资本市场改革重点 - 将启动实施深化创业板改革，设置更契合新兴领域和未来产业企业特征的上市标准，为新产业、新业态、新技术企业提供更精准、包容的金融服务 [5] - 持续推动新三板、北交所高质量发展，健全新三板市场差异化的挂牌、信披、交易制度，畅通三、四板对接机制 [6][7] - 择机推出再融资储架发行制度，进一步拓宽并购重组支持渠道，促进上市公司产业整合做优做强 [8] 市场基础与生态建设 - 着力发挥中长期资金"压舱石"和"稳定器"作用，扎实推进公募基金改革，推动企业年金、保险资金等全面落实长周期考核 [9] - 督促上市公司完善制度，加大分红回购增持力度，以稳健业绩筑牢价值根基，用真金白银回报股东 [8] - A股、港股等中国资产在风险再定价、资产再平衡过程中持续重估，配置价值更加显现 [12] 制度优化与投资者保护 - 正式推出《合格境外投资者制度优化工作方案》，包括优化准入管理、提高投资运作效率、扩大投资范围等措施 [10] - 对配置型外资准入实行"绿色通道"，资格审批与开户"高效办成一件事"两项举措当天落地 [10] - 发布《加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，围绕发行上市、退市等过程推出23项务实举措 [11] - 强化"零容忍"执法震慑，对财务造假、操纵市场、内幕交易等各类违法违规行为依法严打 [13]

沪市ETF市场表现 - 沪市ETF年内资金净流入超4300亿元 [1] - 沪市ETF资金净流入在境内占比超七成 [1] - 沪市ETF市值规模增长1.3万亿元 [1] 资金流向与贡献 - 资金主要流向重要宽基ETF及科创板ETF [1] - 保险、银行理财、企业年金、社保基金等中长期资金对规模增量的贡献率超20% [1]

沪市宽基ETF规模与产品动态 - 截至目前沪市宽基ETF规模超过1.8万亿元 [1] - 今年以来上交所新上市约60只宽基ETF [1] - 新上市ETF标的涵盖上证180、中证A500、科创综指、科创50等重要指数 [1] 宽基ETF投资价值 - 沪市宽基产品长期投资表现突出 [1] - 宽基ETF是投资者一键配置中国核心资产的良好工具 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 央行实施适度宽松的货币政策，中长期资金是资本市场重要力量；受美联储降息预期等因素推动，美股创新高；各品种走势分化，油脂、股指、黄金等有不同表现，各品种受自身供需、政策、国际形势等因素影响[1][2][3]。 各部分总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：印度商工部部长将访美，旨在达成“互利”贸易协议，缓和两国在关税和印购俄油问题上的紧张关系[6] - 国内新闻：“9·24”政策实施近一年，资本市场“稳”的基础巩固，“活”的生态加速形成，融资融券余额等数据向好，新开户数大增[7] - 行业新闻：国务院食安办组织多部门研究预制菜话题，加快推进国家标准制定，推广餐饮环节明示预制菜[8] 外盘每日收益情况 - 富时中国A50期货涨0.45%；ICE布油连续跌0.15%；伦敦金现和伦敦银持平；ICE11号糖跌2.04%；ICE2号棉花跌0.08%；CBOT大豆跌1.44%；CBOT豆粕当月连续跌1.45%；CBOT豆油当月连续跌1.72%；CBOT小麦当月连续跌2.35%；CBOT玉米当月连续跌0.59%[9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：9月走势波折，处于高位整固阶段，中长期中国资本市场战略配置期刚开始，中证500和中证1000指数偏进攻，上证50和沪深300指数偏防御[11][12] - 国债：小幅上涨，央行投放跨节资金，资金面稳定，国内经济仍在调整，美联储降息后美债收益率回升，建议暂时观望[13] 能化 - 原油：夜盘油价回落，伊拉克计划恢复石油出口或增加供应，关注OPEC增产情况[14] - 甲醇：夜盘下跌，国内装置开工负荷有变化，沿海库存上升，短期偏空[15] - 橡胶：走势止跌企稳，供应端部分产区改善，库存去化，下游需求回升，短期或反弹[16] - 聚烯烃：下跌收阴，原油价格回落和现货表现一般致期货弱势，下游开工率回升但标品排产也反弹，中期关注需求兑现，或低位震荡[17][18] - 玻璃纯碱：玻璃期货回落，纯碱期货下跌，国内处于存量消化过程，关注秋季消费对消化力度的助力[19] 金属 - 贵金属：金银本周刷新新高，9月美联储降息，市场预期后续仍将降息，美国经济数据有好有坏，黄金长期驱动明确，多头情绪延续[20] - 铜：夜盘收低，精矿供应紧张但冶炼产量高增长，多空因素交织，价格或区间波动[21] - 锌：夜盘收低，锌精矿加工费回升，冶炼产量有望增加，短期供求或过剩，价格区间偏弱波动[22] - 碳酸锂：产量增加，需求端有变化，库存去化加速，短期或震荡，关注江西项目情况[23][24] 黑色 - 双焦：夜盘窄幅震荡，成材库存压力等制约盘面，但政策预期等提供支撑，呈高位震荡走势[25] - 铁矿石：钢厂复产，需求有支撑，全球发运减量，港口库存去化快，后市震荡偏强[26] - 钢材：钢厂盈利率持平，供应压力体现，库存累积，出口有分化，市场供需矛盾不大，成材看多，热卷强于螺纹[27] 农产品 - 蛋白粕：夜盘下挫，USDA报告调整数据，美豆收割压力将显现，阿根廷取消出口税施压，预计承压运行[28] - 油脂：夜盘偏弱，马来西亚棕榈油产量和出口下滑，阿根廷取消出口税拖累豆油价格[29][30] - 白糖：国际原糖偏弱，国内糖价有支撑但进口和新榨季供应有压力，郑糖短期偏弱[31] - 棉花：国际棉价上行动力有限，国内新棉收购关注开秤价，丰产预期和下游需求弱使棉价上行动力不足，短期震荡偏弱[32] 航运指数 - 集运欧线：EC震荡上涨，SCFIS欧线连续下跌，9月底船司降价博弈使现货运价加速下行，国庆后下行速率或放缓，关注船司调降节奏[33]

行业趋势与政策背景 - 监管部门持续引导中长期资金入市，A股市场生态有望持续改善 [3] - 利率中枢下行导致固定收益市场优质资产荒，资管行业面临收益率下降挑战，权益资产配置需求上升 [3] - 保险资管机构需落实中长期资金入市举措，助力经济高质量发展和金融强国建设 [3] 保险资金权益配置需求 - 保险资金具有"稳、长、风险可控"特性，以绝对收益为目标 [4] - 2023年保险资金运用平均收益率2.24%，连续3年低于5%，2024年受益市场回暖年化综合收益率升至7.21% [4] - 寿险保单负债端成本高企（2013-2023年预定利率3.5%），倒逼资产端寻求更高收益来源 [6] 权益资产配置路径 - 新会计准则下，OCI账户配置高分红股票可稳定当期收益并减少报表波动 [7] - 长期股票投资试点通过权益法核算平滑波动，政策优势包括利润计入方式优化、偿付能力支持及设立机制灵活 [8] 投资能力建设 - 中长期投资需动态调整策略，上证指数持有3年/5年/10年正收益概率分别为60%/75%/90% [9] - 科创企业投资需创新理念，核心在于风险识别、定价及配置能力提升 [10][11] 华泰资产实践案例 - 中长期资金管理规模占比超80%，绝对收益理念强调正收益和同业前1/3排名 [12] - 企业年金管理规模占比11.55%，单一含权组合近十年累计收益率87.61% [13] - 职业年金实现全国全覆盖，2024年市占率7.79%；基本养老管理规模逆势增长83% [13] - 债权投资计划2024年行业排名第一，市占率12%，绿色领域投资占比70% [14] - 股权投资聚焦科技赛道，十年累计10个项目成功上市 [15]