基差100元/吨，环比降95 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比增1120；镍铁月产量合计2.39万金属吨，环比增0.22 [2] - 精炼镍及合金月进口量17687.58吨，环比降1058.97；镍铁月进口量84.82万吨，环比增3.13 [2] - SMM1镍现货价120150元/吨，环比降950；镍铁（7 - 10%）全国平均价905元/镍点，环比降5 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比降2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量178.47万吨，环比降3.96；300系不锈钢合计周库存60.59万吨，环比降1.35 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比降2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值月23183.61万平方米，环比增5347.77 [2] - 挖掘机月产量2.58万台，环比降0.02；大中型拖拉机月产量2.46万台，环比降1.04；小型拖拉机月产量1.1万台，环比降0.1 [2] 行业消息 - 特朗普将对等关税暂缓期推迟到8月1日，部分关税或为60%、70%，可能向欧盟发征税函，将对印度加征10%关税 [2] - 特朗普威胁对药品征高达200%关税，美商务部长称铜关税7月稍晚或8月1日到位，制药和半导体领域调查月底完成 [2] - 美联储称美国6月一年期通胀预期降至五个月新低，对裁员担忧减轻 [2] - 乘联会称中国6月乘用车零售208.4辆创当月新高，新能源零售同比增29.7% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端印尼PNBP政策提高镍资源供应成本，菲律宾实施镍矿出口禁令，原料扰动加剧；印尼镍铁产能释放、价格回落，成本支撑减弱 [2] - 供应端钢厂正常生产，削减300系产量但总量仍处高位，供应压力仍存 [2] - 需求端进入传统淡季，宏观不确定增加，出口有压力，下游观望，国内库存去化不佳 [2] - 技术面持仓持稳多空谨慎，突破MA10压力，预计宽幅震荡，建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价12710元/吨，环比涨40；08 - 09月合约价差55元/吨，环比降92 [2] - 期货前20名持仓净买单量 - 3370手，环比增1656；主力合约持仓量94683手 [2] - 仓单数量111774吨，环比降121 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价13300元/吨，环比持平；废不锈钢304无锡市场价9200元/吨，环比持平 [2] - SS主力合约基差200元/吨，环比降110 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比增1120；镍铁月产量合计2.39万金属吨，环比增0.22 [2] - 精炼镍及合金月进口量17687.58吨，环比降1058.97；镍铁月进口量84.82万吨，环比增3.13 [2] - SMM1镍现货价122550元/吨，环比涨500；镍铁（7 - 10%）全国平均价910元/镍点，环比持平 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比降2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量178.47万吨，环比降3.96；300系不锈钢周库存61.94万吨，环比降0.59 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比降2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值23183.61万平方米，环比增5347.77 [2] - 大中型拖拉机月产量2.46万台，环比降1.04；挖掘机当月产量2.58万台，环比降0.02；小型拖拉机当月产量1.1万台，环比降0.1 [2] 行业消息 - 美国6月ADP就业人数意外减少3.3万人，服务业就业6月减少6.6万个岗位，美国利率期货消化9月降息预期 [2] - 国家发改委安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目，8000亿元清单下达完毕 [2] - 6月全国新能源乘用车厂商批发销量126万辆，同比增29%，环比增3%，1 - 6月累计批发647万辆，同比增38% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端印尼PNBP政策和菲律宾镍矿出口禁令使原料扰动加剧，印尼镍铁产能释放价格回落，成本支撑减弱 [2] - 供应端钢厂正常生产，削减300系不锈钢产量但总量仍处高位，供应压力仍存 [2] - 需求端进入传统消费淡季，宏观市场不确定性增加，出口需求有压力，下游观望谨慎，国内库存去化不佳 [2] - 技术面持仓减量空头减弱，突破MA10压力，预计宽幅震荡，操作建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价12560元/吨，环比-50；08 - 09月合约价差25元/吨，环比-20 - 1406 [2] - 期货前20名持仓净买单量-3142手，环比3855；主力合约持仓量99607手 [2] - 仓单数量111956吨，环比-184 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价13300元/吨，环比-100；废不锈钢304无锡市场价9200元/吨，环比100 [2] - SS主力合约基差310元/吨，环比10 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比1120；镍铁月产量合计2.39万金属吨，环比0.22 [2] - 精炼镍及合金月进口量17687.58吨，环比-1058.97；镍铁月进口量84.82万吨，环比3.13 [2] - SMM1镍现货价121450元/吨，环比-800；镍铁（7 - 10%）全国平均价910元/镍点，环比0 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比-2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量178.47万吨，环比-3.96；300系不锈钢合计周库存61.94万吨，环比-0.59 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比-2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值月23183.61万平方米，环比5347.77 [2] - 挖掘机月产量2.58万台，环比-0.02；大中型拖拉机月产量2.46万台，环比-1.04；小型拖拉机月产量1.1万台，环比-0.1 [2] 行业消息 - 中国6月官方制造业PMI连升两月至49.7，新订单指数回升至扩张区间，非制造业延续扩张 [2] - 距离7月9日“关税大限”剩10天，特朗普表态不延长关税期限，直接通知关税税率 [2] - 中国6月财新制造业PMI 50.4，预期49.3，前值48.3 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原料端印尼政府PNBP政策实施提高镍资源供应成本、菲律宾计划实施镍矿出口禁令使原料扰动加剧但印尼镍铁产能释放价格回落成本支撑减弱；供应端钢厂正常生产削减300系产量但供应压力仍存；需求端进入传统消费淡季宏观市场不确定增加出口需求有压力下游对高价货谨慎库存去化不佳；技术面关注MA10压力预计震荡偏弱；操作上建议暂时观望或轻仓做空[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价12480元/吨环比降70元/吨，07 - 08月合约价差 - 10元/吨环比升10元/吨 [2] - 期货前20名持仓净买单量 - 10513手环比降10974手，主力合约持仓量186878手 [2] - 仓单数量117410吨环比降612吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价13600元/吨环比降50元/吨，废不锈钢304无锡市场价9350元/吨环比持平 [2] - SS主力合约基差540元/吨环比升45元/吨 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨环比增1120吨，镍铁月产量合计2.39万金属吨环比增0.22万金属吨 [2] - 精炼镍及合金月进口量18746.54吨环比增10187.11吨，镍铁月进口量81.69万吨环比降19.64万吨 [2] - SMM1镍现货价119825元/吨环比降900元/吨，镍铁（7 - 10%）全国平均价935元/镍点环比持平 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨环比降2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量178.47万吨环比降3.96万吨，300系不锈钢合计库存61.92万吨环比增0.78万吨 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨环比降2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值17835.84万平方米环比增4839.38万平方米，挖掘机当月产量2.6万台环比降0.72万台 [2] - 大中型拖拉机月产量3.5万台环比降1.49万台，小型拖拉机当月产量1.2万台环比降0.1万台 [2] 行业消息 - 1 - 5月全国房地产开发投资36234亿元同比降10.7%，房屋施工面积625020万平方米同比降9.2%，房屋新开工面积23184万平方米降22.8%，新建商品房销售面积35315万平方米同比降2.9%，新建商品房销售额34091亿元降3.8%，5月末商品房待售面积77427万平方米环比减715万平方米 [2] - 5月份全国规模以上工业增加值同比增5.8%，社会消费品零售总额增6.4%，前5个月全国固定资产投资同比增3.7% [2]