协议签署与核心声明 - 阿根廷与美国于本周签署了一项关键矿产协议[1] - 阿根廷外长明确表示，该协议并不排除中国在阿根廷矿业领域的投资[1] 协议背景与参与方 - 协议在美国华盛顿举行的首届关键矿产部长级会议后宣布[1] - 会议由美国国务卿鲁比奥主持，有来自50多个国家的代表参加[1] 协议具体内容与承诺 - 阿根廷与美国最终敲定了一项互惠贸易和投资协议[1] - 阿根廷承诺在铜、锂和其他关键矿产贸易方面，将优先选择美国作为贸易伙伴[1] - 该协定旨在降低关税和非关税壁垒，并增加在能源、基础设施等战略领域的投资[1] 协议动机与潜在影响 - 阿根廷舆论认为，政府此举旨在通过对美开放市场来缓和美方的关税压力[1] - 舆论同时认为，此举势必给阿根廷农业发展带来冲击[1]

核心事件 - 英美两国政府于2月4日在华盛顿特区签署了一份关于关键矿产合作的谅解备忘录 [1] 合作目标 - 合作旨在支持对两国商业和国防产业至关重要的关键矿产原料及加工产品的供应 [1] 合作方式 - 计划利用两国各自现有的关键矿产开采加工业务能力 [1] - 计划利用两国各自新增的产能来达成合作目标 [1]

纸黄金短期行情 - 2026年2月5日亚盘时段，纸黄金交投于1070.45元附近，暂报1088.18元/克，日内跌幅0.88%，最高触及1121.27元/克，最低下探1070.45元/克，短线走势偏向看跌 [1] - 同日，工行纸黄金(人民币)价格约1116元/克，延续前两日反弹趋势，日内震荡上行，波动幅度温和 [4] - 技术面上，日线级别MACD红柱持续扩张，RSI回升至65附近，短期多头动能修复，关键支撑位于1110元/克，阻力位聚焦1125元/克 [4] 黄金市场驱动因素 - 纸黄金定价紧密挂钩国际金价(5046美元/盎司)与人民币汇率，其无杠杆特性使价格波动显著低于Au(t+d)与期货品种 [4] - 全球央行购金与地缘避险情绪对黄金中长期趋势构成支撑，但5000美元整数关口压力制约短期上行空间 [4] - 摩根大通将年底金价看至6300美元 [3] 关键矿产与地缘竞争 - 人工智能竞争正将美国拖入一场关乎全球主导权的“新冷战”，而关键矿产成为核心战场 [2] - 电动汽车、国防及AI等尖端技术高度依赖关键矿物，其分布牵动地缘神经，美国紧盯委内瑞拉、格陵兰、加拿大等地区，俄罗斯则聚焦乌克兰与北极 [2] - 富国银行专家指出，AI是西方必须全胜的竞赛，智能优势直接决定主导地位 [2] - 美国虽领跑半导体制造，却面临供应链短板，稀土虽不稀缺，但富集难、开采加工复杂 [2] - 特朗普政府本周推出“Project Vault”储备计划，剑指国家安全关键元素，上月更因委内瑞拉、格陵兰岛的矿产储备引发扣押与领土争议 [2] - 关键矿产之争，正重塑地缘格局与投资逻辑 [2][3]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：关键矿产行业，特别是稀土行业[1][2] * **公司**： * 美国稀土生产商 **MP Materials** 公司[3][9][10][12][13] * 中国稀土相关公司：**盛和资源**[12]、**北方**、**中西**、**广盛**[15] * 中国磁材相关公司：**金力永磁**、**正海磁材**、**宁波韵升**[15] 核心观点与论据 * **关键矿产的战略地位将长周期抬升** * **核心原因**：地缘政治因素成为大国博弈新焦点，市场定价模式可能被颠覆[2] * **论据**：美国通过“关键矿产计划”、资本入股上游资源公司、制造地缘政治事件（如格陵兰、伊朗事件）等方式，试图控制上游资源并重构全球供应链[1][2][5][8] * **美国正采取多维度手段影响全球资源格局** * **外交与地缘政治**：通过事件（格陵兰、伊朗）与合作（委内瑞拉）确保资源供应链[5][8] * **经贸政策**：利用关税、自贸条约（如与越南）限制竞争对手获取资源[1][5] * **国内产业政策**：提出稀土联盟，国资参股本土企业（如MP公司），启动120亿美元战略金属储备计划[9] * **区域行动**：在拉美地区干预巴拿马运河投资、对委内瑞拉采取军事行动，以确保战略优势[1][6] * **中国收紧稀土管控，深刻影响全球市场** * **政策变化**：自2025年二季度起，将含重稀土元素产品（如钕铁硼永磁材料）纳入出口管制，并加强国内开采、冶炼及进口矿石的总量调控[1][10] * **价格影响**：氧化钕价格从40多万元/吨上涨至70万元/吨左右[10] * **市场地位**：中国控制全球约70%的稀土矿产资源，以及90%的氧化物、金属及磁材市场份额，重稀土（氧化镝、氧化铽）份额高达98%-99%[3][14] * **全球稀土供需紧张，供给增速放缓** * **需求端**：新能源汽车、家电、风电等领域需求增速显著高于供给增速[12] * **供给端**： * 中国供给强约束，且缅甸地震及冲突加剧了进口矿石不确定性[10] * 美国MP公司自2025年第三季度起停止向中国盛和资源销售稀土金矿，加剧全球供应紧张[3][12] * 美国自身冶炼能力有限（2025年Q3氧化钕产量仅720吨），短期内难以快速提升以满足需求（中国月供应量近万吨）[13] * **2026年市场前景与不确定性** * 地缘政治波动与经贸摩擦将常态化，对关键矿产产生实质性影响[1][8] * 美国可能继续通过“制造并解决危机”的方式传递稳定信号，但其战略核心仍是获取更多资源并限制竞争对手[1][8] * 资源丰富国（如加拿大、澳大利亚）及具有加工、航运优势的国家（如日本、韩国）可能受到美国政策布局影响[7] 其他重要内容 * **供应链多元化趋势**：多数国家未完全按美国设想脱钩，而是选择供应链多元化，中国仍扮演重要角色[1][4] * **中国政策有效性验证**：美国加大对MP公司的支持（投资4亿美元并签订10年最低价承购协议），验证了中国稀土出口管制政策的有效性，并推高了国际市场价格[3][10][11] * **未来中国产业策略展望**：中国可能通过收缩供给来提高价格，走“反内卷”的高质量发展路径，稀土及磁材产业的战略价值将凸显[15]

美股市场动态 - 美东时间2月3日，美股三大指数全线收低，标普500指数跌0.84%，纳斯达克指数跌1.43%，道琼斯工业指数跌0.34%[2][3] - Anthropic发布法律AI插件引发软件股替代担忧，导致科技巨头普遍下跌，英伟达跌2.84%，微软跌2.87%[12] - AI数据分析公司Palantir 2025年第四季度营收同比大增70%至14.1亿美元，并给出超预期指引，股价上涨6.85%[12] - 存储芯片短缺预期持续，西部数据股价上涨7.4%，TrendForce预计2026年一季度NAND闪存价格将上涨33%-38%，DRAM价格上涨55%-60%[12][15] - 受大宗商品走强及美国战略矿产储备消息影响，资源股表现突出，南方铜业涨11.74%，美国稀土公司涨17.46%[12] - 诺和诺德因明星药物专利到期及2026年业绩指引低于预期，股价重挫14.64%[12] - AMD 2026年第一季度营收指引中值98亿美元，略高于普遍预期但低于部分乐观预期，盘后股价下跌超7%[15] - SpaceX确认与xAI合并，合并后公司估值预计达1.25万亿美元[15] 港股及亚太市场动态 - 港股科技股受行业税率调整传闻影响下跌，快手跌4.61%，百度集团跌3.61%，哔哩哔哩跌2.54%[9] - 黄金价格大幅反弹，现货黄金日内涨幅近6%重返4900美元/盎司上方，带动黄金股上涨，万国黄金集团大涨超13%[9] - 贝莱德增持中国建材，持股比例由7.92%升至8.26%，公司预计2025年将计提资产减值60亿至83亿元，全年净亏损23亿至40亿元[9] - 日经225指数大幅反弹3.92%收于历史新高，日本央行会议摘要提振金融股，三菱日联金融集团大涨5%[12] - 日本半导体个股全线大涨，东京威力科创涨4.79%，爱德万测试大涨7.10%[12] 宏观与行业要闻 - 欧盟拟向美国提议建立关键矿产合作伙伴关系，以对抗中国影响力；美国内政部长称将宣布关键矿产贸易协议[15] - 特朗普签署拨款法案，结束美国政府部分停摆[15] - 中国发布推进乡村全面振兴意见，提出促进人工智能与农业发展相结合[15] - 中国工信部敦促在6G、量子科技、脑机接口等领域取得突破，并发布汽车数据出境安全指引[15] - 中国网信办就生活服务类平台算法召开会议，新华社援引专家称游戏等行业增值税上调传言不实[15]

文章核心观点 - 关键矿产已成为大国竞争的核心议题，各国正加紧布局以确保供应链自主性，美国通过政府直接投资等方式加速构建国内关键矿产供应链，同时全球需求在能源转型和科技发展驱动下保持强劲增长 [1][3][8] 美国政府投资与战略布局 - 美国政府与美国稀土公司签署总额16亿美元的意向书，并通过私募股权投资（PIPE）获得15亿美元，政府将获得该公司10%的股权 [1] - 美国政府以每股17.17美元的价格获得美国稀土公司1610万股股份及1760万份认股权证，并提供13亿美元的高级担保债务融资 [1] - 美国稀土公司计划将资金用于俄克拉何马州的磁体制造设施和得克萨斯州Round Top矿床开发，目标在2028年开始商业生产，每日提取4万吨原料，年加工8000吨第三方稀土氧化物等 [2] - 该公司钕铁硼磁体制造能力目标将翻倍至1万吨/年，合作旨在确保半导体、电动汽车、国防技术等所需材料的安全供应 [2] - 美国政府此前已通过购买4亿美元优先股成为MP Materials最大股东，持股15%，国防部承诺未来10年以每千克110美元采购其钕镨产品 [3] - 美国锂业和加拿大Trilogy Metals也获得了美国政府直接投资，凸显其加速构建关键矿产供应链的意图 [3] - 美国国家安全战略报告将经济安全视为国家安全基础，强调需扩大获取关键矿产渠道，避免在供应链上受制于人 [3] 全球关键矿产需求前景 - 国际能源署预计，到2040年锂需求将较当前增长五倍，钴和稀土需求增长50%至60% [8] - 预计到2035年，铜和锂的供需缺口可能分别达到30%和40% [8] - 到2050年，铂族矿物的消耗量可能比2022年高出120倍 [9] - 世界银行评估，为满足数字化需求，到2050年石墨、锂和钴等矿物的产量需增加500% [9] - 新能源、AI算力基础设施、光伏硅片薄片化及储能需求共同驱动关键矿产消费增长 [8] 各国战略行动与国际竞争 - 美国被指试图通过政治手段掌控委内瑞拉能源与关键矿产，并垂涎格陵兰岛富含的二十多种关键原材料 [4][5] - 欧洲军火企业扩张受关键矿产采购不确定性影响，欧盟正通过与非盟合作寻找原料供应路径 [7] - 加拿大总理表示许多国家正寻求在关键矿产等领域发展更大的“战略自主权” [7] - 巴西计划2026年与印度磋商在关键矿产等领域的合作 [7] - 非洲多国推动关键矿产由原材料出口向初级加工和本地增值转型 [7] - 澳大利亚推出“未来制造业法案”，聚焦关键矿产和清洁能源以培育本土制造能力 [7] - 印尼因拥有全球最大镍储量等关键矿产资源，吸引了众多国际电动汽车和电池制造商投资 [7] 行业挑战与影响 - 人工智能和机器学习的发展将加剧矿产资源、能源和冷却水的消耗 [9] - 国际资本的投机行为可能加大关键矿产资源价格波动，影响全球供求平衡 [9]

核心观点 - 韩国与意大利同意扩大在人工智能、航空航天、芯片和关键矿产等领域的合作，并签署了芯片产业合作谅解备忘录[1] 行业合作领域 - **人工智能与芯片行业**：两国签署了芯片产业合作的谅解备忘录，其中包含与人工智能相关的合作[1] - **航空航天行业**：两国同意扩大在航空航天领域的合作[1] - **关键矿产供应链**：两国领导人同意加强共同努力，发展富有韧性而可靠的关键矿产供应链[1] 其他合作领域 - **研究与交流**：两国讨论了在联合研究项目和交流方面的协作[1] - **旅游与文化**：两国讨论了在旅游和文化合作方面的协作[1] - **地缘政治议题**：两国重申对朝鲜半岛无核化的承诺[1]

核心观点 - 韩国与意大利同意在人工智能、航空航天、芯片及关键矿产等多个战略领域扩大合作 [1][1] 合作领域与协议 - 两国签署了芯片产业合作的谅解备忘录 其中包含与人工智能相关的合作 [1][1] - 两国领导人同意加强共同努力 发展富有韧性而可靠的关键矿产供应链 [1][1] - 合作领域还包括航空航天 [1][1] 其他协作议题 - 双方讨论了在联合研究项目和交流方面的协作 [1][1] - 双方讨论了旅游和文化合作方面的协作 [1][1] - 双方重申对朝鲜半岛无核化的承诺 [1][1]

中加经贸合作路线图签署 - 加拿大总理卡尼于1月16日签署《中国—加拿大经贸合作路线图》，标志着两国关系进入新阶段，卡尼称中国比美国“更稳定且可预测” [1][3] - 为落实领导人共识，双方近期就电动汽车、钢铁铝产品、油菜籽、农水产品等领域的经贸问题进行了密集磋商并作出具体安排 [3] - 双方还就增加直航航班、改善营商环境、农产品检验检疫等经贸问题形成了积极共识 [3] 关键领域的具体安排 - 加方将给予中国电动汽车每年4.9万辆的配额，配额内享受6.1%的最惠国关税，不再征收100%附加税，且配额数量将按一定比例逐年增长 [3] - 2024年8月，加拿大曾追随美国政策，对中国电动汽车和钢铝产品分别加征100%和25%关税，导致双边关系恶化 [3] - 超过60%的加拿大民众支持“完全取消”对中国电动汽车的关税 [10] 加拿大对华政策转变的背景 - 加拿大旨在重置深陷困境的双边关系，并在美国关税和主权威胁的背景下实现贸易多元化 [7] - 2023年7月皮尤研究中心民调显示，59%的加拿大人视美国为“头号威胁”，仅17%对华持相同看法 [7] - 卡尼访华前益普索民调显示，54%的加拿大受访者支持与中国达成贸易协定（14%非常支持，40%较为支持） [9] - 分析认为，加拿大正利用恢复对华关系作为降低对美关系风险的方式 [8] 各方的反应与潜在挑战 - 美国总统特朗普对中加协议反应正面，称签署贸易协议是好事 [1] - 美国贸易代表贾米森·格里尔则对协议不满，特别是汽车出口配额，称“这对加拿大来说是个问题” [8] - 加拿大国内存在分歧，萨斯喀彻温和曼尼托巴省农民希望放宽对华关税，而汽车业核心的安大略省不满中加汽车协议 [8] - 分析指出，加拿大作为美国关键盟友，其政策无法完全摆脱美国影响，在人工智能、关键矿产等美方“敏感领域”，加国内有限制中国投资的声音 [9]

市场行情与价格表现 - 今日亚盘时段，白银td交投于22604元/千克一线上方，开盘于22900元/千克，暂报22721元/千克，上涨0.52% [1] - 日内价格最高触及23110元/千克，最低下探22040元/千克，盘内短线走势偏向看涨 [1] - 白银td昨日结束连续收涨行情小幅下跌，今日开盘高位回落后小幅反弹，目前技术指标显示处于震荡阶段 [3] 宏观政策与贸易环境 - 特朗普未对包括白银在内的关键矿产进口征税，计划通过双边谈判解决并提出了设定价格下限的想法 [2] - 市场对加征关税的担忧导致包括白银在内的一些金属被囤积在美国仓库中 [2] - 与纽约商品交易所期货交易相关的仓库中目前持有约4.34亿盎司白银，比大约一年前关税造成的贸易中断加剧时增加了约1亿盎司 [2] - 分析师指出，白银流出美国可能面临一定阻滞，因其仍在特朗普的关键矿产清单上 [2] 供需基本面与市场观点 - 白银的中期前景仍然坚定向好，支撑来自供应短缺、工业消费以及黄金需求的溢出效应 [2] - 近期价格波动的速度使市场需要在短期内保持谨慎态度 [2] 技术分析与关键价位 - 一小时图MACD负柱状图逐渐缩短，表明目前下跌趋势减弱，但仍存在下跌风险 [3] - 趋势线逐渐靠近零线，表明整体上涨趋势也在减弱 [3] - 一小时图相对强弱指数(RSI)处于中性，DMI指标表明目前处于负压之下 [3] - 白银td走势下方需关注21500-22000元/千克支撑区域；上方需关注23500-24000元/千克阻力区域 [3]