上海机场根据国家相关政策要求，通过招投标的形式引入外资参与免税经营,两家免 税巨头的同台竞技将有效提升口岸免税业务竞争优势。 #中免和杜福睿中标上海机场免税店#【中免和杜福睿中标，上海浦东和虹桥机场的免税店会有哪些变 化？】#上海两大机场的免税店将有哪些变化# 中免和杜福睿获得上海机场免税店项目经营权。 2025年12月17日，上海机场公布《上海国际机场股份有限公司关于签订免税店项目经营权转让合同的公 告》，经公司第九届董事会第二十九次会议审议通过，根据《浦东、虹桥国际机场进出境免税店项目》 招标结果，公司及控股子公司上海虹桥国际机场有限责任公司（以下简称"虹桥机场公司"）于2025年12 月17日在上海签订了免税店项目经营权转让合同。 根据合同，杜福睿（上海）商业有限公司（以下简称"杜福睿"）获得上海浦东国际机场（T1航站楼及 S1卫星厅国际区域场地）的进出境免税店经营权；中国免税品（集团）有限责任公司（以下简称"中 免"）获得上海浦东国际机场（T2航站楼及S2卫星厅国际区域场地）、上海虹桥国际机场的进出境免税 店经营权。（智通财经） 中免和杜福睿中标 此次中标的企业都是兔税公司巨头。中免是中国旅游集团中免 ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [6] 报告核心观点 - 2025年10月社会消费品零售总额为46,291亿元，同比增长2.9%，增速环比下降0.1个百分点 [3][6][9] - 除汽车以外的消费品零售额为42,036亿元，同比增长4.0% [3][6] - 整体消费市场呈现增速平稳态势，但不同子行业表现分化 [6] 零售行业 - 商品零售额同比增长2.8%，增速环比下降0.5个百分点；餐饮收入同比增长3.8%，增速环比大幅提升2.9个百分点 [9] - 1-10月实物商品网上零售额同比增长6.3%，占社零总额比重为25.2% [9] - 线下业态稳健增长，1-10月便利店、超市零售额同比分别增长6.3%、4.7% [9] - 必选品类稳健增长，10月粮油食品、日用品零售额同比分别增长9.1%、7.4% [10] - 可选品类中，化妆品、黄金珠宝、通讯器材表现良好，同比分别增长9.6%、37.6%、23.2%；家电受国补政策收紧影响同比下降14.6% [10] 社服行业 - 10月餐饮收入5,199亿元，同比增长3.8%，较9月的0.9%大幅回升 [11] - 1-10月限额以上企业餐饮收入累计同比增长2.4% [11] - 10月酒店RevPAR同比持平，1-10月STR样本酒店RevPAR同比变化幅度在-13%至+1%之间 [12] - 免税新政于11月1日实施，首周（11月1日至7日）海南离岛免税购物金额达5.06亿元，同比增长34.86% [12] 汽车行业 - 10月汽车社零总额4,255亿元，同比下降6.6%；9月乘用车上牌量222.7万辆，同比增长4.5% [14] - 10月乘用车销量296.1万辆，同比增长7.5%，环比增长3.6%；1-10月累计销量2,417.4万辆，同比增长12.8% [14] - 10月新能源乘用车销量约162.1万辆，同比增长18.5%，单月渗透率达54.7%；1-10月累计渗透率为49.9% [14] - 长期看好智能驾驶、机器人及液冷赛道，商用车受"以旧换新"政策推动保持高景气 [14][15][16] 纺服行业 - 10月限上服装鞋帽、针纺类销售额同比增长6.3%，增速环比提升1.6个百分点 [19] - 1-10月网上穿类零售累计同比增长3.6%，环比1-9月提速0.8个百分点 [19] - 运动品牌流水转为正增长，家纺板块增速较优 [19] 轻工行业 - 10月家具零售额同比增长9.6%，但较9月的16.2%有所回落 [21] - 10月房屋销售及竣工面积同比分别下降18.5%、28.2% [21] - 10月日用品零售额同比增长7.4% [22] - 1-10月文化办公用品类零售额同比增长19.1%，其中10月增长13.5% [25] - 10月烟酒类零售额同比增长4.1%，1-10月累计增长4.0% [26] 食品行业 - 10月限额以上烟酒类零售额同比增长4.1%，环比9月的1.6%继续改善 [27] - 10月全国白酒环比价格总指数下跌0.17%，市场呈现去库存特征 [27] - 10月粮油食品类零售额同比增长9.1%，饮料类零售额同比增长7.1% [29][32] - 10月CPI-PPI剪刀差为2.3%，环比小幅上行 [32] 家电行业 - 10月家电限额以上消费同比下降14.6%，1-10月累计同比增长20.1% [33] - 受高基数与国补退坡影响，10月白电、黑电需求明显回落：空调、冰箱、洗衣机线上销售额同比分别下降23.67%、21.92%、18.95% [34] - 10月厨电品类中，油烟机、燃气灶线上销售额同比分别下降0.83%、11.95% [35] - 10月小家电品类中，电饭煲、豆浆机、破壁机线上销售额同比分别下降17.10%、15.58%、34.43% [36] - 1-10月清洁电器表现亮眼，扫地机器人、洗地机线上累计销售额同比分别增长17.34%、26.80% [39]

港股消费板块市场表现 - 11月4日午盘港股消费板块整体承压下行 多只热门个股调整明显[1] - 思摩尔国际 泡泡玛特 古茗 理想汽车等成分股震荡走弱[1] - 港股消费ETF（513230）现跌近1.5% 打开低位布局通道[1] 免税行业政策支持 - 五部门联合印发通知 明确自2025年11月1日起实施四项核心政策升级[1] - 政策从国货赋能 品类扩容 审批放权到服务优化形成组合拳[1] - 政策旨在引导海外消费回流 吸引外籍人员入境消费 为行业注入强劲政策动能[1] 免税新政具体内容 - 扩大经营品类 将热销商品纳入经营范围并整合优化经营品类清单[1] - 放宽审批权限 提高审批效率并优化布局[1] - 提供便利化服务 可"网上预订+线下提货"[1] - 大力支持国货 入店销售视同出口且经营面积不少于总面积1/4[1] 港股消费ETF概况 - 跟踪中证港股通消费主题指数 一键打包互联网电商龙头+新消费[2] - 成分股近乎囊括港股消费各个领域 包括泡泡玛特 老铺黄金 名创优品等新消费龙头[2] - 包含腾讯 快手 阿里巴巴 小米等互联网电商龙头 科技+消费属性突出[2]