报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告提供油脂油料隔夜市场信息、主产国降水情况、进口大豆盘面压榨利润、油脂进口利润、现货价格、蛋白粕基差、油脂基差、油脂油料盘面价差等数据，反映市场动态 [1] 根据相关目录分别总结 美国大豆出口销售情况 - 2月26日止当周美国当前市场年度大豆出口销售净增38.35万吨，较前一周减少6%，较前四周均值减少20%，市场预估为净增30 - 100万吨，对中国大陆出口销售净增15.31万吨 [1] - 当周美国大豆出口装船111.95万吨，较前一周增加38%，较前四周均值减少3%，对中国大陆出口装船66.91万吨 [1] - 当周美国当前市场年度大豆新销售39.38万吨，下一市场年度大豆新销售0万吨 [1] 美国豆粕出口销售情况 - 2月26日止当周美国当前市场年度豆粕出口销售净增25.58万吨，较前一周减少5%，较前四周均值减少31%，市场预估为净增20 - 45万吨 [1] - 当周美国豆粕出口装船26.15万吨，较前一周减少44%，较前四周均值减少30% [1] - 当周美国当前市场年度豆粕新销售32.72万吨，下一市场年度豆粕新销售0万吨 [1] 巴西大豆出口及产量情况 - Secex公布巴西2月出口大豆7,113,749.80吨，同比增加11%，日均出口量为395,208.32吨，同比增加23% [1] - Agroconsult预计巴西2025/26年度大豆产量为1.831亿吨，较1月初始预测值上调85万吨，若预测证实，巴西大豆产量将增长6.4%并创纪录 [1] - AgResource称巴西2025/2026年度大豆产量预估为1.8243亿吨 [1] 加拿大油菜籽种植情况 - 加拿大统计局调查显示，2026年加拿大油菜籽种植面积总意向增加1.0%，达到2,180万英亩，交易商此前平均预计为2,230万英亩 [1] 现货价格情况 | 日期 | 豆粕江苏 | 菜粕广东 | 豆油江苏 | 棕榈油广州 | 菜油江苏 | | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | | 2026/02/27 | 3020 | 2380 | 8560 | 8730 | 9820 | | 2026/03/02 | 3010 | 2370 | 8580 | 8840 | 9970 | | 2026/03/03 | 3020 | 2380 | 8630 | 8950 | 10040 | | 2026/03/04 | 2990 | 2330 | 8630 | 8960 | 10050 | | 2026/03/05 | 2990 | 2330 | 8640 | 8990 | 10110 | [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 分析师预测美国1月大豆压榨量或达2.263亿蒲式耳，较12月下降1.5%，较2025年1月增长6.5%，将是史上最高1月压榨量及单月第三高压榨量 [1] - 4位分析师平均预估，截至1月31日，美国豆油库存预计为24.18亿磅，较12月底增长11.0%，较2025年1月底大幅增长33.1% [1] - Safras调降巴西2025/26年度大豆产量预估至1.7772亿吨，荷兰合作银行上调预估至1.81亿吨 [1] - 印尼将3月毛棕榈油参考价上调至938.87美元/吨，出口关税升至每吨124美元，还征收额外10%出口专项税 [1] - SGS数据显示，马来西亚2026年2月1 - 25日棕榈油产品出口量较上月同期减少3.77% [1] - 商务部裁定加拿大公司油菜籽反倾销税率为5.9%，自3月1日起实施最终反倾销措施，期限5年 [1] 相关目录总结 现货价格 - 2026年2月13日至27日，豆粕江苏价格从3070元降至3020元，菜粕广东价格从2450元降至2380元，豆油江苏价格先升后降，棕榈油广州价格波动，菜油江苏价格先升后降 [2] 油脂基差 未提及具体内容 油脂油料盘面价差 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告主要围绕油脂油料市场展开，涵盖美国大豆和豆粕出口销售、巴西大豆产量预估、马来西亚棕榈油出口及价格、中国对加拿大油菜籽反倾销案等多方面信息，反映了油脂油料市场的动态变化 [1] 各部分内容总结 美国大豆和豆粕出口情况 - 2月5日止当周美国大豆出口销售合计净增28.31万吨不及预期，出口装船112.88万吨较前一周减少19%，当前市场年度大豆新销售37.76万吨，下一市场年度新销售0.13万吨 [1] - 2月5日止当周美国豆粕出口销售合计净增35.7万吨符合预期，出口装船32.64万吨较前一周增加8%，当前市场年度豆粕新销售38.87万吨，下一市场年度新销售0万吨 [1] 其他出口信息 - 民间出口商报告向埃及出售销售10.8万吨大豆，2025/2026市场年度付运 [1] 巴西大豆情况 - Conab上调巴西2025/26年度大豆产量预估至1.7798亿吨，单产预计为3,675公斤/公顷，出口量预计为1.1219亿吨 [1] 马来西亚棕榈油情况 - SGS数据显示马来西亚2026年2月1 - 10日棕榈油产品出口量为273,472吨，较上月同期减少16.10% [1] - 马来西亚上调3月毛棕榈油参考价至每吨3,896.09马币，出口关税维持在9%不变 [1] 中国对加拿大油菜籽情况 - 中国对加拿大进口油菜籽反倾销案调查期限延长至2026年3月9日，商务部将基于事实和证据作出客观、公正的最终裁决 [1] 现货价格情况 - 展示了2026年2月6 - 12日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格变化 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 马托格罗索州2025/26年度大豆收割进度达已播种面积的24.97%，远高于去年同期和过去五年同期平均水平，本周单周推进11.09个百分点，各地区收割加速，中北部和西部最快 [1] - 咨询机构Expana将欧盟2026/27年度油菜籽产量预测从2050万吨上调至2090万吨，上调幅度0.38%，因播种面积大幅增加；面积预估上调0.43%至650万公顷，单产预估下调0.16%至3.2吨/公顷 [1] - 印尼将2月毛棕榈油参考价设定在918.47美元/吨，高于1月，出口关税维持在每吨74美元，还征收额外10%出口专项税 [1] 各部分总结 现货价格 - 2026年1月26 - 30日期间，江苏豆粕价格在3050 - 3070元波动，广东菜粕价格在2430 - 2480元波动，江苏豆油价格在8660 - 8790元波动，广州棕榈油价格在9060 - 9310元波动，江苏菜油价格在9990 - 10240元波动 [2] 蛋白粕基差 未提及具体内容 油脂基差 未提及具体内容 油脂油料盘面价差 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至1月22日当周，美国大豆出口销售料净增40 - 190万吨，其中2025 - 26年度料净增40 - 180万吨，2026 - 27年度料净增0 - 10万吨；美国豆粕出口销售料净增22.5 - 50万吨，2025 - 26年度料净增22.5 - 50万吨，2026 - 27年度料净增0吨；美国豆油出口销售料净增0 - 2.6万吨，2025 - 26年度料净增0 - 2.6万吨，2026 - 27年度料净增0吨 [1] - 一机构将2025/26年度澳大利亚油菜籽产量预测值较此前上调10%至720万吨，预估区间介于700 - 740万吨，还将澳大利亚全国油菜籽单产预测值上调至2.00吨/公顷 [1] 相关目录总结 现货价格 | 日期 | 豆粕江苏 | 菜粕广东 | 豆油江苏 | 棕榈油广州 | 菜油江苏 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026/01/22 | 3070 | 2400 | 8600 | 8910 | 9840 | | 2026/01/23 | 3070 | 2390 | 8570 | 8880 | 9810 | | 2026/01/26 | 3070 | 2430 | 8660 | 9060 | 9990 | | 2026/01/27 | 3070 | 2430 | 8670 | 9210 | 10130 | | 2026/01/28 | 3070 | 2460 | 8740 | 9240 | 10160 | [4] 蛋白粕基差 未提及具体内容 油脂基差 未提及具体内容 油脂油料盘面价差 未提及具体内容 主产国降水情况 未提及具体内容 进口大豆盘面压榨利润 未提及具体内容 油脂进口利润 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 棕榈油受多重因素影响，呈高位震荡态势 [2] - 因美国45Z补贴落地在即，豆油油粕比回升 [2] - 隔夜美豆收跌，连粕或跟随调整 [2] - 豆一现货稳中偏强，盘面调整震荡 [2] - 玉米震荡偏强 [2] - 白糖以低位整理为主 [2] - 棉花盘整等待新的驱动 [2] - 鸡蛋节前旺季现货偏强 [2] - 生猪旺季需求不及预期，供应矛盾显现 [2] - 花生震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油、豆油 - 期货方面，棕榈油主力日盘收盘价9092元/吨，涨幅2.04%，夜盘收盘价9162元/吨，涨幅0.77%；豆油主力日盘收盘价8226元/吨，涨幅1.63%，夜盘收盘价8202元/吨，跌幅0.29% [4] - 现货方面，广东棕榈油24度价格9030元/吨，较前日涨100元/吨；广东一级豆油价格8770元/吨，较前日涨100元/吨 [4] - 据MPOA数据，马来西亚1月1 - 20日棕榈油产量预估减少14.43% [5] - 棕榈油、豆油趋势强度均为0 [8] 豆粕、豆一 - 期货方面，DCE豆一2605日盘收盘价4384元/吨，涨幅0.62%，夜盘收盘价4364元/吨，跌幅0.71%；DCE豆粕2605日盘收盘价2769元/吨，涨幅0.36%，夜盘收盘价2768元/吨，涨幅0.07% [9] - 1月26日CBOT大豆期货收盘下跌，基准期约收低0.7%，因巴西大豆产量预估上调及市场对中国采购有疑虑 [9][11] - 豆粕趋势强度为 - 1，豆一趋势强度为0 [11] 玉米 - 期货方面，C2603日盘收盘价2293元/吨，跌幅0.22%，夜盘收盘价2287元/吨，跌幅0.26%；C2605日盘收盘价2290元/吨，涨幅0.09%，夜盘收盘价2284元/吨，跌幅0.26% [13] - 北方玉米散船集港价格2300 - 2310元/吨，集装箱一等粮集港2330 - 2350元/吨，较上周五提价10元/吨 [14] - 玉米趋势强度为1 [15] 白糖 - 原糖价格14.79美分/磅，同比涨0.06；主流现货价格5290元/吨，同比降10元/吨；期货主力价格5172元/吨，同比降8元/吨 [16] - CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨 [17] - ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨 [18] - 白糖趋势强度为0 [19] 棉花 - 期货方面，CF2605日盘收盘价14650元/吨，跌幅0.31%，夜盘收盘价14580元/吨，跌幅0.48%；CY2603日盘收盘价20515元/吨，涨幅0.05%，夜盘收盘价20435元/吨，跌幅0.39% [20] - 国内棉花现货交投整体清淡，基差多偏稳；纯棉纱报价多稳，市场交投气氛持续偏淡 [21] - 棉花趋势强度为1 [24] 鸡蛋 - 期货方面，鸡蛋2602收盘价3069元/500千克，日涨幅0.33%；鸡蛋2603收盘价3069元/500千克，日涨幅0.16% [26] - 鸡蛋趋势强度为0 [27] 生猪 - 河南现货价格13180元/吨，同比降100元/吨；四川现货价格12950元/吨，同比涨150元/吨；广东现货价格13360元/吨，同比持平 [30] - 生猪趋势强度为 - 2 [31] 花生 - 重要现货价格方面，辽宁308通货9100元/吨，河南白沙通货7200元/吨，兴城小日本8720元/吨，苏丹精米8650元/吨 [33] - 期货方面，PK603收盘价8042元/吨，日涨幅0.63%；PK605收盘价7900元/吨，日涨幅0.15% [33] - 花生趋势强度为0 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油短期利空有限，需关注减产兑现节奏；豆油美豆题材不足，反弹高度受限 [1] 各部分总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，棕榈油主力日盘收盘价8648元/吨，跌幅0.30%，夜盘收盘价8710元/吨，涨幅0.72%；豆油主力日盘收盘价7996元/吨，跌幅0.25%，夜盘收盘价8006元/吨，涨幅0.13%；菜油主力日盘收盘价8902元/吨，跌幅1.78%，夜盘收盘价8922元/吨，涨幅0.22%；马棕主力日盘收盘价4054林吉特/吨，涨幅1.86%，夜盘收盘价4093林吉特/吨，涨幅0.64%；CBOT豆油主力日盘收盘价52.51美分/磅，跌幅0.19% [1] - 期货成交和持仓方面，棕榈油主力昨日成交358548手，成交变动-212017手，昨日持仓413122手，持仓变动-1957手；豆油主力昨日成交209449手，成交变动-155259手，昨日持仓716725手，持仓变动584手；菜油主力昨日成交367634手，成交变动-95047手，昨日持仓253596手，持仓变动-16032手 [1] - 现货价格方面，棕榈油（24度，广东）8700元/吨，价格无变动；一级豆油（广东）8600元/吨，价格上涨20元/吨；四级进口菜油（广西）9900元/吨，价格下跌100元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）1035美元/吨，价格上涨15美元/吨 [1] - 基差方面，棕榈油（广东）基差52元/吨，豆油（广东）基差604元/吨，菜油（广西）基差998元/吨 [1] - 价差方面，菜棕油期货主力价差前一交易日254元/吨，前两交易日389元/吨；豆棕油期货主力价差-652元/吨，前值-658元/吨；棕榈油5-9价差26元/吨，前值12元/吨；豆油5-9价差120元/吨，前值130元/吨；菜油5-9价差-21元/吨，前值53元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 路透调查预计2026年棕榈油价格平均为每吨4125林吉特，同比下降2.55%；预计马来西亚2026年棕榈油产量为1975万吨，同比下降2.61%；预计印尼2026年棕榈油产量将达创纪录的5120万吨，同比上升0.39% [2] 巴西农业情况 - 截至上周四，巴西2025/26年度大豆收割率为2%，较前一周增长1.4个百分点，略高于去年同期的1.7%；马托格罗索州收割进度领先，巴拉那州受天气影响收割进度滞后于历史平均水平 [5] - 巴西二茬玉米种植进度已达预估总面积的1.1%，去年同期为0.3%；一茬玉米收割率为1.6%，明显低于去年同期的4.1% [5] - Safras预计巴西2026年大豆出口量为1.05亿吨，去年为1.082亿吨；预计2026年大豆压榨量为6000万吨，高于上年预估的5850万吨；预计2026年大豆总供应量将达1.8379亿吨，较上年增长5%；预估2026年巴西豆粕产量为4740万吨，较上一年度周期增长2%；预估2026年巴西豆粕出口量为2470万吨 [5] 趋势强度 - 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0 [6]

晚籼稻期货市场动态 - 12月25日晚籼稻期货主力合约价格稳定，报2535.00元/吨 [1] 阿根廷玉米生产与天气风险 - 机构预测阿根廷2025/26年度玉米产量为5410万吨，较前次预估下调1% [2] - 产量预估区间介于4680-5990万吨，下调原因为潘帕斯草原地区存在干旱风险 [2] - 截至12月23日，阿根廷全国玉米总播种进度已完成81%，略落后于去年同期的82% [3] 美国玉米产区天气展望 - 美国玉米主产州未来6-10日，50%地区气温有较高把握低于正常水平 [3] - 美国玉米主产州未来6-10日，50%地区降水量有较高把握接近正常水平 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 美国大豆及相关产品出口情况 - 截至2025年12月18日当周，美国大豆出口检验量为870,199吨，符合800,000 - 1,000,000吨的市场预估，前一周修正后为810,110吨，当周对中国大陆出口检验量为386,010吨，占比44.36%；本作物年度迄今，累计出口检验量为14,586,856吨，上一年度同期为27,027,931吨 [1] - 民间出口商报告向中国出口销售396,000吨大豆，其中330,000吨在2025/2026市场年度付运，66,000吨在2026/2027市场年度付运 [1] - 12月4日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增155.21万吨，较前一周增加40%，较前四周均值增加34%，符合80 - 200万吨的市场预估，对中国大陆出口销售净增101.1万吨；当周出口装船107.11万吨，较前一周增加33%，较前四周均值增加6%，对中国大陆出口装船7.1万吨；当周新销售167.26万吨，下一市场年度新销售0.04万吨 [1] - 12月4日止当周，美国当前市场年度豆粕出口销售净增27.55万吨，较前一周减少37%，较前四周均值增加6%，符合20 - 50万吨的市场预估；当周出口装船29.34万吨，较前一周减少20%，较前四周均值减少12%；当周新销售34.07万吨，下一市场年度新销售0万吨 [1] - 分析师预估截至12月11日当周，美国大豆出口销售料净增180 - 290万吨，其中2025 - 26年度料净增180 - 290万吨，2026 - 27年度料净增0万吨；美国豆粕出口销售料净增27.5 - 55万吨，其中2025 - 26年度料净增27.5 - 55万吨，2026 - 27年度料净增0吨；美国豆油出口销售料净增0.5 - 2.4万吨，其中2025 - 26年度料净增0.5 - 2.4万吨，2026 - 27年度料净增0吨 [1] 巴西大豆情况 - AgRural预计巴西2025/26年度大豆产量将达1.804亿吨，高于11月预估的1.785亿吨，12月天气条件有利，但多数农田单产仍不确定，收成规模取决于1 - 3月部分时段天气情况 [1] - 巴西12月前三周出口大豆2,442,367.61吨，日均出口量为162,824.51吨，较上年12月全月日均出口量95,528.06吨增加70%，上年12月全月出口量为2,006,089.20吨 [1] 中国油脂油料进口情况 - 2025年11月，中国棕榈油进口量为334,052.37吨，环比增长52.25%，同比增加97.79%，从印度尼西亚进口262,783.98吨，环比增长55.29%，同比增加118.78%，从马来西亚进口67,263.96吨，环比上升42.52%，同比增长38.22% [1] - 2025年11月，中国油菜籽进口量为1,998.30吨，同比下降99.72%，从哈萨克斯坦进口1,731.60吨，从俄罗斯进口266.70吨，同比减少89.20% [1] - 2025年11月，中国菜籽粕进口量为214,741.88吨，环比下降2.44%，同比增长132.96%，从俄罗斯进口89,085.97吨，环比上升57.23%，同比上升685.74%，从印度进口74,191.83吨，环比下降37.78%，同比增长2961.43% [1] - 2025年11月，中国菜籽油进口量为165,541.10吨，环比上升17.65%，同比减少16.80%，从俄罗斯进口109,513.00吨，环比上升13.76%，同比增加22.15%，从阿联酋进口24,407.14吨，环比减少24.60%，同比减少47.68% [1] 马来西亚棕榈油情况 - SGS数据显示，2025年12月1 - 20日，马来西亚棕榈油产品出口量为676,674吨，较上月同期的471,222吨增加43.60% [1] - AmSpec数据显示，2025年12月1 - 20日，马来西亚棕榈油产品出口量为821,442吨，较上月同期的828,680吨下降0.87% [1] - SPPOMA数据显示，2025年12月1 - 20日，马来西亚棕榈油产量环比下滑7.15%，鲜果串单产下滑6.26%，出油率下降0.17% [1] 现货价格情况 |日期|豆粕江苏|菜粕广东|豆油江苏|棕榈油广州|菜油江苏| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |2025/12/16|3050|2520|8380|8440|9540| |2025/12/17|3040|2500|8310|8370|9470| |2025/12/18|3020|2510|8270|8330|9420| |2025/12/19|3010|2490|8150|8250|9230| |2025/12/22|3020|2510|8230|8380|9260| [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油减产未明确，反弹高度有限；豆油美豆驱动不足，震荡为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，棕榈油主力日盘收盘价8656元/吨，涨跌幅1.33%，夜盘收盘价8546元/吨，涨跌幅 -1.27%；豆油主力日盘收盘价8268元/吨，涨跌幅0.56%，夜盘收盘价8000元/吨，涨跌幅 -3.24%；菜油主力日盘收盘价9599元/吨，涨跌幅1.65%，夜盘收盘价9390元/吨，涨跌幅 -2.18%；马棕主力收盘价4064林吉特/吨，涨跌幅0.07%，夜盘收盘价4040林吉特/吨，涨跌幅 -0.57%；CBOT豆油主力收盘价51.32美分/磅，涨跌幅 -0.56% [1] - 成交和持仓方面，棕榈油主力昨日成交180995手，成交变动 -220676手，昨日持仓143530手，持仓变动 -21841手；豆油主力昨日成交101511手，成交变动 -28218手，昨日持仓203342手，持仓变动 -10246手；菜油主力昨日成交203904手，成交变动43222手，昨日持仓75900手，持仓变动 -14228手 [1] - 现货方面，棕榈油(24度):广东现货价格8680元/吨，价格变动40元/吨；一级豆油：广东现货价格8610元/吨，价格变动50元/吨；四级进口菜油：广西现货价格10170元/吨，价格变动300元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）1030美元/吨，价格变动 -5美元/吨 [1] - 基差方面，棕榈油（广东）现货基差24元/吨；豆油（广东）现货基差342元/吨；菜油（广西）现货基差571元/吨 [1] - 价差方面，菜棕油期货主力价差664元/吨，前两交易日915元/吨；豆棕油期货主力价差 -606元/吨，前两交易日 -528元/吨；棕榈油15价差14元/吨，前两交易日14元/吨；豆油15价差232元/吨，前两交易日222元/吨；菜油15价差293元/吨，前两交易日290元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 2025年12月1 - 10日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加7.24%，出油率环比上月同期减少0.07%，产量环比上月同期增加6.87% [2] - 马来西亚12月棕榈油库存料环比增长3.0%至293万吨，出口环比温和增加2.0%，不足以抵消产量增长预估；12月棕榈油产量预计环比将下降11%至172万吨 [3][4] - 民间出口商报告向中国出售了26.4万吨大豆，向未知目的地出售22.6万吨大豆，于2025/2026年度交付 [4] - 预计2025/26年度巴西大豆产量达到1.771236亿吨，同比增加564.31万吨，增加3.3%；预计2025/26年度巴西大豆播种面积达到4893.56万公顷，同比增加158.95万公顷，增加3.4% [4] - 预计巴西2025年大豆种植面积为4769.1363万公顷，较上个月预估持平，较上年种植面积增加3.6%；大豆产量预估为16595.7783万吨，较上个月预估值持平，较上年产量增加14.5%；巴西2026年农产品产量预估为21801.7021万吨，较2025年预估值21634.6394万吨增加0.8%；巴西2026年大豆产量预估为16755.4994万吨，较2025年预估值16595.7783万吨增加1.0% [5] 趋势强度 - 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0 [6]