核心观点 - 中国信用卡行业进入深度调整期，呈现规模收缩与结构分化并行的态势，行业整体不良率抬升，资产质量承压 [3] 行业规模收缩 - 截至2026年二季度末，全国信用卡和借贷合一卡共6.77亿张，较一季度末减少约1000万张，较年初减少近2000万张，平均每天超10万张退出市场 [3] - 相较于2022年二季度8.07亿张的历史峰值，信用卡已累计压降约1.3亿张 [5] - 卡量下滑由银行集中清理睡眠卡、主动收缩高风险客群授信，以及居民理性消费、主动销卡等供需两端变化叠加所致 [5] - 在42家上市银行中，33家披露了信用卡透支余额，国有六大行及股份制银行透支余额均较上年末下降 [5] - 仅有兰州银行、上海银行2家银行信用卡透支余额与2025年末相比微升 [6] - 工商银行信用卡贷款余额为5971.57亿元，较上年末降幅14.39%，在国有大行中降幅最明显 [6] - 农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行信用卡贷款降幅分别为4.03%、7.57%、7.66%、8.66%、9.56% [6] - 工商银行、建设银行上半年发卡量较去年末均缩减约200万张 [6] 行业结构分化 - 中国银行、招商银行实现发卡保有量逆势增长，中国银行6月末累计发卡量约1.52亿张，较上年末新增176万张 [6] - 招商银行流通卡量净增25.63万张至9770.73万张，流通户规模稳步提升 [6] - 部分银行逆势扩张的主要目的是获取活跃客群，提升户均交易频次、透支余额与中间业务收入，弥补睡眠卡清退造成的业务缺口 [7] - 银行通过数字卡完成产品迭代，降低实体卡制卡、物流与运营成本，推动业务从规模导向转向单客价值、资产质量、盈利效率导向 [7] 行业不良率抬升 - 2026年上半年信用卡行业资产质量持续承压，呈现贷款增速下移、不良率抬升特征 [9] - 农业银行、邮储银行风控表现稳健，信用卡不良率分别维持在2.05%、1.45%的低位水平 [9] - 工商银行不良率攀升至5.37%，较2025年末上升0.76个百分点，风险压力在国有大行中处于高位 [9] - 交通银行不良率升幅最大，达1.12个百分点，由2.68%变为3.8% [9] - 民生银行信用卡不良率较上年末上升0.35个百分点至4.22% [9] - 兴业银行不良率从3.34%升至3.79%，增幅0.45个百分点 [9] - 平安银行、浦发银行将信用卡不良率稳定在2%附近，资产质量表现相对占优 [9] - 行业已进入信用卡不良集中处置窗口期，2026年8月信用卡不良转让本息122亿元，同比增长10.4%，占全部不良转让本息额比例31.7% [10] - 个别发卡大行为信用卡不良主要转让方 [11] - 招商银行上半年信用卡新生成不良236.98亿元，同比增加39.29亿元，占全行全部新生成不良的六成以上 [11] - 招商银行信用卡不良率1.90%，较2025年末小幅抬升0.16个百分点 [11] - 招商银行加大处置力度，综合运用核销、不良资产证券化、现金清收等手段加速出表 [11] 行业未来展望 - 中信银行副行长、风险总监金喜年判断信用卡不良预计今年见顶，受纾困政策退出、个性化分期政策调整影响，资产质量今年仍承压 [11] - 中信银行通过优化客户准入标准，强化场景获客，新发卡客群质量向好，同时压退尾部客户，判断年内信用卡风险将基本出清 [11] - 兴业银行首席风险官赖富荣表示，对部分协商分期客户实施更审慎的风险分类认定标准，加速潜在风险暴露，预计全年信用卡不良水平相较去年会有所抬升 [12] - 2026年上半年，国有六大行及多家头部股份行落地信用卡分期贴息政策，拓宽分期适用场景，将客户贴息上限提升至5000元，全力激活消费金融市场 [12] - 部分消费贷贴息产品利率优势明显，会挤压一部分信用卡分期业务规模，优质客群存在被分流可能性，或将加大信用卡风控压力 [12] - 西部证券研究报告认为，考虑居民信用分层加剧，长尾客群风险受制于收入修复节奏偏缓，下半年信用消费类个贷不良生成扰动预计延续，边际上增加银行拨备计提压力，限制盈利修复 [12]