公司概况与上市进展 - 江西生物制品研究所股份有限公司于10月26日向港交所主板递交招股书，由中金公司和招商证券国际担任联席保荐人，此为2025年4月11日递表失效后的再次申请[1] - 公司历史可追溯至1969年，前身为上海生物制品研究所江西分所，于2002年7月改制为有限责任公司，2017年完成股改，董事长敬玥通过海南至正、前海天正合计控制76.64%的表决权[4][5] - 公司曾于2024年6月申请新三板挂牌，并于2024年8月主动撤回[6] 市场地位与产品管线 - 公司是中国及全球最大的人用破伤风抗毒素提供商，按2024年销量计，在中国及全球人用TAT市场份额分别为65.8%和36.6%，并已连续18年在中国市场份额保持50%以上[7][8][9] - 2024年人用TAT总销量达2540万支，其中中国销售1320万支，出口1220万支，覆盖亚洲及非洲逾30个国家和地区，占中国出口量近100%，在菲律宾及埃及市场份额约90%[8][12] - 除人用TAT外，产品管线包括兽用破伤风抗毒素、孕马血清促性腺激素及激素类药物，并布局人用抗蛇毒血清、马狂犬病免疫球蛋白等研发管线[10] 财务业绩表现 - 2022年至2024年总收入从1.42亿元增长至2.21亿元，复合年增长率24.7%，2025年上半年收入1亿元，同比增长13%[12] - 同期净利润从0.26亿元增长至0.75亿元，复合年增长率68.5%，2025年上半年净利润0.37亿元，同比大幅增长118%[12] - 人用TAT产品收入占比连续报告期均超93%，2025年上半年达96%，为公司业绩主要驱动因素[12] 技术与市场前景 - 全球人用抗血清市场规模从2019年3.21亿美元增至2024年4.09亿美元，预计2033年达20.95亿美元，复合年增长率20.6%，中国人用抗血清市场从2019年4800万美元增至2024年6410万美元，预计2033年达2.91亿美元，复合年增长率17%[8] - 公司推出国内首款采用去防腐剂、巴氏病毒灭活工艺的西林瓶包装破伤风抗毒素，为国内TAT领域首家应用该技术的企业[13] - 国内销售毛利率始终高于80%，出口毛利率低于60%，公司拟通过港股上市募资用于研发、生产基地建设、技术优化及市场拓展[10][13]

公司上市申请 - 公司于10月26日向港交所主板递交招股书，联席保荐人为中金公司与招商证券国际 [1] - 此次为公司在2025年4月11日递表失效后的再次申请 [1] - 公司曾于2024年6月申请新三板挂牌，并于2024年8月主动撤回 [4] 公司股权与控制权 - 公司历史可追溯至1969年，前身为上海生物制品研究所江西分所，于2002年改制为有限责任公司 [3] - 董事长敬玥通过海南至正、前海天正合计控制76.64%的表决权 [3] 市场地位与产品 - 公司是中国及全球最大的人用破伤风抗毒素提供商，按2024年销量计，市场份额分别为65.8%及36.6% [6] - 2024年人用TAT总销量为2540万支，其中中国销售1320万支，出口1220万支 [6] - 公司在中国人用TAT市场连续18年保持50%以上的市场份额 [6] - 公司产品已出口至亚洲及非洲逾30个国家和地区，占中国出口量近100% [9] - 公司是菲律宾及埃及最大的人用TAT提供商，市场份额约为90% [9] 财务业绩 - 2022年至2024年总收入复合年增长率为24.7%，从约1.42亿元增长至2.21亿元 [9] - 2022年至2024年净利润复合年增长率为68.5%，从约0.26亿元增长至0.75亿元 [9] - 2025年上半年总收入同比增加13%至1亿元，净利润同比增加118%至0.37亿元 [9] - 报告期内，销售人用TAT产生的收入占总收入比例均超过九成，分别为93.9%、93%、93.3%及96% [9] 行业市场前景 - 全球人用抗血清市场从2019年的3.21亿美元增至2024年的4.09亿美元，复合年增长率4.9% [6] - 预计全球人用抗血清市场到2028年将达8.21亿美元（复合年增长率19.1%），2033年达20.95亿美元（复合年增长率20.6%） [6] - 中国人用抗血清市场从2019年的4800万美元增至2024年的6410万美元，复合年增长率5.9% [6] - 预计中国人用抗血清市场到2028年将达1.32亿美元（复合年增长率19.9%），2033年达2.91亿美元（复合年增长率17%） [6] 产品管线与销售网络 - 公司现有产品还包括兽用破伤风抗毒素、孕马血清促性腺激素及若干激素类药物 [7] - 公司产品管线包括人用抗蛇毒血清、马狂犬病免疫球蛋白及多种兽用抗感染药物 [8] - 公司在中国拥有覆盖省、市、县级的完善分销网络，产品覆盖23500多家医疗机构，包括1500多家三级医疗机构 [9] 技术与运营 - 公司在国内TAT领域首家使用"巴氏法病毒去除/灭活"工艺技术及隔离器生产技术，填补了国内技术空白 [10] - 公司正式推出国内首款采用去防腐剂、巴氏病毒灭活工艺的西林瓶包装破伤风抗毒素 [10] - 公司国内销售的人用TAT产品毛利率始终高于80%，出口销售的TAT产品毛利率低于60% [10] - 此次上市募资拟用于候选产品研发、建设新基地及生产线、优化技术流程、加强销售营销能力及一般营运资金 [8]

公司上市与市场地位 - 江西生物已向港交所递交上市申请，联席保荐人为中金公司和招商证券国际 [1] - 公司是中国最大的人用破伤风抗毒素提供商和出口商，也是全球最大的提供商之一 [1] - 2024年公司全球人用破伤风抗毒素销量市场份额为36.6%，国内市场份额高达65.8% [1] 公司产品与业务布局 - 公司拥有贯通全产业链的抗血清平台 [1] - 现有产品包括人用破伤风抗毒素、兽用破伤风抗毒素、孕马血清促性腺激素等 [1] - 公司计划进一步拓展抗蛇毒血清、马狂犬病免疫球蛋白等产品线 [1] 公司销售与分销网络 - 公司销售及分销网络遍布全球 [1] - 在中国市场覆盖超过23500家医疗机构，其中包括1500多家三级医疗机构 [1] 行业市场规模与增长 - 全球人用抗血清市场从2019年的3.21亿美元增加至2024年的4.09亿美元，复合年增长率为4.9% [1] - 预计到2028年市场规模将继续增加至8.21亿美元，2033年达到20.95亿美元 [1]

上市申请概况 - 江西生物制品研究所股份有限公司于2025年10月26日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金公司和招商证券国际 [1] - 公司曾于2025年4月11日向港交所递交过上市申请 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是中国最大的人用破伤风抗毒素提供商和出口商，也是全产业链贯通的抗血清平台商 [3] - 按2024年销量计，公司在中国及全球人用TAT市场的份额分别为65.8%和36.6% [6] - 按2024年收入计，公司在中国人用TAT市场的份额为66.8%，且市场份额连续18年保持50%以上 [6] - 2024年公司人用TAT总销量为2540万支，其中中国销售1320万支，海外出口1220万支 [6] - 公司产品覆盖中国23,500多家医疗机构，包括1,500多家三级医疗机构 [3] - 公司人用TAT出口至亚洲及非洲的逾30个国家和地区，占中国出口量的近100% [6] - 按2024年销量计，公司是菲律宾及埃及最大的人用TAT提供商，市场份额约为90% [6] 产品管线 - 公司已建立人用药和兽药协同产品组合，核心商业化产品为人用破伤风抗毒素 [3] - 在研产品管线丰富，包括抗蝮蛇毒血清（自2025年4月起进行I期临床试验）、抗五步蛇毒血清（IND备案）、多价抗蛇毒血清（工艺研究中）、马狂犬病免疫球蛋白F(ab')（工艺研究中）等自研抗血清产品 [4] - 兽药产品包括兽用破伤风抗毒素和PMSG（均准备再注册申请），以及通过许可引进的抗感染药物如猪脾转移因子（已获上市批准）等 [4] 行业市场前景 - 全球人用抗血清市场从2019年的3.21亿美元增至2024年的4.09亿美元，复合年增长率为4.9% [6] - 预计该市场到2028年将增至8.21亿美元，2033年达到20.95亿美元，2024年至2028年及2028年至2033年的复合年增长率分别为19.1%和20.6% [6] 财务表现 - 公司收入从2022年度的约1.42亿元人民币增长至2024年度的约2.21亿元人民币 [7] - 公司期内利润从2022年度的约2646.8万元人民币增长至2024年度的约7514万元人民币 [7] - 2024年毛利为1.68亿元人民币，研发开支为1368.1万元人民币 [8]

公司上市申请 - 江西生物制品研究所股份有限公司向港交所主板递交上市申请，中金公司、招商证券国际为联席保荐人 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是中国最大的人用破伤风抗毒素(TAT)提供商和出口商，也是全产业链贯通的抗血清平台商 [4] - 公司在抗血清产品研发、生产及销售领域有逾50年专业积淀，已在国内外建立稳固市场地位 [4] - 按2024年销量计，公司在中国及全球人用TAT市场份额分别为65.8%和36.6% [5] - 公司人用TAT出口至亚洲及非洲逾30个国家和地区，占中国出口量近100% [6] - 按2024年销量计，公司是菲律宾及埃及最大的人用TAT提供商，市场份额约90% [6] 行业概况 - 抗血清是一类含有免疫球蛋白或免疫球蛋白F(ab')2片段的生物制品，用于提供针对破伤风、蛇伤中毒及狂犬病等疾病的免疫保护及治疗 [4] - 全球人用抗血清市场从2019年3.21亿美元增至2024年4.09亿美元，复合年增长率4.9%，预计2033年达20.95亿美元 [5] - 中国人用抗血清市场从2019年0.48亿美元增至2024年0.64亿美元，复合年增长率5.9%，预计2033年达2.91亿美元 [5] 财务表现 - 2022-2024年度收入分别为1.42亿元、1.98亿元及2.21亿元人民币 [6] - 2022-2024年度年内利润分别为2646.8万元、5548.1万元及7514万元人民币 [6] - 2024年人用TAT总销量2540万支，其中中国销售1320万支，出口1220万支 [5]