格隆汇11月3日丨牧原股份(002714.SZ)在投资者互动平台表示，公司使用豆粕作为饲料原料，不直接采 购大豆。今年以来，公司的豆粕用量占比在7%左右。公司会根据饲料原材料市场行情变化趋势灵活调 整饲料营养配方，在保证猪群最适营养需求的前提下，应用低豆日粮技术，以生物合成氨基酸替代豆 粕，提升饲料配方的经济性。未来公司饲料中豆粕使用量有进一步下降的空间，具体用量将根据豆粕及 氨基酸价格情况综合确定，公司会继续借助合成生物技术的进步，持续探索低豆日粮技术，降低大豆进 口依赖，为国家粮食安全战略做贡献。 ...

（文章来源：每日经济新闻） 牧原股份（002714.SZ）11月3日在投资者互动平台表示，公司使用豆粕作为饲料原料，不直接采购大 豆。今年以来，公司的豆粕用量占比在7%左右。公司会根据饲料原材料市场行情变化趋势灵活调整饲 料营养配方，在保证猪群最适营养需求的前提下，应用低豆日粮技术，以生物合成氨基酸替代豆粕，提 升饲料配方的经济性。未来公司饲料中豆粕使用量有进一步下降的空间，具体用量将根据豆粕及氨基酸 价格情况综合确定，公司会继续借助合成生物技术的进步，持续探索低豆日粮技术，降低大豆进口依 赖。 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：想请教：1. 公司是否已增加美国大豆采购？其占比规 划如何？2. 此背景下豆粕成本预计下降多少？叠加低豆日粮技术，每吨饲料成本或每头猪养殖成本能减 少多少？3. 这一成本优化对全年净利润的提振预计有多少？ ...

文章核心观点 公司2025Q1业绩同比扭亏为盈，受益于生猪均价、出栏量增长及养殖成本优化，未来资本结构有望更稳健，预计2025 - 2027年营收和归母净利增长，维持“推荐”评级 [1][2][3] 业绩预告 - 2025Q1预计实现净利润45 - 50亿元，同比增长283% - 303%；归母净利润43 - 48亿元，同比增长281 - 302%；对应EPS 0.8 - 0.9元/股 [1] 业绩点评 出栏量 - 25Q1销售商品猪1839.6万头，同比增长15%；销售仔猪414.9万头，同比增长595%；销售种猪11.3万头，同比增长5.6% [2] - 截至Q1末能繁母猪存栏348.5万头，较24年末下降0.8% [2] - 当前商品猪出栏量较全年7200 - 7800万头目标完成度约24% - 25%，仔猪出栏量较全年800 - 1200万头目标完成度约35% - 52% [2] 成本 - 商品猪完全养殖成本持续下行，3月达到12.5元/kg [2] - 不断推进低豆日粮技术研发，饲料配方灵活且生产成绩提升，关税战下饲料价格波动对养殖成本影响有限，价格有望传导推动猪价上行 [2] 发展重点 - 公司发展重点从快速扩张转向关注成本，资本开支或收缩，未来资本结构有望更稳健 [2] 盈利预测与投资评级 - 预计2025 - 2027年实现营收分别为1403.5、1435.2、1527.0亿元，实现归母净利分别为143.77、159.45、215.75亿元，对应PE为16.03、14.46、10.69x，维持“推荐”评级 [3]