万联证券发布研报称，供给端，保健品品类逐渐细化，消费场景更加多样，吸引年轻一代消费者入场。 细分市场中，膳食营养补充领域为主流，运动营养、儿童健康消费前景可期，传统滋补、体重管理面临 下行挑战。随着监管完善，以及渠道、需求、供给的有效驱动，预计中长期我国保健品行业仍将保持增 长趋势，该行判断与年轻消费和高功效相关的细分市场，如运动营养、儿童健康、职场修复、抗衰老等 是增长最快的赛道，建议重点关注在这些高增长领域积极布局、渠道、研发、品牌实力较强的保健品龙 头企业。 万联证券主要观点如下： 驱动因素：三大因素驱动行业成长 行业增长驱动因素包括：①渠道端，保健品渠道由线下转向线上的变换带来更加精准的营销方式，更能 有效刺激消费者需求;②需求端，近年来居民亲历新冠感染，叠加老龄化趋势加剧，健康意识有望持续 强化;③供给端，保健品品类逐渐细化，消费场景更加多样，吸引年轻一代消费者入场。总体来看，我 国保健品市场相对成熟市场仍有较大增长空间，随着监管完善，以及渠道、需求、供给的有效驱动，预 计中长期我国保健品行业仍将保持增长趋势。 细分市场：膳食营养补充剂为主流，运动营养增速较快 儿童健康消费：出生率下降，但对儿童健康 ...

[Table_MeetReportDate] 2025 年 10 月 21 日 星期二 [Table_Summary] 概览 核心观点 [Table_Title] 万联晨会 市 场 研 究 【市场回顾】 周一 A 股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨 0.63%，深成指收 涨 0.98%，创业板指收涨 1.98%。沪深两市成交额 17374.09 亿元。申 万行业方面，通信、煤炭、电力设备领涨，有色金属、农林牧渔、美 容护理领跌；概念板块方面，培育钻石、可燃冰、F5G 概念涨幅居前， 黄金概念、金属铅、金属锌跌幅居前。港股方面，恒生指数收涨 2.42%， 恒生科技指数收涨 3%；海外方面，美国三大指数集体收涨，道指收涨 1.12%，标普 500 收涨 1.07%，纳指收涨 1.37%。 【重要新闻】 【中美双方即将重返谈判桌】美国总统特朗普称，美方将稀土、芬太 尼和大豆列为将对中方提出的三大问题。外交部发言人郭嘉昆对此回 应称，中方在处理中美经贸问题上的立场是一贯、明确的。关税战、 贸易战不符合任何一方利益，双方应在平等、尊重、互惠的基础上协 商解决有关问题。 【国家统计局发布数据，前三季度我国 GDP 同 ...