文章核心观点 - 文章基于经济学家调研与数据分析，指出尽管面临内需疲弱等压力，但在存量与增量政策协同发力及外需保持韧性的背景下，中国11月工业生产、消费等主要宏观经济指标有望企稳回升，同时固定资产投资仍面临下行压力 [3][4] 工业增速 - 参与调研的经济学家对11月工业增加值同比增速预测均值为**5.0%**，高于10月**4.9%**的公布数据 [4][6] - 11月制造业PMI为**49.2%**，较10月提升**0.2**个百分点，但已连续8个月位于荣枯线之下，显示市场信心有所改善但需求收缩压力仍存 [6] - 高频数据显示生产活动有所回暖，例如11月高速公路货车通行量增速为**2.5%**，好于10月的**-1.0%**；港口货物吞吐量增速上行至**3.2%** [7] - 分析认为生产的支撑力量部分来自外需，11月PMI中新出口订单指数回升至**47.6**，生产指数回升至**50** [7] 消费市场 - 参与调研的经济学家对11月社会消费品零售总额同比增速预测均值为**3.09%**，稍高于10月**2.9%**的公布数据 [4][9] - 消费品以旧换新政策效应持续，今年1～11月带动相关商品销售额超**2.5万亿元**，惠及超**3.6亿**人次，具体包括汽车以旧换新超**1120万**辆、家电以旧换新超**1.28亿**台等 [9] - 纳入以旧换新政策范围的通信、家电零售业销售收入同比分别增长**20.3%**和**26.5%** [9] - “双11”购物节期间全网销售总额较上年同期增长**17.6%**，但日均销售额同比下降**6.0%**，跌幅较2024年的**18.6%**有所收窄 [10] - 服务消费表现亮眼，服务零售额同比增速有望持续快于商品零售，文娱旅游、交通出行等服务消费领域发展空间广阔 [11] 固定资产投资 - 参与调研的经济学家对1～11月固定资产投资增速的预测均值为**-2.1%**，低于1～10月**-1.7%**的公布数据 [4][13] - 基建投资面临下行压力，11月石油沥青、水泥发运率落至近年低位 [14] - 制造业投资方面，10月工业企业利润同比由正转负，可能抑制投资意愿，但**5000亿元**新型政策性金融工具或向数字经济、人工智能倾斜，对高技术制造业投资形成支撑 [14] - 截至10月底，**5000亿元**新型政策性金融工具已全部投放完毕，共支持**2300多**个项目，项目总投资约**7万亿元**，重点投向数字经济、人工智能、消费基础设施及城市更新等领域 [14] - 基础设施REITs是稳投资重要抓手，截至今年11月，累计推荐**105个**项目，**83个**已发行上市，发售基金总额共**2070亿元**，预计可带动新项目总投资超**1万亿元** [16][17]

宏观经济数据预测 - 11月工业增加值同比增速预测均值为5.0%，高于上月4.9%的公布数据 [1][3] - 11月社会消费品零售总额同比增速预测均值为3.09%，高于上月2.9%的公布数据 [1][3] - 1～11月固定资产投资增速预测均值为-2.1%，低于上月-1.7%的公布数据 [1][3] 经济形势与政策基调 - 当前中国经济处于弱复苏状态，未来宏观政策将延续宽松基调 [2][3] - 经济学家信心指数为50，持平于50荣枯线，但稍低于上月 [2][3] - 三季度以来，受内需疲弱、外部不确定性加大影响，多项宏观经济指标增速出现波动 [1][2] 官方表态与发展前景 - 国务院总理李强表示，有信心有能力完成全年经济社会发展目标任务 [1][2] - 中国经济将保持稳健向好势头，经济总量将再上新台阶 [1][2] - 产业升级将创造新的发展空间，超大规模市场需求将加快释放 [1][2] 企稳驱动因素 - 随着存量政策与增量政策协同发力，11月工业生产、消费等主要经济指标或迎来企稳 [1][2] - 外需维持韧性是支撑经济企稳的因素之一 [1][2]