报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面或处于供给预期有所修复、需求暂弱阶段，消费预期向好，盘面情绪释放致价格拉升，需谨慎对待 [2] - 期权市场认购持仓占优，情绪偏多头，隐含波动率略降 [2] - 操作建议为轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价70,840元/吨，环比降2280元；前20名净持仓-186,221手，环比降20241手 [2] - 主力合约持仓量300,620手，环比降77852手；近远月合约价差-100元/吨，环比降380元 [2] - 广期所仓单12,276手/吨，环比增280手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价73,150元/吨，环比降750元；工业级碳酸锂平均价71,000元/吨，环比降700元 [2] - Li₂CO₃主力合约基差2,310元/吨，环比增1530元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价810美元/吨，环比持平；磷锂铝石平均价6,500元/吨，环比降350元 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）平均价2,367元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量44,100吨，环比增2000吨；进口量17,697.62吨，环比降3448.16吨 [2] - 出口量429.65吨，环比增142.92吨；企业开工率52%，环比增5% [2] - 动力电池产量129,200MWh，环比增5700MWh；锰酸锂30,000元/吨，环比持平 [2] - 六氟磷酸锂5.03万元/吨，环比增0.08万元；钴酸锂225,000元/吨，环比持平 [2] - 三元材料(811型):中国145,000元/吨，环比增1000元；三元材料(622动力型):中国121,000元/吨，环比增2000元 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型):中国126,000元/吨，环比增2000元；三元正极材料开工率51%，环比降4% [2] - 磷酸铁锂3.27万元/吨，环比持平；磷酸铁锂正极开工率52%，环比增3% [2] - 新能源汽车当月产量1,268,000辆，环比降2000辆；当月销量1,329,000辆，环比增22000辆 [2] - 新能源汽车累销渗透率44.32%，环比增0.33%；累计销量6,937,000辆，同比增1993000辆 [2] - 新能源汽车当月出口量20.5万辆，环比降0.7万辆；累计出口量106万辆，同比增45.5万辆 [2] 期权情况 - 标的20日均波动率61.36%，环比增1.64%；40日均波动率45.6%，环比增0.94% [2] - 认购总持仓244,387张，环比增35337张；认沽总持仓135,778张，环比增2858张 [2] - 总持仓沽购比55.56%，环比降8.0243%；平值IV隐含波动率0.54%，环比降0.1804% [2] 行业消息 - 全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会提出深化改革、推进规划编制、巩固新能源汽车整治成效、加强重点行业治理 [2] - 上海将有序扩大自动驾驶开放区域，争取今年内实现浦东新区全域开放，推动奉贤、闵行等区域开放 [2] - 新汽车央企中国长安汽车集团有限公司即将成立，相关社交平台账号已上线 [2] 盘面走势 - 碳酸锂主力合约大幅下跌，收盘-5.9%，持仓量环比减少，现货升水，基差走强 [2] 基本面情况 - 原料端：碳酸锂矿端扰动叠加政策影响，盘面价格上涨，矿商挺价，矿价上行 [2] - 供给端：受政策和矿端事件影响，后续供给量预计收敛；智利6月出口提升、均价上行，预计到港后国内进口量级和价格增加 [2] - 需求端：锂价拉涨且处行业淡季，下游对高价碳酸锂接受度低，仅维持刚需采购，现货成交平淡 [2] - 库存方面：产业库存仍处高位，需有效需求带动去库存 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月28日沪镍主力合约震荡下行，成交量增加持仓量减少，伦镍市场成交较弱，价差升水扩大，纯镍基本面偏松但宏观氛围主导，预计镍价高位震荡，建议短线逢高布空，等待“反内卷”情绪消退 [2] - 7月28日不锈钢主力合约震荡下行，成交量增加持仓量减少，现货市场成交较弱，基差升水扩大，当前宏观情绪影响占比较大，预计价格仍跟随宏观波动，建议观望 [2] 相关目录总结 期货市场表现 - 上海期镍方面，近月、连一、连二、连三合约收盘价较2025年7月25日分别下降2710元/吨、2740元/吨、2710元/吨、2760元/吨，成交量297904手（较25日增加132194手），持仓量99007手（较25日减少2883手），库存21947吨（较25日减少164吨） [2] - LME3个月镍收盘价电子盘15230美元/吨（较25日下降35美元/吨），场内盘15269美元/吨（较25日下降51美元/吨），成交量7318手（较25日减少3337手） [2] - 上海不锈钢期货活跃合约收盘价较2025年7月25日下降180元/吨，成交量349991手（较25日增加149518手），持仓量124753手（较25日减少12340手），库存103296吨（较25日减少58吨） [2] 现货市场表现 - 镍相关现货中，SMM 1电解镍平均价123200元/吨（较25日下降1450元/吨），1金川镍平均价124250元/吨（较25日下降1400元/吨），1进口镍（俄镍）平均价122500元/吨（较25日下降1550元/吨） [2] - 不锈钢相关现货中，304/2B卷-切边（无锡）平均价13500元/吨，304/No.1卷（无锡）平均价12300元/吨，316L/2B卷（无锡）平均价23800元/吨 [2] 价差与基差情况 - 沪镍近月 - 沪镍连一价差30元/吨（较25日增加150元/吨），沪镍连一 - 沪镍连二价差 - 160元/吨（较25日减少30元/吨），沪镍连二 - 沪镍连三价差 - 120元/吨（较25日增加50元/吨） [2] - 沪不锈钢近月 - 沪不锈钢连一价差10元/吨（与25日持平），沪不锈钢连一 - 沪不锈钢连二价差 - 50元/吨（较25日减少30元/吨），沪不锈钢连二 - 沪不锈钢连三价差 - 20元/吨（较25日增加25元/吨） [2] - 镍基差（SMM 1电解镍平均价 - 沪镍活跃合约收盘价）290元/吨（较25日减少1290元/吨），不锈钢基差（304/2B卷 - 切边（无锡）平均价 - 活跃合约）660元/吨（较25日增加470元/吨） [2] 库存情况 - 全国港口镍矿库存总计747万湿吨（较25日增加32万湿吨），SMM上海保税区镍库存总计0吨（较25日减少4700吨），SMM纯镍社会库存总计40281吨（较25日减少57吨） [2] - 不锈钢现货库存量方面，200系192800吨（较25日减少3400吨），300系638500吨（较25日减少17800吨），400系110400吨（较25日减少2200吨），总库存941500吨（较25日减少23500吨） [2] 行业资讯与供需情况 - 工信部表示巩固新能源汽车行业“内卷式”竞争综合整治成效，加强光伏等重点行业治理 [2] - 镍供给端，镍矿价格持平，上周镍矿到港量增加，港口库存去库，镍铁厂亏损幅度收窄，6月国内和印尼排产减少，镍铁去库，7月国内电解镍产量减少，出口盈利扩大；需求端，三元前驱体产量增加，不锈钢厂排产下降，合金与电镀需求稳定 [2] - 不锈钢供给方面，6月产量下降；需求方面，终端需求较弱；成本端，高镍生铁价格上涨，高碳铬铁价格持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月28日四大期指当月合约悉数上涨，IF涨0.18%，IH涨0.39%，IC涨0.18%，IM涨0.11% [1] - 本交易日期指总成交回升，投资者交易热情升温，IF总成交增547手，IH总成交减870手，IC总成交增11258手，IM总成交增26844手；持仓方面，IF总持仓增3663手，IH总持仓减1993手，IC总持仓增3134手，IM总持仓增11728手 [2] - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1 [6] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 沪深300收盘价4135.82，涨0.21%，IF2508收盘价4131.2，涨0.18%，基差 -4.62，成交额288.5亿，成交量23316手，较前变动 -261手，持仓量44447手，较前变动 +1739手；IF2509收盘价4122，涨0.16%，基差 -13.82，成交额674.6亿，成交量54638手，较前变动 +1468手，持仓量156735手，较前变动 +1331手；IF2512收盘价4090.8，涨0.11%，基差 -45.02，成交额132.3亿，成交量10792手，较前变动 -1376手，持仓量53495手，较前变动 +620手；IF2603收盘价4057，涨0.07%，基差 -78.82，成交额51.7亿，成交量4247手，较前变动 +716手，持仓量9162手，较前变动 +1213手 [1] - 上证50收盘价2802.77，涨0.26%，IH2508收盘价2806，涨0.39%，基差3.23，成交额106.8亿，成交量12722手，较前变动 +700手，持仓量18444手，较前变动 -1590手；IH2509收盘价2805.8，涨0.36%，基差3.03，成交额242.6亿，成交量28883手，较前变动 +1458手，持仓量60762手，较前变动 +403手；IH2512收盘价2807.4，涨0.34%，基差4.63，成交额32.1亿，成交量3824手，较前变动 +185手，持仓量14347手，较前变动 -111手；IH2603收盘价2809.6，涨0.34%，基差6.83，成交额7.8亿，成交量928手，较前变动 +73手，持仓量1894手，较前变动 +111手 [1] - 中证500收盘价6323.42，涨0.38%，IC2508收盘价6274，涨0.18%，基差 -49.42，成交额298.5亿，成交量23810手，较前变动 +2281手，持仓量50886手，较前变动 +504手；IC2509收盘价6222，涨0.09%，基差 -101.42，成交额576.5亿，成交量46353手，较前变动 +7275手，持仓量108139手，较前变动 +1256手；IC2512收盘价6091.4，涨0.01%，基差 -232.02，成交额169.7亿，成交量13923手，较前变动 +2374手，持仓量58398手，较前变动 +655手；IC2603收盘价5973，涨0.00%，基差 -350.42，成交额49亿，成交量4105手，较前变动 -672手，持仓量11267手，较前变动 +719手 [1] - 中证1000收盘价6729.98，涨0.35%，IM2508收盘价6674.6，涨0.11%，基差 -55.38，成交额525.2亿，成交量39355手，较前变动 +6478手，持仓量63669手，较前变动 +2878手；IM2509收盘价6602，跌0.04%，基差 -127.98，成交额1533.6亿，成交量116079手，较前变动 +17848手，持仓量180433手，较前变动 +73550手；IM2512收盘价6419.4，跌0.03%，基差 -310.58，成交额311.3亿，成交量24230手，较前变动 +2764手，持仓量79041手，较前变动 +311手；IM2603收盘价6256.2，跌0.06%，基差 -473.78，成交额82.5亿，成交量6593手，较前变动 -246手，持仓量15608手，较前变动 +1017手 [1] 期指前20大会员持仓增减 - IF2508多单增减1629，空单增减1637，空单净变动1591；IF2509多单增减2353，多单净变动3595，空单增减586 [5] - IF2512多单增减 -387，空单增减 -632；IF2603未公布多空单增减及净变动情况 [5] - IH2508多单增减 -1014，多单净变动 -861，空单增减 -1318；IH2509多单增减232，空单增减 -20，空单净变动 -1003 [5] - IH2512多单增减 -79，空单增减335；IH2603未公布多空单增减及净变动情况 [5] - IC2508多单增减459，空单增减8；IC2509多单增减2181，多单净变动3602，空单增减1272，空单净变动2326 [5] - IC2512多单增减147，空单增减413；IC2603多单增减815，空单增减633 [5] - IM2508多单增减3017，空单增减2265；IM2509多单增减6181，多单净变动9881，空单增减7275，空单净变动10163 [5] - IM2512多单增减683，空单增减623；IM2603未公布多空单增减及净变动情况 [5] 重要驱动 - 当地时间7月28日中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈 [7] - 国务院新闻办公室定于2025年7月30日下午2时举行新闻发布会，介绍育儿补贴制度及生育支持措施有关情况 [7] - 2025年全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会强调落实扩大内需战略，巩固工业经济基本盘，实施新一轮十大重点行业稳增长行动等多项举措 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂价格宽幅震荡，需关注江西矿山减停产进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2509合约收盘价73,120元，较T - 1下跌7,400元；成交量1,005,395，较T - 1减少198,029；持仓量378,472，较T - 1减少112,616 [1] - 2511合约收盘价71,420元，较T - 1下跌7,740元；成交量327,845，较T - 1增加58,097；持仓量168,736，较T - 1增加728 [1] - 仓单量12,276手，较T - 1增加280手 [1] - 现货 - 2509为780元，较T - 1减少7,620元；现货 - 2511为2,480元，较T - 1减少6,260元 [1] - 基差方面，2509 - 2511为1,700元，较T - 1增加1,360元；电碳 - 工碳为2,200元，较T - 1无变化；现货 - CIF为10,061元，较T - 1增加239元 [1] - 原料方面，锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格805美元，较T - 1下跌5美元；锂云母（2.0% - 2.5%）价格1,805元，较T - 1上涨15元 [1] - 锂盐方面，电池级碳酸锂价格73,900元，较T - 1上涨1,000元；工业级碳酸锂价格71,700元，较T - 1上涨1,000元 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格73,737元/吨，环比上一工作日上涨991元/吨；电池级碳酸锂均价7.39万元/吨，环比上涨1000元/吨；工业级碳酸锂均价7.17万元/吨，环比上涨1000元/吨 [2] - 全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会提出全面深化改革，提升行业治理现代化水平，推进改革任务落实，抓好“十五五”规划编制等工作 [3] 趋势强度 碳酸锂趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

光伏行业股票表现 - 旭日升科技股价上涨23 11% [1] - Sunrun股价上涨17 52% [1] - 虎虎科技ADR股价上涨16 34% [1] - SolarEdge股价上涨10 39% [1] - 第一太阳能股价上涨8 38% [1] - 大全新能源ADR股价上涨4 69% [1] - 太阳能ETF上涨4 37% [1] - 阿特斯太阳能股价上涨3 29% [1] 光伏行业政策动态 - 工业和信息化部召开第十五次制造业企业座谈会 [1] - 14家光伏行业企业及光伏行业协会负责人参会交流 [1] - 工业和信息化部部长强调要综合治理光伏行业低价无序竞争 [1] - 政策方向包括引导企业提升产品品质和推动落后产能有序退出 [1] - 目标是实现光伏行业健康可持续发展 [1]