行业竞争格局演变 - 影石创新推出全球首款全景无人机影翎Antigravity A1，上市48小时内销售额达约3000万元人民币，按客单价七八千元计算，实际销量约为3000至4000台 [1][3] - 影石创新以全景相机为核心业务，在2024年市场份额高达81.7%，但随着大疆推出Osmo 360全景相机，影石份额迅速下滑至49%，大疆则占据约43%市场，行业格局由单一主导转向双雄对峙 [3] - 大疆目前正从“会飞的相机”起步，探索从消费级无人机市场向工业无人机方向升级，例如将农业无人机价格降至数万元级别以拓展应用场景 [7] 公司战略与产品动态 - 影石创新进军无人机领域，旨在与大疆展开全面竞争，其创始人认为全景无人机之于传统无人机如同汽车之于马车 [3] - 为应对竞争并布局技术，影石在2022年发布了适配大疆Mavic Air 2和Air 2S的“瞳 Sphere”外挂式全景相机，完成了算法拼接与飞行平台结合的技术积累 [3] - 大疆在消费级无人机市场占据主导地位，在京东无人机热卖榜TOP30中，其产品占据榜单大多数席位，而影石新品影翎A1仅排名第27位，在天猫无人机热销榜TOP20中未见其身影 [1] 市场竞争与舆论交锋 - 影石创新创始人曾公开评论大疆产品降价，暗示可能与影石有关，并为用户提供100元无门槛代金券 [4] - 有分析认为，影石的成功之道在于以海外市场为主，将高难度操作简化为“傻瓜”式产品，但其在天空（无人机）领域并非主场，国内业务也面临单反和手机摄像头的竞争 [6] - 分析指出，大疆的核心挑战并非影石，而是如何将无人机打造成功能丰富的“瑞士军刀”，拓宽应用场景以构建更深的护城河，全景无人机可能只是其中一个“可有可无”的功能点 [6][7]

公司进入无人机领域的背景与动机 - 公司创始人因体验穿越无人机“跳楼”飞行的刺激感，萌生让普通人也能体验类似飞行的构想[3][4] - 公司以探索视觉极限为核心，在覆盖地面及水下场景后，进入天空场景是自然延伸[5] - 公司曾于2022年尝试以配件形式探索天空场景，推出“瞳Sphere”全景相机配件，可利用算法抹除无人机机身，拍摄无遮挡360°画面，但该配件因重量影响无人机续航并可能干扰图传信号导致“炸机”事故[5][6] - 市场反馈建议公司直接推出全景无人机，但跨品类研发面临技术积累不足、需数亿元资金投入以及行业存在巨头垄断等多重挑战[7] 行业竞争格局与历史教训 - 消费级无人机行业存在强大巨头，中国顶尖人才聚集于深圳[7] - 过去十年众多竞争对手失败，包括：因库存和价格战倒下的北美最大无人机公司3D Robotics (3DR)；因电池卡扣设计缺陷导致安全事故而退场的GoPro Karma无人机（研发耗资1.5亿美元）；以及押注小型化却因大疆竞争和库存积压导致资金链承压的中国公司零度智控[8][48] - GoPro的失败案例被公司创始人引以为戒，其Karma无人机因坠机安全问题而生命周期短促[47][48] 影翎项目孵化与核心战略 - 项目于约5年前开始孵化，核心目标是解决他人未解决的问题，创造新市场，而非与巨头在现有赛道直接竞争[10] - 项目团队从穿越机（空中F1）的极致体验中获得灵感，但旨在降低其高昂的操作难度、漫长学习周期（半年至一年以上）及经济成本（入门设备成本约五六千元，资深飞手年损耗可达八九万元）[14] - 核心创新方案是：不依赖穿越机的速度和操控性，而是依靠公司的全景相机技术及后期处理算法，来达成类似的视觉特效，让普通人获得顶级飞手体验[16][29] - 产品品牌最终定名为“Antigravity”（反重力），寓意挑战不可能、反叛行业现状，其域名报价高达百万美元[59][60][63][64] 技术研发挑战与突破 - 跨品类研发无人机是极大挑战，公司技术积累主要在影像系统，而无人机核心技术在于飞行控制与图像传输系统，分别挑战物理学稳定性极限和通信学香农极限[17] - 项目初期采取“猥琐发育”策略，未公开招聘，仅由几十名内部有相关背景员工组成秘密团队[18] - 研发面临诸多技术难关：初期手搓无人机飞控不稳导致飞行“飘”；图像传输与视觉定位系统配合不佳导致画面抖动、卡顿；软硬件需高度耦合，牵一发而动全身[19][20][21] - 团队经过艰苦摸索与测试，如图传团队连续调试至凌晨，最终实现飞机稳定悬停并传回清晰图像[23][24] - 全景无人机结构设计面临独特约束：为实现“隐形机身”，主机身须藏于双鱼眼镜头盲区；无法使用机械云台防抖；需考虑上下镜头感光度差异；且为规避全球飞行管制，整机重量必须控制在250克以下[28] - 结构设计团队为减重绞尽脑汁，每次0.01克的改变都需经过仿真与实测，负责人压力巨大甚至头发少了三分之一[30] 产品定义与用户体验创新 - 产品核心是为全球普通人提供极致体验，因此在操控方式上打破常规，弃用传统摇杆（如美国手、日本手），首创体感遥控器，实现“指哪飞哪”的直觉操作，降低学习门槛[32][33][34] - 体感操控需克服陀螺仪累积误差导致的射线飘移问题，团队通过死磕算法，将飘移从几秒内飘n度优化至飞行20分钟近乎无感[39][40] - 配套飞行眼镜追求极致体验，采用能实现360度视野的“Pancake”光学方案，支持屈光调节以服务近视用户，但该方案成本更高、量产良率更低，光学膜贴装精度要求极高（误差如一根头发丝即导致模组报废）[40] - 飞行眼镜增设外屏设计，增强了飞手与家人朋友的互动分享，使航拍从单人活动变为群体快乐，体现了为日常生活设计的产品理念[42][43] - 产品设计哲学是在“重量低于250克”和“实现全景隐形拍摄”两大限制条件下寻找最优解[30] 量产过程中的系统工程与安全测试 - 无人机是对短板容忍度极差的品类，安全性至关重要，任何环节出错都会产生传动式影响[49] - 无人机产线组装工序接近500多个，远超运动相机的100多个工序，在良率、直通率、工艺及供应链管控上难度大得多[50] - 长达五年的研发周期中，大量工作集中于测试，产品正式发布前，A1在外场自动飞行测试了近7万个架次以构筑安全性[51][52] - 测试覆盖复杂工况：包括高原场景（电机转速从13000转升至15000转，改变震动频率）、新疆长时试飞、包下广州滑雪场进行夜间雪地测试等[52] - 量产是一项繁重系统工程，团队曾因对产品要求提高而多次推倒重来，甚至临近开模仍重新设计[54] - 量产阶段，团队亲自走通所有生产步骤并手把手指导工厂，建立了完整的功能与可靠性指标验收标准及入库检测流程[54][55] 市场初步反响 - 影翎A1全景无人机量产上市后，在中国区发售48小时内销售额超过3000万元[56] - 在日本市场，上市三小时即登上某大型电子产品零售商无人机销量榜榜首，24小时内包揽前两名，一周内拿下BicCamera第一名[56]

公司战略与产品愿景 - 公司旨在让普通人也能体验顶级无人机飞手“像鸟一样飞行”的沉浸感，其核心是提供一种全新的、易于上手的“一起飞向天空”的体验 [2][7] - 公司价值观是解决别人没有解决的问题，创造新的市场，即使面对成熟市场的巨头也坚持创新 [7] - 公司从创始人体验穿越机“跳楼”的灵感出发，决定开发全景无人机，而非停留在配件领域 [1][7] 市场背景与竞争格局 - 消费级无人机市场存在强大巨头，中国顶尖人才聚集于深圳，新进入者面临极高壁垒 [4] - 过去十年众多无人机创业公司失败，例如3D Robotics因库存和价格战败退，GoPro因安全设计缺陷离场，零度智控的小型化策略不敌巨头产品 [5] - 开发一款全新的消费级无人机需要至少数亿元资金，技术积累与影像设备公司不同，研发难度巨大 [4] 产品研发与技术挑战 - 公司最初以“瞳Sphere”配件探索天空场景，该配件能拍出无遮挡的360度画面，但存在增重影响续航、干扰图传信号导致“炸机”的风险 [3] - 研发团队选择“另辟蹊径”：不追求穿越机的操控速度，而是依靠全景相机和后期算法实现类似视觉效果，这是基于公司在全景影像领域积累的第一个支点 [12] - 无人机研发面临三大核心技术黑盒：飞行控制系统（挑战物理学稳定性）、图像传输系统（挑战通信学香农极限）以及软硬件的高度耦合 [12][15] - 团队初期规模小，以内部人员“猥琐发育”，全栈自研面临“天崩开局”，在未知中摸索，经历了从飞机飞得“飘”到图传与视觉定位系统打架等一系列困难 [13][14][15] - 关键突破发生在图像传输功能验收，团队调试至凌晨，最终实现飞机稳定悬停并传回清晰画面 [16] 产品设计与创新 - 产品核心是搭载全景镜头，实现“隐形机身”，让无人机主体位于上下鱼眼镜头的盲区中 [19] - 产品设计面临两大核心限制：必须实现“隐形机身”结构，且整机重量需严格控制在250克以下以符合全球多数地区的飞行管制规定 [19] - 结构设计团队在极限条件下寻找最优解，为减重0.01克都需进行仿真和实测分析，压力巨大 [20] - 操控方式摒弃传统摇杆，首创体感遥控，像“激光笔”一样指哪飞哪，旨在服务最广泛的、无无人机操作经验的普通用户 [22][23][24] - 飞行眼镜旨在提供360度“飞哪看哪”的沉浸体验，团队攻克了体感遥控器陀螺仪累积误差导致的射线飘移问题，从几秒飘n度优化到20分钟不飘 [26] - 飞行眼镜采用成本更高、良率更低的“Pancake”光学方案以实现更佳视觉体验，并为适配不同头型研究了大量医学论文 [26][27] - 飞行眼镜增加外屏设计，使航拍从单人活动变为可分享的群体互动体验，体现了产品日常化、欢聚化的理念 [28] 安全、测试与量产工程 - 公司高度重视安全性，认为无人机是对短板容忍度极差的品类，以GoPro Karma无人机因安全事故失败为戒 [30] - 无人机供应链和组装链条极长，组装工序接近500多个，远超运动相机的100多道工序，制造难度大得多 [31] - 研发周期长达五年，大量工作投入测试，产品发布前在外场自动飞行测试近7万个架次以构筑安全性 [32][33] - 团队在多种极端工况下测试，如高原地区（电机转速从13000转升至15000转）、雪地、昼夜长时间飞行等 [33] - 量产是一项繁重的系统工程，集成难度介于新能源汽车和手机之间，团队曾多次推倒产品demo重来 [34] - 量产阶段，团队亲自走通所有生产步骤并指导工厂，建立了完整的功能与可靠性指标验收标准 [34] 市场反响与品牌精神 - 产品“影翎A1”上市后取得积极市场反响：在中国区发售48小时内销售额超过3000万元；在日本上市3小时即登上某大型零售商无人机销量榜榜首，24小时内包揽前两名 [35] - 品牌最终命名为“Antigravity”（反重力），寓意挑战不可能、反叛行业现状，体现了公司挑战巨头、进行能力升维的“冒险”精神 [36][38] - 公司认为当前无人机行业类似PS1时代，设计传统、一家独大，存在通过打造与众不同品牌来破局的机会 [38]

市场表现与行业背景 - 全球首款全景无人机影翎Antigravity A1在48小时内销售额突破3000万元人民币，并登上多个线上平台无人机品类单日销量榜首 [1] - 全球消费级无人机2024年市场规模为42.7亿美元，同比增长7%，预计未来五年复合增长率为3.4%，增速较此前两位数显著放缓 [1] - 消费类无人机2024年全球出货量约480万台，市场增速趋于平缓，增长动力从首次购买转向换机与细分需求挖掘 [8] - 行业龙头大疆业务拓展转向多元生态布局，陆续推出运动相机、稳定器、电影机等产品 [8] 产品定位与核心创新 - 全景无人机的核心突破在于打破了传统航拍无人机与FPV穿越机之间的界限，将360°全景相机与无人机平台深度融合 [2] - 产品创造“所见即所得”的空中拍摄体验，用户通过体感手柄“指哪飞哪”进行直觉化操控，头部转动即可实时改变取景视角，实现了飞行轨迹与画面构图的解耦 [2][4] - 与传统产品相比，全景无人机具备“先飞行，后取景”的拍摄逻辑，拍摄360°全景素材供后期自由选取画面，学习门槛极低，安全性高 [4] - 核心体验定位为“沉浸式观光+低门槛创意航拍”，瞄准被传统无人机操作复杂度或FPV高风险所“劝退”的潜在用户 [4][11] 竞争格局与市场机会 - 全景无人机被视为切入专业航拍与大众体验之间的“中间地带”，其“低门槛+高自由”组合可能激活此前未被充分开发的中间市场 [11] - 兴业证券初步测算，假设消费级无人机的全景功能需求和全景相机的无人机形态需求占比均为10%，则全景无人机上市初期出货量规模或将达到百万台 [12] - 行业存在“非共识”机会，市场领导者倾向于延续性创新巩固基本盘，而挑战者则更愿通过颠覆性创新寻找突破口 [13] - 影石创新创始人刘靖康认为，全景无人机之于传统无人机，如同汽车之于马车，是思维范式的转变 [9] 定价、成本与挑战 - 影翎A1补贴后售价6799元起，高于传统航拍机 [7] - 成本较高主要源于其所配备的VR眼镜，行业平均成本比无人机还高，因其采用高端芯片及两块一英寸Micro OLED屏 [7] - 任何新兴品类在初期都面临规模与成本的博弈，随着供应链成熟与销量攀升，成本曲线会快速下探 [7] - 新品类教育市场需要时间与资源，其能否形成持续增长曲线，仍需观察用户留存率与口碑扩散效果 [13] 未来应用场景与想象力 - 全景无人机的出现标志着无人机正从“飞行相机”走向“全景感知平台”，为安防、应急救援、城市规划、环境监测等领域提供了新解法 [15] - 在体育赛事、演艺活动直播中，观众未来或可通过全景无人机画面自由切换观赛视角，推动沉浸式叙事与交互体验升级 [15] - 最大的想象空间在于与VR/AR技术的深度融合，其可能提供一种低成本、高效率的空间影像采集方案，加速VR社交、VR旅游等应用落地 [16] - 全景内容从拍摄、编辑到分享的链路是否顺畅，以及主流社交平台的支持程度，将影响用户体验与创作意愿 [18]

文章核心观点 - 全球首款全景无人机影翎Antigravity A1在48小时内销售额突破3000万元，在消费级无人机市场增长趋缓的背景下表现亮眼，其出现引发了关于这是“技术微创新”还是“场景革命”的讨论 [1][2] - 全景无人机的核心创新在于打破了传统航拍无人机与FPV穿越机的界限，通过360°全景相机、体感操控与VR显示的结合，创造出“所见即所得”的低门槛沉浸式航拍新体验 [3][5][6] - 该产品被视为无人机赛道的“非共识”机会，旨在挖掘被传统产品专业性和高风险“劝退”的潜在用户，可能开辟一个介于专业航拍与大众体验之间的新细分市场，而非与行业龙头进行零和博弈 [10][11][12][13] - 新产品的长期成功取决于其能否形成“创新循环”，即通过早期用户反馈迭代产品、提升体验、降低成本以吸引更多用户，并拓展至安防、应急、体育直播等更广阔的应用场景 [15][16] 市场背景与行业现状 - 全球消费级无人机市场增长整体趋缓，2024年市场规模为42.7亿美元，同比增长7%，预计未来五年复合增长率仅为3.4%，与此前两位数增长形成对比 [2] - 消费类无人机2024年全球出货量约480万台，市场增速趋于平缓，增长动力从首次购买转向换机与细分需求挖掘 [9] - 行业龙头大疆的业务拓展显露出多元生态布局的清晰轨迹，在巩固航拍市场的同时，陆续推出运动相机、稳定器、电影机等产品 [9] 产品核心特性与创新 - **操控方式**：采用体感手柄，实现“指哪飞哪”的直觉化操控，学习门槛极低，适合新手 [5] - **视角控制**：用户头部转动即可实时改变取景视角，实现了飞行轨迹与画面构图的解耦 [3][5] - **拍摄逻辑**：采用“先飞行，后取景”模式，拍摄360°全景素材，后期可自由选取画面，降低了实时构图的难度 [5] - **安全性与体验**：默认向前飞并配备前方避障系统，安全性高；核心体验是沉浸式观光与低门槛创意航拍 [5] - **软件生态**：公司将其在全景相机、运动相机领域的软件生态迁移至无人机，用户可在同一套系统中完成素材传输、智能裁切、色彩处理与AI剪辑 [7] 定价、成本与市场定位 - 影翎A1补贴后售价6799元起，高于传统航拍机 [8] - 高定价主要源于VR眼镜的高成本，其行业平均成本比无人机还高，因采用高端芯片及两块一英寸Micro OLED屏 [8] - 产品瞄准“中间地带”，吸引两类核心人群：被传统无人机操作复杂度劝退的潜在用户，以及寻求新创作方式的影像爱好者 [11] - 兴业证券初步测算，若假设消费级无人机的全景功能需求和全景相机的无人机形态需求占比均为10%，则全景无人机上市初期出货量规模或将达到百万台 [14] 竞争格局与战略差异 - 行业龙头曾内部评估认为全景无人机“市场空间有限”，因此更聚焦于主流航拍产品的迭代与行业应用拓展 [2][14] - 市场领导者的策略倾向于延续性创新以巩固基本盘，而挑战者则更愿通过颠覆性创新寻找突破口 [14] - 公司创始人将全景无人机与传统无人机的关系类比为“汽车之于马车”，认为行业长期陷入在原有框架内竞逐参数（“更快的马”）的“马车思维” [10] 未来前景与潜在应用 - **消费级场景**：产品目前主要聚焦消费级航拍，其“低门槛+高沉浸”特性可能吸引大量对社交分享有强需求的年轻潜在用户 [13] - **行业级应用**：在安防领域，结合AI算法可提升巡检全面性和响应速度；在应急救援、城市规划、环境监测等领域也可发挥作用 [16] - **内容与体验革新**：可能革新体育赛事、演艺活动的直播体验，让观众自由切换观赛视角 [16] - **技术融合**：与VR/AR技术深度融合，可能为VR内容创作提供低成本、高效率的空间影像采集方案，加速VR社交、VR旅游等应用落地 [16] - **生态挑战**：全景内容的拍摄、编辑、分享链路是否顺畅，以及主流社交平台的支持程度，将影响用户体验与创作意愿 [16]

文章核心观点 - 全景无人机（以影石创新的影翎Antigravity A1为代表）通过将360°全景相机、体感操控与VR显示深度融合，创造出“所见即所得”的沉浸式低门槛航拍新体验，有望在增长趋缓的消费级无人机市场中开辟一个全新的“中间地带”品类，其成功与否取决于能否建立起从早期用户到规模效应的正向创新循环 [3][4][9][13] 市场背景与行业现状 - 全球消费级无人机市场增长整体趋缓，2024年市场规模为42.7亿美元，同比增长7%，未来五年复合增长率预计为3.4%，与此前的两位数增长态势形成鲜明对比 [1] - 消费类无人机2024年全球出货量约480万台，市场增速趋于平缓，增长动力从首次购买转向换机与细分需求挖掘 [8] - 行业龙头大疆的业务拓展显露出多元生态布局的清晰轨迹，在巩固航拍市场的同时，陆续推出运动相机、稳定器、电影机等产品 [8] 产品创新与核心差异 - 全景无人机的核心突破在于打破了传统航拍无人机与FPV穿越机之间的界限，创造出“先飞行，后取景”的拍摄逻辑 [3][4] - 通过体感手柄实现“指哪飞哪”的直觉化操控，用户头部转动即可实时改变取景视角，实现了飞行轨迹与画面构图的解耦，大幅降低了学习门槛 [3][4] - 与传统产品相比，全景无人机在操控、视角控制、拍摄逻辑、学习门槛和核心体验上存在根本性差异，提供了“沉浸式观光+低门槛创意航拍”的体验 [4] - 影石创新将其在全景相机、运动相机领域的软件生态迁移至无人机产品，用户可在一套系统中完成素材传输、智能裁切、色彩处理与AI剪辑 [5] 市场定位与用户需求 - 全景无人机切入的是一个“中间地带”，瞄准的是被传统无人机专业性、高风险所“劝退”的潜在用户，试图开辟“沉浸式无感创作”的新路径 [9] - 产品吸引力主要集中在两类人群：一是被传统无人机操作复杂度劝退的潜在用户；二是寻求新创作方式的影像爱好者 [9] - 其“低门槛+高沉浸”特性，可能吸引大量徘徊在门槛外的潜在用户，特别是对社交分享有强需求的年轻群体 [10] - 行业观点认为，这并非与大疆的零和博弈，而是一次针对需求的深刻挖掘和品类拓展，类似于数码相机发展初期微单开辟中间市场 [9] 初期市场表现与成本挑战 - 影翎A1全球首发48小时内，销售额突破3000万元，并登上了多个线上平台的无人机相关品类单日销量榜首 [1][10] - 作为新品类，影翎A1补贴后售价6799元起，仍高于传统航拍机，主要因其配备的VR眼镜（采用高端芯片及两块一英寸Micro OLED屏）行业平均成本比无人机还高 [5] - 消费电子行业专家认为，新兴品类初期面临规模与成本的博弈，关键在于产品能否证明其体验价值足以支撑溢价，随着供应链成熟与销量攀升，成本曲线会快速下探 [6] 市场潜力与“非共识”机会 - 投行（兴业证券）给出初步测算：若按消费级无人机的全景功能需求和全景相机的无人机形态需求来看，假设两种需求占比均为10%，则全景无人机上市初期出货量规模或将达到百万台 [10] - 影石创新创始人刘靖康认为，无人机开发难度比汽车和手机简单，市场格局“一家独大”并不意味着没有机会，这是属于“非共识”的市场机会 [10] - 市场增速放缓并不意味着创新停滞，当主流产品满足大多数需求时，那些未被满足的边缘需求就可能成为新品类的土壤 [8] 未来应用场景与想象力 - 全景无人机的出现，标志着无人机正从“飞行相机”走向“全景感知平台”，为更多领域提供了新解法 [14] - 潜在应用场景包括：安防巡检（结合AI算法自动识别异常）、应急救援、城市规划、环境监测等 [14] - 在体育赛事、演艺活动直播中，观众或可自由切换观赛视角，推动沉浸式叙事与交互体验升级 [14] - 与VR/AR技术深度融合，可能提供一种低成本、高效率的空间影像采集方案，加速VR社交、VR旅游等应用落地 [14] - 新场景开拓需要完整的生态支持，包括从拍摄、编辑到分享的顺畅链路，以及主流社交平台对全景视频交互式播放的支持 [15]

文章核心观点 - 影石创新发布全球首款8K全景无人机影翎A1，但产品上市后遭遇销量质疑和来自行业巨头的竞争压力，公司股价出现下跌，创始人通过内部信回应，将挑战归因于外部舆论唱衰和供应链排他打压，并展示了产品的初期销售数据以证明市场潜力 [1][2][6] - 影石与大疆的商业摩擦持续升级，从全景相机价格战、渠道“二选一”延伸到新兴的全景无人机领域，双方即将在该新品类展开正面竞争，影石将此视为一场关键的防守反击战 [2][8][12] 产品发布与市场表现 - 影石于12月4日发布全球首款8K全景无人机影翎A1，起售价7999元，国补后最低6799元，发布会形式高调 [1] - 产品发布次日，公司股价暴跌逾6%，截至12月9日累计跌幅超过8% [1] - 发布前三天（截至12月7日），产品在京东、淘宝、抖音累计销量约1500余台，对应营收约1000万元，与供应链透露的30万台年销目标相比不及预期 [6] - 公司创始人称，影翎在中国区48小时内销售额超过3000万元，并对标友商主流成熟机型的全球市场潜力 [6] - 根据12月8日天猫榜单7日数据，影翎销量超过500台，超越了大疆Neo 2的100台 [2] 产品创新与用户反馈 - 影翎A1被定位为融合无人机与VR头显的“全景无人机”新品类，操作方式从传统摇杆改为手柄指向控制，旨在降低使用门槛 [4][5] - 部分用户反馈配套的VR飞行眼镜存在延迟感易导致眩晕，且当前版本眼镜视场略窄，沉浸感有提升空间 [6] - 由于集成VR设备、两块一英寸MicroOLED屏幕及高端芯片，整机成本高昂，创始人坦言VR眼镜行业平均成本比无人机还高，未来需通过研发降低成本 [7] 行业竞争与商业摩擦 - 影石与大疆的商业摩擦不断，涉及线下渠道“二选一”和供应链排他打压，影石创始人内部信暗示遭遇行业巨头的“格外关注” [1][2] - 大疆于今年7月跨界进入全景相机市场，发布Osmo 360定价2999元，比影石旗舰产品X5低800元，9月又发布Osmo Nano，比影石同类产品便宜近500元，形成价格竞争 [10] - 大疆的首款全景无人机Avata 360已被媒体曝光，预计明年上半年上市，预示双方竞争将进一步加剧 [12] 公司战略与财务表现 - 影石上半年消费级影像产品收入31.59亿元，占总收入86.06%，其中全景相机是绝对主力，但公司正通过全景无人机开辟第二增长曲线 [8] - 2025年中国全景相机市场规模预计仅13.9亿元，增速约13%，而2024年中国消费级无人机市场规模已达约500亿元，增速超20%，全景无人机市场潜力更大 [9] - 公司第三季度营收同比增速达92.64%，前三季度营收增速达67.18%，但净利润同比下滑5.95%，主要因研发投入大幅增加 [10] - 第三季度研发费用达5.24亿元，同比增速高达164.81%，占营收比重17.81%，显著高于同行（如科沃斯同期研发费用率约4.86%） [10] - 高研发投入影响了短期利润和投资者信心，公司发布三季度财报后次日股价暴跌超4.6%，自10月28日至12月9日累计跌幅超15% [11]

公司新产品发布与市场表现 - 影石创新旗下全球首款全景无人机影翎Antigravity A1正式上市 优惠后到手价6799元起 [1] - 针对上市“遇冷”传闻 公司创始人回应称 影翎A1仅中国区两天销售额就突破3000万元 [1] - 该产品搭载基于1/1.28英寸传感器的双镜头全景成像系统 深度搭载公司全景拼接技术 支持使用体感遥控器实现多种运镜 [1] - 多个海外市场正在进行认证流程 即将上市 公司认为其展现的全球市场潜力可对标友商主流成熟机型 [1] 公司经营与财务数据 - 公司前三季度实现营业收入66.11亿元 同比增长67.18% [2] - 前三季度归母净利润7.92亿元 同比下滑5.95% 公司解释利润下降是主动加大研发投入的结果 [2] - 第三季度研发费用达到5.24亿元 同比增长164.81% 主要用于芯片定制和多元化业务布局等战略项目 [2] - 公司超过70%收入来自原创品类 [2] 公司战略与核心竞争力 - 公司进入无人机领域是延续“帮助人们更好地记录与分享生活”的使命 并认为全景无人机之于传统无人机是革命性品类 [2] - 公司坚持长期主义与投入 致力于在垂类场景创造独特的体验和竞争力 [3] - 公司在智能影像设备领域具有卓越的产品设计 研发能力 拥有多项核心技术 已成为核心竞争力之一 [3] - 公司品牌“影石Insta360”凭借创新设计 先进技术和丰富功能 建立了良好的市场口碑 品牌优势不断提升 [3] 行业背景与供应链挑战 - 据报告显示 2020至2024年中国消费级无人机市场规模从334.6亿元增长至457.81亿元 年均复合增长率达8.15% [2] - 分析师预测 2025年中国消费级无人机市场规模将达到502.2亿元 [2] - 在新品临近上市前半年 公司多家核心供应商突遭“排他”压力 公司在极限时间内完成供应链切换 守住了产品生命线 [1] - 公司指出这并非首次遭遇不公正的排他手段 认为这些非常规 密集的攻击说明公司所做的事情触动了现有格局 [1]

公司产品发布与市场表现 - 影石创新旗下全球首款全景无人机影翎Antigravity A1正式上市，优惠后到手价6799元起 [1] - 针对产品上市“遇冷”传闻，公司创始人回应称，仅中国区上市两天销售额就突破3000万元，多个海外市场认证后即将上市 [1] - 创始人认为影翎A1展现的全球市场潜力可以对标友商主流成熟机型 [1] - 影翎A1搭载基于1/1.28英寸传感器的双镜头全景成像系统，深度应用公司全景拼接技术，支持使用Grip体感遥控器实现多种运镜 [1] 公司战略与竞争环境 - 公司创始人强调，全景无人机之于传统无人机是革命性品类，进入该领域是延续公司使命和洞察行业本质的结果 [2] - 公司超过70%的收入来自原创品类，并将继续专注于通过技术创新解决问题和服务客户 [2] - 在影翎A1临近上市前半年，多家核心供应商突遭“排他”压力，公司在极限时间内完成供应链切换，守住了产品生命线 [1] - 创始人指出，这并非公司首次遭遇不公正的排他手段，这些非常规攻击说明公司所做的事情触动了现有格局 [1] 公司财务与研发投入 - 公司前三季度实现营业收入66.11亿元，同比增长67.18% [2] - 公司前三季度归母净利润为7.92亿元，同比下滑5.95% [2] - 利润下降是公司主动选择加大研发投入的结果，第三季度研发费用达到5.24亿元，同比增长164.81% [2] - 增加的研发费用主要用于芯片定制和多元化业务布局等战略项目 [2] 公司核心竞争力与品牌 - 公司坚持长期主义与投入，致力于在垂类场景创造独特的体验和竞争力 [3] - 公司在智能影像设备领域已具备卓越的产品设计、研发能力，并拥有多项核心技术，这些已成为公司的核心竞争力之一 [3] - 公司品牌“影石Insta360”凭借创新的产品设计、先进的技术和丰富的功能，建立了良好的市场口碑，品牌知名度和优势不断提升 [3] 行业市场前景 - 根据报告，2020年至2024年中国消费级无人机市场规模从334.6亿元增长至457.81亿元，年均复合增长率达8.15% [2] - 分析师预测，2025年中国消费级无人机市场规模将达到502.2亿元 [2]

文章核心观点 - 影石创新发布全球首款全景无人机“影翎A1”后，遭遇市场关于销量不佳和二手平台甩卖的密集批评，公司90后创始人刘靖康迅速发公开信澄清销量并回击质疑，将攻击视为方向正确的证明 [1] - 影石创新正与消费级无人机市场霸主大疆展开多产品线的正面竞争，双方相互切入对方核心业务领域，竞争激烈并伴随价格战 [2][7] - 影石创新为支持新业务（特别是无人机）投入巨额研发和销售费用，导致公司近期出现“增收不增利”的财务表现，但公司认为这是必要的战略投入 [7][8] 产品发布与市场反应 - 影石创新于12月4日正式发布全球首款8K全景无人机“影翎A1”，提供三种套装，标准套装国补后售价为6799元 [3] - 产品上市次日（12月5日），二手平台即出现全新未拆封产品降价转卖，降价幅度在400元至1000元不等，同日公司股价下跌6.01% [3] - 针对“销量仅数百台”的传言，创始人澄清影翎仅中国区48小时销售额就超过3000万元，并称多个海外市场即将上市 [1] 竞争格局与公司战略 - 影石创新与大疆在消费电子领域展开激烈交锋：影石连续六年是全球消费级全景相机市场冠军，而大疆在全球消费级无人机市场份额超过70% [2] - 双方相互侵入对方核心阵地：大疆今年发布Osmo Nano和Osmo 360对标影石产品；影石则通过影翎A1全景无人机切入大疆主导的无人机市场 [7] - 竞争引发价格战：大疆10月对Osmo Pocket 3等产品进行降价促销；影石随后也对同类产品降价500元作为回应 [7] - 影石计划分设自有无人机品牌与“影翎Antigravity”全景无人机品牌两条业务线运营 [3] 产品定位与创始人解释 - 影翎A1整机重249克，满足多数地区免登记飞行规范，标配电池续航约24分钟，长续航电池可延长至约39分钟 [3] - 有用户分析指出其画质接近大疆入门级产品，续航与高端定位有落差，但业内人士认为其核心价值在于开创“全景无人机”新品类，提供“沉浸式飞行体验”和“先飞行后取景”的创作方式 [4] - 创始人解释产品定价较高的核心原因：VR眼镜行业平均成本比无人机高，且产品采用了高端芯片和两块一英寸MicroOLED屏 [5] - 公司表示未来将通过研发进一步降低成本，以提供更低门槛的价格 [5] 财务表现与业务投入 - 2025年前三季度，公司实现营业收入66.11亿元，同比增长67.18%；但归母净利润7.92亿元，同比下降5.95% [7] - 第三季度单季营收29.40亿元，同比大幅增长92.64%；但归母净利润同比下滑15.9%至2.72亿元 [7] - “增收不增利”背后是巨额投入：前三季度研发投入10.85亿元，同比增长127.02%；销售费用11.30亿元，同比增长102.60% [8] - 仅第三季度研发投入就高达5.24亿元，同比增长164.81%，公司称主要投向芯片定制及战略项目，外界普遍认为与影翎Antigravity无人机项目相关 [8] 公司面临的挑战与供应商问题 - 在影翎A1上市前半年，公司遭遇多轮“排他”压力，涉及光学镜头模组（7家）、结构件（8家）、屏幕（3家）、电池（2家）、芯片电子元器件（8家）及其他（5家）等核心供应商 [1] - 由于过去几年未雨绸缪，公司得以在极限时间内迅速切换第二供应商以应对 [1] - 创始人将近期密集的非常规攻击视为“触动了某些现有格局”，并认为“攻击越猛烈，越能说明方向的正确性和对已有体系实现颠覆的可能” [1] 股价表现 - 截至12月9日收盘，影石创新股价报收256.37元，较9月初的高点377.77元已下跌超过30% [8] - 尽管如此，当前股价仍较半年前公司刚上市时上涨超过440%，公司总市值为1028亿元 [8]