报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大豆、豆粕方面全球大豆供应宽松，国内库存高，榨利承压，建议反弹抛空；棕榈油因马来、印尼产量超预期，短期建议观望；白糖短期郑糖反弹，但原糖上涨空间有限，建议反弹衰减后做空；棉花基本面弱，棉价短期上涨空间有限；鸡蛋现货有反弹预期但空间有限，盘面筑底，观望为主；生猪短期反弹，中期可趁反弹建立反套头寸并抛空 [2][4][7][10][13][17][20] 各品种总结 蛋白粕 - **行情资讯**：隔夜CBOT大豆上涨，周一国内豆粕现货小幅下跌20元，成交弱、提货好；上周国内饲料企业库存天数上升0.03天至7.95天，油厂豆粕库存增加，大豆库存环比下降，总库存偏高，处于小幅去库趋势；MYSTEEL预计本周国内油厂大豆压榨量为233.92万吨，上周为236.74万吨；巴西2025/26年度大豆播种率达36%，主产区降雨量中性 [2] - **策略观点**：进口成本震荡，国内库存高，榨利承压，全球供应宽松，以反弹抛空为主 [4] 油脂 - **行情资讯**：马来西亚10月1 - 25日棕榈油出口量前增后降，产量增加；巴西10月大豆出口量预计达700万吨；印尼2025年棕榈油产量可能上升10%；周二国内油脂下跌，现货基差低位稳定 [5] - **策略观点**：马来、印尼棕榈油产量超预期压制行情，短期供应偏大累库或反转，建议观望等待产量信号 [7] 白糖 - **行情资讯**：周二郑州白糖期货价格反弹，郑糖1月合约收盘价报5483元/吨，较前一交易日上涨0.7%；现货方面广西、云南制糖集团及加工糖厂报价有变动；近期暂停进口泰国糖浆、预混粉企业增加，范围扩大 [9] - **策略观点**：短期糖浆、预拌粉进口管控加严带动郑糖反弹，但原糖价格下跌，新榨季北半球增产，建议反弹衰减后做空 [10] 棉花 - **行情资讯**：周二郑州棉花期货价格震荡，郑棉1月合约收盘价报13565元/吨；现货中国棉花价格指数3128B报14830元/吨，较上个交易日下跌3元/吨；10月27日新疆地区机采棉、手摘棉收购指数持平；截至10月24日当周，纺纱厂开机率为65.6%，环比持平，较去年同期减少7.4个百分点 [12] - **策略观点**：消费旺季需求不振，下游开机率下滑，新年度国内丰产预期，卖出套保压力大，棉价短期上涨空间有限 [13] 鸡蛋 - **行情资讯**：全国鸡蛋价格多数稳定，少数地区窄幅调整，主产区均价落0.01元至2.94元/斤，供应稳定，走货一般，今日全国蛋价或多数走稳，少数地区弱势调整 [15][16] - **策略观点**：现货有反弹预期但受高供应压制空间有限，盘面筑底，观望为主 [17] 生猪 - **行情资讯**：昨日国内猪价继续走高，部分低价区养殖端有挺价情绪，但北方部分区域下游接货力度有限，今日或稳定，局部区域可能下跌 [19] - **策略观点**：短期反弹，中期供压大，猪价易跌难涨，可趁反弹建立反套头寸并抛空 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 隔夜市场信息 - 截至2025年10月23日当周美国大豆出口检验量为1,061,375吨，符合市场预估1,000,000 - 1,500,000吨，前一周修正后为1,590,264吨，本作物年度至今累计为6,715,111吨，上一年度同期为10,643,999吨 [1] - 截至上周四巴西2025/26年度大豆种植率达预期播种面积的36%，较去年同期持平，前一周为24% [1] - 2025年10月1 - 25日马来西亚棕榈油产量环比增长2.78%，鲜果串单产增长1.63%，出油率增长0.22% [1] - 船货检验机构SGS数据显示，马来西亚2025年10月1 - 25日棕榈油产品出口量为985,301吨，较上月同期增加23.79% [1] - 独立检验公司AmSpecAgri数据显示，马来西亚2025年10月1 - 25日棕榈油产品出口量为1,182,216吨，较9月同期减少0.3% [1] - 船货检验机构ITS数据显示，马来西亚10月1 - 25日棕榈油产品出口量为1,283,814吨，较上月同期减少0.4% [1] 现货价格 | 日期 | 豆粕江苏 | 菜粕广东 | 豆油江苏 | 棕榈油广州 | 菜油江苏 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/10/21 | 2870 | 2450 | 8550 | 9200 | 10210 | | 2025/10/22 | 2860 | 2440 | 8480 | 9070 | 10160 | | 2025/10/23 | 2910 | 2470 | 8410 | 9030 | 10060 | | 2025/10/24 | 2910 | 2460 | 8440 | 9020 | 10090 | | 2025/10/27 | 2900 | 2470 | 8470 | 9000 | 10100 | [5] 其他信息 - 报告还提及主产国降水情况、进口大豆盘面压榨利润、油脂进口利润、油脂基差、油脂油料盘面价差、蛋白粕基差等内容 [1][8][10][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要提供油脂油料市场的隔夜信息，包括美豆出口检验量、生长情况，阿根廷政策，巴西、马来西亚等国进出口数据，中国进口情况，印尼政策考虑，以及各类价格、基差、价差等信息 各方面信息总结 美豆相关情况 - 截至9月18日当周美豆出口检验量为484,116吨，处于预估区间低端，前一周修正后为821,809吨 [1] - 截至2025年9月21日当周，美国大豆优良率为61%，低于预期的62%，前一周为63%，上年同期为64% [1] - 截至2025年9月21日当周，美国大豆收割率为9%，低于预期的12%，前一周为5%，去年同期为12%，五年均值为9% [1] - 截至2025年9月21日当周，美国大豆落叶率为61%，上一周为41%，上年同期为62%，五年均值为60% [1] 阿根廷政策 - 阿根廷政府宣布暂停对所有谷物及豆油、豆粕等副产品的出口征税，有效期逾一个月，大豆出口税从26%降至零，豆油和豆粕出口税从24.5%降至零，玉米出口税从9.5%降至零 [1] 巴西大豆出口 - 巴西9月前三周出口大豆4,719,426.05吨，日均出口量为314,628.40吨，较上年9月日均出口量290,783.94吨增加8.20% [1] 马来西亚棕榈油情况 - ITS数据显示，马来西亚9月1 - 20日棕榈油产品出口量为1,010,032吨，较上月同期的929,051吨增加8.7% [1] - AmSpec数据显示，马来西亚2025年9月1 - 20日棕榈油产品出口量为941,984吨，较上月同期的869,780吨增加8.3% [1] - SGS数据显示，马来西亚2025年9月1 - 20日棕榈油产品出口量为559,829吨，较上月同期的667,278吨减少16.1% [1] - SPPOMA数据显示，2025年9月1 - 20日，马来西亚棕榈油产量环比下滑7.89%，鲜果串单产下降6.57%，出油率下滑0.25% [1] 中国进口情况 - 2025年8月中国棕榈油进口量为336,550.12吨，环比上升82.32%，同比上升16.54% [1] - 2025年8月中国油菜籽进口量为246,639.83吨，环比增长40.13%，同比下降58.52% [1] - 2025年8月中国菜籽粕进口量为213,385.30吨，环比上升16.56%，同比增加4.72% [1] - 2025年8月中国菜籽油进口量为137,572.47吨，环比增加3.75%，同比上升18.68% [1] 印尼政策考虑 - 印尼因技术和经济障碍可能推迟B50指令全面实施，考虑引入B45作为过渡临时步骤 [1] 价格、基差、价差相关 - 提供进口大豆盘面压榨利润、油脂进口利润、现货价格、蛋白粕基差、油脂基差、华南豆棕油价差、菜粕不同月份价差、豆菜粕不同月份价差等数据图表 [2][4][6][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年加拿大油菜籽产量预计增加4.1%至2000万吨，得益于单产提高6.2%至41.2蒲式耳/英亩，抵消收割面积下滑2.0%至2140万英亩的影响；不同省份产量有不同变化，萨斯喀彻温省预计增加6.8%至1120万吨，阿尔伯塔省预计增加2.8%至580万吨，曼尼托巴省预计下滑2.2%至290万吨 [1] - 2025年9月1 - 15日马来西亚棕榈油产品出口量为404,688吨，较上月同期的537,183吨下滑24.7% [1] - 截至9月11日当周，美国2025/26年度大豆出口销售料净增40 - 150万吨 [1] 根据相关目录分别进行总结 隔夜市场信息 - 加拿大统计局与农业和农业食品部联合发布预估，2025年全国油菜籽产量因单产提高而增加，不同省份产量受单产和收割面积影响有不同变化 [1] - 船货检验机构SGS数据显示，2025年9月1 - 15日马来西亚棕榈油出口量环比下滑24.7% [1] - 调查显示，截至9月11日当周美国2025/26年度大豆出口销售料净增40 - 150万吨 [1] 现货价格 - 展示了2025年9月11 - 17日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格 [2] 蛋白粕基差 未提及具体内容 油脂基差 未提及具体内容 油脂油料盘面价差 未提及具体内容 主产国降水情况 未提及具体内容 进口大豆盘面压榨利润 未提及具体内容 油脂进口利润 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 澳大利亚2025/26年度油菜籽产量料为570万吨，持平上次预估，10月气温正常利于作物生长，但8月25 - 31日降温或使部分地区有轻度霜冻[1] - 马来西亚8月1 - 20日棕榈油产品出口量为929,051吨，较前月同期增加13.6%[1] - 印尼计划到2030年将毛棕榈油年产量从2024年的4,820万吨提高到6,000万吨，实施提高人力资源能力计划和种植园复兴计划[1] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 |日期|豆粕江苏|菜粕广东|豆油江苏|棕榈油广州|菜油江苏| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/08/14|2980|2560|8710|9320|9940| |2025/08/15|2980|2530|8720|9380|9870| |2025/08/18|2990|2650|8700|9500|9990| |2025/08/19|3000|2640|8750|9580|10040| |2025/08/20|3000|2630|8530|9500|9950|[1][8]

农业（种植业）生产情况 - 上半年农业（种植业）增加值同比增长3.7% [1] - 全国夏粮总产量14974万吨 较上年减少15万吨 同比下降0.1% [1] 畜牧业生产情况 - 上半年猪牛羊禽肉总产量4843万吨 同比增长2.8% [1] - 猪肉产量增长1.3% 牛肉产量增长4.5% 禽肉产量增长7.4% 羊肉产量下降4.6% [1] - 牛奶产量增长0.5% 禽蛋产量增长1.5% [1] 生猪产能数据 - 二季度末生猪存栏42447万头 同比增长2.2% [1] - 上半年生猪出栏36619万头 同比增长0.6% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 民间出口商向墨西哥出口销售119,746吨大豆，2025/2026市场年度付运 [1] - 受关税上调影响，阿根廷出口商6月迄今已出口610万吨大豆及其衍生品，较五年均值水平激增22% [1] - 阿根廷大豆关税将从26%上升至33%，豆油和豆粕关税税率均将由24.5%上调至31% [1] - 2025年加拿大油菜籽种植面积下降，大草原地区三省均缩减，可能受土壤湿度和贸易问题等因素影响 [1] - 加拿大统计局大幅上调2024年油菜籽产量数据，从1780万吨增加至1918万吨，表明供应比预期更健康 [1] - 有调查显示今年春季加拿大油菜籽种植面积料为2170万英亩，超过统计局预测的2150万英亩 [1] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 2025年6月23 - 27日江苏豆粕价格从2860元降至2800元 [2] - 2025年6月23 - 27日广东菜粕价格从2530元降至2430元 [2] - 2025年6月23 - 27日江苏豆油价格从8340元降至8230元 [2] - 2025年6月23 - 26日广州棕榈油价格在8510 - 8670元波动 [2] - 2025年6月23 - 27日江苏菜油价格从9870元降至9600元 [2] 蛋白粕基差、油脂基差、油脂油料盘面价差 - 报告提及蛋白粕基差、油脂基差、油脂油料盘面价差，但未给出具体内容 [3][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 美国农业部出口销售情况 - 5月29日止当周美国当前市场年度大豆出口销售净增19.43万吨，较前一周增加33%，较前四周均值减少30%，市场预估为净增1050万吨，对中国大陆出口销售净减0.11万吨；当周出口装船30.86万吨，较前一周增加47%，较前四周均值增加8%，对中国大陆出口装船6.5万吨；当前市场年度大豆新销售20.81万吨，下一市场年度大豆新销售0.35万吨 [1] - 5月29日止当周美国当前市场年度豆粕出口销售净增25.47万吨，较前一周减少40%，较前四周均值减少14%，市场预估为净增20 - 50万吨；当周出口装船23.85万吨，较前一周减少12%，较前四周均值减少6%；当前市场年度豆粕新销售28.26万吨，下一市场年度豆粕新销售1.02万吨 [1] 巴西大豆出口情况 - Secex公布数据显示巴西5月出口大豆14,099,744.73吨，日均出口量为671,416.42吨，较上年5月全月的日均出口量639,843.92吨增加5%，上年5月全月出口量为13,436,722.31吨 [1] 阿根廷大豆情况 - 罗萨里奥谷物交易所表示阿根廷本年度大豆单产继续朝着高于预期的前景发展，但收割比正常情况更缓慢；布宜诺斯艾利斯交易所称尽管收割延迟，单产仍高于最初预期，特别是在南部农业区和布宜诺斯艾利斯省西部；目前本年度大豆已收割完成约88.7%，预计2024/25年度将收获约5,000万吨大豆 [1] 马来西亚毛棕榈油产量情况 - MPOA公布数据显示马来西亚5月毛棕榈油产量环比增加3.07%，其中马来半岛产量增加4.05%，沙巴产量增加2.10%，沙捞越产量增加1.27%，东马来西亚产量增加1.90% [1] 现货价格情况 | 日期 | 豆粕江苏 | 菜粕广东 | 豆油江苏 | 棕榈油广州 | 菜油江苏 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/05/29 | 2830 | 2500 | 8030 | 8640 | 9600 | | 2025/05/30 | 2830 | 2510 | 7950 | 8490 | 9560 | | 2025/06/03 | 2800 | 2440 | 8000 | 8630 | 9450 | | 2025/06/04 | 2780 | 2420 | 7960 | 8540 | 9300 | | 2025/06/05 | 2780 | 2440 | 7950 | 8530 | 9320 | [2] 其他情况 - 报告提及主产国降水情况、进口大豆盘面压榨利润、油脂进口利润、蛋白粕基差、油脂基差、油脂油料盘面价差，但未给出具体内容 [1][3][5]