核心业绩表现 - 2025年上半年营业收入281.51亿元同比下降9.96% [2] - 归属于上市公司股东净利润25.99亿元同比减少20.81% [2] - 扣非净利润25.95亿元同比下滑19.84% [2] - 主营业务收入275.31亿元其中线下收入197.03亿元线上收入78.28亿元 [3] 海南离岛免税业务 - 离岛免税购物金额167.6亿元同比下降9.2% [3] - 免税购物人数248.2万人次同比下降26.2% [3] - 人均免税消费金额6754元同比上升23% [3] - 海南港口及机场旅客吞吐量3519.52万人次同比下降1.4% [3] - 公司在海南拥有6家离岛免税店市场占有率提升近1个百分点 [3] 业务拓展与战略布局 - 中标广州白云机场T3航站楼出境免税店及多家口岸店经营权 [4] - 首次进入越南市场开设河内内排与富国国际机场免税店 [4] - 青岛/厦门/哈尔滨市内店完成转型升级开业 [4] - 获得香港机场MCM快闪店及澳门M8市内店经营权计划下半年开业 [4] 运营效率提升 - 销售及推广费用47.94亿元同比减少8.11% [5] - 行政开支10.45亿元同比减少7.03% [5] - 员工成本15.45亿元同比减少11.21% [5] - 中免会员人数突破4500万用户转化率与会员复购率实现提升 [4] 创新发展战略 - 三亚国际免税城获评国家AAAA级旅游景区 [3] - 新引进超过60个品牌 [3] - 通过"免税+文旅"深度融合与数字化营销推动市场企稳 [3]

公司业务与运营 - 广州首家市内免税店于8月26日正式开业 位于广州友谊国金商店首层 [2] - 创新引入"免税+有税"、"进口+国产"、"线下+线上"购物模式 构建多元化商品矩阵 [6] - 商品涵盖美妆护肤、腕表首饰、箱包服饰、高端酒水等品类 以国潮精品与科技电子为亮点 [6] - 增设离境退税服务 旨在拉动出境旅客消费并促进国潮出海 [6] - 开业期间推出为期一个月（8月26日至9月30日）的系列优惠活动 包括全场免税商品8折、有税商品9折、多款明星产品冰点价、满额赠礼及会员专属权益 [7] 消费者体验与服务 - 为消费者提供"市区下单、口岸提货"的一体化便利服务 购物不设限额（须符合海关规定） [3] - 消费者在离境前60天内可在城市核心商圈从容选购商品 [3] - 首位顾客来自埃及 从挑选到买单只用了不到10分钟 称赞效率高且无需提前几小时去机场抢购 [3][5] - 店内环境宽敞明亮 购物氛围舒适 导购员服务热情耐心 [3] 战略定位与行业影响 - 填补广州城市核心商圈免税消费场景的空白 标志着广州在推进国际消费中心城市建设、承接高端消费回流方面迈出关键一步 [2] - 依托优越区位布局（邻近广州塔、花城广场等城市地标）和灵活购物时间安排 为出境旅客提供"不出国门享全球免税好物"的全新体验 [2][3] - 推动"免税＋文旅"产业生态深度融合 为广州商业矩阵增添活力 加速塑造"买全球、卖全球"的国际消费枢纽功能 [4] - 未来将继续打好"市内免税店+离境退税+口岸免税店"组合拳 优化商品组合、提升服务能级、创新消费场景 [7]

中国旅游集团副总经理刘昆在致辞中表示，广州市内免税店的开业运营，是中国旅游集团推进大湾区免税布局的重要举措，标志着中国免税版图又实现了新 的突破。集团将以广州市内免税店开业为契机，依托旅游产业链整体优势，不断提升免税店的服务品质与消费体验。同时深化各界合作，携手深耕广州市 场，为免税行业的健康发展与消费升级注入蓬勃活力。 8月26日上午，广州市内免税店正式开门迎客。作为广州首家落地运营的市内免税购物载体，该店的开业填补了城市核心商圈免税消费场景的空白，为旅客 带来 "不出国门享全球免税好物" 的全新体验，也标志着广州在推进国际消费中心城市建设、承接高端消费回流方面迈出关键一步。 8月26日上午，广州市内免税店正式开门迎客。通讯员供图 创新引入"免税+有税""进口+国产""线下+线上"购物模式 广州市内免税店由中国免税品（集团）有限责任公司、岭南集团旗下两家子公司广州市广百股份有限公司、广州岭南集团控股股份有限公司，以及广州白云 国际机场股份有限公司联合打造。免税店坐落于广州市天河区CBD核心地带的广州友谊国金店，毗邻广州塔、花城广场等城市地标，汇聚高端商务人群与 全球游客，是推动大湾区高端消费回流的重要载体。 ...

业绩表现 - 上半年营业收入281.51亿元同比下降9.96% 归母净利润26亿元同比下降20.81% [1] - 第二季度营收114亿元同比下降8.4% 归母净利润6.62亿元同比下降32.22% [1] - 海南离岛免税购物金额167.6亿元同比下降9.2% 购物人次248.2万同比下降26.2% [1] 市场动态 - 海南区域新引进超60个新品牌 市场占有率同比提升近1个百分点 [1] - 7月海南离岛免税购物金额同比减少6.7% 购物件数减少20.6% [1] - 已开业市内免税店包括大连/三亚/青岛/厦门4家 另有9家处于筹备阶段 [2] 业务拓展 - 深圳首家市内免税店8月23日试营业 广州首家市内免税店当日正式开业 [2] - 广州门店采用"免税+有税+进口+国产+线下+线上"模式 新增离境退税业务 [2] - 市内免税店由中免与广百股份/岭南控股/白云机场联合筹建运营 [2]

中国中免（601888）今日晚间公告，受海南离岛免税市场波动及行业竞争加剧影响，公司上半年业绩呈 现"双降"态势。实现营业收入281.51亿元，同比下降9.96%；归属于上市公司股东的净利润25.99亿元， 同比减少20.81%；扣除非经常性损益后的净利润25.95亿元，同比下滑19.84%。 此外，其经营活动产生的现金流量净额26.07亿元，同比大幅下降39.50%，主要因销售收款减少所致， 反映出终端消费复苏节奏不及预期。 核心业务离岛免税板块情况不佳。据海口海关数据，2025年1—6月海南离岛免税购物金额167.6亿元， 同比下降9.2%，尽管降幅较前期收窄，但市场仍处调整期。报告期内，海南离岛旅客量同比下降 1.6%。作为中国中免核心业务的海南离岛免税市场面临严峻挑战。根据海口海关统计数据，上半年离 岛免税购物金额人民币167.6亿元，同比下降9.2%，降幅明显收窄；免税购物人数248.2万人次，同比下 降26.2%；人均免税购物金额约人民币6754元，同比上升23.0%。 中国中免通过"免税+文旅"融合策略应对，三亚国际免税城成功挂牌国家AAAA级旅游景区，成为全国 首个以免税商业为核心的国家级景区 ...

核心观点 - 广州市内免税店开业填补城市核心商圈免税消费场景空白 为出境旅客提供不出国门享全球免税好物体验 标志着广州推进国际消费中心城市建设迈出关键一步 [1] 商业模式创新 - 创新引入免税+有税 进口+国产 线下+线上购物模式 构建多元化商品矩阵 [3] - 涵盖美妆护肤 腕表首饰 箱包服饰 高端酒水等品类 以国潮精品与科技电子为亮点 [3] - 增设离境退税服务 旨在拉动出境旅客消费 引导海外消费回流 促进国潮出海 [3] - 免税商品区域适用60日内搭乘飞机 邮轮出境的旅客 持有效出入境证件及已购出境交通票据 无购物额度限制 [2] - 市区下单口岸提货一体化便利服务 购物不设限额 [4] 促销活动与消费者反馈 - 推出为期一个月系列优惠活动 包括全场免税商品8折 有税商品9折 多款明星产品冰点价 满额赠礼及会员专属权益 [2] - 消费者评价环境很好且交通便利 地铁可达 购买后商品通过专用箱封箱发往机场提货点 [2] - 国际旅游团队50余名游客到场尝鲜 包括持60天内出境机票国内游客及埃及 印度 秘鲁外籍游客 [4] 区位优势与体验升级 - 依托优越区位布局与灵活购物时间安排 消费者离境前60天内在城市核心商圈从容选购 [4] - 显著优化旅客购物体验与满意度 推动免税+文旅产业生态深度融合 [4] - 有效串联餐饮 住宿 文化体验及旅游消费等多业态资源 为广州商业矩阵增添活力 [4] - 外籍顾客表示无需提前至机场匆忙抢购 可在市区悠闲挑选 体验难得 [4] 服务优化与支付便利 - 针对国际化客群增加趋势 增设多语种服务 会员专属导购 跨境支付支持 [6] - 全面完善支付渠道体系 支持外币多币种现金收银 增设外卡受理标识 加强外卡受理能力 [7] - 联合银行开展专项培训提升员工服务能力 创新增设外币兑换服务点 定期维护更新收银设备现钞汇率 [7] 战略意义与发展规划 - 中国旅游集团推进大湾区免税布局的重要举措 依托旅游产业链整体优势提升服务品质与消费体验 [3] - 岭南集团联动文商旅板块优势 贯通文商旅全产业链条 融合现代美学与岭南文化元素打造沉浸式购物空间 [6] - 开通自动驾驶国金专线 穗港直通巴士试运行每天双向20班次高频往返广州-香港机场 拓展国际游客资源 [6] - 未来将继续打好市内免税店+离境退税+口岸免税店组合拳 优化商品组合 提升服务能级 创新消费场景 [7]

"我刚购买了护肤品，稍后还会看看酒水类产品。"开业现场，即将去往曼谷的陈女士表示，"整个购物 过程非常顺畅！开业期间活动优惠力度也很吸引人。" "我买了护肤品和香水。市内免税店购物相比机场更加让人放松，更有购物氛围，也更加方便。"一位埃 及游客告诉南方财经记者。 中免市内免税品（广州）有限公司副总经理冯凯介绍，相较于机场及其他口岸的免税业态，市内免税店 依托优越的区位布局与灵活的购物时间安排，为消费者提供了更多便利。消费者在离境前60天内，可在 城市核心商圈从容选购商品，并享受"市区下单、口岸提货"的一体化便利服务，且购物不设限额（需符 合海关关于旅客携带行李物品进出境应当以自用、合理数量为限的规定）。 8月26日，广州市内第一家免税店在天河区国际金融中心广州友谊国金店一楼正式亮相，免税店以"活力 广州，悦享免税"为主题，标志着广州在国际消费中心城市建设进程中迈出重要一步。 这一全国首批落地的新型市内免税店，由中免集团、广百股份、岭南控股、白云机场四强联手打造，是 自2024年8月财政部等五部门联合印发《关于完善市内免税店政策的通知》后，全国首批建成运营的市 内免税店之一。 据了解，广州市内免税店选址城市核心 ...

纪要涉及的公司 中国中免 纪要提到的核心观点和论据 1. **经营业绩与财务数据**：2024 年实现营业收入 564.74 亿元，净利润 42.67 亿元，毛利率 32.02%，同比提升 0.21 个百分点；现金分红比例增至 50.91%，总额达 21.72 亿元；2024 年底存货同比降低 18% [2][3] 2. **海南离岛免税市场表现**：2024 年市场占有率提升至 84%；三亚国际免税城成 4A 级景区，实现“免税 + 文旅”双轮驱动 [2][4] 3. **全球业务布局**：运营 17 家境外免税店和 3 家游轮免税店，中标 10 个机场及口岸项目；新加坡、香港、日本、斯里兰卡等地门店开业 [2][5] 4. **商品结构与品牌引进**：2024 年引进超 200 个国际知名品牌，含 20 余个独家品牌；各渠道门店 SKU 超 36 万个 [2][6] 5. **数字化与会员体系**：会员数量达 4300 万，同比增长 19%；优化会员系统，增强营销和服务水平 [2][7] 6. **ESG 成就**：明治 ESG 评级跃升至 A 级，入选国资委央企 ESG 先锋 100 指数；富时罗素 ESG 评级同业第一；万德 ESG 评级双 A 级；开展志愿活动，助力品牌认证 [8] 7. **未来发展战略**：聚焦新消费等，打造一站式体验；巩固海南市场，拓展海外业务，发展市内有税业务，践行国潮出海战略 [9] 8. **市内免税店进展**：大连、三亚、青岛、厦门等店完成转型开业；中标六城市经营权；持股 49%的国药中服免税旗下部分店完成转型 [10] 9. **库存与汇率管理**：调节订货频率等控制库存，2024 年底存货同比降 17.6%，2025 年一季度末降至 157.5 亿元；采取措施管理外汇风险，2024 年汇兑收益超 1 亿元 [2][13][15] 10. **分红与市值管理**：力争保持高比例现金分红；将市值管理纳入考核体系，关注基本面，注重股东回馈 [16] 11. **独立董事履职**：通过多种方式履职；中免从规范决策、高效沟通、信息支撑三方面保障履职 [17][18] 12. **港股募资使用**：2024 年动用 15.17 亿港元，截至 2025 年 4 月底使用 2.03 亿港元，未动用净额 97.01 亿港元 [19] 13. **资本开支与项目建设**：采取保守策略，暂无大规模计划；三亚、海口等地项目有进展，2025 年计划三亚一期 2 号地酒店主体结构封顶 [20][21] 14. **海外市场拓展**：在多地开店，中标经营权，建立合作关系；未来加强研究合作，推动国品出海 [21] 15. **离境即买即退政策影响**：三亚、北京等地有税店可办退税业务，新型市内免税店申请资质；外籍客群偏好国产电子、国潮文创等商品 [22] 16. **吸引消费与营销策略**：线下推广诚信服务，对标国际标准；推进智能客服等系统；与品牌合作丰富商品；开展主题营销活动 [23][24] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **新提名董事会成员影响**：三位新董事经验丰富，带来新视角资源，利于拓展业务、提升竞争力和优化管理 [12] 2. **市内免税店未来规划**：引入体验类和传统文化特色商品，提升会员服务，成会员权益共享中心 [11]

离岛免税购物数据 - 今年"五一"假期海口海关共监管离岛免税购物金额5.1亿元，购物人数7.91万人次 [1] - 离岛免税购物是海南旅游消费的"金字招牌"，目前深度融入文旅产业链 [1] 政府与企业促销活动 - 海口市发放1868万元免税消费券，三亚市发放1600万元餐饮及离岛免税消费券 [3] - 中国免税品(集团)有限责任公司海南六家门店开展全品类精选品牌五倍积分、香化品多件多折、满额立减等促销活动 [3] 免税与文旅融合 - 海南免税店与演唱会联动，海控全球精品免税城为歌迷设置快闪店日均引流近万人次，带动假期客流量环比节前增长近98% [3] - 三亚国际免税城旅游区作为国家4A级旅游景区，提供休闲、潮玩、运动等消费业态，与品牌商户、酒店、旅游景区探索深度合作 [3] 消费者体验创新 - 三亚国际免税城旅游区推出户外运动街区，游客可在购物之余体验网球等运动 [3] - 公司计划打造兼具文化特色与时尚活力的消费空间，提供新颖购物体验 [3]

免税+文旅融合创新 - 公司整合特色"免税+文旅"资源，联动六家门店打造"购物+体验"双轮驱动的消费盛宴，涵盖时尚、艺术、娱乐与超值优惠 [1] - 作为全球首个以"免税商业"为核心的AAAA级景区，cdf三亚国际免税城推出"一拍集合"户外运动街区、雅诗兰黛"主角之夜"、国风妆造体验及IP主题市集等活动 [2] - cdf海口国际免税城推出首个国风美学空间"中免悦享花园"，设置三大互动打卡点并策划国风牡丹花使簪花巡游 [4] 沉浸式消费场景打造 - cdf海口国际免税城设立3000㎡"威士忌博物馆"，集结1400余款精选威士忌（含400余瓶高端罕见产品），提供十余项个性化服务 [4] - cdf日月广场免税店联合国际彩妆品牌打造「夏日焕颜课堂」，并举办「夏风微醺瑜伽派对」 [6] - cdf三亚凤凰机场免税店推出国风美陈花开同心苑展览，并引入Chloe、Fresh花园主题快闪店 [7] 促销活动与独家产品 - 公司推出全品类五倍积分、香化多件多折、明星爆品钜惠等促销，联动百余家品牌开展超级品牌周活动 [8] - 推出多款独家产品：与雅诗兰黛合作定制套装、海蓝之谜独家套装、Qeelin红宝石镶嵌项链、周大福海南特色免税专款 [8] - cdf海口日月广场免税店推出"买金送金"活动，美兰机场免税店提供早鸟购福利（60元代金券+500元礼包+餐饮折扣券） [8] 服务体验升级 - 提供会员专属权益（满额赠礼升级、生日礼券、专车礼遇等）及便民服务（行李寄存、轮椅租借、AR导航等） [9] - 实现"即购即提"模式，精选完税商品满足非离岛游客购买需求 [9] - 未来将持续深化"商品+场景+服务"创新模式，构建"场景消费+文化体验"双轮驱动的旅游零售新生态 [9]